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证券投资学讲授：初昌雄仲恺农业工程学院经贸学院教学目的和要求一、教学目的掌握基本的投资知识和技能为其他科目学习打基础获取选修学分：考勤＋作业＋考试获取创新学分证券投资技能大赛、从业人员资格考试为从事证券投资工作做准备：各种资格考试证券业从业人员资格考试证券经纪资格、证券代理发行资格、证券投资咨询资格证书和基金从业人员资格、证券经纪营销参加资格考试的人员，应当年满18周岁，具有高中以上文化程度资格考试内容包括一门基础性科目和一门专业性科目★考试科目分为基础科目和专业科目基础科目：证券市场基础知识专业科目：证券交易、证券发行与承销证券投资分析、证券投资基金★单科考试时间：120分钟，报名费70元★考试成绩60分合格，考试成绩长期有效。★通过基础科目及任意一门专业科目考试的，即取得证券从业资格持有上述两个或者两个以上证书的，可以根取得专业水平级别认证★通过基础科目和两门（含两门）以上专业科目考试的，取得一级专业水平认证证书★通过基础科目和四门（含四门）以上专业科目考试的，取得二级专业水平认证证书目前设三种执业岗位★一般证券业务：证券经纪、证券承销、证券自营、受托资产管理、证券投资基金，不包括证券投资咨询业务。★证券投资咨询业务★证券经纪营销业务：仅指证券经纪业务中的客户服务、客户招揽等业务活动。通过经纪人专项考试，不得从事证券经纪业务营销活动以外的证券经营业务活动证券经纪人专项考试（2010年起不再举办）★科目：证券市场基础、证券经纪业务营销★通过专项考试两个科目或通过专项考试一个科目且此前通过证券从业资格考试豁免另一科目考试★已通过从业资格考试《证券市场基础知识》的，豁免《证券市场基础》科目考试；已通过证券业从业资格考试《证券交易》科目的，豁免《证券经纪业务营销》科目考试基金销售人员从业考试★考试科目：基金销售基础参考书目：证券投资基金销售基础知识★考试时间：120分钟，总分100分★已通过从业资格考试“证券市场基础知识”和“证券投资基金”两个科目者，视同已通过“基金销售基础”科目考试保荐代表人胜任能力考试★考试科目：证券知识综合考试、投资银行业务专业考试★每科考试时间180分钟，每科总分100分合格线为总分120分，单科不低于50分★考试采取闭卷机考形式，题目均为客观题保荐代表人的收入通常由三部分组成：保底年薪+签字费+转会费●保底年薪一般在100万至200万之间●签字费：每个项目45万左右●转会费：跳槽的保荐代表人从新东家处获取的一次性经济补偿，以往的金额非常惊人，牛市中高达两三百万430万挖角（先一次性拿到230万元的‘安家费’，然后是每年200万元的年薪），保荐人一般能拿到150万元的年薪。有些能力较强的保荐人甚至能拿到800万元2010年保代考试通过率1.05%近两年通过考试人员增加1276人，新注册保荐代表人501人截至2010年底，国内已经有保荐代表人1618人，通过考试未注册人员（准保荐代表人）1172人。注册国际投资分析师考试（CIIA）CertifiedInternationalInvestmentAnalyst★由注册国际投资分析师协会及其成员机构联合组织的国际投资分析师资格考试★包括国际通用知识考试和本地考试国际通用知识考试：包括基础考试和最终考试。由注册国际投资分析师协会统一管理本地考试：由注册国际投资分析师协会各成员组织管理注册国际投资分析师考试为全球统一考试注两张试卷，共计六小时试卷一：包括公司财务、经济学、财务会计和财务报表分析、股票估值与分析试卷二：包括固定收益证券估值与分析、衍生产品估值与分析、投资组合管理。注册费为800元/人（含一套教材）考试报名费为2500元/卷通过考试的考生（5年内）可申请成为注册国际投资分析师中国注册会员。获得注册国际投资分析师资格证书该证书为中国证券业专业水平级别证书金融理财师（AFP）★中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会按照国际CFP组织标准设定的★AFP资格考试为综合考试，分上、午两段，共计5小时。★具备金融理财或金融理财相关的从业经验◆硕士以上，1年以上（含）全职工作经历◆大学本科，2年以上（含2年）◆大专，3年以上（含3年）◆大专以下学历者，要中国金融理财标准委员会特许，7年以上（含7年）理财规划师★由国家劳动部认证，全国统考，具有相当的含金量，在金融机构、财会系统以及第三方理财等多方面被广泛认同★本职业共设三个等级助理理财规划师（国家职业资格三级）理财规划师（国家职业资格二级）高级理财规划师（国家职业资格一级）二、要求准备教材每天看新闻：证券类网站证券业协会：证监会：中国财经信息网：和讯网：中证网：中国证券网：上海证券交易所：深圳证券交易所：每天看盘委比＝（委买－委卖）÷（委买＋委卖）×100％委比为正且值较大时，说明市场买盘强劲量比＝当日累计成交量÷当日累计开市时间（分）÷前5日平均每分钟成交量量比＞1表示每分钟成交量大于5日均值，交易比过去5日火爆内盘：以买入价成交的交易，用绿色字体表示外盘：以卖出价成交的交易，用红色字体表示外盘＞内盘表示买方力量强换手率：当日成交股份总数÷流通股份总数反映股票流动性强弱市盈率主要内容◇证券市场基础知识（包括证券投资基金）◇证券交易◇证券发行与承销◇证券投资分析第一章证券投资概述第一节证券第二节证券投资第三节证券投资的收益和风险第一节证券概述一、证券的定义及分类证券是各类记载并代表一定财产所有权或债权凭证的通称是用来证明证券持有人或第三方当事人有权按照证券记载的内容获得相应权益的凭证定义证据证券：单纯地证明事实地文件。如身份证、驾照、信用证凭证证券：认定持证人是某种私权的合法权利者，证明持证人所履行的义务有效的文件。定期存折有价证券：分类二、有价证券有价证券是指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证定义广义的有价证券●商品证券：证明持有人拥有商品所有权或使用权的凭证。如提货单，订货单●货币证券：指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券●资本证券：对资本资产的收益具有请求权的凭证。指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。分类29证券证据证券凭证证券商品证券货币证券有价证券资本证券（狭义有价证券）狭义的有价证券分类1.按证券的发行主体分●政府证券：通常指政府债券●金融证券：银行及非银行金融机构发行的股票、金融债券等●公司证券：股票，公司债券及商业票据2.按证券是否在证券交易所挂牌交易分●上市证券：又称挂牌证券，是指经证券主管机关核准，并在证券交易所注册登记，获得在交易所内公开买卖资格的证券●非上市证券：也称为非挂牌证券，指未申请上市或不符合证券交易所挂牌交易条件的证券。非上市证券不允许在证券交易所内交易，但可以在其他证券交易市场交易。3.按证券收益是否固定分：●固定收益证券：持券人可以在特定的时间内取得固定收益，并预先知道取得收益的数量和时间。（固定利率债券，优先股股票）●变动收益证券：指因客观条件的变化，其收益也随之变化的证券。（普通股股票，浮动利率债券）4.募集方式分●公募证券：向不特定的社会公众投资者公开发行的证券●私募证券：向少数特定的投资者发行的证券多为与发行者有特定关系的机构投资者，也有内部职工（定向增发不超过10名）徐家汇上市，余秋雨进账8298万5.按证券发行的地域分：国内证券国际证券6.按证券的经济性质：股票债券其他证券第二节证券投资一、投资的概念与分类所谓投资，就是经济主体为了获取经济收益而在某项事业中垫付货币或其他资源的经济活动。概念投资的概念包含三层基本的含义：第一，投资的根本目的在于获取经济上的收益，即价值的增值第二，投资具有风险性，由于投资收益是在未来实现的，所以具有不确定性，收益的不确定性就构成了投资的风险第三，投资的前提是垫付。投资者为了获取这种收益，必须预先垫付货币或其他资源，做出现值牺牲。●直接投资直接投资是将资金直接投入投资项目，形成固定资产和流动资产的投资●间接投资间接投资是指通过购买股票、债券等有价证券进行的投资，它形成证券金融资产分类二、证券投资与投机证券投资是指投资者通过购买有价证券，借以获取收益的行为。证券投资是一种间接投资或金融投资证券投资是一种高风险、高收益的投资证券投资概念证券投资与投机的区别●行为动机的差异。虽然投资和投机的动机都是为了获利，但投资旨在取得股息、利息收入和中长期资本利得；投机则以博取短期差价为目的。●持券时间的差异。投资者一般以长期投资为主，长期持有证券；投机者则以短线操作为主，交易频繁，持券时间很短。证券投资与投机●风险偏好的差异。投资者通常是风险厌恶者，并尽可能规避风险；而投机者为了获取较高的收益，愿意承担较大的风险。●投资方法的差异。投资者以长期投资为主，比较注重基本面分析；投机者为了博取短线差价，更注重技术分析。没有人能够在冒险的投机和稳妥的投资之间划出界限。－－萨缪尔逊良好的投资便是成功的投机－－西方投资界名言《投资与投机之辩》中国证券报2008.2.21Ａ１３证券投机的作用●投机有利于活跃证券市场，提高证券市场的流动性●投机有利于价值发现，促进市场均衡价格的形成，市场的投机行为使证券价格对其内在价值的偏离能很快地得到纠正●投机有利于提高证券市场的有效性，促进资源的优化配置。三、证券投资过程确定投资目标进行投资分析构建投资组合调整投资组合评价投资绩效第三节证券投资的收益和风险一、证券投资的收益证券投资的收益是指投资者投资于各种风险大小不等的证券所获得的回报＋＋股票投资收益股息收入资本利得公积金转增＋＋债券投资收益利息收入资本利得再投资收益二、证券投资的风险●政策风险是指政府有关政策引起证券市场的波动，从而给投资者带来的风险●市场风险是指整个证券市场价格波动所带来的风险●利率风险也可称为货币风险或信用风险●购买力风险又称通货膨胀风险系统风险●信用风险又称违约风险，是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险●经营风险是指公司的决策人员与管理人员在经营管理过程中出现失误而导致公司盈利水平变化从而产生投资者预期收益下降的可能●财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险。非系统风险三聚氰胺事件夺命退烧药（300086康芝药业）毒胶囊：通化金马半年净利降近四成，大股东下马（第一大股东永信投资通过公开征集方式协议转让持有本公司的8000万股份，占17.82%.转让后，永信投资所持股份比例将从22.59%降至4.77%.）健康元地沟油事件河南惠康油脂公司向山东济南格林生物能源有限公司收购地沟油，将其和正常豆油按照一定比例进行勾兑，并将勾兑后的豆油以正常豆油名义销售给食品、饲料、药品原料生产企业，其下游企业多达62家，其中就有健康元粮食和饲料加工企业：唐人神、大北农、华英农业三、风险与收益的关系收益与风险之间的关系表现为正比关系即风险较大的证券，收益率相对较高收益率较低的投资品，风险相对也较小预期收益率＝无风险收益率＋风险补偿