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2019年9月25日1第十章证券法通过本章学习你应掌握以下知识：证券发行一般规定；上市公司持续信息公开制度；限制或禁止的证券交易行为有哪些？上市公司的收购制度。2019年9月25日2案例：某国有电子仪器厂被改组为定向募集股份有限公司——龙升电子股份有限公司(以下简称龙升公司)。经中国证券监督管理委员会批准，龙升公司于2000年9月向社会公开发行股票，实际募集资金52431万元。在股票发行上市的申报材料中，该公司将1999年公司销售总额夸大，虚增产品库存，并将逐年度的实际亏损1034万元虚报为盈利7600万元。并利用各种渠道瞒报相关材料，获取在某证券交易所的上市资格。2019年9月25日3案例：龙升公司上市后，在2000年的中期报告中将上半年的亏损5400万元披露为盈利1033万元，在2001年4月年度报告中，将2000年度的实际亏损额9867万元披露为亏损3672万元，少报亏损5195万元。自1999年下半年起，龙升公司就已经出现设备老化，残次产品增多，不能维持正常生产的情况，该公司在申请股票发行上市时未予披露。在募集资金的使用上，龙升公司将所募资金中的34453万元用于招股说明书中所列项目，其余大部分资金用于偿还境外贷款和弥补亏损。2019年9月25日4案例：2000年12月龙升公司证券部将5000万元募集资金投入股市，并开立30个个人账户买卖股票，龙升公司的上述行为在2002年8月被中国证券监督管理委员会查获。2002年9月，中国证券监督管理委员会公布处理结果。此后，龙升股票一路狂跌．很多股民被套死，龙升股票停牌。规范证券发行和交易行为，保护证券投资者的合法权益，维护社会经济秩序和社会公共利益，促进社会主义市场经济的发展是证券法的立法目的2019年9月25日5第一节证券法概述证券及其种类；证券法及其适用范围；证券活动和证券管理原则。2019年9月25日6证券及其种类证券是各类财产所有权或债权书面凭证的通称，是用来证明证券持有者有权按其所载取得相应权益的凭证。广义的证券包括：财物证券（所有权：仓单、提单）、货币证券（索取权：支票、汇票、本票）、资本证券（股票、债券）。狭义的证券仅指资本证券。我国《证券法》规定的证券为股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券。2019年9月25日7证券法及其适用范围《中华人民共和国证券法》，于1998年12月29日，由第九届全国人大常委会第6次会议通过，2005年10月27日修订。证券法：规范和调整证券的发行、交易、上市；上市公司收购；证券交易所；证券公司；证券登记结算机构；证券交易服务机构；证券业协会以及证券监督管理机构等行为规则的法律。在中国境内发行和交易股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的，适用本法。2019年9月25日8证券活动和证券管理原则公开、公平、公正原则（例如：预付款危机）；自愿、有偿、诚实信用原则；守法原则，禁止欺诈、内幕交易和操纵证券市场行为（例如：家属名义炒作，操纵市场价格）；保护投资者收益的原则依法监管的原则2019年9月25日9第二节证券发行一、证券发行的一般规定（一）公开发行证券必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或国务院授权的机构核准。公开发行：（1）向不特定对象发行证券的；（2）向特定对象发行证券累计超过200人的；（3）法律法规规定的其他发行行为。2019年9月25日10第二节证券发行一、证券发行的一般规定（二）非公开发行证券、不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。（三）发行人申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券，依法采取承销方式的或者公开发行法律、行政法规规定实行保荐制度的其他证券的，应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐人。2019年9月25日11第二节证券发行二、公司发行新股（一）公开发行新股条件：1、具备健全且运行良好的组织机构；2、具有持续盈利能力，财务状况良好；3、最近3年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；4、经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。2019年9月25日12第二节证券发行二、公司发行新股（二）非公开发行新股应当符合国务院证券监督管理机构规定的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。（三）公司对公开发行股票所募集资金，必须按照招股说明书所列资金用途使用。改变其用途的，必须经股东大会作出决议。擅自改变用途而未作纠正的，或者未经股东大会认可的，不得公开发行新股。2019年9月25日13第二节证券发行三、公司发行债券（一）公开发行公司债券条件：净资产：股份：3000万；有限：6000万累计债券总额：不超过净资产的40%最近3年的平均可支配利润支付1年债息资金投向符合产业政策利率水平不超过国务院限定的利率水平国务院规定的其他条件债券筹集的资金不得用于弥补亏损和非生产性支出2019年9月25日14第二节证券发行三、公司发行债券（二）不得再次发行公司债券前一次发行的公司债券尚未募足的；对已发行的公司债券或者债务有违约或者延迟支付本息的事实，且仍处于继续状态。违反证券法规定，改变公开发行公司债券所募集资金的用途。2019年9月25日15案例：连华精细化工厂是一家以生产女用化妆品为主的企业。该厂采用新工艺，提取植物中的特殊元素成分，形成产品的主要特色。公司生产的三个系列21种产品，经过有关专家考评，发现该化妆品对人体皮肤有特殊的功效。进入本世纪以来，由于公司发展战略制定得当，所生产的高级女用化妆品系列在市场上占有率很高。为了进一步扩大生产规模，改造生产设备。提高产品的高科技含量，厂职工代表大会决定提请上级批准设立股份有限公司。2003年7月，连华化工实业股份有限公司经批准以募集方式设立2019年9月25日16案例：公司拟发行股本总数66543万股，发起人认购28134万股，其他股份向社会公开募集。公司在对外发布的招股说明书中提出，所募集的资金主要用来改造化妆品生产车间，改造生产设备，建立化妆品研究所。然而，股份募集结束后，公司董事会未经股东大会的批准，将募集资金投入酒店业。问题：该案中，公司改变资金用途的做法对吗?2019年9月25日17四、公司发行股票1、发行人申请首次公开发行股票的，在提交申请文件后，应当按照国务院证券监督管理机构的规定预先披露有关申请文件。2、国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门应当自受理证券发行申请文件之日起3个月内，依照法定条件和法定程序作出予以核准或者不予核准的决定2019年9月25日18五、证券承销（一）证券承销的方式1.定义证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。2019年9月25日19二、证券承销2.区别（1）承销商所处的法律地位不同（买卖、代理）（2）风险不同（3）包销和代销一般分别适用不同的发行人（信誉、收益、经营业绩）（4）发行人实行包销代销各有利弊2019年9月25日20二、证券承销（二）证券发行人有权依法自主选择承销公司，证券公司不得以不正当竞争手段招揽证券承销业务（政府干预、贿赂、承诺低价、托市等）（三）证券公司承销证券，应当同发行人签订代销或者包销协议，内容（P181)（四）证券公司承销证券，应当对公开发行募集文件进行核查（五）向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币5000万元的，应由承销团承销2019年9月25日21二、证券承销（六）证券承销商的禁止行为承销期限不得超过90日，证券公司在代销、包销期内，对所代销、包销的证券应当保证先行出售给认购人，证券公司不得为本公司事先预留所代销证券和预先购入并留存所包销的证券。（七）股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。（八）股票代销期届满，向投资者出售的股票数量未达到拟公开发行股票数量70%的，为发行失败。2019年9月25日22案例信达股份有限公司发行股票2000万股，由甲证券公司为之包销，包销期限为30口。在包销期内，恰逢股市“反转”，特别是甲证券公司为信达股份有限公司代销的股票所处的“板块”更是“疯涨”，股民纷纷抢购信达原始股。甲证券公司也认为是时机难得，于是私下截留了信达股票200万股，以备将来适当的时候将这些股票卖出，以获得巨大利润。同时还私自将承销期限缩短为202019年9月25日23案例日，以尽量使股票在承销期结束时有剩余，而最终为自己所得。另外，甲证券公司还将200万股信达股票私自优先转让给有关的“关系户”。由于恰逢“牛市”，信达股票上市当天即翻了一倍，甲证券公司及其“关系户”将其所持股票当天即分批卖出，获得了巨大利润。事情暴露后，中国证监会依法进行了查处。2019年9月25日24第三节证券交易证券交易的一般规定和限制性规定；证券上市制度；上市公司的持续信息披露制度；2019年9月25日25一、证券交易的一般规定（一）允许交易的证券种类与交易场所允许交易的证券必须是依法发行并交付的证券；法律对其转让期限进行限制性特殊规定证券交易必须在依法设立的特定的场所进行。2019年9月25日26一、证券交易的一般规定案例1：某计算机公司，经会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等专业机构对其资产、财务状况审定评估并出具法律意见后，向有关部门提出作为主要发起人成立科信股份有限公司、公开发行股票的申请。最后经中国证监会核推，科信股份有限公司向社会公开发行股票3000万股，每股面值I元，发行价格为6．18元/股。由于该股票所属行业前景好，成长性高，又恰逢牛市，购买者踊跃，在股票未交付购买者之前，出现厂疯狂“炒作”现象。另外，公司还自行决定增发所谓的“内部职工股”300万股，发行价为1元，并规定，“内部职工股”可以自由转让。2019年9月25日27一、证券交易的一般规定案例2：1999年7月15日，原告杨某与被告李某在某市信托投资公司门前相遇。李某提出将自己所有的一张面值5000元的半年期企业债券转让给杨某，债券的期限是从1999年3月1日到1999年9月1日。经双方口头协商，杨某以4985元的价格接受转让。双方达成协议后，又相互交换了各自的家庭地址。后在杨某家中，李某将号码为022357的企业债券保管单和地址为A市6区幸福大街17号的居民身份证交给了杨某。同年8月9日，李某持自己的另一张身份证，以债券保管单遗失为由，向市信托投资公司申请2019年9月25日28一、证券交易的一般规定挂失，信托投资公司予以批推。李某有两张居民身份证，两张身份证除地址不同外其余均相同。该企业债券可在证券公司进行转让。债券到期后，只须凭本人身份证及债券保管单即可领取．保管单上未写明身份证号码及地址。债券到期后，原告杨某去信托投资公司领取债券时，发现债券己被李某领走，即向李某追要未果，双方发生纠纷，原告向人民法院起诉，请求人民法院判令被告归还债券。2019年9月25日29一、证券交易的一般规定法院经审理认为，该债券虽为可转让债券，但原、被告不在证券主管机关批准的证券交易场所进行交易，而是逃避证券主管机关的监管，进行私下交易，违反了债券管理条例的有关规定，属黑市交易，为无效民事行为，遂判决债券归被告所有，被告李某返还债券款4985元给原告杨某，诉讼费由双方承担。2019年9月25日30一、证券交易的一般规定（二）交易方式采纳的是公开集中交易方式，或者国务院证券监督管理机构批准的其他方式。实行价格优先、时间优先的原则。公开的集中竞价，即买卖某一证券的买方和卖方集中在一个市场内公开申报、竞价交易，由出价最低的卖方和进价最高的买方达成交易。2019年9月25日31价格优先、时间优先原则价格优先是指买方出价高的优先于买方出价低的，卖方出价低的优先于卖方出价高的，多数卖方中出价最低的与多数买方中出价最高的优先成交，以此类推，连续竞价；时间优先是指出价相同时，则以最先出价者优先成交。2019年9月25日32一、证券交易的一般规定（三）现货交易现货交易是指证券交易