武汉大学商学院-财务管理

财务管理FinancialManagement武汉大学商学院会计系向正军《财务管理》参考书目1、《公司财务管理》，（美）道格拉斯.爱默瑞、约翰.芬尼特著，中国人民大学出版社，1997年7月。2、《公司理财》，斯蒂芬.罗斯等著，机械工业出版社，2000年8月。3、《FinancialTheory&CorporatePolicy》，ThomasE.Copeland&J.FredWeston。4、《InternationalFinancialManagement》，JeffMadura,机械工业出版社，1999年1月第1版。《财务管理》参考书目5、《财务管理基础（FundamentalsofFinancialManagement)》第11版，Jamesc.VanHorne、andJohnM.WachowiczJr.著，清华大学出版社，2001年8月；第11版的中文版，经济科学出版社，2002年。6、《当代财务管理（ContemporaryFinancialManagement）》，东北财经大学出版社，1997年影印版。7、工商管理800案例：《管理技巧兼并收购》《理财之道竞争谋略》清华大学经济管理学院工商管理案例研究组编，世界图书出版公司，1998年2月。《财务管理》参考书目8、汤博士点评中国财务案例，汤谷良编著，中华工商联合出版社，1999年11月。9、财务案例（CaseinFinance)，冯梅等译，北京大学出版社，1999年8月。10、财务管理分析，沈艺峰等译，北京大学出版社，2000年3月。11、会计研究，中国会计学会主办。12、经济研究，中国经济学会主办。财务管理课程结构•财务管理基本理论•财务管理的价值观念•财务分析基本方法与应用•企业筹资决策理论与实践•企业投资决策理论与实践•企业分配决策理论与实践•通货膨胀财务管理•企业并购财务管理•企业跨国经营财务管理第一章财务管理基本理论•财务管理的理论结构（TheStructureofFinancialManagementTheory)•财务管理环境(TheEnvironmentofFinancialManagement)•财务管理假设(TheAssumptionofFinancialManagement)•财务管理目标(TheGoalofFinancialManagement)一、财务管理的理论结构1、财务管理理论结构的概念（1）财务管理理论（FinancialManagementTheory)（2）财务管理理论结构(TheStructureofFinancialManagement)（3）财务管理理论类别：(TheClassificationofFinancialManagementTheory)基础理论与应用理论(FundamentalTheoryandAppliedTheory)2、财务管理理论结构的起点（1）现有财务管理理论研究起点主要观点财务本质起点论假设起点论本金起点论目标起点论（2）以财务管理环境为起点构建的财务管理理论结构附：财务管理实践与理论的发展历程3、财务管理理论结构的构建财务管理理论结构的基本框架财务管理理论的起点、前提与导向财务管理的基本理论财务管理的通用业务理论财务管理的特殊业务理论财务管理理论的其他领域二、财务管理环境1、财务管理环境概念财务管理以外的并对财务管理系统有影响作用的一切系统的总和。2、财务管理环境的分类（1）按其涵盖的范围分为宏微观环境；（2）按与企业的关系分为内外部环境；（3）按其变化情况分为动静态环境；（4）按其相关程度分为商业、税收和金融环境。3、研究财务管理环境的意义•通过对财务管理环境的研究，可以使我们正确、全面地认识财务管理的历史规律，掌握财务管理的发展趋势；•通过对财务管理环境的研究，可以正确地认识影响财务管理的各种因素，不断增强财务管理工作的适应性；•通过对财务管理环境的研究，可以不断地推动财务理论研究，尽快建立适应市场经济发展需要的财务管理体系。4、财务管理环境简介国外对财务管理环境的看法商业环境（BusinessEnvironment)：SoleProprietorships,Partnerships,Corporations,LimitedLiabilitiesCompanies;税收环境（TaxationEnvironment):CorporateIncomeTaxes,PersonalIncomeTaxes;金融环境（FinancialEnvironment):FinancialMarkets:Allinstitutionsandproceduresforbringingbuyersandsellersoffinancialinstrumentstogether.FinancialMarkets•Financialmarketscanbebrokenintotwoclasses—themoneymarketandthecapitalmarket.Withinmoneyandcapitalmarketsthereexistbothprimaryandsecondarymarkets.•Financialintermediaries:Financialinstitutionsthatacceptmoneyfromsaversandusethosefundstomakeloansandotherfinancialinvestmentsintheirownname.Theyincludecommercialbanks,savingsinstitutions,insurancecompanies,pensionfunds,financecompanies,andmutualfunds.三、财务管理假设1、财务管理假设概念及分类假设：理所当然或不言自明的命题；基本前提或假定。财务管理假设是利用人们自己的知识，根据财务活动的内在规律和财务管理环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。财务管理假设可分为：基本假设、派生假设和具体假设三种。2、财务管理假设的构成•理财主体假设将企业的财务管理工作限制在经济上和经营上具有独立性的经济组织之内；理财主体假设派生出自主理财假设。•持续经营假设明确了企业财务管理的时间范围。•有效市场假设是指财务管理所依据的金融市场是健全和有效的；证券市场一般被分为弱式有效、次强式有效和强式有效三种类型；中国的股票市场已达到弱式有效，但尚未实现次强式有效；有效市场假设派生出市场公平假设。•资金增值假设是指资金经过合理营运可以不断增值；资金增值假设派生出风险与报酬同增假设。•理性理财假设表现为理财具有目的性、最佳决策、及时纠偏和不断完善。四、财务管理目标1、财务目标的概念及意义财务目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，是企业各项理财活动的导向机制。财务目标具有层次性和多元性。层次性表现为企业理财既有总体目标（综合目标）又有分项目标（具体目标）；多元性既表现为企业理财发展的不同历史阶段具有不同的总体目标，又表现为同一阶段相同总体目标下也有不同的具体目标。财务目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。2、三大综合财务目标评述•利润最大化：通过对企业财务活动的管理，不断增加企业利润，使利润达到最大。•股东财富最大化：通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。•公司价值最大化：企业财务运行的总体目标是追求公司价值的最大。附录：国外公司财务目标表述•“Thereispartnershipbetweentheboardanditsexecutivesthatistrulyfocusedonourprimepurposeofbuildinglong-termshareholderwealth”—CampbellSoupCo.•“Ourmissionistomaximizeshare-ownervalueovertime”—TheCoca-ColaCo.•“Ourultimategoalistocontinuouslyincreaseshareholdervalueovertime”—TheQuakerOatsCo.第二章财务管理的价值观念•货币的时间价值（TheTimeValueofMoney）•长期证券定价（ValuationofLong-termSecurities）•投资的风险报酬（InvestmentRiskPremium）一、货币的时间价值•货币时间价值的概念及特征•报酬率的确定•货币时间价值的增殖方式•货币时间价值的表现形式•复利终值与复利现值•年金终值与年金现值•货币时间价值观念1、货币时间价值的概念及特征（1）概念：在西方，货币的持有者放弃即时消费，因此而获得的与其忍耐消费程度和时间成正比的报酬。在我国，货币的持有者放弃即时使用，让其参加社会再生产，因此而获得的与时间成比例的报酬。（2）特征：具有特定的产生条件；真正来源是劳动者创造的剩余价值；计量基础是社会平均资本报酬率；大小计算与时间长短有关；除货币以外，其他占用形态的资金都可以产生时间价值。2、报酬率的确定（1）时间价值以报酬率衡量。（2）作为时间价值的报酬率应是扣除各种风险溢酬后的纯粹利率。（3）市场利率或者预期报酬率一般由无风险的国库券利率加上违约风险、到期风险、变现能力（或流动性）风险和通货膨胀风险的溢酬构成。i=RRR=TBRR+DRP+MRP+LRP+IRPi:marketinterestrate;TBRR:treasurybillsrateofreturn;RRR:requiredrateofreturn;DRP:defaultriskpremium;MRP:maturityriskpremium;LRP:liquidityriskpremium;IRP:inflationriskpremium.3、货币时间价值的增殖方式（1）单利（simpleinterest)（2）复利（compoundinterest）：货币本金能产生利息，前期利息也能产生利息。Compoundinterest:Interestpaid(earned)onanypreviousinterestearned,aswellasontheprincipalborrowed(lent).4、货币时间价值的表现形式（1）终值（FutureValueorTerminalValue）Thevalueatsomefuturetimeofapresentamountofmoney,oraseriesofpayments(receipts),evaluatedatagiveninterestrate.（2）现值（PresentValueorDiscountedValue）Thecurrentvalueofafutureamountofmoney,oraseriesofpayments(receipts),evaluatedatagiveninterestrate.5、复利终值与复利现值（1）（1）复利终值：现在的一定金额按复利方式计算的未来价值。Futurevalueofsingleamountsinthepresent.FV=PV(1+i)n式中（1+i)n称为复利终值系数，记作FVIFi,n，可以通过查一元复利终值系数表得到。FV=PV×FVIFi,n5、复利终值与复利现值（2）（2）复利现值：未来的一定金额按复利方式计算的现在价值。Presentvalueofsingleamountsinthefuture.PV=FV(1+i)-n其中i=discountrateorcapitalizationrate式中(1+i)-n称为复利现值系数，记作PVIFi,n,可以通过查一元复利现值系数表得到。PV=FVPVIFi,n6、年金终值与年金现值（1）（1）年金的定义与类型年金（Annuity)是指系列的等额收支款项，如养老金、分期交纳的保险费、直线法提取