第七章股票市场

第七章股票市场股票，是股份公司发行的可以证明股东安所持股份拥有公司所有权的股权凭证。股票的特点：无偿还期限。风险性较大。代表股东权利。股东大会表决权，股利分配权，财产分配权，优先认购新股权等。一、股票市场的结构股票市场主要由发行（一级）市场，流通（二级）市场构成。按地理及空间范围，分为地方性市场，区域性市场，全国性市场，国际性市场。按其对币种及参加者的限制分为本币股票市场和外币股票市场。如我国的A股市场与B股市场。B股的正式名称是人民币特种股票。它以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内沪深交易所上市交易。其中在上海上市的B股以美元结算，在深圳上市的B股以人民币结算。2001年中国证监会决定，允许国内居民用合法拥有的外汇买卖B股。股票市场结构分类中最重要的还是发行市场和流通市场的分类。发行市场和流通市场的关系：发行市场是股票市场的基础和前题，没有发行市场就没有流通市场。流通市场促进推动发行市场，使股票投资具有流动性，是长期投资短期化，保证股票发行对投资者的吸引力。二、股票市场的功能1.使股份公司获得创立的资本。股份公司原始资本不能靠借贷、举债形成，而必须由发起人及股东认购股份来形成。发起人可以认购一部分公司股份，剩余部分向社会公众公开发行。2.发行股票，可以使股份公司得以不断扩充资本，扩大生产经营规模。长期性资金的需要，不可能全部通过贷款和发债来筹集。3.发行股票筹集资金，可以使公司减轻债务还本付息的压力，降低资金成本和经营成本，提高竞争力。第四，从投资者的角度讲，为投资者提供一种新的、高风险与高收益并存的投资工具。第五，股票价格的变化，可以成为企业经营状况和国民经济状况的晴雨表。三、股票发行的审批或注册股份有限公司公开发行股票，首先必须向政府证券主管部门办理申请股票发行的审批或注册手续。股票发行的审批或注册制度，主要包括以下几个方面的要求：（1）申请发行股票的公司必须将其财务情况及其他能反映资信状况的材料报政府主管证券发行的部门进行审核（2）申请发行的公司必须向证券主管部门提交“股票发行申报书”，阐述股票发行的理由及条件。（3）申请发行的公司填写股票发行说明书。内容包括发行公司业务经营及财务状况，股票发行的条件及承销方式等有关资料的信息。（4）证券主管部门对公司的申请报告、财务状况、发行条件、股票发行说明书是否符合要求，是否真实、全面等进行认真审核，如无异议，便可批准其发行，或允许注册。四、股票发行的方式（一）公开发行与非公开发行公开发行又称公募，是指面向社会公众发行推销股票的发行方式。非公开发行，又叫私募发行，指发行公司只对特定的发行对象推销股票，不对社会公众公开发行。非公开发行主要在以下几种情况采用：1、以发起方式设立的公司。发起人认购全部股份。2、内部配股。股份公司按照股票面值向原有股东分配该公司的新股认购权。对原股东发行新股，价格往往低于市场价格。这是对老股东的一种优待，股东可以放弃认购权，也可以转让认购权。（二）直接发行与间接发行直接发行，公司自己承担发行的一切事物，自行向认购者推销股票的方式。间接发行，指发行者委托证券发行承销中介机构发行股票的方式。（三）有偿增资发行与无偿增资发行有偿增资发行，就是认购者必须支付现款才能获得股票的发行方式。无偿增资发行，指股份公司将公司盈余公积、公积金、资产重估增值转入公司股本的同时，发行与之相对应的新股票，分配给原公司的股东，原先的股东无须缴纳认购款。五、股票发行价格股票发行价格，是指股份有限公司出售新股票的价格。在确定股票发行价格时，可以按票面金额确定，也可以超过票面金额确定，但不得以低于票面金额的价格发行。股票发行，一般就是公开向社会募集股本，发行股份，这种价格的高低受市场机制的影响极大，取决于公司的投资价值和供求关系的变化。在股票发行价格中，溢价发行或者等价发行都是允许的，但是不允许以低于股票票面的价格发行，又称折价发行，因为这种发行价格会使公司实有资本少于公司应有的资本，致使公司资本中存在着虚数，不符合公司资本充实原则；另一方面，公司以低于票面金额的价格发行股票，实际上就意味着公司对债权人有负债行为，不利于保护债权人的利益。六、股票发行的程序（一）新成立公司发行的程序股份公司申请公开发行股票，应按下述程序办理：1、申请程序申请人聘请会计师事务所、资产评估事务所、律师事务所等专业性机构，对其资产资信、财务状况等进行审计、评估，并就相关事项出具财务状况意见书、资产评估意见书以及法律意见书。然后公司向地方政府或中央企业主管部门提出公开发行股票的申请。2、审批程序股份有限公司的股票发行申请，由地方政府或中央企业管理部门进行审批；地方政府或中央企业管理部门应当在自接到申请之日起30个工作日内作出是否批准的审批决定，并抄报证监会。3、复审程序经批准的股票发行申请，送证监会复审。证监会应当在自收到申请之日起的20个工作日内出具复审意见书。经证监会复审同意的，申请人应当向证券交易所上市委员会提出申请，经上市委员会同意接受上市的，才能发行股票。4、股份有限公司与证券经营机构签订证券承销协议，由证券经营机构承销股票5、向社会公布招股说明书及发行股票的通知，进行股票发售工作6、投资者认购7、股票交割8、登记（二）公司增发股票的程序1、制定增发股票计划2、形成董事会决议3、向证监会提交发行申请书4、签订委托推销合同5、向现有股东发出通知或公告6、股东认购及公开发行7、股票交割8、处理零股及失权股9、向证监会报告发行情况和结果七、股票流通市场的组织方式（一）场内交易（二）场外交易八、股票流通市场的交易方式（一）按买卖双方决定价格的方式不同，分为议价买卖和竞价买卖。议价买卖：买卖双方进行一对一的讨价还价。竞价买卖：指买卖双方公开进行双向竞争交易，在买方出价最高和卖方出价最低者之间成交。（二）按达成交易的方式不同分直接交易间接交易（三）按交割期限不同，分为现货交易期货交易