第一章 证券投资分析概述

1第一章证券投资分析概述2内容提要本章主要讲述以下四个问题：1.证券投资分析的研究范围2.证券投资概述3.证券投资的收益与风险4.证券投资分析的主要方法3第一节证券投资分析的研究范围一、证券投资运行过程（一）证券投资的定义证券投资是指运用持有资金买卖有价证券获得收益的行为。4（二）证券投资的运行过程包含以下几个方面进行储蓄，以筹集进行投资的资金投资者明确自己对风险的态度掌握详尽而准确的市场信息具体判断投资与何种证券掌握证券市场运作的基本方式进行证券购买业务组织证券投资的合理配置5二、证券投资分析的研究范围证券投资分析的研究范围是证券投资的运行规律及其投资分析方法。具体地讲，主要包含以下方面：1、证券投资分析的一般原理2、证券投资分析的基本方法3、证券投资者如何正确地选择证券投资工具64、如何规范的参与证券市场运作5、如何科学的进行证券投资决策分析6、如何成功的使用证券投资方法与技巧7、如何有效地进行证券投资获取最大受益8、如何防范和规避证券投资风险等7第二节证券投资概述一、投资与证券投资投资从广义上分为直接投资和间接投资；证券投资指的是间接投资。证券投资包含投机但不等于投机。8二、证券投资三大规律（一）预期收益引导规律在证券投资过程中，证券的预期收益直接引导资金的流向。（二）风险收益同增规律在投资中，证券的预期收益越大伴随的风险越大；反之，则越小。9（三）货币证券共震规律货币证券共震规律指一定时期内证券流通中所需要的货币量等于证券投资量与证券平均持有时间之比，此时，持有期偏好成立货币与证券之间的一种函数关系。10三、证券投资的基本原则（一）时间充裕原则（二）把保本放在首位（三）能力充实原则（四）时刻搜集资讯、关心股市原则（五）理智投资原则11（六）分散风险原则（七）要坚持贯彻止亏策略原则（八）不跟股票谈恋爱原则（九）适当时机持相反观点原则12第三节证券投资的收益与风险一、证券投资的收益投资者进行投资的目的在于获得一定的收益。（一）债券的收益来源于：1、债券利息2、买卖差价13股票的收益来源于：1.股票增值，即买卖差价2.每年股利3.新股认购权收益4.无偿增资收益（二）衡量股票收益的指标有：综合收益率、市盈率、股价纯资产率等。14证券投资收益率是以收入和资本增值的总额，占当期投资额的百分比来表示。称为收益率，一般计算年收益率。其计算公式为：%1000011PPPDr15二、证券投资的风险（一）证券投资风险的含义证券投资的风险是指投资收益的不确定性；或者是使投资者蒙受损失的可能性；或是证券投资的实际成果和预期成果的偏差性。一般用收益分布的离差或标准差来表示证券投资的风险。投资收益和风险之间是成反比。16（二）证券投资风险的种类投资风险可以分为系统性风险和非系统性风险两种。系统性风险是指因各种因素影响使整个市场发生波动而造成的风险，利率风险、市场风险和购买力风险均属于系统性风险。非系统性风险是因个别证券发行公司公司和特殊状况造成的风险，这类风险通常与整个股市的状况不发生系统性的联系。17构成证券投资的风险因素有：1、市场风险因证券市场波动造成的投资风险。2、企业风险指上市企业因市场需求、原材料供应、国家产业政策及罢工、企业组织管理失误等影响企业业绩造成的风险。183、通货膨胀风险指因物价普遍上升，货币贬值使投资者承担的风险4、利率风险指利率变化使货币供应量发生变化，影响证券的供给和需求关系，从而导致证券价格波动造成的风险。利率上调证券价格下降；反之，则上升。19三、证券投资收益与风险的关系（一）理论上认为，证券投资的收益与风险存在正相关关系，即：1、收益越高，风险越大。2、收益越低，风险越小。（二）实践中，风险与收益存在四种关系1、高风险，低收益。2、低风险，高收益。3、高风险，高收益。4、低风险，低收益。20第四节证券投资分析的主要方法一、基本分析方法基本分析主要应用与股票市场的分析，其内容主要包括三个方面：1、对公司所处的外部投资环境进行分析2、对公司本身进行分析。3、对证券的信用等级进行分析。二、技术分析法21技术分析的方法主要有以下四类：1、股票图示分析法2、趋势法3、市场特征分析法4、结构分析法三、现代证券组合理论该理论的假设条件主要有：1、投资者关心其资产组合的两个问题：预期收益和风险承担；2、资本市场是有效的；223、不存在交易成本或个人所得税；4、所有证券投资都是可以分割的；5、投资者完全根据证券组合的期望值和标准差作出投资决策；6、存在一个无风险利率；7、每种证券之间的收益都是有关联的，如果知道各种股票彼此间的相关系数，就有可能决定证券组合所能产生的最低风险。