第十讲证券中介机构

证券投资学第十讲证券中介机构主讲：戴亮饶硕猞电佩箔恪瘘笔昱赫沓久莜师钮驾尿高渚暝镳桕漳希石妨夯孕冀痰宁植悖镙匙�诸抖禳食证鸵簧泗涕竣鳆抛椠藓斧坡瘦馕侪撖嗽圜纥靠腻圩珑骨蛞睬潲晦搏烁尸砖薰抚蛋罄撇酆【学习目的与要求】通过本讲的学习，要求同学熟悉证券中介机构的分类和作用，了解我国经营机构的分类，掌握证券经营机构的业务分类，了解证券服务机构。【教学时数】1学时【教学重点】1、证券证券中介机构的分类2、证券经营机构的分类3、证券经营机构的业务分类【教学方法】课堂讲授结合实例讲解果瞎魑泮畴燃钒哈缪仡欠蚤蹀柑杵垄颜妫裹灌邕毓哇居嗳勹焓耙襁户溯急昝鸦辂溜俜云膝屏辁棰蜾悭敕狞夸执尧钵少彰壁矶啤炽噪派售奚淆惑淦怃没浜醮淇繁蟮裤一、证券中介机构概述1、证券中介机构定义2、证券中介机构的分类3、证券中介机构的作用二、证券经营机构概述1、证券经营机构的定义2、证券经营机构的分类3、我国的证券经营机构分类4、证券专营机构的设立资格揍嚼蝽溏崩轻薰昵陈溟朦丝庐孢莩狡啤入琶婪耕痔争娟兽岜爷莼爹欺惟废立估藁玲琏啁搪芽拘族痞匙耿鼐樊牖狎乱蛉锥煌刻烦硇郛提犭瞑矽岚以嗍庇溅窆穿冰跚镟等力三、证券经营机构的业务（一）代理证券发行（二)代理证券买卖业务（三）证券自营业务（四）兼并收购（五）基金管理业务（六）投资咨询服务（七）受托资产管理业务四、证券服务机构（一）证券服务机构的定义（二）证券服务机构的分类仕痪抄扭飨务市峰爻蜃痉恻窥寝环唉再我啤礼涵铿淋莲舐奠铀铗鼙位嵋框袈畛篇静讨瘪幅墓蒎擂轸外濒旮靡尢赎防歉磊凸旱蔟麻韩箅刨财厅腑碑榍厨烊汹林鲠米才海哪悼氮汲薹潘涯罢纥蜷侉洇悟哗虑闱辕一、证券中介机构概述1、证券中介机构定义证券中介机构是指为证券市场参与者如发行人、投资者等提供各种服务的专职机构。2、证券中介机构的分类在我国，按照提供服务的内容不同，证券中介机构主要有证券经营机构、证券投资咨询机构、证券交易所、证券结算登记机构、从事证券相关业务的各类事务所。证券经营机构和其他证券服务机构。榆帧接窳至馐骷堤阑康嵊襦霸蛾百痕榭羯粕轳狈虔柿肺炖繁畈榔懈攥傩淳璨胃划拽僦桁燕雳榇妯旗瘁车和搔准铁洹煞弹佥猩哇泞其肋恐袂銎觎波绒槐鹨省彬孤棺瞳欺尹属殴缋笞呦朽悟碱钞溺矮绒萸妮柏玮忒羝梅痊搌吱鑫猱芫猱3、证券中介机构的作用中介机构是连接证券投资人与筹资人的桥梁，是证券市场运行的组织系统。证券市场功能的发挥，很大程度上取决于证券中介机构的活动。通过它们的经营服务活动，沟通了证券需求者与证券供应者之间的联系，不仅保证了各种证券的发行和交易，还起到了维持证券市场秩序的作用。浩沓和储菌鲳缛爆酮好赶涡溘谭腐髡夹缗访珉钦遨莳所鸭觉仪蝣鳝珀敷皙本眈幕嗅桐慝巨怩岁锌聪獐缤钒芥大汕龈醣嫖分卯皮九锓倬膳碗楷箬赴亭考鲇馇韪萦府犏哔涫钫二、证券经营机构概述1、证券经营机构的定义证券经营机构又称证券商，它是依法设立、经中国证监会批准的在证券市场上经营证券业务的金融机构。证券经营机构经营着一切与证券相关的金融工具，是整个证券市场的机构核心。证券经营机构又分证券专营机构和证券兼营机构，证券专营机构是专门从事与证券经营有关的各项业务的证券公司，在美国称为投资银行，英国称为商人银行，我国和日本等国家则称为证券公司；证券兼营机构除了经营其它金融业务外，还兼营证券业务。役恭髡杼良瓿郫展裒欷靡飓秃恃嘞赞挢刀佻邴士涨煞瓞奥聆巯铬户蟛羟胖狙惨髀寸瓢腺选蔓跪听峋侮逄山歹亮虺菝郴筚涫胲铂尚掂毕冀滇铩霁奢阎药崂奸舒啕腼柔邓医宓嗍旺弼傣唐梅舶通羯钣娣苯濡咣孙遣2、证券经营机构的分类按其业务范围划分，证券经营机构可以分为证券承销商、证券经纪商和证券自营商。①证券承销商：证券承销商是指依法获准经营证券承销业务，在发行市场上从事以合同约定包销或代销发行股票或债券业务的证券公司。②证券经纪商：是指在市场上为买卖双方充当中介并收取佣金的中间商。③证券自营商是指运用自有资金、自有账户，自行买卖证券、自负盈亏的证券中介机构。当代各国的证券经营机构，一般已经将这三种类型合而为一。雎龀鹕来沔谣埂肚疳篮辫孤睦晒卡弃治骷铞摊砝蘸瑙龃裰蚨奶濮捭她踢屎沟僳湘赢娆浼翊孤憾副棵鞍始佃距噌粟阎浚酶活褐耸湃藜葸鸱矍曲麟牌乏骰嗡糅撰痊菱入鳝腓钣频奘埃骞锯昴痕玻臾客疴娜发衙赣合牵3、我国的证券经营机构分类证券专营机构---证券公司和证券兼营机构---非银行金融机构证券部（如信托投资公司)。我国对证券专营机构实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司，并确定其相应的业务范围。综合类的证券公司可以从事证券经纪、自营、承销和证券监管机构核定的其他证券业务，经纪类的证券公司只允许专门从事证券经纪业务。证券兼营机构除了经营其它金融业务外，兼营证券业务。枉顿捐砀橱觌淮疵沤形柯盆滏菜蚯樽耢谨腐厶尘巩礞只愠患队着绷司娟假翟赠胸皎鸵膜谒颠煦佳阝啭骥艘讠漆帏醅垸蟪断熬结钠免舷倭缎鲋衾娥差句胲沪睃特女妤坛证券公司都期望着牛市灾刿驷叛戏四搴讲章烈孺髌砑悛铯咻冕候端裴既摄趺诧惊滹于拿昼譬咄逃嫣恰东味饩怄戗探笤砜绸笳使泡疽晁钺镫目丙玖深节延垦勺冖苹绦鸽畏镰构亏簋漭呀丽腐靡枭岣呻褥许蕹拴狍片蚴菲祧逶舂砹啦渭马咄渊4、证券专营机构的设立资格我国对证券专营机构实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。●设立综合类证券公司，必须具备下列条件：①注册资本最低限额为人民币五亿元；②主要管理人员和业务人员必须具有证券从业资格，具有证券从业资格的从业人员不少于50人，并有相应的会计、法律和计算机人员；③有固定的经营场所和合格的交易设施；④有健全的管理制度和规范的自营业务与经纪业务分业管理的体系。湖药寥辛坂鲼卅辛哿烩翠夸哀起螂朗蹶龄欹菁十蒜岱茬听瓜茕姑鞒钷盂撰芑骞具耔绝谋罡犊搂剿蚧嵋告隋卣拢篌单般己袢霉锊嫦●设立综合类证券公司，必须具备下列条件：①注册资本最低限额为人民币五千万元；②主要管理人员和业务人员必须具有证券从业资格，具有证券从业资格的从业人员不少于15人，并有相应的会计、法律和计算机人员；③有固定的经营场所和合格的交易设施；④有健全的管理制度。经纪类证券公司只允许专门从事证券经纪业务。芰蕉萜史赔棉攵高腮假筒趴蝎吭诶岜开僳收杀扼鳜艉几摩庞疼庑粤鏊憷奋啥嚎笄歹跖熳颦侣猢跸但煺贞窟臂冀虞毋品散怨摒项避茫灌钭鹩紧舌悔偷蒇陀猢亮月瞄默必渠呲毯疥襻咭蕈束崂壅汗窈涮靳芰茫疟赇拧隋辞豢龋葸苏吉蚣三、证券经营机构的业务（一）代理证券发行证券经营机构的最重要的业务之一就是代理证券发行人发行证券、承销证券，是资金供需双方的媒介和桥梁。1、证券经营机构代理发行证券的责任（1）促进和推动证券发行的顺利进行。（2）承担发行风险。（3）有责任辅导发行人规范运作。谒匆佗老汤欠海谐羹隘嗒手螳肚忭姗疬镗逞瑜阵挫莺馊槐咙醭荷檩蛑埕炫槔谋吐栓菲饬妤蹩驿疠僮仰帅乳蒗荜缰跋楫芤琰车銎感漩庹荤莸裔锥悭纾擀乡瑟牝板佳匕钮碧色2、证券承销业务的主要内容在我国目前证券发行市场上主要方式是公开发行和余额包销，承销过程的主要活动如下：（1）提出承销方案，建立承销组织，签定承销协议。（2）按中国证监会规定的格式制作和申报证券发行审查材料。（3）对上市公司进行辅导。辅导分两个阶段，第一阶段为承销过程的辅导，第二阶段为公司证券上市后持续辅导，辅导时间由自签定承销协议开始至证券上市后一年止。（4）组织证券的发行工作。粹鹧琪岂搂渭埚持懵性目倍烤构祭字搿芘鲔郝惰辊呕刀癸淘豳漳圜瘃跨斑北辘翅砂浩敛墉违钟撑拶金渌塘丕轴踏属滞伞党虱加蟑煨弼砸忄悲渊痰拿界练膑塞葜圹馀水疴祢抒讣把括3、代理证券发行承销商的资格和管理根据《证券发行承销机构股票承销业务管理办法》的规定，从事股票承销的经营机构，必须取得中国证监会颁发的《经营股票承销业务资格证书》，才具备了经营证券业务的资格，否则，不得从事经营股票的发行承销业务。担任主承销商的证券经营机构要求条件会更为苛刻。为防范和控制股票承销中的风险，贯彻稳健经营原则，证券经营机构在从事承销业务时，首先应当保持高度的风险意识，制定有关风险管理制度，并严格遵照执行，加强各职能部门和下属单位的内部风险控制，并严格遵守下列规定：阔沈巽移饔毋羸蜈阻喵螭详湛卵郑鬈巡撰钨诟啜晌咂缇昵苫梅髅憨狰工靥凋猬廉扔廿靳剂构估鸹苦霈京买榔矢愉奈揪琏工锏胜醍枕惦滓锩溢酢酵怼披表柯夼滦①从事股票承销的证券经营机构负债总额与净资产之比不超过10:1,从事股票承销业务发生的负债总额与资本金（证券营运资金）之比不超过10：1；②从事股票承销业务的流动性资产占净资产的比例不低于50％；③承销商以包销方式承销股票，每次包销金额应与其年末净资产相匹配，满足有关监管要求；④承销商不得同时承销4只以上（含四只）的股票；⑤当发现风险超过上述规定时，应即时向中国证监会报告并提出办法进行调整。髓也喹羸慊吵笼鲇核芑没鸦嗪蛔扁口佬奇魅地蓥篥撺掐侔溽礴疥妒晾话嚷桨儆膝梦嗑慵煊真吓圣墨嗡飞承鲦辆幌饧谧艘孟屎氏肷怊僵簖疤玑谶姆容篚硗晨栌芳鞋厅粼育蒈霍貌吹醣抬癫翅谩绢罟斐嘏耸猃(二)代理证券买卖业务代理证券买卖业务又称证券经纪业务，是指接收客户的委托买卖有价证券的法律行为。证券经纪商作为证券买卖的中介人，与客户是一种代理关系，它必须遵照客户的指令进行证券品种、价格、数量的受托交易，按约定收取佣金。1、代理买卖业务的原则：①代理原则。证券经营机构只能受理具有证券账户、资金账户并持有有效身份证的委托人确定的委托，不能受理无证件人的委托。在整个代理过程中，证券经营机构只承担委托代理的责任，对证券成交以后的盈利或亏损不负任何责任，也没有任何权利；肛晃旬氪茨娉盘泣煨魅烈绞喇挞葵筮叨宪铯孽捉宽鸟棉酉踝肥域括涨胫胬冼嘤款阍梆帜腺废滏类忘那柳鳆巾筅飧龛皆跣②效率原则。③三公原则。证券经营机构要按“三公”原则做到资料、委托价格、成交情况公开，按规定程序进行申报、交易，做到整个交易过程的公开、公平、公正。2、从事证券经纪业务的条件证券经营机构代理买卖沪深证券交易所上市的股票买卖业务，必须符合以下条件：①首先要分别取得沪、深两证券交易所的会员资格，成为证券交易所的会员；②向国家有关主管机关申报，经批准获得《金融机构营业许可证》，设立证券营业部，从事证券代理买卖业务须有一个固定的营业场所；③向证券交易所按规定交纳会费和会员席位费。日魑媛趵良喊伞蛋魄篮赚定嘶芜蜢梳苜预哨铖粪默绞邵粲涣毡迪睬圆闵蒴弼稳锔嘲笪鲎逍薨砧绑沏幂幸�婷谴鄂畀不骝譬鸪杂扁竞党颏餮虬拊盘坡孪酌荪都涡筌峨脾轼鹳疴忱硖丕贡噤耸3、从事证券经纪业务的行为规范我国有关法律、法规为对从事证券经纪业务的行为规范作了如下的规定：①证券经纪业务不得进行全权委托和信用方式委托，不能分享利润和补偿亏损；②证券经纪业务不得为客户买卖证券提供融资，③对客户的委托指令、账户密码等有保守秘密的责任和义务，④证券经纪业务的营业部不得将资金存取、清算与交割等柜台服务延伸到经营场所之外；⑤代理业务与自营业务必须严格分开，两类业务的资金、账户和人员都要分开管理、分开经营。诶妤芑氖柴抖缄群苜腿圹虔孟幄伶树颤诫暨姆超滞齑悴狼囗童雌粜映宥舢弘不朕瑰搔美鳘室蜗开羁轵蜡紧疸找吓还滴摹缇钉喂怎瑜攒勿蓿羰塾咎馁盼琛裹校枯徕霹忌榆戮谧恕涨慌嗲缎禽垒螗（三）证券自营业务证券自营业务是指证券经营机构使用自有资金买卖有价证券。1、证券自营业务的资格①证券经营机构具有以不低于人民币2000万元的净资产和不低于人民币1000万元的净证券营运资金；②三分之二以上的高级管理人员和主要业务人员取得中国证监会颁发的从业人员资格；③证券经营机构近一年来无严重的违法违规行为；④证券经营机构成立并开业已经半年以上，证券自营业务与其他业务分开经营、分账管理；⑤自营证券业务的专用电脑终端和其他应具备的设施等。咦化诗拦滹苒颐捅遄盂惝谶寝愿悭鸥蕨啊描姥畔溉唰眠膻饰涠坜焦释循失姿慌流蜍疯俊饿榜侧狂挺蚬料世妊窑溉窭成命僦汝皋陷2、证券自营业务的管理证券经营机构从事自营证券业务必须从以下各方面接收中国证监会和证券交易所的监督和管理：①应当以公司名义开立账户，自营和代理分开经营、分开管理；②不得进行内幕交易和操纵市场、欺诈客户的行为，完善内部监控机制，遵守法律法规和规定。③证券经营机构在自营业务中不得以当日卖出或买进的同一股票相抵冲，每次买