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1第一章证券市场概述一、证券：记载并代表一定全力的法律凭证。可以采取纸面形式，或证券监督管理机构规定的其他形式。二、有价证券：1、虚拟资本的一种形式。2、虚拟资本相对独立于实际资本的一种存在形式；三、有价证券的分类：（一）狭义：资本证券（二）广义：1、商品证券：提货单、运货单、仓库栈单2、货币证券：①商业证券：商业汇票、商业本票②银行证券：银行汇票、银行本票、支票3、资本证券：是有价证券的主要形式。（三）按证券发行主体分：1、政府证券：2、政府机构证券：3、公司证券：股票、公司债券、商业票据、金融债券。（四）按是否在证券交易所挂牌交易：1、上市证券2、非上市证券：凭证式国债、电子式储蓄国债、普通开放式基金份额、非上市公司股票。（五）按募集方式：1、公募证券：2、私募证券：（六）按证券所代表的权利性质：1、股票2、债券3、其他证券※股票、债券是证券市场两个最基本最主要的品种。四、有价证券的特征：1、收益性2、流动性：三个条件①很容易变现；②变现成本极小；③本金保持相对稳定。3、风险性：4、期限性：股票没有期限，可视为无期证券。五、证券市场的特征1、是价值直接交换的场所；2、是财产权利直接交换的场所；3、是风险直接交换的场所。六、证券市场的结构1、层次结构：一级市场：证券发行市场二级市场：证券交易市场※除一二级市场外，层次性还体现为：①区域分布，②覆盖公司类型，③上市交易制度及监管要求的多样性。2、品种结构：①股票市场；②债券市场；③基金市场；④衍生产品市场。3、交易场所结构：按是否在固定场所进行分为：①有形市场；②无形市场。※有形市场：是证券市场走向集中化的重要标志之一。七、证券市场的基本功能；1、筹资投资功能；22、资本定价功能；3、资本配置功能。八、证券市场发行人：1、公司：企业组织形式：①独资制，②合伙制，③公司制。只有股份有限公司才能发行股票。筹措长期资本：发行股票、长期公司债券；补充流动资金：发行短期债券。2、政府和政府机构：发行品种一般仅限于债券。央行发行主体：①中央银行股票②调控目的的特殊债券：③我国央行自2003年开始发行，3个月-3年不等。目的：对冲金融体系中过多的流动性。九、证券投资人：（一）机构投资者：1、政府机构：目的为了调剂资金余缺、进行宏观调控。2、金融机构：（1）证券经营机构（2）银行业金融机构（3）保险经营机构（4）合格境外机构投资者（QFⅡ）：①证监会批准，取得外汇管理局额度批准的境外①基金管理公司、②证券公司、③保险公司、④其他资产管理公司。②批准额度内：※证交所挂牌交易的股票、债券、权证及证券投资基金。※单个境外投资者，通过合格境外投资机构：持有一家股票，不超该股票股份总额的10%；※所有境外投资机构：：持有单个A股，不超该股票股份总额的20%；（5）主权财富基金※2007年9月29日：中国投资有限责任公司成立，注册资金200亿美元。（6）其他金融机构※目前尚未批准：金融租赁公司从事证券投资业务。3、企业和事业法人：4、各类基金（1）证券投资基金（2）社保基金：①社会保障基金；②社会保险基金。①银行存款、国债：不低于50%；②企业债、金融债：不高于10%；③证券投资基金、股票：不高于40%。※单个投资管理人管理的社保基金：①投投资于一家证券、基金，不超该证券、基金份额的5%②按成本，不超其管理的社保基金资产总值的10%；※委托单个投资管理人管理，不超年度社保基金资产总值的20%；（3）企业年金①银行活期、央票、短期债券回购、货币资金：不低于基金净资产20%；3②银行定期、协议存款、国债、金融债、企业债：不高于基金净资产50%；※其中，国债：不低于20%③股票、投资性保险产品、股票基金：不高于基金净资产30%，※其中，股票：不高于20%※单个投资管理人管理的企业年金：①按市场价，不超该证券、基金份额的5%②也不超：超其管理的企业年金资产总值的10%；④企业年金不得用于向他人贷款、提供担保。（4）社会公益基金（二）个人投资者：十、投资者风险特征：①风险偏好型；②风险中立型；③风险回避型。十一、投资适当性经常被违反的原因1、投资者不一定能够掌握有关产品的充分信息；2、投资者自身经验和知识的欠缺；3、投资者对自身风险承受能力也可能缺乏认知。十二、证券市场中介机构：（一）证券公司（二）证券服务机构十三、自律组织（一）证券交易所（二）证券业协会（三）证券登记结算机构十四、证券市场的产生（原因）1、得益于社会化大生产和商品经济的发展；2、得益于股份制的发展；3、得益于信用制度的发展。十五、证券市场的发展阶段（一）萌芽阶段1、15世纪，意大利商业城市的证券交易主要是商业票据的买卖；2、16世纪中叶，股份公司出现。3、1602年，荷兰阿姆斯特丹成立了世界上第一个证券交易所；4、1773年，英国第一家证券交易所成立；1802年正式批准。5、1790年，美国第一家证券交易所成立----费城证券交易所。6、1817年，通过章程，成立“纽约证券交易会”，1863年，改名“纽约证券交易所”。（二）初步发展阶段：20世纪初。（三）停滞阶段：1929年-1933年（四）恢复阶段：二战后至20世纪60年代（五）加速发展阶段：从20世纪70年代开始，重要标志：反映证券市场容量的指标---证券化率的提高。十六、国际证券市场全球化的表现：1、证券市场一体化；2、投资者法人化；3、金融创新深化；4、金融机构混业化；4（1）1999年11月4日，美国通过《金融服务现代化法案》，废除了1933年《格拉斯-斯蒂格尔法案》，标准着金融分业制度的终结；5、交易所重组与公司化；（1）2000年3月18日，阿姆斯特丹、布鲁塞尔、巴黎交易所合并→泛欧交易所；2002年先后合并：伦敦国际金融期权期货交易所、葡萄牙交易所。（2）2006年4月：纳斯达克收购伦敦证券交易所。（3）2006年6月：纽约证券交易所、泛欧交易所达成100亿美元合并协议；6、证券市场网络化；7、金融风险复杂化；8、金融监管合作化。十七、美次贷危机后全球证券市场的新趋势：1、金融机构的去杠杆化；2、金融监管的改革；3、国际金融合作进一步加强；十八、旧中国的证券市场：1、1872年，轮船招商局---我国第一家股份制企业；2、1914年，北洋政府颁布《证券交易法》；3、1917年，北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务；4、1918年，北平证券交易所----中国人自己创办的第一家交易所；5、1920年，上海证券交易所成立----当时规模最大的。十九、新中国证券市场：（一）新中国资本市场的萌生（1978-1992）1、20世纪80年代，开始多种多样的股份制尝试；2、1981年7月，重启国债发行；3、1982年，企业债出现；4、1984年金融债出现；5、1987年9月，中国第一家专业证券公司---深圳特区证券公司成立；、6、1988年，央行下拨资金，组建了33家证券公司；7、1990年，国家允许在有条件的大城市建立证券交易所；8、1990年12月19日，上海证交所成立；9、1991年7月3日，深圳证交所成立；10、1991年10月，郑州粮食批发市场引入期货交易机制，期货交易的实质性发端；11、1992年10月，深圳有色金属交易所推出第一个标准化期货合约---特级铝。12、1993年，股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国，打开了发展空间。（二）全国性资本市场的形成和初步发展（1993-1998）1、1992年10月，国务院证券委、中国证监会成立；2、1998年4月，证券委撤销，证监会成为证券、期货监管部门。2、1997年11月，进一步确定了银行、证券、保险分业经营、分业管理的原则；3、1998年4月，国务院证券委撤销，证监会成为集中统一的监管部门。4、1998年底，全国证券公司90家，证券营业部2412家；5、1991年开始，出现了一批基金，“老基金”；6、1997年11月，《证券投资基金管理暂行办法》颁布；7、2007年末，沪深总市值列全球资本市场第三位；58、2007年，首次公开发行股票融资4595.79亿元，全球第一。9、2009年10月23日，创业板正式启动。2009年底，共有36家创业板上市交易；（三）资本市场的进一步规范和发展（1999-2007）1、1998年12月，《证券法》正式颁布，1999年7月实施；2、2001年12月11日，中国加入世贸组织；3、2002年增设专司操纵市场、内幕交易的查处机构；4、2001年，证券市场不如持续4年的调整阶段；5、2004年1月，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》6、2005年11月，修订后的《证券法》、《公司法》颁布，2006年1月1日起实施；同年，《证券公司监管管理条例》、《证券公司风险处置条例》；7、2007年年末，沪深市场总市值位列全球第三；8、2007年，首次公开发行股票融资4595.79亿元，位列全球第一，日均交易量1903亿元；9、2007年10月16日，上证盘中最高达6124点；10、2009年10月23日，创业板正式启动；2009年底，共有36家创业板公司上市交易。二十、2004年1月31日，国九条：1、充分认识大力发展资本市场的重要意义；2、推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务；3、进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展；4、健全资本市场体系，丰富证券投资品种；5、进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作；6、促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平；7、加强法制和诚信建设，提高资本市场监管水平；8、加强协调配合，防范和化解市场风险；9、认真总结经验，积极稳妥的推进对外开放。二十一、中国证券市场的对外开放：（一）在国际资本市场募集资金：1、1992年，在上海、深圳交易所发行境内上市外资股（B股）；截止2009年12月，发行B股111只；H股159只；2、1993年，开始发行H、N股，截止2009年12月，共发H股159只。3、1982年1月，中国信托投资公司在日本债券市场发行100亿日元。首次在境外发行外币债券。3、1982年1月，国内机构首次在境外发行外币债券—在日本债券市场发行100亿日元私募；4、1984年11月，中国银行在东京发行200亿日元债券，标志着中国正式进入国际债券市场。5、1993年9月，财政部首次在日本发行300亿日元债券，标志我国主权外债发行的正式起步；6、2008年底，外资证券经营机构设立160家代表处，8家境外交易所设立代表处，外资参股证券公司8家，外资参股基金公司33家，外资参股期货公司3家。7、2009年12月末，累计批准83家合格境外及机构投资者。（二）开放国内资本市场；1、对世贸组织承诺，证券业在5年过渡期对外开放的内容：①外国证券机构可以直接从事B股交易；②外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员；③允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过633%；加入后3年内，外资比例不超过49%；④加入后3年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过1/3。合营公司可以从事A股的承销，从事B股H股、政府和公司债券的承销和交易，以及发起设立基金。⑤允许合资券商开展咨询服务及其他辅助性金融服务；对所有新批准的证券业务给予国民待遇，允许在国内设立分支机构。2、2008年底，境外证券经营机构在华设立了160家外资代表处，8家境外交易所设立代表处，外资参股证券公司8家，外资参股基金公司33家，外资参股期货公司3家，沪深各有3家外资特别会员，分别有39和19家境外机构从事B股交易。3、2009年12月，累计批准83家合格进外机构投资者，投资额度165亿美元。4、1995年，中国加入证监会国际组织，1998年当选执委会委员。（三）有条件地开放境内企业和个人投资进外资本市场；1、2009年末，共批准65家商业银行、基金公司、保险公司等境内合格机构投资者。2、2007年3月，批准天津滨海新区进行个人直接境外投资试点。（四）对我国香港特区和澳门特区的开放。1、2004年1月1日起，香港、澳门当