第一章证券与证券市场

证券与期货张小艺[e-mail]15834024305自我介绍2课程导论第一章证券与证券市场13主要内容自我介绍课程导论课程导论学习证券与期货这门课程的内容第一部分：证券投资（第一~八章）第二部分：期货投资（第九~十一章）第三部分：投资分析（第十二~十五章）重点：第四章~第十四章第十二、十三章提前讲•考核：平时：到课，作业第9周：期中考察（股票模拟大赛心得）第17/18周：期末考察（具体形式）办公室时间：周三（8:00-18:00）周五（8:00-12:00）课程导论书籍及网站推荐•《证券分析》价值投资之父格雷厄姆•《投资在第二个失去的十年》•《在华尔街的45年》江恩•《短线投资的28堂必修课》•《K线盈利》、《价量关系》、《形态反真》等系列丛书•人大经济论坛网站•和讯网证券学习的其他资源•便捷的网络资源中国证监会网站：有关市场法律法规和监管方面的信息；中国人民银行网站：最新的货币政策和金融统计数据；上海和深圳证券交易所网站：上市公司披露的信息；证券公司的股票行情系统:实际操作。•方便阅读的证券报《上海证券报》上交所、《证券时报》深交所、《中国证券报》全国•专业研究的期刊《财经》、《上市公司》、《证券市场导报》、《证券市场周刊》、《资本市场》等实务性专业期刊；《经济研究》、《金融研究》、《财经研究》、《管理世界》等学术性专业期刊。•证券数据库万得（Wind）证券数据库、国泰安（GTA）和色诺芬（CCER）证券数据库•行业分析报告什么是证券？第一章证券与证券市场一、证券概述1.含义：证券是各类经济权益凭证的统称，是用以证明持有人有权按其所持凭证记载内容取得相应权益的凭证股票、债券、基金、票据、提单、保险单、存款单、期货、期权都是证券。为什么要学习证券？最热门的财产增值手段——买卖股票•从美国经济发展历史来看，抵御通货膨胀风险最好的办法是股票投资。•从长期来看，股票的风险并不是很大。股票的收益率长期几乎不受通胀的影响，是一种出色的长期保值工具。•在过去的195年里，股票实际复合收益率达到平均每年7%！为什么80%的股民在亏损？羊群效应（sheep-flockeffect)•指人们经常受到多数人影响，而跟从大众的思想或行为，追随大众所统一的，自己并不会思考事件的意义。•“追涨杀跌”“齐涨齐跌”现象了解中国证券市场的现状2014—“中国证券市场改革年”•NO.1新国九条发布吹响牛市的号角新国九条•一、健全投资者适当性制度•二、优化投资回报机制•三、保障中小投资者知情权•四、健全中小投资者投票机制•五、建立多元化纠纷解决机制•六、健全中小投资者赔偿机制•七、加大监管和打击力度•八、强化中小投资者教育•九、完善投资者保护组织体系•NO.2财政部稳增长政策持续加码2014—“中国证券市场改革年”•NO.3沪港通上市互联互通机制实施2014—“中国证券市场改革年”2014—“中国证券市场改革年”•NO.4混合所有制改革全面展开•“混合所有制关键不是在‘混’，而是在’合’上，要发挥国资的优势，也要发挥民资的优势，通过两个优势的叠加，通过这个也使大家的优势在协同创新、改革等方面发挥各自的优势。”•国投系的改革已有实质进展。公告显示，国投中鲁通过非公开发行引入江苏环亚全体股东，即张惊涛、国药基金、国投创新基金、徐放、福弘投资、俊升投资、沈建平、圣众投资。2014—“中国证券市场改革年”•NO.5IPO时隔一年重启•NO.6最严格退市制度实施2014—“中国证券市场改革年”•NO.7注册制脚步加快2014—“中国证券市场改革年”•NO.8优先股试点办法落地•证监会3.21《优先股试点管理办法》规定三类公司可公开发行优先股：①其普通股为上证50指数成分股②以公开发行优先股作为支付手段收购或合并其他上市公司③以减少注册资本为目的的回购普通股现在，已有15家上市公司发布优先股发行员2014—“中国证券市场改革年”•NO.9新三板做市商制度开启，成新投资蓝海•8月25日，做市商系统将正式上线，新三板一个划时代的大幕将徐徐拉开。做市商制度，也叫报价驱动交易制度，是一种以做市商为中介的证券交易制度。做市商向市场提供双向报价，投资者根据报价选择是否与做市商成交，传统做市商制度下，投资者委托不直接配对成交。2014—“中国证券市场改革年”•NO.10“一带一路”上升到国家战略•A股市场上，“一带一路”概念已提前预热。2月27日，“一带一路”概念股无疑是当日市场最大的热点。中国电建、中铁二局、中国交建等近10股当日集体上演涨停秀。龙头股中铁二局接连拉出多个涨停板，股价创出历史新高。第一章证券与证券市场授课提纲•一、证券概述•（一）证券含义、基本分类及基本特征•（二）证券其他分类•（三）证券（有价证券）的特点•二、证券市场概述•（一）证券市场含义及分类•（二）证券市场特征授课提纲•（三）证券市场的产生与发展•1、起源•2、证券市场发展三个阶段•3、证券市场发展的动因及发展特点•4、世界主要证券市场概况•5、我国证券市场•（四）证券市场构成要素•（五）证券市场功能证券基本分类证券无价证券有价证券证据证券凭证证券：信用证、证明：存款单、借据、收据货币证券财物证券资本证券：汇票、支票、本票：运货单、提货单：股票、债券、基金证券等是否能自由转让、有资本化的收益狭义的证券指有价证券中的资本证券狭义有价证券分类按证券发行主体不同：公司证券、政府证券、政府机构证券按是否在证券交易所挂牌：上市证券、非上市证券按募集方式不同：公募证券、私募证券按证券经济性质不同：股票、债券等其他证券资本证券1、资本证券含义：把资本投入企业或贷给企业、国家的证书，是虚拟资本，实际资本的纸质代表物，本身没有价值，但代表了实际资本未来能够给持有者带来的收益，因而产生市场价格。是有价证券的主要形式。总结：通常把资本证券直接称为有价证券乃至证券，它是证券理论与实务界研究的主要对象。虚拟资本与虚拟经济•实际资本—实体经济—创造物质财富•虚拟资本—虚拟经济—依靠实体经济创造价值•1、实际资本（RealCapital）：是在社会再生产过程中发挥资本职能的资本。即在现实的生产和流通中运动不息的货币资本、生产资本和商品资本。虚拟资本与虚拟经济•2、实体经济：是指物质资料生产、销售以及直接为此提供劳务所形成的经济活动。主要存在于农业、工业、交通运输业、商业、建筑业等产业部门。•实体经济的活动创造物质财富，是一个社会发展进步所依赖的坚实经济基础。虚拟资本与虚拟经济•虚拟资本这一概念是马克思在《资本论》中首先提出的，认为对应着实体经济中的实际资本（RealCapital），还有一种虚拟资本（FictitiousCapital）。•3、虚拟资本：是在实际资本的基础上产生，以有价证券形式存在，能够给持有者带来收益的“实际资本的纸复制品”，是实际资本的所有权证书。虚拟资本与虚拟经济•虚拟资本本身没有价值，但因能够给持有者带来收益而产生价值。它的价值最终来源于实体经济，是对实体经济剩余价值的分割。•虚拟资本与实际资本的异同：•不同：虚拟资本本身没有价值，实际资本本身有价值•相同：二者都可以通过循环运动产生利润（某种形式的剩余价值）虚拟资本与虚拟经济•4、虚拟经济（FictitiousEconomy）：•以虚拟资本的运作为中心的经济，是指与虚拟资本以金融系统为主要依托的循环运动有关的经济活动，简单地说就是直接以钱生钱的活动。•5、虚拟经济主要表现为：股票市场、债券市场、基金市场、金融衍生工具市场。虚拟资本与虚拟经济•6、结论：•实体经济孕育了虚拟经济，虚拟经济运行的根本目的是为实体经济服务。•一定的实体经济活动规模决定了虚拟经济规模不可能无限膨胀，一旦过度膨胀，必然会回归实体经济。2.有价证券的特征：产权性期限性（债券）收益性流通性（变现性）风险性第一章证券与证券市场二、证券市场构成1.含义：有价证券发行和买卖的场所2.分类进入市场顺序及市场功能：一级市场、二级市场有价证券包含不同品种：股票市场、债券市场、基金市场以及衍生证券市场等子市场市场组织形式：场内交易市场、场外交易市场（OTC市场)市场层次或服务对象：主板市场、创业板市场和三板市场NASDAQ场外市场•纳斯达克是英文缩写“NASDAQ”的音译名，全称是“NationalAssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotation”，美国“全国证券交易商协会自动报价系统”。•是1971年由全美证券交易商协会(NASD)创立并负责管理，在华盛顿建立的全球第一个电子交易市场。纳斯达克的发展与美国高技术产业的成长是相辅相成的，被奉为“美国新经济的摇篮”。它是纽约交易所的竞争对手。按股票市场服务对象1、主板市场：服务于规模较大、资产质量较高的公司。对发行人营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面要求标准较高。•纽约证券交易所对美国国内公司上市条件：①最近一年税前盈利250万美元②社会公众持股110万股③至少2000投资者④普通股发行额4000万美元⑤公司的有形资产净值4000万美元对非美国公司上市要求更为严格。那么，为什么新浪微博、聚美优品、京东、阿里巴巴等公司要去美国上市？？？2、二板市场：服务于具备一定规模实力，增长潜力较大的科技类公司，也称创业板，如著名的NASDAQ-CM3、三板市场：服务于广大中小企业。美国的OTCBB已经确立了美国非主板市场的霸主地位。上市条件：没有任何明确的上市标准，任何公司可以在此报价。我国的主板市场：沪深交易所我国的二板市场：尚无真正的二板，深交所的中小企业板计划建成为我国的二板市场。我国的民间俗称“三板”市场：代办股份转让市场，主要交易：“新三板”（1）主板退市公司（2）历史遗留定向法人股按股票市场服务对象新中国“老八股”与“老五股”•1990年12月19日上海证券交易所诞生之日，上市的仅有8只股票，俗称“老八股”，即上海本地的延中实业（600601）、真空电子（600602），飞乐音响（小飞乐600651）、爱使电子（600652）申华电工（600653）、飞乐股份（大飞乐600654）豫园商城（600655），以及浙江的凤凰化工（600656）•1991年7月深圳证券交易所成立，深市则有深发展、深万科、深宝安、深安达、深原野等五只股票组成。中国股票市场发展迅速•美国股市发展到800只股票用了100多年，香港股市发展到800只股票用了33年，中国内地发展到1400多只股票用了不到20年。可以说飞速发展。证券市场构成要素（参与者）1、证券发行人（资金需求方）政府、金融机构、有限责任公司、股份有限公司、基金管理公司等2、证券投资者：（资金供给方）个人投资者：散户机构投资者：机构、主力、庄家各自特点？我国机构投资者构成机构投资者：证券投资基金、证券公司、商业银行、信托投资公司、保险公司、社保基金、各类普通企业、QFII等。QFII（合格的境外投资者制度）•QFII（即QualifiedForeignInstitutionalInvestors）P7•一国（或地区）政府依据特定的法律规范，核准符合条件的境外机构投资者成为本国“合格境外机构投资者”，准许其在特定的限度内汇入外汇资金并转换为本国（或地区）货币，从而在专门账户管理的基础上投资于本国（或地区）的证券市场，这种投资所获得的收益可以经过特定程序而转换为外汇并汇至境外。QFII（合格的境外投资者制度）•QFII是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性的制度。我国于2002年推出QFII试点•QFII可投资于我国证券市场除B股以外的其他证券。QFII额度•我国于2002年推出QFII试点时宣布，累计投资额度上限为40亿美元。•2005年7月11日，QFII总额度获准增加60亿美元。根据2007年03月最新统计数据，QFII额度已经接近100亿美元。•2007年05月23日,中国政府在为期两天的中美第二次战略经济对话期间宣布了一系列金融业进一步开放举措，包括将QFII额度由100亿美元提高至30