股票市场全流通研究

股票市场全流通研究作者：王瑞平学位授予单位：东北大学参考文献(20条)1.吴晓求中国资本市场:股权分裂与流动性变革20042.吴晓求中国资本市场:创新与可持续发展20013.吴晓求建立公正的市场秩序与投资者利益保护19994.叶康涛公司控制权的隐性收益--来自中国非流通股转让市场的研究20035.朱羿锟公司控制权配置论20016.BakerMalcolm.JeffreyWruglerMarkettimingandcapitalstructure20027.AlexanderDyck.LuigiZingalesPrivateBenefitsofControl:AnInternationalComparisonforthcoming20048.曹凤岐中国资本市场创新20039.赵锡军论证券监管200010.WuWeixing.WangYongxiangInvestmentwithRestrictedStockandtheValueofInformation200311.韩志国国有股减持应走出八个误区200112.李茂生中国证券市场透析200213.华生“竞价配售”破解全流通迷局200314.斯蒂芬A·罗斯.罗德尔福W·威斯特菲尔德.杰弗利F·杰富公司理财200015.王保树投资者利益保护16.王兰军股票市场功能演进与经济结构调整研究200317.NenovaTatianaTheValueofCorporateVotesandControlBenefits:ACross-CountryAnalysis200018.查看详情19.查看详情20.查看详情相似文献(10条)1.会议论文吴晓求关于当前中国资本市场面临的三大问题2004透明度是全球资本市场面临的共同问题。如果我们不能有效地解决透明度问题，不能解决上市公司和中介机构如实地向社会披露信息的问题，那么资本市场就没有发展前途。因为透明度是资本市场赖以生存和发展的基石，没有透明度就没有资本市场。资金多元化问题是资本市场发展面临的第二个重要问题。中国的资本市场如果要成为现代金融体系的基础，仅靠居民存款和居民收入中的一小部分进入市场是不够的。我们如果要建立一个强大的资本市场，就必须推动资本市场资金渠道的多元化。除了居民储蓄外，进入资本市场的资金渠道从类型上看，至少还有以下几类：一是集合理财型的资金渠道；二是资产委托管理式的资金渠道；三是股票质押贷款；四是各种社会保障资金；五是私募资金。当所有这些资金管道建立起来而且越来越大的时候，经济体系和金融体系的资金循环就会发生很大变化。原来很多进入银行体系的资金会通过这些管道有节奏地进入资本市场，这样，资本市场就会强大起来。股权分裂是中国资本市场目前面临的根本性问题。中国资本市场规范和发展的重点，是如何建立一个具有完整流动性的市场，而不是流动性分裂的市场。几乎可以肯定地说，中国资本市场存在的种种问题，80％源自于股权分裂所决定的制度缺陷。解决了股权分裂的问题，中国资本市场80％的问题都可能得到解决。2.期刊论文吴晓求当前中国资本市场面临的三大问题-经济理论与经济管理2004,(9)透明度是全球资本市场面临的共同问题.如果我们不能有效地解决透明度问题,不能解决上市公司和中介机构如实地向社会披露信息的问题,那么资本市场就没有发展前途.资金多元化问题是中国资本市场发展面临的重要问题.中国资本市场如果要成为现代金融体系的基础,我们就必须推动资本市场资金渠道的多元化.股权分裂是中国资本市场目前面临的根本性问题.中国资本市场规范和发展的重点,是如何建立一个具有完整流动性的市场,而不是流动性分裂的市场.中国资本市场存在的种种问题,大多源自于股权分裂所决定的制度缺陷.3.学位论文牛勤中国证券市场的制度性设计与创新——浅析“股权流动性分裂”问题2004中国证券市场的制度性设计与创新——浅析股权流动性分裂问题.作为制度的垄断供给者,政府主导中国的经济改革,在股市的制度演进过程中,政府同样扮演重要的角色,其偏好通过各种方式左右股市的制度形成,造成中国股市的一系列制度特征.股权分裂这一历史性的制度缺陷造成各类股东之间利益的分离,从而导致中国股市的一系列弊病.解决股权流动性分裂是我国经济体制改革深入进行的必然要求,无论是从产权制度改革、完善上市公司治理结构或者是从国有经济的战略性调整的要求看,股权制度重新设计都势在必行.流动性变革是中国资本市场持续健康成长的制度基础和必由之路,是对资本市场结构的整合,是解决资本市场利益基础分裂的根本途径.不改变股权分裂的现状,中国股市就不能健康地成长和发展,国有产权改革就将陷入泥潭.因此,反思形成股权流动性分裂的成因,寻找符合中国成功改革路径的制度安排,对进一步完善我国证券市场具有重要意义.本文拟从我国证券市场制度性设计缺陷的根源——股权流动性分裂现象的成因、危害及解决方案为思路,阐述中国股票市场制度创新必须以可持续发展为基础,实现政府在制度创新中角色的成功转换,使政府控制型制度创新向市场取向型的制度创新演进.4.期刊论文李贞玉我国中小上市公司发展与资本市场的研究-科技咨询导报2007,(12)本文通过对中国目前资本市场发展的情况以及面临的问题与挑战的分析,发现中国资本市场其形式较为单一,而其发展的状况又滞后于上市公司的发展,在对比东亚成熟的资本市场后,给未来我国资本市场的发展带来了很多启示.5.学位论文叶一梁我国上市公司资本结构优化探讨2004资本结构理论是公司财务理论的起点，至今仍是公司财务理论的一个重要研究部分，资本结构问题是企业财务决策中的一个重要问题，它不仅为企业的管理者所重视，而且也为资本市场上广大投资者所关注。诸如资本结构的影响因素，资本结构对公司价值的影响，以致由于公司资本结构的选择不同对资本市场传递信息的不同等等都是当前理论的研究热点。学者们用各种理论去解释资本结构的实践，从而极大地丰富了这一领域的研究成果。我国上市公司出现不过短短十几年，自1990年党中央和国务院决定批准成立证券交易市场，十多年来，随着中国经济的不断发展壮大，我国证券市场的规模也不断扩大，从1990年上市挂牌的8家公司至2004年6月己发展到拥有1346家上市公司，市价总值和流通市值分别达到40408.09和12604.36亿元。上市公司在我国国民经济中的地位不断上升，对我国国民经济的健康平稳发展有着举足轻重的影响。虽然我国股票市场的发展速度十分快(以指数指标计，用10年的时间达到了发达国家百年的发展成果)，但我国资本市场的运行实际表明市场目前仍然处于发展的初期，资本市场环境不完善、上市公司操作经营不规范、大股东背离小股东利益、市场参与主体不成熟等等因素都影响了我国资本市场的效率。与发达国家成熟的市场相比，我国上市公司的整体质量和规模都有很大的差距。本文对我国上市公司资本结构存在的一些问题进行分析并提出一些改进的意见，以期提供借鉴。讨论的范围主要局限于上市公司资本结构的问题和改进意见，主要采用规范的研究方法，并引用公开媒体和文献中的数据予以佐证文中的观点，本文主要结构如下：第一部分简单回顾了理论界对资本结构理论的研究历史及现状，并对资本结构研究的最新方向做了简单的介绍，本文认为行为经济学和厂商理论的发展会对企业资本结构的理论产生较为重要的影响，并对资本结构的多因素决定学说做了简单的介绍。第二部分针对我国上市公司资本结构与发达国家成熟市场上市公司的资本结构存在的主要差异，提出我国上市公司具有较为普遍的股权融资的偏好、上市公司股权融资成本过低、上市公司首次公开发行股票(IPO)具有定价偏低、上市公司股权分裂等特征，但本文并没有罗列我国上市公司资本结构表现出的所有特征。针对上述我国上市公司资本结构的特征，从公司治理和资本市场等角度出发，文章认为上市公司治理结构不完善、资本市场对上市公司资本结构的约束功能受政府权利制约和债券市场不完善是形成我国上市公司资本结构特征的三个重要问题。第三部分主要针对上述我国上市公司资本结构的特征，对形成我国上市公司资本结构特征的主要原因所存在问题提出一些优化的建议和意见。主要包括公司治理完善方面的完善公司控制权的流通、增强上市公司监事会职能、加强上市公司信息披露责任以及资本市场建设方面的拓宽融资渠道，加强债权市场建设和建立信用体制，加强上市公司信用管理和加强新闻媒体监督等。6.期刊论文李雯股东利益与股东行为:基于股权分裂的分析-中国软科学2004,(12)股权分裂这一历史性的制度缺陷内在地导致了各类股东之间利益的分离,在此基础上,各利益主体在实现各自利益的方式、追逐利润的手段和方式以及控制上市公司等行为上呈现出一种扭曲的状态,这种行为的扭曲直接造成了广大流通股股东利益的损失,从而影响到了股票市场的稳定性,使资本市场整合资源的功能难以发挥.因此,中国股市要想进入健康发展的轨道,就必须解决股权分裂这一深层次的制度问题,实现股票的全流通.7.学位论文田华夏基于股权分置改革的中国上市公司股利政策研究2008伴随着股份制企业和上市公司的迅速发展，我国的证券市场也在不断的发展与完善，市场越来越关注我国上市公司的股利政策，这又促使学术界不断加深对上市公司股利政策的研究。现在我国学术界对上市公司股利政策的研究，不但吸收了国外先进的研究成果，而且还提出了许多针对我国上市公司的具有中国特色的股利政策的研究成果。但同时，我们也注意到：一方面我国的理论界对上市公司股利政策的研究还不完善，如研究主要偏重于对西方股利理论和股利政策种类的介绍、股利政策的影响因素上；另一方面我国的证券市场处于不断的变化发展当中，这必然会导致我国上市公司的股利政策出现一些新的变化，需要我们去探索发现。自2005年4月股权分置改革在我国拉开帷幕以来，各项改革措施进行的如火如荼，到2006年底为止，股权分置改革已经基本完成。股权分置是我国证券市场所独有的特色，也是我国证券市场的先天不足之处，对其进行改革，必然会导致我国上市公司的股利政策出现一些新的变化。但是到目前为止，关于股权分置改革完成之后我国上市公司股利政策的研究成果很少，因此有必要对股权分置改革后我国上市公司股利政策进行系统分析。本文共分为五章，内容要点如下：第一章：绪论。本章主要介绍本文的研究背景、国内外研究现状及评价、研究内容、研究方法和本文的创新之处。第二章：股利政策理论基础和股权分置改革概述。本章首先分别介绍了股利政策理论、股利支付方式和股利政策的影响因素，通过阐释一些股利政策的基本知识，依此作为本文研究设计的理论基础。其次，对股权分置改革进行概述，为本文的研究提供制度背景。对股利政策理论的简介和分析是从传统理论和现代理论两个方面进行的。传统理论讨论股利政策与股票价格的关系，主要包括“一鸟在手”理论、MM理论和税差理论等，现代理论主要是研究股利政策为什么会引起股票价格的变化，包括顾客效应理论、信号传递理论和代理成本理论等，这些股利理论对我国制定规范的股利政策有一定的理论指导意义；介绍了股利支付方式，我国上市公司目前常用的股利分配方式包括现金股利、股票股利、转增股本以及这几种方式的组合；从公司外部和公司内部两个方面来对股利政策的影响因素进行归纳研究，指出在股权分置改革的背景下，公司内部影响因素中的股权结构和公司治理发生了变化，它们的变化将会对我国上市公司的股利政策产生深远的影响。在股权分置改革概述中，介绍了造成股权分置的历史原因以及随着经济的发展它所起到的负面作用，阐述了股权分置改革的意义。第三章：股权分置改革前股利政策分析。本章对股权分置改革前股利政策的特点及形成此特点的原因进行分析。通过搜集大量的数据，分析了股权分置改革前我国上市公司现金股利分配的基本情况：股利政策缺乏连续性和稳定性、派现公司数量逐年增多，但不分配现象仍很严重、股利政策受再融资行为制约、异常派现情况较为严重、股利分配方式不规范等问题，指出股利政策的特点与股权分置造成的股权结构、股东利益不一致和资本市场异化等因素密切相关，股权分裂是其中最重要的制度原因，因此根除流通股与非流通股的不平等待遇，为股东创建公平的权益分享平台是大势所趋，股权分置