第二章证券投资市场

第二章证券投资市场一、证券投资市场及分类二、证券发行市场三、证券流通（交易）市场四、证券价格指数苏州太湖快艇事故:上海交大学生称未穿救生衣2012年04月04日19:41一位右额受轻伤的上海交大学生在咨询医生。李克祥摄上海市教委、上海交大官员进入2名受伤学生的病房。李克祥摄中新网苏州4月4日电(李克祥)4日下午1点左右，在苏州太湖三山岛附近水域，一艘快艇撞上两艘货船间的拖拽缆绳，导致2人死亡、2人落水失踪、4人受伤。一位正在苏州木渎医院治疗的上海交通大学受伤学生称，出事快艇上的人员未穿救生衣。经确认，2名死亡者中1人为上海交大学生，1人为女领队；2名落水失踪者均为上海交大学生；4名受伤者，3人为上海交大学生，1人为快艇驾驶员。据悉，24名上海交大学生在清明小长假集体到苏州春游。今天中午，在他们从太湖三山岛分乘3艘快艇返回西山岛的途中，最后一艘快艇(共载8人)撞上了两艘货船间的拖曳缆绳，快艇顶棚被整个掀开，导致惨剧的发生。目前，4名伤者正在木渎医院做进一步治疗。上海市教委、上海交大的官员已前来探望。对当时的情况，一位仅受轻伤的学生称，自己突然之间被打倒，根本不知道是怎么回事。截止目前，苏州海事处对2名失踪学生的搜救行动仍在继续进行中。(完)第一节证券市场及其分类1.证券市场2.证券市场分类1.证券市场证券市场，是指有价证券发行与交易活动的组织体系及其场所的总称。证券市场，是指股票、债券、投资基金券等有价证券发行和交易的场所。2.证券市场的分类1、按市场的性质分类，可分为债券市场、股票市场和基金市场。2、按市场的交易组织形式分类，可分为交易所市场和柜台交易市场。3、其他分类，如现货市场与期货市场，国内证券市场与国际证券市场。4、按功能划分为发行市场和交易市场。–证券发行市场又称初级市场或一级市场，是指新发行的证券从发行者手中出售给投资者的交易活动的总称。–证券交易市场又称流通市场、次级市场或二级市场，是指已发行证券的买卖交易活动的场所。证券发行市场：–是发行人向投资者出售证券的市场。–证券发行市场通常无固定场所，是一个无形市场。–证券发行市场由证券发行者、证券投资者和证券发行中介机构等构成。第二节证券发行市场1.证券发行市场一、证券发行的参与者1、证券发行者（资金的需求方及证券的供应方）–股份公司、政府、企业2、证券投资者–机构、个人3、证券发行市场中介–证券承销商–其他发行中介：会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等。4、证券业协会5、证券监督机构二、证券发行的目的1、募集资金2、改善企业财务结构3、完善企业的法人治理结构三、证券发行的条件1、符合国家产业政策2、近三年没有重大违反规定行为3、连续三年赢利4、总股本不低于5000万四、证券的发行方式（一）股票的发行方式(一)公开发行与不公开发行。(二)直接发行和间接发行。(三)定向募集发行与社会募集发行。(四)增资发行:有偿增资和无偿增资。有偿增资：分为配股与向社会增发新股票无偿增资：就是指送股、和用公积金转增股本(五)平价发行、折价发行与溢价发行。（二）证券承销股票承销1.定义：股票承销商借助自己在股票市场上的信誉和营业网点，在规定的发行有效期限内将股票销售出去。2.分类：(1)代销：承销商不承担任何发行风险。(2)包销：承销商承担全部销售风险。全额包销：发行人与承销商签订承购合同，由承销商按一定价格买下全部股票，并按合同规定的时间将价款一次付给发行人，然后承销商以略高的价格向社会公众出售。余额包销：发行人委托承销商在约定期限内发行股票，到销售截止日期，未售出的余额由承销商按协议价格认购。我国股票发行的具体方法1.通过发行认购证发售股票的方法2.通过发行专项储蓄存单发售股票的方法3.全额预缴、比例配售、余款即退的发行办法4、上网发行的办法5、二级市场市值配售通过发行认购证发售股票1.通过发行认购证发售股票的方法向投资人先发售认购证(或认购表)，然后摇号抽签，投资人凭中签的认购证再去认购股票的方法。第一种：限量发售认购证•在发售认购证之前，事先公布认购证发售的总数量，并规定每张居民身份证可购买认购证的数量。第二种：无限量发售认购证•国家体改委于1993年规定的新股发行方法•解决了限量发行认购证所产生的严重的供求矛盾•发行成本高、发行浪费大与中间盘剥严重通过发行专项储蓄存单发售股票我国从1993年下半年开始采用专向储蓄存单发行股票的方法，1.基本程序：公布股票认购办法；公布储蓄存单与股票发售网点一览表；公布发行股票工作有关问题的规定；公布认购专项储蓄存单须知，进行存单认购工作；公布股票专项储蓄存单发售结果；公布专项储蓄存单摇号抽签办法，公开进行摇号抽签工作；公布中签号，中签者交款认股。2.优点：节约资金，降低成本，减少社会浪费。3.问题:这种方式有利于资金充足的大户；占压资金过多，占压资金时间过长；会造成严重的存款搬家现象，使银行的储蓄失去稳定；程序复杂，耗费人力过大。全额预缴、比例配售、余款即退1.具体步骤如下：（1）投资者按发行价格和投资者标购数量缴足所需款项。（2）主承销商汇总申购总量，按发行数量与有效申购总量的比例在投资者之间进行分配。（3）未购股数多余款项立即退还投资者。2.优点:解决了认购证发行的高成本、高浪费现象，消除了存单发行占压资金过多过长的问题，全部通过电脑自动完成，效率高且受监督。3.问题：发行地点;当申购股票数量大大超过了股票发行数量，每个投资者所能真正购到的股票可能在申购数量中所占比例很少。上网发行1.定义:投资者通过证交所电脑交易网络系统进行股票发行。2.分类:•上网竞价发行：由股票的购买者通过集合竞价的方式决定股票的发行价格。优点：节约了人力物力,体现了机会平等,解决了现金大量搬运的问题,降低了投资者的认购成本,提高了效率。问题:可能被与发行方有利益关系的机构操纵•上网定价发行：在上网发行之前由上市公司与承销商来确定股票的发行价格。优点：基本上消除了操纵价格的行为，但是股价的合理性值得研究。问题：平均分配、摇号抽签、限制每个帐户申报股数总量五、证券发行的程序制定筹资方案，选择证券发行种类及中介机构，向证券主管部门提交相关证券发行文件，经证券主管部门审批后，选择适当的发行方式组织证券推销。（一）债券的发行申请人、审批、公告、承销（二）投资基金的发行准备、申报、审批、承销协议、公告发行、组织销售（三）股票的发行1、公司向证券监管部门提出募股申请2、发审委对资料进行审核、审批、确定发行额度3、聘请具有证券从业资格的会计师事务所、律师事务所、资产评估机构、主承销商制做有关上市文件4、向拟挂牌上市的交易所呈交上市所需材料，提出上市申请，经证券交易所初审通过出具上市承诺函5、核准发行6、制作招股说明书，并在中国证监会指定报刊一份以上刊登7、股票发行六、证券发行的价格1、市盈率2、竞价3、核准价4、议价5、平价发行6、定价发行7、折价发行8、溢价发行七、证券发行费用（一）中介机构费用1、承销费：包销1.5——3%,代销０.５——１.５％2、注册会计师费：审计、验资…..3、资产评估费4、律师费5、其它（二）上网费发行人向证券交易所交纳发行总额的0.35%(三)其它第三节证券交易市场证券交易市场证券上市证券交易证券交易所证券交易制度证券交易类型一、证券交易市场概述证券交易市场：–又称流通市场、二级市场或次级市场，它是指已发行证券的买卖交易活动的场所。–证券交易是指已发行证券的流通转让活动。证券发行为证券交易提供了对象，是证券交易的前提；证券交易的本质在于证券的流动性，证券交易是证券发行的保证。–证券交易的原则是：公开、公平、公正。证券交易市场的构成：–证券交易所：经纪人和券商组成、或是经纪商和自营商–场外市场：柜台市场或店头市场–第三市场：非交易所会员和机构进行交易形成的交易市场–第四市场：电子通讯网络直接形成的交易市场（一）证券交易所证券交易所的概念证券交易所的组织形式（组织结构）证券交易所的特征证券交易所的功能1、证券交易所的概念证券交易所：是专门的、有组织的证券集中买卖交易的场所。我国《证券法》中指出，“证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的不以盈利为目的的法人”。2、证券交易所的组织形式公司制证券交易所：–属公司组织，多为股份有限公司，是盈利性的法人组织。会员制证券交易所：–是由许多会员自愿参加组成，不以盈利为目的的法人团体。–我国的证券交易所：上海证券交易所（1990年12月19日正式营业）和深圳证券交易所（1991年2月正式营业）均按会员制方式组成，是非盈利性的事业法人。会员制证券交易所会员：经国家有关部门批准设立、具有法人资格、依法可从事证券交易及相关业务并取得证券交易所会籍的境内证券经营机构。主要是证券公司。交易席位：是证券经营机构在证券交易所进行交易的固定位置，其实质包含了一种交易资格。–按报盘方式分为有形席位与无形席位；–按经营证券种类分为普通席位（经营A股、国债、债券、基金等）与特别席位（经营B股的席位）；–按席位用途分为代理业务席位与自营业务席位。3、证券交易所的特征有固定的交易场所和交易时间参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经纪制，即一般投资者不能直接进入交易所买卖证券，只能委托会员作为经纪人间接进行交易交易的对象限于合乎一定标准的上市证券通过公开竞价的方式决定交易价格集中了证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率实行“公开、公平、公正”原则，并对证券交易加以严格管理4、证券交易所的功能证券交易所为交易双方提供一个持续的、自由的、有秩序的市场（完备的、公开的证券交易场所）。证券交易所创造合理的价格形成机制，能够形成较为合理的价格。证券交易所能够引导社会资金的合理流动和资源的合理配置。证券交易所能够提供及时准确的市场行情信息。证券交易所能够提供高效率的交易系统和多样化的交易工具。（二）券商（证券公司）1、证券经纪商2、证券自营商3、证券承销商（三）证券市场参与者1.证券市场主体2.证券市场中介3.证券监管机构1.证券市场主体证券发行人：是指为筹措资金而发行债券和股票的政府及其机构、金融机构、公司和企业。–债券发行人：政府、金融机构和和企业–股票发行人：股份公司证券投资者：是指证券市场的资金供给者，包括机构投资者和个人投资者。2.证券市场中介证券市场中介：是指在证券市场起中介作用的实体，包括证券经营机构和证券服务机构。证券市场中介是连接证券投资者与筹资者的桥梁，是保证市场运行的核心。分类：–证券经营机构–证券服务机构2.证券市场中介分类证券经营机构：又称证券商，是指依法设立可经营证券业务的、具有法人资格的金融机构。其主要业务有代理证券发行、代理证券买卖业务或自营证券买卖、兼并与收购、研究及咨询服务、金融创新、其他代理业务等。根据业务内容划分，有证券承销商、证券经纪商和证券自营商。证券服务机构：是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构。主要包括证券登记结算公司、证券投资咨询公司、信用评级机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构、证券信息公司等。3.证券监管机构证券监管机构的设置取决于证券法律体系和证券监管模式证券市场立法机构：人大证券市场专门管理机构：证监会证券市场自我管理机构：自律性组织–证券交易所–证券业协会二、证券上市（一）已经发行证券的公司向欲挂牌的证券交易所提出上市申请(二)交易所对申请进行审查(三)欲上市公司和证券交易所签订合同,承诺履行的义务(四)缴纳有关费用1、深易所：初费50000元2、上易所：(1）初费：A股为总股本的0.02%，B股为0.01%（起点150美元，最高10000美元）（2）月费：A股0。001%，B股0。0005%暂停上市：ST——SPECIALTREATMENT（连续两年亏损）PT——PARTICULARTRENSFER（连续三年亏损）终止上市1、PT后继续亏损2、企业解散、破产3、企业自己申请三、证券交易的程序（一）投资人凭身份证到券