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第三章证券投资基金投资计划教学目标：掌握证券投资基金的含义；了解证券投资基金的主要特征；了解证券投资基金的种类；理解证券投资基金的发行和交易；掌握证券投资基金的投资策略。第一节证券投资基金概述一、投资基金的含义投资基金是指通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事金融工具和实业投资，以获得投资收益和资本增值的工具。根据投资对象，投资基金可以分为：证券投资基金和产业投资基金证券投资基金：主要投资于股票、债券、期权、期货等金融工具二、证券投资基金的发展及特点（一）发展投资基金产生于市场经济较为发达的资本主义发展时期。1、证券投资基金的产生18世纪的产业革命与海外扩张为英国积累了大量的社会财富，国内资金出现过剩。英国政府为了提高国内投资者收益，组织了由专业人士管理运作的“外国和殖民地政府信托投资”基金，以投资美国、欧洲和殖民地国家证券为主要对象。2、证券投资基金在美国的迅速发展虽然美国在1893年成立了第一家封闭式基金波士顿个人投资信托，但美国基金业的真正发展是在第一次世界大战后。3、证券投资基金扩散到世界各地投资基金专业化管理、分散投资的优势在二战后很快扩散到世界各地。（二）证券投资基金的特点1、集合理财，专业管理2、组合投资，分散风险3、利益共享，风险共担4、严格监管，信息透明5、独立托管，保障安全第二节证券投资基金的种类、发行和上市一、证券投资基金的种类二、证券投资基金的发行三、证券投资基金的上市交易一、证券投资基金的类型（一）按照投资目标分类1.成长型基金：追求的是基金资产的长期增值，基金管理人通常将资产投资于信誉度较高，有长期成长前景的成长型公司的股票。2.收入型基金：主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当前的最大收入为目的。一般分为投资于优先股和债券的固定收入型基金和投资于股票的股票收入型基金。3.平衡性基金：将资产分别投资于两种不同特性的证券上。（二）按照证券投资基金的组织形式分类按照证券投资基金的组织形式，可将基金划分为：公司型投资基金和契约型投资基金1、契约型投资基金(contractinvestmentfund)也称作信托型投资基金。指基金发起人代表投资者、与基金管理人和基金托管人通过订立基金契约的形式而组建的投资基金。我国基金发起人一般是证券公司，基金管理人主要负责基金资产的投资运作，基金托管人负责保管基金资产，办理基金名下的资金往来。投资者通过购买基金单位、享有基金投资收益，并承担基金投资的有限责任。契约型基金按设立方式划分为现金型和垫付型两种现金型基金（cashfund）指基金最初设立时，投资者用现金购买受益凭证，待受益凭证全部发行完毕后，基金资本总额也就全部获得，然后基金管理公司再将基金资产交由基金托管公司保管，并进行证券投资。垫付型基金（appropriationfund）指在最初发行时先由基金管理公司垫付基金的资本总额用于购买各种有价证券，交由基金托管公司保管，再通过发行受益凭证筹集资金归还基金管理公司。2、公司型投资基金指具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金。从组织形式上看，公司型投资基金是投资者依据《公司法》组成的以盈利为目的、主要投资于有价证券的投资机构。基金持有人既是基金投资者又是公司股东，享有权利履行义务。投资者通过股东大会选举出董事会、监事会，然后由董事会委托专门的投资管理机构进行公司资金的投资运作。契约型基金与公司型基金的区别法律依据不同契约型基金是依据契约组建的，信托法是其设立的依据；公司型基金依据公司法组建。法人资格不同契约型基金不具有法人资格，而公司型基金本身就是具有法人资格的股份有限公司。投资者地位不同契约型基金投资者既是基金的委托人也是基金的受益人；公司型基金的投资者是公司的股东和受益人。融资渠道不同公司型基金在资金运用状况良好、业务开展顺利，又需要扩大公司规模、增加资产时，可以向银行借款。契约型基金一般不向银行借款。经营财产的依据不同契约型基金依据基金契约；公司型基金依据基金公司章程。（三）按基金份额是不是固定不变及投资者是否可申购或赎回分类封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。封闭式基金和开放式基金的区别封闭式基金开放式基金期限固定封闭期无固定期限发行规模限制规模固定无发行规模限制基金份额交易方式封闭期内不能赎回，只能在交易所出售给第三者。可随时申购和赎回，大多不上市。基金份额的交易价格计算标准交易价格受市场供求影响，不一定反映基金净资产取决于基金份额净资产值的大小基金份额资产净值公布的时间每周或更长时间公布一次每个交易日连续公布交易费用手续费申购费和赎回费投资策略可进行长期投资保持资产流动性（四）按投资标的划分1、股票型基金2、债券型基金3、货币市场基金：短期存款、银行承兑票据、国库券等4、期货基金5、期权基金6、认股权证基金7、指数基金（五）按基金资本的来源和使用地域分类1.国内基金：来源于国内，并投资于国内金融市场2.国际基金：来源于国内但投资于境外金融市场3.离岸基金：从国外筹集并投资于国外金融市场4.海外基金：从国外筹集并投资于国内金融市场二、证券投资基金的发行（一）基金发行的方式1.上网发行通过与证券交易所的交易系统联网的全国各地的证券营业部向广大的社会公众发售基金单位的发行方式。封闭式基金主要采用此方式发行。2.网下发行通过分布在一定地区的银行或证券营业网点向社会公众发售基金单位的发行方式。开放式基金主要采用此方式发行。（二）基金发起设立的条件1.封闭式基金：封闭式基金的发行期限是该基金批准之日起3个月、所募集的资金要超过批准规模的80%，基金存续期5年以上、募集金额不低于2亿元人民币、基金份额持有人不少于1000等。2.开放式基金：基金的募集期限自招募说明书公告之日起不得超过3个月，并需要符合下列两个条件：第一，募集期限内，净销售额超过2亿元；第二，募集期限内，最低认购户数达到100人。（三）基金的申购1.封闭式基金的申购（1）开立基金账户:投资者在证券营业部开设股票账户（或基金账户）和资金账户。（2）基金申购①办理申购委托：投资者可通过填写申购委托单、电话委托或磁卡委托方式在其开立资金账户的证券经营机构办理申购委托。②确认中签并解冻资金：投资者在申购后的几日内，到证券营业部确认自己是否中签，即是否申购成功。若中签，则会有相应的基金单位划入账户。2.开放式基金的申购（1）开立基金账户（2）认购①开放式基金首次认购指开放式基金第一次发行时投资者参与的申购，投资者在规定的时间内对基金进行认购。②认购结束后该基金进入3个月的封闭期，3个月后基金进入开放期，投资者开始日常的申购和赎回③日常申购的第二天就可以赎回。三、证券投资基金的交易（一）封闭式基金的交易1.交易规则:“公开、公平、公正的三公原则”和“价格优先、时间优先”的原则。2.以标准手数为单位进行集中无纸化交易，电脑自动撮合。3.基金单位的价格以基金单位资产净值为基础，受市场供求关系的影响而波动，行情即时揭示。4.基金单位的交易成本低廉。（二）开放式基金的交易开放式基金通过申购（即买）和赎回（即卖）来完成一个交易过程。1.申购和赎回的原则第一，“未知价”原则。即申购和赎回价格以申请当日的基金单位资产净值为基准进行计算。第二，“金额申购，份额赎回”原则。第三，比例限制原则。基金存续期间单个基金账户最高持有基金单位的比例不超过基金总份额的10%。2.申购和赎回的程序首先，提出申请。其次，进行申请和赎回的确认最后，进行款项支付。3.申购价格基金价格=单位基金净值*（1+申购费率）基金净值的计算方法有两种：①已知价法。即采用投资人提交申购申请前一工作日收市后的单位基金净值。②未知价法。即采用投资人提交申购申请当日收市后的单位基金净值。我国目前实行的是金额申购、未知价法4.赎回计算方法开放式基金的赎回一般采用份额赎回的方式进行。赎回资金总额=赎回份额*基金单位净值-赎回费用开放式基金赎回时的单位基金净值有两种计算方法：①已知价法。即采用投资人提交赎回申请前一工作日收市后的单位基金净值。②未知价法。即采用投资人提交赎回申请当日收市后的单位基金净值。（三）基金交易的渠道1.银行渠道投资者只要到相关银行办理一个借记卡账户，同时告诉银行工作人员开通可以购买基金的功能就可以通过银行柜台或网上银行购买基金了2.证券公司渠道一些证券公司与基金公司公司合作，代销基金产品，这种投资方式较适合股票投资者。证券公司可以为投资者进行更专业的分析，折扣也能达到六折左右3.基金公司网站渠道基金网上交易具有费率低、操作速度快、24小时均可操作的优点。有规模的基金公司一般都会在自己的网站上做直销，投资者可直接上网购买。这种方式的基金申购费率最为优惠4.股票账户渠道通过证券账户可以买到的基金数量不多，而且购买基金的费率通常在0.3%左右此外机构客户和投资金额较大的客户可直接到基金管理公司购买。第三节证券投资基金的投资策略一、固定比例投资法又称公式投资法，将一笔资金固定投资于不同种类的基金，当某种基金由于净资产变动而使投资比例发生变化时就迅速卖出或买进该种基金，维持原投资比例不变二、平均成本投资法也称定期定额投资法、分期购入法。指每隔一段固定的时间以固定的金额去购买某种基金。投资者通过指定销售机构提出固定日期和固定金额的扣款和申购申请，由制定销售机构在约定扣款日为投资者自动完成扣款及基金申购申请的一种交易方式。只需保证扣款时账户内有足额的资金即可三、适时进出投资法又称“抢短线”投资法，指投资者完全将市场行情作为买卖基金的依据，当预测行情即将下跌时就减少手中基金的基金份额；反之增加。四、更换基金投资法任何一只基金的价格均随市场而有涨有跌，投资者应追随强势基金，必要时要断然割弃那些业绩不佳的基金。五、定期赎回法一次性或分期投资某一基金，在一段时间后开始每月赎回部分基金单位，以确保每月收到一笔稳定的现金。适合于退休后的投资者。基金投资投资的误区1、买便宜的基金2、偏爱新基金3、束之高阁4、不设置止损5、过于分散6、经常买卖7、跟风赎回8、认为基金投资没有风险本节内容在个人理财中的应用思考基金特点：专家理财、共担风险、共享收益基金收益：10%左右比较合适适合投资的人群：风险中性者想获得市场平均收益者