第十二章 证券投资技术分析

第十二章证券投资技术分析［内容提要］本章共分三节。第一节技术分析概述主要介绍了技术分析的含义、理论假设、内容及种类；第二节技术分析的理论与方法,主要介绍了K线理论、切线理论、形态理论与波浪理论；第三节就技术指标分析的基本原则、注意事项作了交待，并具体介绍了市场趋势、强弱、大盘和人气指标等相关内容第一节技术分析概述第二节技术分析理论与方法第三节技术指标分析散户操作流程：一洗就出一出就涨一涨就追一追就套一套就急一急就割一割就飙一飙就傻一傻就晕一晕就买一买就套一套就捂一捂就跌一跌就卖一卖就涨.12.1技术分析概述一、技术分析的含义及作用技术分析是通过分析证券市场的市场行为，对市场未来的价格变动趋势进行预测的研究活动。二、技术分析的理论基础技术分析成立的有三大假设。三、技术分析的要素证券市场中，价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的四维空间。四、技术分析的局限性技术分析方法有许多局限，只能作为投资参考。含义：技术分析是相对于基本分析而言的。基本分析法着重于对一般经济情况以及个别公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。技术分析依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得，技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。一、技术分析的定义技术分析的理论基础是基于三大理论假设：（一）市场行为涵盖一切信息主要思想是认为影响证券价格的所有因素——包括内在的和外在的,都反映在市场行为中，不必对影响价格的因素具体内容作过多的关心。（二）价格沿趋势移动，并保持趋势这个假设认为价格的变动是按一定规律进行的，价格有保持原来方向的惯性。（三）历史会重演在市场中，过去曾经出现的某些情况在未来有可能重复发生。二、技术分析的假设证券市场中，价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的四要素。价格和成交量是市场行为最基本的表现。时间和空间体现趋势的深度和广度，是市场潜在能量的表现。三、技术分析的内容指标法切线法形态法K线法波浪理论循环周期论技术分析的应用要注意：1、不能单纯运用技术分析，要与基本分析结合使用；2、不能单独运用一个方法，要多种技术分析并用；3、每个结论要不断修正；4、不能对技术分析抱过高期望；5、技术分析是工具，起决定作用的是人。四、技术分析的类型12.2技术分析理论与方法道式理论道氏理论来源道氏股份理论是由美国《华乐街日报》的创办人查理斯·琼在他撰写的大量股价分析文章中逐步创立，又由该报总编汉密尔顿进一步补充和发展的，它是最早而且最有名的技术分析理论之一，它不仅能根据道琼斯工业股平均数的波动，来解释并预测股市未来动向，而且还能成为一般景气动向的指标。道氏理论认为平均股价由长期趋势，中期趋势和短期趋势这三种相辅相成、互相影响的变动趋势构成。道氏理论主要观点上升股市分为三个阶段第一阶段，股价徐徐上升，这是由于买方对企业业绩看好开始买进，或卖方卖出减少的结果。但由于这段时期，企业公布的财务报告的情况仍不十分理想，投资大众对投资股票尚存戒心，所以股市交易不活跃，交易量只是追和地、小额地增加。第二阶段，股价已趋上升。随着企业盈余的增加，投资大众对股票投资的信心增加，使股市交易开始活跃，交易量大幅度增加；第三阶段，企业盈余额巨大，投资股票获利甚丰，诱使大众纷纷投资股票，导致股市一片繁荣，新股也趁此时机大量发行。在这一阶段的尾声，投机性股票的价格升腾不止，而主流股票的价格反而显示停滞不前。下跌股市也包括三个阶段。第一阶段是上升股市的尾声。此时，许多敏感者感到企业收益已达到顶峰，遂将持有的股票卖出以获价差，此时，交易额虽有增加，但增幅已很小。第二阶段为恐慌阶段，因企业收益开始下降，购买股票者显著减少，而卖出股票的卖者却不断增加，致使股市供大于求、股价大幅下跌。这一阶段要持续很长的时间，然后才步入第三阶段。第三阶段，由于企业收益明显减少和企业状况恶化的消息不断传出，使股票持有者纷纷卖出股票。一般情况是，投机性浓的股票价格率先大幅度下跌，然后，传染至主流股票。使主流股票交易额下降，主流股股价也大幅下跌·下跌股市接近尾声。移动平均线介绍以不同时间基础的移动平均数可制出不同的移动平均线。目前国内常用的有5日、10日、20日、30日、60日、120日、240日移动平均线。一般移动的基础时间天数越少，移动平均线对股价的反映越灵敏，反之则越迟钝。一般5—10天移动平均线反映近期趋势；20—60天移动平均线反映中期趋势，在我国当前20天线常常反映的是一段中级行情；120天以上在我国已是反映长期趋势了。移动平均线的优点是：①能避免人为的短线临作收盘价陷阱；②能看出变动趋势，自动发出买卖讯号；③运用者可根据移动平均线理论，自己确定风险水平，将可能的亏损降至最低点。其缺点是：①其表现的平均股价与实际股价有超前或滞后，难于把握股价的最高峰或最低点。②在采用简单移动平均数时，如果价格波幅不大，就会出现锯齿式交错的买卖讯号，使讯号追随者无所适从。K线理论K线图是一种常见的制图分析法，也称日式划线法。是技术分析的一个重要流派，而K线理论的依据就是K线图。绘制K线图，最重要的是要把握四个重要的证券交易价格，即开盘价、收盘价、最高价和最低价。K线理论具体的分析方法，一般是从以下三个方面来着手：（1）通过单根K线分析；（2）典型的K线组合分析；（3）K线的趋势形态分析。（一）K线的绘制最高价最高价收盘价开盘价阳线实体阴线实体开盘价收盘价最低价最低价阳线阴线价格时间0（二）单根K线的基本含义（1）光头光脚大阳线和光头光脚大阴线。（2）光脚阳线和光脚阴线。（3）光头的阳线和阴线。（4）十字星。（5）T字型和倒T字型。（6）一字型。(三)K线的组合形态K线组合可以是单根的，也可以是多根的，很少超过5根或6根的组合。组合分为反转组合形态和持续组合形态，这里，我们列举其中的10种反转组合形态和2种持续组合形态。反转组合形态有：锤形线和上吊线、包含型、被包含型、倒锤线和射击之星、刺穿线和黑云盖顶、早晨之星和黄昏之星、上升缺口两乌鸦、白（红）三兵、强弩之末、三乌鸦等。持续组合形态有：并排阳线、上升和下降三法早晨之星和黄昏之星(morningstarandeveningstar)特征：第一天的实体的颜色与趋势方向一致，早晨之星是阴线，黄昏之星是阳线；第二天的星型线与第一天之间有缺口，颜色不重要；第三天的颜色与第一天相反；第一天是长实体，第三天基本上也是长实体；早晨之星开始是一根长阴线，加强了下降趋势。第二天价格向下跳空出现新低，交易发生在小的范围内，收盘同开盘接近持平。第三天价格跳空高开，收盘更高，反转趋势形成。黄昏之星与早晨之星的状况正好相反，是上升趋势出现反转的组合形态。如图如图上升缺口两乌鸦(upsidegaptwocrows)特征：一根长阳线使得上升趋势得以继续；在长阳线之后出现第一根带上升缺口的阴线；第一根阴线的实体被第二根阴线所包含；第二根阴线的实体仍然高于长阳线的收盘价；一根长阳线发生在上升趋势中，下一天是带有缺口的跳高开盘，低收形成阴线。第三天价格再次跳高开盘，出现缺口，但，最终收盘低于前一天的收盘价。牛市被限制了，出现反转行情。如图白（红）三兵(threewhite/redsoldiers)特征：三根连续的长阳线，每天出现更高的收盘价；每天的开盘价应该在前一天的实体之内；每天的收盘价应该在当天最高点或接近最高点；在下降趋势中，这是强烈反转的代表物。每天开盘较低，收盘价却是最近新高。这种价格运动行为非常看涨，不容忽视。如图强弩之末(deliberation)特征：第一根和第二根是长阳线实体；第三天的开盘接近第二天的收盘；第三天是纺轴线并极有可能是星形线；强弩之末是白（红）三兵的导出品。前两天的长阳线创出新高，其后是小阳线，说明有阻止向上趋势的力量。最好是最后一天高于第二天并有跳空缺口。强弩之末展示了原来上升趋势的弱化。如图三乌鸦(threecrows)特征：连续三天长阴线；每天的收盘出现新低每天的开盘在前一天的实体之内；每天的收盘等于或接近当天最低；三乌鸦与三白兵正好相反。上升趋势中，三乌鸦呈阶梯逐步下降，市场要么靠近顶部，要么已有一段时间处于一个较高位置。之后出现长阴线，明确倒向下降趋势。后两天伴随着空头抛压，价格进一步下降。如图并排阳线(side-by-sidewhitelines)特征：在趋势方向做出缺口；第二天是阳线；第三天也是阳线，其大小和开盘价与第二天阳线差不多；牛市并排阳线熊市并排阳线牛市并排阳线市场处于上升趋势中，形成了加强牛市的长阳线。第二天，市场跳高开盘出现缺口，收盘价仍较高。第三天，市场开盘很低，基本上与昨日开盘等同，但空方力量迅速结束了，市场攀上较高位置，说明上升还将继续。熊市并排阳线当长阴线后的一天开盘是一个大的下降缺口的时候，下降趋势得到了加强。第二天市场交易在较高的位置，但没有封闭缺口。第三天开盘较低，与第二天的开盘持平。第三天价格上升并收盘较高，但还未封闭缺口，下降趋势将继续。上升和下降三法(risingandfallingthreemethods)特征：长实体的形成表示了当前的趋势；长实体被一组小实体所跟随，小实体的颜色最好与长实体相反；小实体沿与当前趋势相反的方向或高或低排列，并保持在第一天实体的最高和最低所限定的范围之内；最后一天应该是强劲的一天，其收盘价高于或低于第一根长实体的收盘价。上升三法长阳线形成于上升趋势中，之后，是一群抵抗原趋势的小实体。这些反向的K线一般是阴线，但更重要的是这些小实体都在长阳线的最高和最低范围内。最后一根K线的开盘高于前一根K线收盘价，且收盘价出现新高，维持了原来的趋势。下降三法与上升三发含义正好相反，是下降趋势经过停顿后继续下降的组合形态。如图如图（四）K线的形态分析园孤底园孤底的K线形态W底W底的K线形态（四）应用K线理论应注意的问题K线图是最能表现市场行情的图表之一，我们所列的组合形态知识据经验总结而来的经典形状，没有严格的科学逻辑，同时在应用时应注意：一、K线分析的错误率较高二、K线分析方法只能作为战术手段，必须与其他方法结合三、K线分析的结论在空间和时间方面的影响力是不大的四、根据实际情况，不断修改和调整组合形态切线理论切线理论又称趋势分析法，证券投资技术分析方法主要是通过图表或技术指标来研究市场行为，以帮助投资者推测未来价格的变动趋势。一般切线派认为股价波动是有趋势可循的，故而可以通过绘制切线，来分析未来股价可能的走势。切线理论的具体内容包括：（1）趋势概述（2）支撑线与压力线（3）趋势线与轨道线趋势分析概述1、趋势的含义在证券市场上，简单地说，趋势就是指证券价格运动的方向，或者说是市场运动的方向。技术分析的三大假设中的第二条说明价格的变化是有趋势的，没有特别的理由，价格将沿着这个趋势继续运动下去。因此分析趋势是证券市场非常重要的分析方法之一。2、趋势的方向证券价格的变化是复杂的，多样化的，但就其运动方向来看，不外乎有三种情况：上升、下跌、水平，因而可以将趋势分为上升趋势、下跌趋势、水平趋势三类。趋势的三种方向PTPTPT3、趋势的种类从时间上分析股价变化趋势，可以分为长期趋势（主要趋势）、中期趋势（次级运动）和短期趋势（日常波动）三种。TPTP大趋势中包含小趋势压力线与支撑线TPTPTPTPTPTP压力线示意图支撑线示意图压力线与支撑线的相互转换TPTP趋势线与轨道线TPTP趋势线的确认趋势线被突破后的相反作用TPTP轨道线TPTP轨道线的突破TPTP形态理论形态理论是根据股价走势的具体形态，来进行未来股价变动的分析的一种技术分析方法。在股价走势各个不同的走势趋势及其阶段中，由于技术走势及市场情况的特殊变化，会出现各种各样的技术走势的形态，尽管这些形态各有特征，并且种类繁多，但经过技术分析学家的长年分析和整理，归纳出了一