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6.36.36.36.36.36.36.36.3证券价格指数证券价格指数证券价格指数证券价格指数证券价格指数证券价格指数证券价格指数证券价格指数一、股价平均数和股价指数一、股价平均数和股价指数一、股价平均数和股价指数一、股价平均数和股价指数一、股价平均数和股价指数一、股价平均数和股价指数一、股价平均数和股价指数一、股价平均数和股价指数【【【【【【【【要点要点要点要点要点要点要点要点】】】】】】】】((((((((一一一一一一一一))))))))股价指数的编制步骤股价指数的编制步骤股价指数的编制步骤股价指数的编制步骤股价指数的编制步骤股价指数的编制步骤股价指数的编制步骤股价指数的编制步骤分四步：分四步：1.1.选择样本股。样本股的选择主要考虑两条标准：选择样本股。样本股的选择主要考虑两条标准：一是样本股的市价总值要占在交易所上市的全部股票市价总一是样本股的市价总值要占在交易所上市的全部股票市价总值的大部分值的大部分;;二是样本股票价格变动趋势必须能反映股票市场价格变动的二是样本股票价格变动趋势必须能反映股票市场价格变动的总趋势。总趋势。2.2.选定某基期，并以一定方法计算基期平均股价或市值。选定某基期，并以一定方法计算基期平均股价或市值。3.3.计算计算期平均股价或市值，并作必要的修正。计算计算期平均股价或市值，并作必要的修正。4.4.指数化。如果计算股价指数，需要将计算期的平均股价或市指数化。如果计算股价指数，需要将计算期的平均股价或市值转化为指数值，即将基期平均股价或市值定为某一常数值转化为指数值，即将基期平均股价或市值定为某一常数((通通常为常为100100、、10001000或或10)10)，并据此计算计算期股价的指数。，并据此计算计算期股价的指数。((((((((二二二二二二二二))))))))股价平均数股价平均数股价平均数股价平均数股价平均数股价平均数股价平均数股价平均数定义：采用股价平均法，用来度量所有样本股经调整后的价格定义：采用股价平均法，用来度量所有样本股经调整后的价格商品的平均值。商品的平均值。简单算术股价平均数。简单算术股价平均数。【【解析解析】】简单算术股价平均数是以样本股每日收盘价之和除以简单算术股价平均数是以样本股每日收盘价之和除以样本数。样本数。其计算公式为：其计算公式为：式中：式中：∑∑===niiniiiwwpp11简单算术股价平均数的优点是计算简便，但也存在两个缺点：简单算术股价平均数的优点是计算简便，但也存在两个缺点：第一，发生样本股送配股、拆股和更换时会使股价平均数失去第一，发生样本股送配股、拆股和更换时会使股价平均数失去真实性、连续性和时间数列上的可比性真实性、连续性和时间数列上的可比性;;第二，在计算时没有考虑权数，即忽略了发行量或成交量不同第二，在计算时没有考虑权数，即忽略了发行量或成交量不同的股票对股票市场有不同影响这一重要因素。简单算术的股票对股票市场有不同影响这一重要因素。简单算术股价平均数的这两点不足，可以通过加权股价平均数和股价平均数的这两点不足，可以通过加权股价平均数和修正股价平均数来弥补。修正股价平均数来弥补。2.2.2.2.2.2.2.2.加权股价平均数。加权股价平均数。加权股价平均数。加权股价平均数。加权股价平均数。加权股价平均数。加权股价平均数。加权股价平均数。【【【【【【【【解析解析解析解析解析解析解析解析】】】】】】】】加权股价平均数也称加权平均股价，是将各样本股票加权股价平均数也称加权平均股价，是将各样本股票加权股价平均数也称加权平均股价，是将各样本股票加权股价平均数也称加权平均股价，是将各样本股票加权股价平均数也称加权平均股价，是将各样本股票加权股价平均数也称加权平均股价，是将各样本股票加权股价平均数也称加权平均股价，是将各样本股票加权股价平均数也称加权平均股价，是将各样本股票的发行量或成交量作为权数计算出来的股价平均数。的发行量或成交量作为权数计算出来的股价平均数。的发行量或成交量作为权数计算出来的股价平均数。的发行量或成交量作为权数计算出来的股价平均数。的发行量或成交量作为权数计算出来的股价平均数。的发行量或成交量作为权数计算出来的股价平均数。的发行量或成交量作为权数计算出来的股价平均数。的发行量或成交量作为权数计算出来的股价平均数。其计算公式为：其计算公式为：其计算公式为：其计算公式为：其计算公式为：其计算公式为：其计算公式为：其计算公式为：3.3.3.3.3.3.3.3.修正股价平均数修正股价平均数修正股价平均数修正股价平均数修正股价平均数修正股价平均数修正股价平均数修正股价平均数【【解析解析】】修正股价平均数是在简单算术平均数法的基础上，当修正股价平均数是在简单算术平均数法的基础上，当发生送股、拆股、增发、配股时，通过变动除数，使股价平均发生送股、拆股、增发、配股时，通过变动除数，使股价平均数不受影响。数不受影响。修正股价平均数修正股价平均数==股份变动后的总价格股份变动后的总价格//新除数新除数目前在国际上影响最大、历史最悠久的道目前在国际上影响最大、历史最悠久的道——琼斯股价平均琼斯股价平均数就采用修正股价平均数法来计算股价平均数，每当股票分割数就采用修正股价平均数法来计算股价平均数，每当股票分割、送股或增发、配股数超过原股份、送股或增发、配股数超过原股份10%10%时，就对除数作相应的时，就对除数作相应的修正。修正。【【【【【【【【例题例题例题例题例题例题例题例题········单选题单选题单选题单选题单选题单选题单选题单选题】】】】】】】】目前，道目前，道目前，道目前，道目前，道目前，道目前，道目前，道————————琼斯股价平均数采用琼斯股价平均数采用琼斯股价平均数采用琼斯股价平均数采用琼斯股价平均数采用琼斯股价平均数采用琼斯股价平均数采用琼斯股价平均数采用(((((((( ))))))))。。。。。。。。A.A.简单算术平均数法简单算术平均数法B.B.加权股价平均数法加权股价平均数法C.C.修正股价平均数法修正股价平均数法D.D.加权股价指数法加权股价指数法『『正确答案正确答案』』CC((((((((三三三三三三三三))))))))股价指数股价指数股价指数股价指数股价指数股价指数股价指数股价指数【【解析解析】】股票价格指数是将计算期的股价或市值与某一基期的股票价格指数是将计算期的股价或市值与某一基期的股价或市值相比较的相对变化指数，用以反映市场股票价格的股价或市值相比较的相对变化指数，用以反映市场股票价格的相对水平。相对水平。股价指数的编制方法有加权股价指数和简单算术股价指数两类股价指数的编制方法有加权股价指数和简单算术股价指数两类1.1.简单算术股价指数：简单算术股价指数有相对法和综合法之简单算术股价指数：简单算术股价指数有相对法和综合法之分。分。【【解析解析】】相对法是先计算各样本股的个别指数，再加总求出算相对法是先计算各样本股的个别指数，再加总求出算术平均数。术平均数。计算公式为：计算公式为： 【【解析解析】】综合法是将样本股票基期价格和计算期价格分别加综合法是将样本股票基期价格和计算期价格分别加总，然后再求出股价指数。总，然后再求出股价指数。其计算公式为：其计算公式为： 固定乘数固定乘数×=×=∑∑−'1'101pNpniiipp2.2.2.2.2.2.2.2.加权股价指数加权股价指数加权股价指数加权股价指数加权股价指数加权股价指数加权股价指数加权股价指数【【解析解析】】是以样本股票发行量或成交量为权数加以计算，又有是以样本股票发行量或成交量为权数加以计算，又有基期加权、计算期加权和几何加权之分。基期加权、计算期加权和几何加权之分。（（11）基期加权股价指数）基期加权股价指数【【解析解析】】基期加权股价指数又称拉斯贝尔加权指数，采用基期基期加权股价指数又称拉斯贝尔加权指数，采用基期发行量或成交量作为权数，其计算公式为：发行量或成交量作为权数，其计算公式为： （（（（（（（（22222222）计算期加权股价指数）计算期加权股价指数）计算期加权股价指数）计算期加权股价指数）计算期加权股价指数）计算期加权股价指数）计算期加权股价指数）计算期加权股价指数【【解析解析】】计算期加权股价指数又称派许加权指数，采用计算期计算期加权股价指数又称派许加权指数，采用计算期发行量或成交量作为权数。发行量或成交量作为权数。其适用性较强，使用较广泛，很多著名股价指数，如标准普尔其适用性较强，使用较广泛，很多著名股价指数，如标准普尔指数等，都使用这一方法。其计算公式为：指数等，都使用这一方法。其计算公式为： （（（（（（（（33333333）几何加权股价指数）几何加权股价指数）几何加权股价指数）几何加权股价指数）几何加权股价指数）几何加权股价指数）几何加权股价指数）几何加权股价指数【【解析解析】】几何加权股价指数又称费雪理想式，是对两种指数作几何加权股价指数又称费雪理想式，是对两种指数作几何平均，由于计算复杂，很少被实际应用。其计算公式为：几何平均，由于计算复杂，很少被实际应用。其计算公式为： 【【【【【【【【例题例题例题例题例题例题例题例题········单选题单选题单选题单选题单选题单选题单选题单选题】】】】】】】】某股价指数，按基期加权法编制，以样本股某股价指数，按基期加权法编制，以样本股的流通股数为权数，选取的流通股数为权数，选取A.B.CA.B.C三种股票为样本股，样本股的基三种股票为样本股，样本股的基期价格分别为期价格分别为5.005.00元、元、8.008.00元、元、4.004.00元，流通股数分别为元，流通股数分别为70007000万股、万股、90009000万股、万股、60006000万股。某交易日，这三种股票的收盘价万股。某交易日，这三种股票的收盘价分别为分别为9.509.50元、元、19.0019.00元、元、8.208.20元。设基期指数为元。设基期指数为10001000点，则该点，则该日的加权股价指数是日的加权股价指数是(( ))点。点。 A.456.92B.463.21A.456.92B.463.21A.456.92B.463.21A.456.92B.463.21A.456.92B.463.21A.456.92B.463.21A.456.92B.463.21A.456.92B.463.21 C.2158.82D.2188.55C.2158.82D.2188.55C.2158.82D.2188.55C.2158.82D.2188.55C.2158.82D.2188.55C.2158.82D.2188.55C.2158.82D.2188.55C.2158.82D.2188.55『『正确答案正确答案』』DD『『『『『『『『解析解析解析解析解析解析解析解析』』』』』』』』[(9.5[(9.5[(9.5[(9.5[(9.5[(9.5[(9.5[(9.5××××××××7000+197000+197000+197000+197000+197000+197000+197000+19××××××××9000+8.29000+8.29000+8.29000+8.29000+8.29000+8.29000+8.29000+8.2××××××××6000)/(56000)/(56000)/(56000)/(56000)/(56000)/(56000)/(56000)/(5××××××××7000+87000+87000+87000+87000+87000+87000+87000+8××××××××9000+49000+49000+49000+49000+49000+49000+49000+4××××××××6006006006006006006006000)]0)]0)]0)]0)]0)]0)]0)]××××××××1000=2188.551000=2188.551000=2188.551000=2188.551000=2