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【工作任务】现金管理决策1学习情境五营运资本管理【工作任务】应收账款管理决策2【工作任务】存货管理决策3学习情境五营运资本管理【知识准备】一、营运资本的含义学习情境五营运资本管理1营运资本，又称循环资本，是指一个企业维持日常经营所需的资本，通常指流动资产减去流动负债后的差额。用公式表示为:营运资本总额=流动资产总额-流动负债总额营运资本是扣除短期负债之后的剩余流动资产，具有较强的流动性，是企业日常生产经营活动的润滑剂和衡量企业短期偿债能力的重要指标。【知识准备】二、营运资本的特点学习情境五营运资本管理1（一）流动资产的特点1.回收期短。企业占用在流动资产上的资金一般在一年或一个营业周期内收回，对企业影响的时间比较短。2.流动性强。流动资产相对固定资产等长期资产来说具有较强的变现能力，这对于财务上满足临时性资金需求具有重要意义。3.波动性大。流动资产易受到企业内外环境的影响，其资金占用量的波动往往很大。4.具有并存性。流动资产在循环周转过程中，各种不同形态的流动资产在空间上同时并存，在时问上依次继起。【知识准备】二、营运资本的特点学习情境五营运资本管理1(二)流动负债的特点l.速度快。申请短期借款往往比申请长期借款更容易、更便捷，通常在较短时间内便可获得。2.弹性大。与长期债务相比，短期贷款给债务人更大的灵活性。3.成本低。在正常情况下，短期负债筹资所发生的利息支出低于长期负债筹资的利息支出。4.风险大。由于流动负债占用时间比较短，因此风险较大。【知识准备】三、营运资本政策学习情境五营运资本管理1（一）营运资本持有政策1.宽松的营运资本政策。宽松的营运资本政策就是为保证经营活动的安全性而持有较高的营运资本，避免由于营运资本不足而不能偿还到期债务及支付材料价款等带来的风险。2.紧缩的营运资本政策。紧缩的营运资本政策就是企业为提高收益率而持有较低的营运资本，较少的现金、有价证券持有量和较低的存货保险储备量却会降低偿债能力和采购的支付能力，可能会造成信用损失，会加大企业的风险。3.适中的营运资本政策。适中的营运资本政策就是在权衡收益和风险的情况下使企业营运资本的持有量既不过高也不过低，恰好能够满足生产经营活动的需要，既不多余，也不会出现短缺。【知识准备】三、营运资本政策学习情境五营运资本管理1（二）营运资本筹集政策营运资本筹集政策主要是就如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源而言的，这里的临时性流动资产和永久性流动资产是按照流动资产的用途加以区分的，临时性流动资产指那些受季节性、周期性影响的流动资产；永久性流动资产则指那些即使企业处于经营低谷也仍然需要保留的、用于满足企业长期稳定需要的流动资产。与流动资产按照用途划分的方法相对应，流动负债也可以分为临时性负债和自发性负债。临时性负债指为了满足临时性流动资金需要而发生的负债，自发性负债指直接产生于企业持续经营中的负债，如企业在日常运营中产生的各种应付款项。【知识准备】三、营运资本政策学习情境五营运资本管理11.配合型筹资政策配合型筹资政策的特点是:对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产（统称为永久性资产，下同），运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。配合型筹资政策要求企业临时负债筹资计划严密，实现现金流动与预期安排相一致，在季节性低谷时，企业应当除了自发性负债外没有其他流动负债；只有在有临时性流动资产需求时，企业才举借各种临时性债务。【知识准备】三、营运资本政策学习情境五营运资本管理12.激进型筹资政策激进型筹资政策的特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。激进型筹资政策下临时性负债所占比重较大，企业的资本成本较低，但同时存在较大风险。因此，这种筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资金筹集政策。【知识准备】三、营运资本政策学习情境五营运资本管理13.稳健型筹资政策稳健型筹资政策的特点是:临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。稳健型筹资政策下临时性负债所占比重较小，企业的风险较低，但同时加大了企业的资本成本。因此，这种筹资政策是一种风险性和收益性均较低的营运资金筹集政策。【工作任务1】现金管理决策一、企业持有现金的动机和成本（一）企业持有现金的动机学习情境五营运资本管理11．交易动机交易动机是指用来满足日常业务的现金支出需要。2．预防动机预防动机是指持有现金以防发生意外的支付。3．投机动机投机动机是指企业持有现金用于有利的购买机会。【工作任务1】现金管理决策一、企业持有现金的动机和成本（二）企业持有现金的成本学习情境五营运资本管理11．机会成本：现金的机会成本，可以用企业因保留一定现金余额而丧失进行有价证券投资所产生的投资收益来表示。2．管理成本：企业持有现金会发生一些管理费用，管理成本具有固定成本的性质，它在一定范围内与现金持有量的多少关系不大。3．转换成本：指企业买卖有价证券时付出的交易费用，即现金与有价证券之间相互转换的成本。4．短缺成本：指因现金持有量不足，不能应付业务开支所需，同时又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。【工作任务1】现金管理决策二、最佳现金持有量的确定（一）成本分析模式学习情境五营运资本管理1成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找持有现金总成本最低时的现金持有量。运用成本分析模式确定现金最佳持有量时，主要考虑与现金持有量直接相关的机会成本和短缺成本。管理成本基本属于固定成本，与现金持有量的大小关系不大，在这里可作为现金持有总成本的组成部分来考虑，对于转换成本则不予考虑。这种模式下，最佳现金持有量，就是持有现金而产生的机会成本、管理成本和短缺成本之和最小时的现金持有量。【工作任务1】现金管理决策二、最佳现金持有量的确定（二）存货模式学习情境五营运资本管理1存货模式是引入存货的经济批量模型计算最佳现金持有量的一种分析方法，其基本原理源于计算存货经济批量的基本模型。这种方法主要考虑机会成本和转换成本，对短缺成本不予考虑。引入存货的经济批量模型计算最佳现金持有量时，主要是对现金持有量的机会成本和转换成本进行权衡，寻求两项成本之和达到最低时的现金持有量。【工作任务1】现金管理决策二、最佳现金持有量的确定（二）存货模式学习情境五营运资本管理1KTFQ/2FQTKQTC2TFKTC2(）【工作任务1】现金管理决策三、现金的日常管理学习情境五营运资本管理1（一）现金管理的有关规定（二）加强现金收支预算管理1．力争现金流量同步。2．使用现金浮游量。3．加速收款。4．推迟应付款的支付。【工作任务2】应收账款管理决策一、应收账款的功能和成本学习情境五营运资本管理1（－）应收账款的功能应收账款的功能表现为应收账款在促进企业生产经营活动中所产生的作用。1．增加销售功能在市场激烈竞争的情况下，赊销是促进销售的一种重要方式。所以赊销能明显地达到增加销售的目的，在资金相对短缺的情况下，赊销的作用则更为明显。另外在推广新产品开拓新市场时，赊销亦具有重要意义。2．减少存货功能企业持有存货，对存货管理，需要支付管理费、仓储费及保险费等支出；相反，赊销促进了产品销售，自然就减少了企业存货的数量，加快了存货的周转速度，将存货转化为应收账款，减少了对存货管理的有关支出。【工作任务2】应收账款管理决策一、应收账款的功能和成本学习情境五营运资本管理1（二）应收账款的成本1．应收账款的机会成本企业占用在应收账款上的资金如果用于其他投资就可以获得投资收益，如投资于有价证券就可以获得有价证券的利息收入。这种因占用于应收账款而放弃的其他收入，就是应收账款的机会成本，2．应收账款的管理成本应收账款的管理成本是指对应收账款进行日常管理的各项开支。3．应收账款的坏账损失应收账款因某种原因而无法收回的损失就是坏账损失。4．现金折扣成本现金折扣是指为了鼓励对方早日付款，而给予对方付款数额方面的优惠。【工作任务2】应收账款管理决策二、信用政策的确定学习情境五营运资本管理1企业信用政策主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。（－）信用标准信用标准是企业同意向顾客提供商业信用所要求的最低标准。信用标准通常以预计的坏账损失率来表示。对预计坏账损失率低的客户，给予较宽松的标准；对预计坏账损失率高的客户给予较严格的标准。企业应根据具体情况进行利弊权衡，制定合理的信用标准，既能使企业应收账款额度保持适当水平，又满足企业扩大销售规模，提高市场竞争力和占有率的需要。【工作任务2】应收账款管理决策二、信用政策的确定学习情境五营运资本管理1（二）信用条件所谓信用条件就是指企业要求客户支付货款所提出的付款要求和条件，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。信用条件的基本表现方式一般是在赊销时信用定单上加以注明，如“2／10，n／30”就是一项信用条件，它表明的意思是：若客户能够在发票开出后的10日内付款可以享受2％的现金折扣；如果放弃折扣优惠，则全部款项必须在30日内付清。在此，30天为信用期限，10天为折扣期限，2％为现金折扣率。【工作任务2】应收账款管理决策二、信用政策的确定学习情境五营运资本管理1（二）信用条件1.收益的增加（信用成本前收益）：信用成本前收益=销售量的增加×单位边际贡献2.信用成本信用成本主要包括现金折扣成本、收账成本、应收账款的机会成本和坏帐损失成本，其中应收账款机会成本的计算公式如下：应收账款机会成本=维持赊销业务占用资金×资金成本率维持赊销业务占用资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=年赊销额/360×平均收账天数【工作任务2】应收账款管理决策二、信用政策的确定学习情境五营运资本管理1（三）收账政策收账政策是指企业对各种逾期应收账款所采取的对策、措施以及准备为此而付出代价的策略。对于逾期时间长短不同的应收账款，应采用不同的收账政策。对逾期较短的顾客可以暂不打扰，以便保持与客户之间的长期赊销关系；对逾期稍长的顾客可去信函有礼有节地提醒对方付款；对逾期较长的顾客应去电话或较明朗的信函催收；对逾期很长的顾客，则应派专人登门催收，若对方故意拒付时则可诉诸法律。【工作任务2】应收账款管理决策三、应收账款的日常管理学习情境五营运资本管理1（一）加强对客户信用要求的审批管理企业在生产经营过程中，随着经营方向和经营范围的不断拓宽，新客户也会不断增加。当新客户提出赊销的信用要求时，通常要履行一定的审批手续。根据对客户进行调查所掌握的有关资料，包括经营状况、信用状况等，由销售部门经理审核批准后，决定是否给客户赊销，以及赊销金额的大小。对一次性赊销数额较大的，即使是老客户，也要经过重新的审核批准手续，以防止意外情况发生而蒙受损失。【工作任务2】应收账款管理决策三、应收账款的日常管理学习情境五营运资本管理1（二）加强应收账款的信息反馈管理企业对于已经发生的应收账款，除在会计账面上做好明确详细的记录外，还要对回收账款的情况进行跟踪调查，并依照一定的标准，对应收账款进行统计分析，及时反映应收账款的质量状况。对应收账款的跟踪调查，主要是针对那些赊销金额大或信用品质较差的客户。要及时地了解这些客户的偿债能力的变化，以便采取有效的收款对策，保证货款的回收，同时也为企业及时调整信用政策提供依据。对应收账款的统计分析，主要是定期地进行应收账款的账龄分析，即应收账款的账龄结构分析。所谓应收账款的账龄结构，是指已经发生的各账龄应收账款的余额占应收账款总计余额的比重。【工作任务2】应收账款管理决策三、应收账款的日常管理学习情境五营运资本管理1（三）加强对应收账款的责任管理应收账款是企业销售产品或提供劳务后发生的，其直接的责任者是企业销售部门的销售人员，因此应收账款的收款责任可具体地落实到销售人员身上。在应收账款的回收问题上，要坚持谁销售，谁负责收款，并按回款额计发销售人员的工资和奖金。对超过规定信用期的应收账款，一方面要督促销售人员及时催收，另一方面要制定适当的奖惩办法加以保证。如对