第一章股票

第一章股票第一节股份制度一.股份制度的定义股份制度，亦称股份公司制度，它是指以集资入股、共享收益、共担风险为特点的企业组织制度。二、股份制度的功能与作用•（一）股份制度的功能•一般来说，股份制度具有两大功能：•一是筹集社会资金，•二是改善和强化企业的经营管理。（二）股份制度的作用•1.股份制是筹集资金的一种有效形式。•2.股份公司制度实现了个人资本所有权与经营权的分离，使公司的经营管理得到了优化。•3.股份制有利于资源的合理配置。•4.股份制度下的股份公司实现了有限责任的承担，分散投资风险.三、股份公司的类型及其特征•（一）无限责任公司•无限责任公司，简称无限公司，是由两个以上对公司债务负有连带无限清偿责任的股东组成的公司•（二）有限责任公司•有限责任公司,股票不公开上市的公司，以资本的结合为基础，公司的全体股东对公司承担的责任仅以其投资额为限.（三）两合公司两合公司是由1人以上的无限责任股东和1人以上的有限责任股东组成的公司，其无限责任股东对公司债务负连带无限责任，而有限责任股东的责任以其出资额为限。（四）股份有限公司股份有限公司，简称股份公司，是指把全部资本划分为若干股份，由若干有限责任股东组成的公司。股份公司具有以下特点:1.股东的责任限于其投入公司的股金，2.公司的所有权和经营权分离。3.股份公司是典型的资合公司，任何人只要愿意支付股金都可获得股票，成为公司股东。4.股票可自由转让，而公司的资本则不受影响5.股东有法定最低人数的限制。我国公司法规定的最低限为5人。6.股份公司必须公开财务。7.股份公司的股东人数众多，资本筹集较容易，规模较大，竞争力也较强。四、股份有限公司的组织机构•1．股东和股东大会。•股东享有以下权利：参与公司经营的表决权，参与股息分红的权利，公司解散清理时对剩余资产的分配权，优先认购新股票的权利，请求召开临时股东大会的权利，对董事、监事任免、诉讼的权利等股东大会有定期和临时两种。定期股东大会通常每年召开一次，又称股东年会。临时股东大会由董事会或监事会认为在必要时，或由超过股本总额一定百分比的股东请求召开，又称股东特别大会。我国公司法规定有下列情形之一的，应当在2个月内召开临时股东大会：(1)董事人数不足公司法规定的人数或者公司章程所定人数的2／3时；(2)公司未弥补亏损达股本总额1／3；(3)持有公司股份10％以上的股东请求时；(4)董事会认为必要时；(5)监事会提议召开时2．董事和董事会。公司设立时，董事由发起人选任；成立后，董事由股东大会选举产生。董事既可以是自然人，也可以法人；既可是股东，也可外聘。董事会是股份公司的决策机构，是公司的法定代表和决策者。董事会通常由股东大会选出的奇数董事组成，对股东大会负责。董事会决议方法通常有两种：(1)普通决议以过半数的董事出席，出席董事过半数同意即可。(2)特别决议须有2／3以上的董事出席，出席董事过半数同意方可。3．监事和监事会监事会由股东大会选举产生，负责对公司业务执行机构的检查和监督。监事一般是公司的股东，但不能同时担任公司董事或经理。监事的任期最多不超过三年，但可连选连任。监事必须是自由人，不能由法人担任。监事会为公司常设的监督机构，对公司的经营管理全面的监督。监事会权限主要有：随时调查公司的经营情况及财务状况，审查簿册文件，通知董事会停止违反法令或超出经营范围的行为，公司与董事发生诉讼时代表公司，必要时召集股东大会。第二节股票的内涵与价值•一、股票的概念•股票是由股份公司发给投资者作为入股的凭证，持有者有权分享公司利益，同时要承担公司的责任和风险。股票一经认购，持有者就不能要求退股，但可到证券市场上转让、出售。股票票面上必须载明如下主要事项：(1)公司名称；(2)公司登记或成立的日期；(3)股票种类、票面金额及代表的股份数；(4)股票的编号。股票须由董事长签名，公司盖章。我国早期股票二、股票的特征•1．股票是一种虚拟资本。•2．股票具有非返还性。只能到股票市场上卖给第三者。•3．股票投资的风险较大。投资收益来源于两部分，即股息收入和资本利得或损失•4．股票投资的预期收益率较大。•5．股票的流动性较强。股票持有人可以随时在市场上售出股票，取得现金。三、股票的股息和红利•1．股息。指股份公司按期派发给股东的股票利息。最常见的股息分配方法有两种形式：现金股利与股票股利。•2．红利。是股东得到的超过股息部分利润。股份企业支付股息之后，尚有盈余，把它再分给股东，叫分红，分得的利润部分就是红利。红利是股东得到的超过股息部分的利润。第三节股票的种类•一、股票的基本分类•（一）按股东的权利不同，可分为普通股和优先股1.普通股普通股是股份有限公司筹集资本的基本工具。普通股有如下主要特征：⑴经营参与权⑵普通股股东具有优先认购权⑶普通股股东是公司资产的最后分配者⑷普通股的股利收益上不封顶，下不保底。⑸普通股的价格波幅较大。2.优先股优先股(preferredstock)是指具有比普通股优先权利的股票，优先主要表现在两个方面：第一，优先股通常有固定的股息，股息并不随公司经营状况而波动，而且优先股股东可以按公司章程规定优先于普通股股东领取股息；第二，当公司破产清算时，优先股股东对公司剩余财产有先于普通股股东的要求权。（1）优先股的特征①优先股的股息率是固定的②公司破产清算时，对公司剩余财产的要求权在债权人之后而在普通股股东之前。③优先股通常是有面值的。优先股的面值不仅代表公司在发行优先股时获得资本数量，还代表同等数量的剩余财产的要求权。④优先股股东通常是没有表决权的⑤优先股风险较债券大，较普通股小；预期收益率高于债券而低于普通股。（2）优先股的种类①累积优先股与非累积优先股②可转换优先股③参加优先股与非参加优先股④可赎回优先股。（二）按有无面额划分，可分为有面额股票和无面额股票（三）按是否记名划分，分为记名股票与无记名股票我国公司法规定，公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当为记名股票。（四）按股票的绩效表现，可分为蓝筹股、成长股、收入股等二、我国现行股票类型•1．国家股•是指国家投资或国有资产经评估并经国有资产管理部门确认的国有资产折成的股份。国家股的股权所有者是国家，国家股的股权，由国有资产管理机构或其授权单位、主管部门行使所有权职能。国家股股权，也包含国有企业向股份有限公司形式改制变更时，现有国有资产折成的国有股份。我国国家股的构成，从资金来源看，主要包括三部分：(1)国有企业由国家计划投资所形成的固定资产、国拨流动资金和各种专用拨款；(2)各级政府的财政部门、经济主管部门对企业的投资所形成的股份；(3)原有行政性公司的资金所形成的企业固定资产。2．法人股法人股是指企业法人以其依法可支配的资产向股份公司投资形成的股权，或者具有法人资格的事业单位或社会团体以国家允许用于经营的资产向股份公司投资所形成的股权法人股主要有两种形式：(1)企业法人股，是指具有法人资格的企业把其所拥有的法人财产投资于股份公司所形成的股份。企业法人股所体现的是企业法人与其他法人之间的财产关系，因为它是企业以法人身份认购其他公司法人的股票所拥有的股权。有些国家的公司法，严格禁止企业法人持有自身的股权。(2)非企业法人股，是指具有法人资格的事业单位或社会团体以国家允许用于经营的财产投资于股份公司所形成的股份。3．公众股公众股是指社会个人或股份公司内部职工以个人财产投入公司形成的股份。我国上市公司历史上曾经有两种公众股形式，即公司职工股和社会公众股。4．外资股外资股是指外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者以购买人民币特种股票形式向股份公司投资形成的股份，它分为境内上市外资股和境外上市外资股两种形式。(1)境内上市外资股。境内外资股是指经过批准由外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者向我国股份公司投资所形成的股权。境内外资股称为B种股票，是指以人民币标明票面价值，以外币认购。设立之初规定B股专供外国及我国香港、澳门、台湾地区的投资者买卖，因此又称为人民币特种股票上海证券交易所的B股以美元认购和交易，深圳证券交易所的B股以港币认购和交易。(2)境外上市外资股。①H股。它是境内公司在香港联合交易所发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在香港联合交易所上市的股票。②N股。它是境内公司在纽约证券交易所发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在纽约证券交易所上市的股票。大多数外国公司都采用存托凭证(ADR)形式而非普通股的方式进入美国股票市场。第四节股价指数一、股票的价格•广义的股票价格是股票的票面价格、发行价格、账面价格、清算价格、内在价格和市场价格的统称；狭义的股票价格则主要是指股票的市场价格。1.股票的票面价格•股票的票面价格又称面值，是股份公司在发行股票时所标明的每股股票的票面金额•股票面值=上市的股数上市的资本总额2.股票的发行价格根据不同公司和发行市场的不同情况，股票的发行价格也各不相同，主要有面额发行、设定价格发行、折价发行和溢价发行四种情况。3.股票的账面价格股票的账面价格也称为股票的净值,股票的账面价格与市场价格并不一致，一般成长股票的市场价格往往要高于其账面价格，而一些非成长股票的市场价格往往低于其账面价格。普通股每股账面价格=普通股股数优先股总面额净值4.股票的内在价格股票的内在价格即理论价值，也即股票未来收益的现值，取决于股票收入和市场收益率。股票的内在价值是决定股票市场价格的一个重要因素，但市场价格又不完全等于其内在价值。股票理论价格=利息率股息红利收益5.股票的清算价格股票的清算价格是指公司清算时每股股票所代表的真实价格。从理论上讲，股票的清算价格是公司清算时的资产净值与公司股票股数的比值。但是实际上由于清算费用、资产出售价格等原因，股票的清算价格不等于这一比值。通常，股票的清算价格主要取决于股票的账面价格、资产出售损益、清算费用高低等因素。6.股票的市场价格是指在证券市场上买卖股票的价格。股票的市场价格与票面价格不同，票面价格是固定的，而市场价格则经常波动的，这是由于在证券市场上，股票是一种特殊商品，其供求和价格的变化不是偶然的，而是各种决定股票供求和价格变化的因素共同作用的结果。从理论上讲，股票市场价格计算公式为：股票市价=市场利率预期股息收益率二、股票价格指数及其计算•股票价格指数，简称股价指数，是衡量股票市场上股价综合变动方向和幅度的一种动态相对数，其基本功能是用平均值的变化来描述股票市场股价的动态。在海外成熟证券市场上，股价指数主要由证券交易所、金融服务机构、研究咨询机构或财经媒体等编制和发布。在计算股价指数时，通常将股价指数和股价平均数分别进行计算，（一）股价平均数的计算1.算术平均数设采样股数为各采样股票，其收盘价为（=1，2，…，n），则公式为：股价平均价=12nPPPn2.调整平均数为了克服折股后平均数发生不合理下降的问题，就必须采取纠正的方法来调整平均数。其方法通常有两种：一是调整除数；二是调整股价。（二）股价指数的计算股票价格指数是报告期的股价与某一基期相比较的相对变化指数。首先假定某一时点为基期，然后再用报告期股价与基期股价相比较而得出。其计算方法主要有以下几种。1.简单算术平均法式中，为股价指数；为基期第种股票价格；为报告期第种股票价格；n股票样本数。1001101niiiIPPnP2.综合平均法即分别把基期和报告期的股价加总后，用报告期股价总额与基期股价总额相比较。计算公式为：1001011niiniiIPPP3.几何平均法即分别把基期和报告期的股价相乘后开n次方，再用报告期与基期相比。其计算公式为：nnnnIPPPPPPP00201112114.加权综合法（1）以基期交易量()为权数的公式为：niiiniiiIQPQPP100101（2）以报告期交易量()为权数的公式为：niiiniiiIQPQPP110111（3）以报告期发行量()为权数的公式为：niiiniiiIWPWPP1101115.加权几何平均法在股价指数计算