日本经济状况及对外经济关系

专题二日本经济状况及对外经济关系思考：引起日本泡沫经济的原因是什么？请查询日本“住宅金融专门公司”的相关资料，思考这种机构与泡沫经济的关系？日本的公司治理结构与美国有什么不同？为什么90年代的日本和美国的经济发展有了如此巨大的差异？日本在经济发展中的优势与劣势是什么？本专题内容：日本的泡沫经济及其原因日本经济长期萧条及现状日本式市场经济特征日本对外经济关系第一节、日本的泡沫经济1、日本泡沫经济的发生及崩溃的经过（1）泡沫经济的含义：一个经济实体在一段时间内迅速繁荣，主要表现为资产的价格偏离经济基本面和一般物价而急剧上升，象吹起的肥皂泡一样。这种主要是由于经济投机活动而导致市场价格大起大落的现象。经济泡沫：在经济发展过程中经常出现的不均衡现象。请思考：泡沫经济与经济泡沫之间的差别？经济泡沫泡沫经济任何经济体制环境下都可能出现；在特定环境下才可能出现；经济周期波动引起；人们在投资过程中会承认市场机制，因此价格上升使需求下跌。投机活动引起；人们在投资过程中不承认市场机制，价格上升需求也会上升。（2）泡沫经济的发生时间：1986.12~90年代初表现：一个极端的资产价格变动的过程具体表现：A、股票价格狂涨。东京证券交易所上市股票总市值占全球股市总值的比例：1986年16%，1989年42%。B、土地价格猛涨。1987年，东京都的住宅用地价值已经明显大于全日本的GDP，1988年末上升为全日本GDP的1.4倍。90年，日本不动产总值为2000万亿日元，是全日本GNP的5倍C、企业设备投资的过度增加D、高级消费品也成为投资热门E、狂热的海外投资。日本资金:JAPANMONEY请思考：我国有些领域是否也出现泡沫经济？（3）泡沫经济的崩溃A、崩溃的导火线：紧缩的金融政策——1989年5月开始的5次大幅度提高公定利率；紧缩的财政政策——1991年制定的“地价税”B、1990年初开始出现破裂现象。股价：1990.1.4已经比89年底下跌。1990年一年跌去40%。1991年相对稳定，92年再次暴跌。地价：晚于股市下跌。90年下半年开始下跌。讨论：日本泡沫经济产生的原因？2、日本泡沫经济发生的原因（1）国内有大量的过剩资本因为：A、70年代中期以后，国内市场对设备投资需求的减少：因为石油危机后，产业结构由重化工业转向知识密集性产业。B、长期以来，日本对外贸易连年顺差，积累了大量资本。（2）宽松的经济金融政策背景：70年代中期以后，日本升值。尤其是1985年广场协议以后，日元升值最突出。1985年9月，J￥:US$=240:1,1987年12月，120.9:1请思考：日元升值对日本经济有什么影响？日本政府会怎样做？日元升值影响了日本的出口1986年日本的工业出现了负增长日本政府采取了宽松的财政金融政策刺激经济1987年日本又进入了经济繁荣之中刺激了投机进一步思考日元升值的作用：日元升值输入品价格降低批发物价降低价格紧缩效果内需增长消费者开支猛增经济泡沫沉淀化（3）金融自由化大环境也促使了泡沫经济的发生时间：70年代末、80年代初开始，日本推行金融自由化内容：利率自由化和打破金融业内分工自由化重要的产物是一些“非银行的银行出现”（主要是住专）使银行资金有渠道进入股市和房地产市场（4）日本市场经济制度的特殊性是泡沫经济发生的深层次原因特殊之处：主银行制度、相互持股制度、政府的行政指导银企关系：企业以土地或股票等作为抵押向银行借款、贷款企业与银行之间密切的关系银行的命运与企业紧密相关银行业绩随企业繁荣而上升银行通过住专等也参与到投机之中政府作用：政府的行政指导和扶持，在日本有银行不倒神话每个人对未来的期望非常高，风险意识大大降低综合泡沫经济的原因：大量过剩资本缺乏投资项目宽松的金融政策环境金融自由化，资金有渠道流向股市和房地产市场其他：土地神话、银行不倒神话泡沫经济深层原因：日本市场经济体制的问题请思考：为什么日本会存在着土地神话？第二节、日本经济长期萧条及现状1、“失去的10年”——泡沫经济破灭后日本经济的长期萧条（1）概况：90年代日本经济两个阶段：泡沫破灭~97年；97年以后萧条的表现：A、经济增长缓慢、失业率高。资料集中.docB、企业利润下降、倒闭增加。90年代企业倒闭两次高潮：91~93年，97~98年C、私人设备投资大大减少讨论：日本长期萧条的原因是什么？为什么和90年代的美国有如此大的差别？2、日本长期萧条的原因（1）日本金融中存在的严重问题阻碍了经济的恢复。（2）日本始终存在着有效需求不足。（3）经济结构问题阻碍了经济复苏。（1）日本金融问题阻碍了经济恢复日本金融问题主要表现为：A、银行的巨额不良债权、企业不良资产B、银行业收益能力差，金融机构破产倒闭C、东京在国际金融中地位下降D、金融“空洞化”：金融资产和交易活动离开日本银行惜贷，企业难以消化不良资产和进行新的投资（2）始终存在着有效需求不足请思考：可以从什么角度分析有效需求不足？A、居民消费需求增长下降股市和地价暴跌引起的财富效应；居民的预期不好B、私人设备投资、库存投资降低因为：不良债权银行惜贷；企业要消化不良自从；股市暴跌融资困难；投资效益降低。C、国际市场上竞争加剧，外需增长对经济的拉动十分有限。因此，只有政府支出对经济增长的贡献较大。（3）经济结构问题阻碍了经济复苏A、缺乏高技术和新产业群，没有形成新的经济增长点。B、产业空洞化。请思考：为什么出现产业空洞化？日元升值，房地产价格高，人口老龄化、工资成本上升企业纷纷到国外设厂。3、日本经济现状（1）2003年，日本经济出现复苏迹象。请思考：从设备投资角度思考日本经济出现复苏迹象的原因？（2）此次复苏的特点：有明有暗亮点：A、设备投资明显扩大B、股市上扬C、不良债权的处理大有起色还未解决的问题：A、通货紧缩压力依旧。B、居民消费低迷依旧：耐用消费品已经饱和，制约了消费，而且对未来预期不好，心理不安。C、失业问题继续恶化D、财政存在困境，压力很大。（3）复苏原因A、库存调整，过剩生产能力逐渐得到缓解B、出口扩大：国际形势有利C、不良债券、不良资产问题得到缓解思考：日本的复苏能持续吗？还是昙花一现？第三节、日本市场经济特征一、案例：住宅金融专门公司泡沫经济中耀眼的花朵，泡沫经济破灭后的最让人头痛的问题——巨额不良债权。请结合案例思考：使住专转向不动产融资的最大的背景是什么？80年代中后期，住专还有存在的必要性吗？1、住专的设立及原因大藏省中小企业金融公库理事庭山庆一郎，向大藏省和银行界提出该设想。1971年6月，以三和银行为出资母体银行设立了第一家住宅金融专门公司——日本住宅金融。住专设立的原因A、70年代中期以前，日本是“鸽子笼”里的经济大国，对住宅融资有巨大的需求。B、日本城市银行对发展个人住宅贷款的热情不高。C、银行出资设立住专可以引入更多的资金以满足消费者需求，并通过扩大此方面的业务，完善母体银行的机能。D、大藏省对设立这种机构非常积极，因为这样可以成为其自上而下实施其行政命令的场所。住专数量及设立的时间住专共8家1971年6月、9月、10月分别设立了三家1972年7月1975年12月1976年6月设立了两家1979年8月由农协系为中心设立了一家。日本政府处理住专问题时，一般指的前7家。2、住专的含义住宅金融专门公司，是由一些银行出资设立，住专本身不吸收存款，而是从各金融机构借款，再转而贷给用户，是一种“非银行的银行”。3、住专与不良债权的形成A、住专业务变形向私人提供购建房贷款1980年以后，面向不动产的贷款日渐增加。19801985198619871988198919901991面向个人住宅融资（%）95.66751.739.131.524.121.421.6面向不动产业融资（%）4.43348.360.968.575.978.678.4B、住专业务变形导致了在泡沫经济中向不动产大量融资，并在泡沫经济崩溃后形成了大量不良债权。C、住专变化成大泡沫的原因原因一：“老子侵犯了儿子的地盘”——由于资金找不到出路，母体银行抢占了住专本来的市场。原因二：住专是制度的空隙所在——城市银行不能直接从事房地产业务，但可以通过住专进行不动产融资。原因三：住专的设置机制注定了其风险很大。大银行贷款住专贷款用户为了扩大业务，住专在其设立以后就一直以高出银行住宅融资利率的2%——3%向银行借款。原因四：政府的政策诱致了银行等金融机构争相向住专融资，使住专更加积极地投身于泡沫经济之中。1980年农协法，1983年贷款业规限法，1990年的“不动产相关融资总量限制的通告”和“三业种（非银行的银行、不动产业、建筑业）限制”都把住专排除在限制之外。原因五：农林系金融机构的资金没有出路，只有向住专融资，成为了向住专融资的一个主力军。4、大藏省处理住专问题的办法“拖字诀”住专的不良债权状况贷款数量（亿日元）不良债权比率（%）1991年3月12420046500371992年3月12320018500151993年3月1210048300471994年3月11140060300541995年6月1072008130076第一，制定整顿加强住宅金融专门公司的计划。注意：对农林系金融机构的优待。第二，划分不良债权，进行区别处理。第三，新设并充实部分相关机构的机能。思考：从住专的个案中，可以看出日本金融体制的什么特征？二、日本市场经济特征概述（1）、政府主导的市场经济：最为明显的特征是政府的窗口指导（2）、公司治理结构：主银行制、相互持股（3）、企业经营方式的独特之处：终身雇佣制、年功序列制三、金融制度的特征1、金融机构设置和管理非常复杂2、政府“护卫舰队”式的保护3、主银行制1、金融机构设置和管理非常复杂长期以来（1955年以后），人为地制造了各金融机构之间的藩篱。（1）金融体系联系我国的情况，思考：我国实行的是金融机构的分业经营还是混业经营？是否和日本金融机构的设置有相似之处？现在是否应该做一些调整？中央银行：日本银行民间金融机构商业银行城市银行地方银行第二地方银行专业金融机构外汇金融机构长期金融机构中小企业金融机构农林牧渔业金融机构其他金融机构：保险、证券、投资信托政府金融机构：日本输出入银行、日本开发银行、10个公库和其他金融机构即：日本的金融机构设置的特征是：严格的分业经营：长期金融和短期金融的分离、银行业和信托业的分离、银行业和证券业的分离以及对中小企业金融的分离。内外分离管理。（2）这样划分的原因A、限制竞争，保护金融机构。——历史影响：昭和金融恐慌的历史教训影响下。B、集中资金向重点产业倾斜，发展重点产业，以实现自己的产业政策和经济目的。——满足50、60年代的高速发展。思考：这种金融机构的设置对日本经济发展是否有作用？（3）金融自由化逐渐突破严格的分业A、金融自由化的时间：70年代中期以后B、经济环境的变化诱致金融自由化思考：当时日本经济环境有了什么变化？为什么会诱致金融自由化的发生？顺差和经济长期发展使资金过剩，使资金需求减少，资金的相对价格下降；用财政政策推动经济，要国债大量发行需要银行进入证券行业；国际上对日本金融制度的批判。C、金融自由化的重要内容：逐步取消银证分离、长短期分离的状态，利率自由化。D、金融自由化的导火线：国债的发行遇到了困难。思考：请查阅相关资料思考我国是否也需要打破分业的状态了？2、政府“护卫舰队”式的保护（1）政府保护主义形成的历史沿革经济高速发展时期企业需要大量资金企业向银行大量借款间接融资为主的方式出现超借和超贷政府保护，维持经济的正常运行和金融机构的不破产（2）政府保护的后果：银行不倒神话政府处理不良债权的“拖字诀”（3）进入90年代后，政府保护不能再维持了。典型的案例：北海道拓殖银行的破产，长期信用银行的破产案例：长期信用银行是一种通过发行金融债券筹集资金，同时供应长期设备资金的专门银行。1998年被国有化了。3、主银行制主银行制是日本金融制度的一种很独特的现象。