第三章证券市场

证券投资学Investments西北农林科技大学证券投资学第三章证券市场第一节证券市场概述第二节证券市场的微观主体第三节股票价格指数西北农林科技大学证券投资学第一节证券市场概述1.证券市场的定义2.证券市场的特征3.证券市场的分类西北农林科技大学证券投资学1.证券市场的定义证券市场是股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具等各种有价证券发行和流通的场所，是金融市场的重要组成部分。黄金市场货币市场资本市场外汇市场金融市场保险市场储蓄市场证券市场长期信贷市场融资租赁市场承兑贴现市场拆借市场短期政府债券市场发行市场（一级市场）交易市场(二级市场）金融市场体系02000400060008000100001200014000股票融资额股票融资额1293.82841.52944.562103.241252.34961.751357.751510.941882.515594.298680.173852.216124.6911971.95073.001997199819992000200120022003200420052006200720082009201020110510152025303540450.000.200.400.600.801.001.201.401.601.80股票市值(万亿元）股票总市值/GDP股票市值(万亿元）1.751.952.664.814.393.834.253.713.6510.7440.8515.0524.3926.5421.48股票总市值/GDP0.2250.2350.3010.4910.4060.3220.3140.2320.1990.4981.5330.4780.7150.6580.455199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011西北农林科技大学证券投资学交易对象：有价证券交易对象的职能：筹资/投资价格的决定因素：预期收益的市场价格市场的风险：波动性和不可预测性较大2.证券市场的基本特征西北农林科技大学证券投资学3.证券市场的分类按证券市场功能的不同可分为一级市场（发行市场）：通过发行证券进行筹资活动的市场。新发行的股票包括首次公开发行（initialpublicofferings,IPO）和增发（包括配股）的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原始股，后者是在原始股的基础上增加新的份额。二级市场（交易市场）：有价证券的交易场所西北农林科技大学证券投资学隆鑫通用上市案例西北农林科技大学证券投资学按上市条件划分：主板市场、二板市场、三板市场主板市场：也称一板市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。发行人的要求标准较高。二板市场：也称创业板市场，是专门为中小高新技术企业或快速成长的企业而设立的证券融资市场。上市门槛相对较低。三板市场：柜台交易市场，在中国指中关村科技园区非上市股份公司进入代办股份系统，俗称“新三板”。证券市场的分类不同市场对企业股票上市要求主板市场创业板市场三板市场股本总额发行前不少于3000万元；发行后不少于5000万元发行前净资产不少于2000万，发行后不少于3000万元-经营时间成立3年以上成立3年以上成立2年以上盈利要求最近3年连续盈利，且累计超过人民币3000万元；最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元最近两年连续盈利，累计净利润不少于1000万；或最近一年盈利，且净利润不少于500万，最近一年营业收入不少于5000万，最近两年营业收入增长率不少于30%-股东人数不少于1000人不少于200人-社会公开发行股份不少于25%，股本总额超过人民币4亿元的不少于15%不少于25%，股本总额超过人民币4亿元的不少于15%-主营业务最近三年内主营业务没有发生重大变化发行人应当主营一种业务，且最近两年内未发生变更主营业务突出，有持续经营能力西北农林科技大学证券投资学按组织形式分为：场内市场和场外市场场内市场：交易所交易场外市场：在证券交易所之外进行证券交易的市场,如柜台市场（店头市场）:通过证券交易商进行，采用协议价格证券市场的分类西北农林科技大学证券投资学第二节证券市场的微观主体证券公司证券交易所证券投资者自律组织和监管机构西北农林科技大学证券投资学11.证券公司证券公司是指依照《公司法》和《证券法》的规定设立的、并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构。截止2011年末，中国大陆共有证券公司109家，总资产1.58万亿元，净资产0.63万亿元。西北农林科技大学证券投资学证券公司的业务证券经纪业务证券投资咨询业务与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务证券承销与保荐业务证券自营业务证券资产管理业务融资融券业务中信证券2011年收入构成西北农林科技大学证券投资学融资融券业务融资融券业务，指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。融资融券业务中，投资者需要事先以现金或证券等自有资产向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券或融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物。与普通证券交易不同，融资融券交易中投资者如不能按时、足额偿还资金或证券，证券公司有权进行强制平仓。西北农林科技大学证券投资学融资买入：客户在融资授信额度内，交纳一定的保证金，买入某一标的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融资专用资金帐户代客户垫付资金，客户买入的证券和信用帐户内的资金证券一起作为对公司所负债务的担保物。融券卖出：客户在融券授信额度内，交纳一定的保证金，卖出某一标的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融券专用证券帐户代客户垫付证券，客户卖出所得资金和信用帐户内的资金证券一起作为对公司所负债务的担保物。西北农林科技大学证券投资学风险度安全线维持担保比例150%140%关注线警戒线高风险线130%信用账户风险度安全级：维持担保比例大于150%关注级：维持担保比例大于140%同时小于或者等于150%警戒级：维持担保比例大于130%同时小于或者等于140%高风险级：维持担保比例小于或者等于130%.融资融券交易规则平仓线西北农林科技大学证券投资学张裕A（000869）西北农林科技大学证券投资学民生银行（600016）西北农林科技大学证券投资学2.证券交易所证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的集中进行证券交易的有形场所。上海证券交易所：1990年12月19日正式挂牌营业深圳证券交易所：1991年7月3日正式营业西北农林科技大学证券投资学保证股票市场运行的连续性实现资金的有效配置形成合理的价格减少证券投资的风险证券交易所的功能西北农林科技大学证券投资学证券交易所的成员证券经纪人：专门替客户买卖证券并收取佣金的经纪人证券自营商：自行买卖证券，从中获取差价收益，并独立承担风险的证券经营机构24西北农林科技大学证券投资学3.证券投资者个人投资者证券投资基金外国机构投资者（QFII）……西北农林科技大学证券投资学2个人投资者个人投资者是以个人的名义，将自己的合法财产投资于证券市场的投资者，是从事证券投资活动的自然人。投资资金主要来源于储蓄，即收入减去为维持生活所必需的消费以及其他必要的费用后的剩余。“羊群效应”、“擦鞋童理论”、“交易所门口的大妈”截止2011年末，股票市场投资者开户数达2.03亿户，其中机构开户数68.68万户；机构投资者斥候A股流通市值比例达73.45%。西北农林科技大学证券投资学证券投资基金投资基金：既是资金供给者，又是资金需求者。西北农林科技大学证券投资学1合格境外机构投资者（QualifiedForeignInstitutionalInvestors，QFII）：经批准的合格境外机构投资者。QFII制度是允许的合格的境外机构投资者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资于当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种制度。合格境外机构投资者（QFII）西北农林科技大学证券投资学截止2011年年底，已有135家境外机构获得QFII资格，获批的投资额度为216.4亿美金，分别较年初增加29家和19.2亿美元，QFII总资产为2530亿元，其中证券资产2215亿元，占总资产的87.55%，QFII持股市值约占中国A股流通市值的1.07%截至2012年9月19日，外汇局累计核准157家合格境外机构投资者，共计308.18亿美元投资额度。西北农林科技大学证券投资学第三节股票价格指数1.股票价格指数的含义2.股票价格指数的功能3.股票价格指数的计算4.国内外著名股票价格指数西北农林科技大学证券投资学指数：指任何两个数值对比形成的相对数。股票价格指数，简称股价指数，是用来衡量计算期一组股票价格相对于基期一组股票价格的变动状况的指标，是股票市场总体或局部动态的综合反映。1.股票价格指数上证指数深证指数西北农林科技大学证券投资学反映功能：股价指数可以反映股票市场整体或局部综合变动程度；分析功能：股价指数能为我们具体分析市场价格变化提供相关的信息；评判功能：是指股价指数可作为评判投资收益的参照基准。2.股票价格指数的功能西北农林科技大学证券投资学3.股票价格指数的计算简单算术平均法综合平均法几何平均法加权综合法西北农林科技大学证券投资学1101NiiiPPNP在计算出股票个别价格指数的基础上加总计算其算术平均数。1.简单算术平均法股价交易量基期（）报告期（）基期（）报告期（）A58100150B8125090C101412070D151860800P0P1P1P项目种类5.142100151810148125841）（股份指数西北农林科技大学证券投资学分别将基期和报告期的股价加总后，用报告期股价总额与基期股价总额相比较。1101100NiiNiiPPP2.综合平均法股价交易量基期（）报告期（）基期（）报告期（）A58100150B8125090C101412070D151860800P0P1P1P项目种类8.136100*1510851814128股份指数西北农林科技大学证券投资学101001100NiiiNiiiPQPPQ3.加权综合法以基期交易量为权数：111011100NiiiNiiiPQPPQ111011100NiiiNiiiPWPPW以报告期交易量为权数：以报告期发行量为权数：股价交易量基期（）报告期（）基期（）报告期（）A58100150B8125090C101412070D151860800P0P1P1P项目种类以基期交易量为权数：以报告期交易量为权数：7.138100601512010508100560181201450121008股份指数5.1391008015701090815058018701490121508股份指数西北农林科技大学证券投资学沪深300指数计算举例西北农林科技大学证券投资学沪深300指数成份股西北农林科技大学证券投资学基日和基点：以2004年12月31日为基日，基点为1000点。成份股数量：300只沪深300指数样本空间由同时满足以下条件的沪深A股组成：上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来日均A股总市值在全部沪深A股中排名在前30位；非ST、*ST股票，非暂停上市股票。西北农林科技大学证券投资学选样方法沪深300指数样本是按照以下方面选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、股票价格无明显异常波动或市场操纵的公司：计算样本空间内股票最近一年（新股为上市第四个交易日以来）的A股日均成交金额与A股日均总市值；对样本空间股