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股票作手回忆录股票作手回忆录第一章：华尔街没有新事物股价在上涨和下跌前，通常都会显现某些习惯。波动当然有理由，但大盘不会去管原因和理由，也不会花精神去解释。你和盘势的关系是现在的关系，不是明天的关系。原因可以等待，但是你必须立刻行动，不然就会被抛在后面。华尔街不可能有新事物，因为投机就像山岳那么古老。股市今天发生的事情以前发生过，以后会再度发生。应该记住的是何时和如何发生。股票作手回忆录第二章：生市场的气对你没有任何好处只有前兆对我的操作有利时，让我满意时才进场。做所有的事都要讲时机。在华尔街，有这么多人根本不能算是大傻瓜，却遭到失败，原因正是这一点。有一种傻瓜是股市傻瓜，这种人认为他们随时都要交易。——没有人能够一直拥有适当的理由，每天都买卖股票——也没有人拥有足够的知识，能够每次都高明地操作。不理会基本大势，持续不断操作的意愿，是华尔街上许多人亏损的原因，连专家也不能避免，他们认为每天必须带一点钱回家，好像自己是为固定的薪水工作一样。如果你错了，别生股市的气。不要跟大盘理论，生市场的气对你没有半点好处。股票作手回忆录第三章：凡事都有两面，但股市只有一面一个人要花很长的时间，才能从他所有的错误中学到所有的教训。我一辈子都在犯错，但是亏损让我得到经验，累积了很多宝贵的禁止事项。一个人要是想靠这个游戏过活，必须相信自己和自己的判断，而不能根据明牌和别人的推荐进行操作。我可能没有你想像那样，有那么多有趣的经验。我亏钱的情形和华尔街每一个人亏钱的情形一样。投机很辛苦，很耗精神，投机客必须随时兢兢业业，否则他很快就不会有什么职业了。我花了这么多年，才学到不应该赌随后几档的小小起伏，而应该赌预期即将出现的大波动。有人说凡事都有两面，但股市只有一面，不是多头的一面或空头的一面，而是正确的一面。股票作手回忆录第四章：等你知道不该做什么才能不亏钱时，你开始学习该做什么才能赢钱我第二次在华尔街破产的原因：——因为我不顾时节，终年交易，因为我在不能遵照自己的系统，不能依照我靠研究和经验得到的系统交易时，仍然进场赌博。股票作手回忆录第五章：不要失去你的部位一般的股痴，或是一般人习惯叫股虫的人——会做错，我猜想，过度专业化和其他原因一样重要。这点代表成本极为昂贵的僵硬不化。毕竟投机游戏不完全都是数学或一套套的规则。即便在我看盘的时候，也牵涉一些超出纯粹算术的东西。其中有我称之为股票行为的东西，就是股票的动作，能够让你根据你所观察到的前例，判断股票是否会这样运动。如果一支股票的动作不对，别碰它，因为不能精确判断那里出了差错，你就不能了解这支股票要往哪个方向走。不能诊断，就不能推断，没有推断，就没有利润。要注意股票行为、研究股票过去表现的东西。股票作手回忆录应该说，图表能够帮助看得懂图表的人，或者说，能够帮助能吸收图表信息的人。但是一般的线仙容易变得执迷不悟，认定底部和头部、主要和次要波动，就是股票投机的一切。——要是他把这种信心推展到理智的极限，他注定会破产。如果大势看好，连世界大战也不能阻止股票变成多头市场，如果大势看坏，就是世界大战也不能阻止市场变成空头市场。一个人想赚钱，所需要知道的一切，只是评估大势。我经常在获利落袋之后，等待从来没有出现过的回档。大家都说，获利落袋，你绝对不会变穷。是的，你绝不会变穷，但是在多头市场，你获取四点的利润，你也不会发财。赚大钱不是靠个股股价起伏，而是靠主要波动，也就是说不靠解盘，而是靠评估整个市场和市场趋势。股票作手回忆录在华尔街经历这么多年，我想告诉你这一点：我的想法从来都没有替我赚过大钱，总是我坚持不动替我赚大钱！对市场判断正确丝毫不足为奇。你在多头市场里总是会找到很多一开始就作多的人，在空头市场里也会找到很多一开始就作空的人，他们开始买进或卖出的时候，价格正是在应该出现最大利润的部位上。——但是，他们没有从中赚到真正的钱。能够同时判断正确又坚持不动的人很罕见，我发现这是最难学习的一件事。但是股票作手只有确实了解这一点之后，他才能够赚大钱。原因在于一个人可能看得清楚而明确，却在市场从容不迫，准备照他认为一定会走的方向走时，他变得不耐烦或怀疑起来。华尔街有这么多根本不属于傻瓜阶级的人，甚至不属于第三级傻瓜的人，却都会亏钱，道理就在这里。市场并没有打败他们，他们打败了自己，因为他们虽然有头脑，却无法坚持不动。股票作手回忆录不理会大波动，设法抢进抢出，对我来说是致命大患。没有一个人能够抓住所有的起伏，在多头市场里，你的作法就是买进和紧抱，一直到你相信多头市场即将结束时为止。要这样做，你必须研究整个大势，而不是研究明牌或影响个股的特殊因素，然后你要忘掉你所有的股票，永远忘掉！一直到你看到，或你认为你看到市场反转、整个大势开始反转时为止。——要这样做，你必须用自己的头脑和眼光。任何人所能学到一个最有帮助的事情，是放弃尝试抓住最后一档——或第一档。这两档是世界上最昂贵的东西。总计起来，这两档让股友耗费了千百万美元，多到足以建筑一条横贯美洲大陆的水泥公路。有很多次，我对自己开始的判断深具信心，但最后都让别人的建议甚至让自己的不耐烦破坏掉了。一个人对自己的判断没有信心，在这种游戏中走不了多远。这大概是我学到的一切——研究整体状况，承接部位，并且坚持下去。股票作手回忆录我可以在看出大反弹即将来临时，还是稳如泰山，看着一半的账面利润被洗掉，丝毫不考虑先回补、反弹时再放空的做法。我知道如果我这样做，我可能失去我的部位，从而失去确定赚大钱的机会，大波动才能替你赚大钱。股票作手回忆录第六章：考虑大盘，而不是个股第七章：股票永远不会太高，高到让你不能开始买进，也永远不会太低，低到不能开始卖出在空头市场里所有的股票都会下跌，在多头市场里股票都会上涨。我经常说在上涨的市场里买进是买进股票最安稳的方法。重点倒不在于尽量以便宜的价格买进，或是在高档时放空，而是在正确的时机买进或卖出。我看空而卖出股票时，每次的卖出价格一定要比前次低。我买进时情形正好相反，我一定是逐步向上承接。我在操作时，假设我已经相当完整地研究过大势，而且大势利多，我从来不希望太便宜或太容易买到股票。股票作手回忆录要是你操作很大的数量，你必须随时记住这一点。一个人研究各种情势，小心地规划操作，并且照计划执行。他操作一笔相当大量的股票，而且累积了一大笔利润——账面上的利润，就不能够随意卖出。你不能期望市场吸纳5万股就像吃进500股那么容易。他必须等到有市场能够承接时才卖出。因此他必须等待时机，他必须在能够卖出的时候卖股，而不是在他想要卖的时候卖股。而时机总会到来，那时他认为他需要的买盘出现了。这种机会出现时，他必须抓住。要了解时机，他必须观察和测试。但是在开始行动时，除非你确信情况完全正确，否则一盘全部买进或杀出并不聪明。请记住：股票永远不会太高，高到让你不能开始买进；也不会低到不能开始卖出。但是在第一笔交易后，除非第一笔出现利润，否则别做第二笔。要等待和观察。这就是你解盘能力发挥作用的时候，让你能够判定开始的正确时机。很多事情成功与否，要看是否在完全正确的时机开始。股票作手回忆录第八章：在多头市场看多，在空头市场看空我作多股票时，是因为我对情势的研判使我看好。我不容许我的持股，也不容许我先入为主的偏见代替我的思考。这就是我一再说我从来不跟大盘争论的原因，因为市场如果突然、甚至不合理地跟你作对，你就生市场的气，就好比你得了肺病就怪罪你的肺部一样。决定你做交易的市场的性质如何，比任何其他事情都重要。我开始了解要赚大钱一定要在大波动中赚。不管推动大波动起步的因素可能是什么，事实俱在，大波动能够持续下去，不是内线集团炒作或金融家的技巧造成的结果，而是依靠基本形势。不管谁反对，大波动一定会照着背后的推动力量，尽其所能地快速推动到尽头。因为整个股市是跟着主要潮流波动，因此研究个别的操作方法或个别股票的行为，没有我以前想像的那么必要。股票作手回忆录显然，应该要做的事是在多头市场看多，在空头市场中看空。我开始从研究报价，回到研究重要原则；从研究价格起伏，回到研究基本情势。长久以来，我当然都固定研究每天的信息。所有的交易者都这样做。但这些信息大部份都是小道消息，有些是故意放的错误消息，有些只是作者个人的意见。对我来说，分析过去的一周没有预测未来的一周重要。要使用逐步加码的系统。在空头市场，不要失去你的空头部位的确尽善尽美，但是随时都应该研究盘势，判定适于操作的时机。如果你开始就正确，你不会看到自己获利的部位遭到严重威胁，那么你会发现坚持下去毫无困难。如果一个人不能在错误中得到好处，他绝对不能拥有什么好东西。股票作手回忆录第九章：投机客一定不能只是个学生，他必须同时是学生和投机客一个人必须研究和评估整体状况，以便预测未来的可能性。应该靠着努力研究和清楚的思考，赢得自己的成功。我最大的胜利不是钞票，而是无形的东西：我向前看，并且遵照明确的计划。股票作手回忆录第十章：总有一个错误在你前边人通常很快就会适应情况，因此会丧失洞察能力。价格像所有其他的事情一样，会沿着抵抗力最小的路线进行。价格会走最容易走的路，因此如果上涨的阻力比下跌的阻力小，价格就会上涨，反之亦然。因此，要决定的事情是做交易时阻力最小的投机路线，他应该等待的是这种路线自行确定的时刻，因为这就是他开始忙碌的信号。价格本身跟确定阻力最小路线的事情无关。如果你照我说的方法交易，你会发现在实际状况中，股市收盘和隔天开盘之间发生的任何重要消息，通常都配合阻力最小的路线。在消息发布前，情势已经确立。在多头市场中，利空消息会被人忽视，利多的消息会被人夸大，反之亦然。股票作手回忆录在实际状况中，一个人必须小心防备很多事情，最重要的是要小心他自己——也就是说要小心人性。这就是为什么我说正确的人总有两个力量——基本情势和错误的人——在帮他。在多头市场，利空因素总是被人忽视，这就是人性。在狭幅波动的市场，价格的起伏微不足道，但是狭幅盘旋的时候，预测下一个大波动是往上或往下毫无意义。应该做的事情是观察市场，解读大盘，判定狭幅盘旋价格的上下限，决定价格实破任何方向的限制之彰，不采取任何行动。投机客必须注意从市场赚钱，而不是坚持大盘必须跟你的看法一致。永远不要跟大盘理论，或询问大盘的理由或解释。事后替股市解剖验尸不会得到任何股利。要是交易者总是坚持自己的投机利器——也就是说等待阻力最小的路线自行确立，一定要等到大盘说上涨时，才开始买进，或者在大盘说下跌时，才开始放空，并且应该一路加码，要赚钱并不困难。股票作手回忆录投机客的主要敌人总是从内心出现。人性跟希望和恐惧无法分开。投机时，如果市场背离你，你希望每天都是最后一天，而且你要是不遵从希望，你会损失的比应有的程度还多；而市场照你的意思走时，你害怕明天会把你所有的利润拿走，因此你退出——退得太快了。成功的交易者必须克服这两个根深蒂固的本能。他抱着希望时，其实应该要害怕；在害怕时，他应该要抱着希望。一个人在某一段时间里，或许可以打败个股或类股，但是没有一个人可以打败股市！股票作手回忆录第十一章：关心把事情做对，而不是关心赚钱第十二章：股市不会为你的皮大衣付钱投机客有一大堆敌人，其中很多敌人能够成功地从内心攻击你。我学到一个人可能拥有原创的心灵和终生独立思考的习惯，却仍然可能受到有说服力的人攻击——他可能被心思敏捷、魅力十足、能言善道的人打动。希望股市为你付帐，是华尔街上最常见的亏损原因之一。如果你坚持这种决心的话，你会把所有的钱亏掉。一个人有突然的需求，叫市场替他付账时，他做的事情是什么？他在赌博，因为他追求的是立即的利润，也准备很快就跑掉。他不能等待，也不能耐心忍受大幅度的回调。因此他所承担的风险，远远超过他冷静研究基本形势，得到合理的信念或意见，再据以聪明地投机时大多了。股票作手回忆录第十三章：身为投机客，我的事业是始终支持自己的判断一个人如果要在投机市场交易中有优异的表现，他必须彻底了解自己。我有时候认为，投机客要是能够学会什么