第一章 证券投资工具

第一章证券投资工具第一节证券与证券投资第二节股票第三节债券第四节基金第一节证券与证券投资一、证券概述1、证券的定义：证券是各类经济权益凭证的总称，用来证明证券持有人可以按照证券所规定的内容取得相应的权益。2、证券的分类：从广义上分为二类：（1）无价证券：不能给持有者带来一定收入。（2）有价证券：具有一定票面金额，持有人有权按期取得一定收益并可自由转让的所有权或债权凭证。无价证券a、凭证证券（证据证券）专门证明某种事实的文件，例如借据、收据、票证等，一般不具有市场流通性。b、所有权证券证明持证人为某种权力的合法所有者的证券，例如土地所有权证书等。第一节证券与证券投资二、有价证券（一）分类：广义和侠义之分。广义的：商品证券（提货单、运货单、仓库栈单等）货币证券（商业证券：商业汇票和本票：银行证券：银行汇票本票支票）资本证券；侠义的：即资本证券。通常所指的有价证券即侠义上的资本证券。有价证券分类1、按发行主体分：政府证券、公司证券和金融证券2、按是否在交易所挂牌交易分：上市与非上市证券3、按证券收益是否固定分：固定收益证券和变动收益证券4、按募集方式分：公募和私募5、按发行的地域和国家分：国内和国际证券6、按经济性质分：股票、债券和其他证券二、有价证券（二）特征：1、产权性2、收益性3、流通性4、风险性5、价格波动性（票面价格、发行价格和市场价格）6、虚拟性第一节证券与证券投资三、投资与证券投资1、投资的分类：（1）实物投资与金融投资（2）直接投资与间接投资（3）短期投资与长期投资（4）固定收入投资与不定收入投资证券投资2、证券投资直接证券投资与间接证券投资第二节股票一、普通股票及其类型1、概念：股票是股份公司发给股东作为已投资入股的证书与索取股息的凭证。2．基本特征（1）权责性（2）永久性（3）价格波动性（4）投资风险性（5）流动性（6）有限清偿责任一、股票及其类型3、股票的构成面值市值股权股息红利４、种类：（1）蓝筹股(bluechip)（2）成长股（3）循环股（4）抵抗股（6）投机股（ST股票、PT股票）５、股票的划分①按股票持有者可分为国家股、法人股、个人股②按股东的权利可分为普通股、优先股及两者的混合等多种。优先股还分为参与优先和非参与优先、积累与非积累、可转换与不可转换、可赎回与不可赎回等几大类③股票按票面形式可分为有面额、无面额及有记名、无记名④按享受投票权益可分为单权、多权及无权⑤按发行范围可分为A股、B股H股和N股二、优先股（preferredstock）1、含义是股份有限公司发行的、在分配公司收益和剩余资产方面比普通股具有优先权的股票。2、股权特点（1）有约定的股息。（2）具有优先分配股息和清偿资产的权利。（3）表决权受到限制。（4）股票可赎回或转换成普通股。3、种类（1）累积优先股和非累积优先股（2）参与分配优先股与不参与分配优先股（3）可赎回优先股和不可赎回优先股（4）可调息优先股和不可调息优先股（5）可转换优先股和不可转换优先股投资股票的好处⑴每年有可能得到上市公司回报，如分红利、送红股。⑵能够在股票市场上交易，获取买卖价差收益。⑶能够在上市公司业绩增长、经营规模扩大时享有股本扩张收益。这主要是通过上市公司的送股、资本公积金转增股本、配股等来实现。⑷能够在股票市场上随时出售，取得现金，以备一时之急需。⑸在通货膨胀时期，投资好的股票还能避免货币的贬值，有保值的作用。（三）目前我国股权结构1、国家股2、法人股（境内、外资）3、公众股（社会公众股（A股）、职工内部股）4、外资股（B股、H股、N股、S股）二、股票的发行（一）股票发行的两种情况1、新建企业第一次发行股票；2、老企业续发股票。（二）股票的发行方式1、公开发行（公募）与不公开发行（私募）2、直接发行与间接发行3、有偿增资、无偿增资和搭配增资4、面值发行与溢价发行以发行对象为标准以发行股票是否能够带来现款为标准以发行中介的职责为标准按发行价与面额的关系公募发行有偿增资（增发、配股）直接发行面额发行私募发行无偿增资（送红股、公积金转赠股本））间接发行溢价发行辛迪加发行（投资银行—辛迪加—客户）搭配增资（增发时，向老股东配售股票）股票发行方式概览一、定义债券是表示债权的有价证券，到期要偿还本金，利息或定期支付，或到期一次支付，或通过贴现发行变相支付。第三节债券二、特征1、偿还性2、流动性3、安全性4、收益性三、债券的种类（一）债券按发行主体分类国家债券、地方政府债券、金融债券、企业债券和国际债券。1、国家债券是中央政府或财政部门发行的债券。2、政府机构债券是由中央政府担保的准国债，它不以国家为发行机构，而是所属机构发行。我国发行过的政府债券主要有：（1）国家重点建设债券：（2）国家建设债券（3）财政债券（4）保值公债（5）特种国债（6）基本建设债券（7）国库券：记账式和凭证式2、金融债券是银行或其它金融机构为筹措中长期信用资金而发行的债券（全国性金融债券、地方性金融债券）。我国发行的金融债券种类有：（1）普通金融债券（2）贴水金融债券（3）累进利息金融债券3、企业债券公司或企业为筹集资金而发行的债务凭证。（1）公司债券：股份公司为筹集资金发行的债务凭证。我国的发行情况为：①重点企业债券②地方企业债券③企业短期融资债券（2）非公司企业债券：不具备独立法人地位的非公司企业发行的债务凭证。如社团法人、独资企业、合伙企业等。4、国际债券是指各主权国家政府或大公司及国际机构在国际金融市场上发行的债券。（1）外国债券：由借款人在本国以外的金融市场发行，以发行所在国货币计值还本付息。（2）欧洲债券：由借款人在本国以外的金融市场发行的不以发行国货币，而以另一国货币计值的债券。（二）按债券期限分1、短期债券：还本付息的期限在一年以下的债券。2、中期债券：还本付息时间在一年以上，十年以下的债券。3、长期债券：还本付息时间在十年以上的债券。（三）按信用形式分1、信用债券：仅凭债券发行者的信用作保证而发行的债券。2、抵押债券：一般以土地、设备、房屋等不动产为抵押品或者以自己拥有的其它单位的债券或股票为抵押品作为保证的债券。3、担保债券：是由第三者担保偿还本息的债券。四、债券的发行主要处理解决好发行条件的设计、发行方式的选择和信用评级等问题。贴现发行：债券的发行价格低于债券的面值；面值发行：债券的发行价格与债券的面值相同。公募发行与私募发行五、债券投资的收益与风险违约风险和利率风险是债券投资面临的基本风险。第四节证券投资基金一、证券投资基金的定义证券投资基金是“一朝利益共享、风险共担的集合证券投资方式”。二、证券投资基金的特点多元化投资、专家理财、流动性强。三、证券投资基金的种类（一）公司型基金和契约型基金契约型基金：我国多采用此种基金又称信托投资基金，是依据信托契约，通过发行受益凭证组建的基金。一般由基金管理公司、托管人、投资者三方当事人订立信托契约，投资者根据凭证获得收益。公司型基金：以股份公司形式建立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。投资者即是股东，基金公司注册为法人。（二）开放式基金和封闭式基金封闭型基金：是指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。设立基金时限定基金单位的发行总额，一定时期内不接受新的投资。开放型基金：是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或赎回基金单位的一种基金。四、证券投资基金的收益和风险一、认股权证1.认股权证及特征2.认股权证换股价值的三要素3.认股权证产生的必然性4.认股权证同股票的优先认股权的区别和联系1.认股权证及特征•认股权证全称股票认购授权证。它由上市公司发行，表明持有人具有在指定时间内以事先确定的价格购买一定数量的该公司股票的权利凭证。2.认股权证换股价值的三要素•有效期限•换股比率•换股价•认股权证真实价值=（普通股市价-换股价）x换股比率二、可转换证券•1.可转换证券的定义及分类•2.发行可转换证券的原因及意义•3.可转换公司债券的基本要素1.可转换证券的定义及分类–可转换债券的定义•可转换债券是指发行人以法定程序发行，持有人在一定时间内一举约定的条件可以转换成一定数量的另一类证券（通常是转换成普通股票）的证券–可转换债券的分类•可转换公司股票•可转换优先股2.发行可转换证券的原因及意义•原因–市场条件不利–市场利率过高，公司财务困难–法令的限制•意义–为公司提供财务杠杆–为公司提供潜在的稳定的资金来源–节省资金成本3.可转换公司债券的基本要素•基准股票•票面利率•期限•请求转换的期限•转换价格•转换权的保护•可转换公司债券的附加条款调整后转换价格三、证券期货•1.证券期货及特征•2.证券期货的产生和发展•3.证券期货的作用及目的1.证券期货及特征•证券期货–证券期货交易是指买卖双方支付一定数量的保证金，通过期货交易所进行的以将来的特定日作为交割日，按约定价格卖出或买进证券的交易方式。•证券期货交易的特点–交易对象是有价证券的标准和约–对冲交易多，实物交易少，具有明显的投机性–采用有形市场形式，实行保证金制度，交易安全可靠–交易者众多，交易灵活，流动性好。3.证券期货作用及目的•证券期货套期保值•证券期货投机四.证券期权•1.证券期权及特征•2.证券期权的基本类型•3.期权合约的要素•4.期权交易的利弊1.证券期权及特征•证券期权–它是指证券投资者实现支付一定的费用取得一种可按既定价格买卖某种证券的权利•特征–证券期权交易鄙视政权本身而是一种权利–期权时效的自动性–期权持有人可以在合同期限内的任何一天执行合同，而期货合同只能在特定日期–期权合同属于单项合同，期货合同属于双向合同2.证券期权的基本类型•看涨期权（买入期权）–依据买卖双方签订的契约，买者（持票人）在协定期内有权按照双方协定价格向买者（出票人）买进一定数量的指定证券。•看跌期权（卖出期权）–依据买卖双方签订的契约，买者（持票人）在协定期内有权按照双方协定价格向买者（出票人）卖出一定数量的指定证券。3.其权合约的要素•卖方•买方•期权权利金•合约月份•最后交易日•履约方式•交易单位及其价位变动幅度4.期权交易的利弊•买方的优点–风险是有限的–避免进一步损失–不必担心追加价格变动保证金•卖方利弊–保费冲减库存成本（利）–库存成本增加时，保费入不敷出（弊）–最大收益仅限于收入的保费第4章衍生投资工具47五、股票指数期货•1.股票指数期货及特征•2.股票指数期货的产生与发展•3.股票指数期货交易1.股票指数期货及特征•交易对象是经过统计处理的股票综合指数，而不是股票•采用现金结算，不用实物交割•把正常交易先买后卖的程序颠倒过来•可以进行套期保值3.股票指数期货交易•股票指数期货交易操作现货市场股票指数期货市场1996年3月1日1996年3月1日股票价值：股票价格指数11745×1000=45000卖出股票指数期货，价值585003.股票指数期货交易操作1996年6月1日1996年6月1日股票价值：股票价格指数11243×1000=43000买进股票指数期货合同，价值56000元计算结果：计算结果：由于股价下跌，损失2000元期货交易产生2500元利润