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2010年6月“高端北京—中小企业直接融资行动计划”实施方案北京市经济和信息化委员会1北京市经济和信息化委员会BeijingMunicipalCommissionofEconomyandInformationTechnology一、方案背景二、主要产品三、主要参与方四、实施路径五、政策建议六、实施进度七、分项实施方案—中小企业集合信托计划八、分项实施方案—融资租赁九、分项实施方案—中小企业集合票据目录2北京市经济和信息化委员会BeijingMunicipalCommissionofEconomyandInformationTechnology一、方案背景1、发展直接融资是缓解中小企业融资难问题的重要途径企业债务融资一般包括直接融资和间接融资两种基本方式，间接融资一般是指通过银行作为媒介进行融资；直接融资是指资金供求双方不通过银行，而是通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的融资形式，主要包括企业债券、中期票据、短期融资券、信托计划、融资租赁等。目前我国企业融资以银行间接融资为主，中小企业融资难突出表现为贷款难。直接融资作为直接沟通资金供求双方的融资渠道，在融资期限、规模、利率等方面具有较大的灵活性，尤其有利于筹措长期资金。发展直接融资对于开拓企业融资渠道，提高资金可获得性和融资效率具有积极意义。2、发展直接融资是支持首都重点产业发展的重要手段目前，北京市政府大力扶植新能源、节能环保、新材料、生物医药、信息产业、都市产业等高端产业，与传统产业相比，这些产业领域的企业具有科技含量高、研发投入大、投资周期长、现金流稳定性较低等特点。同时，这些产业领域的企业多为中小企业，有其独特的融资特性和需求，这些中小企业有形资产占比较低，长期资金需求较高，短期偿债能力较弱，普遍面临贷款难问题。发展直接融资，对于助推首都产业优化升级具有积极意义。3、发展直接融资是完善多层次资本市场体系的重要举措直接融资与资本市场向对接，直接融资的活跃有利于资本市场体系的完善与发展；通过直接融资，有助于提升企业在资本市场的信誉度和市场形象，对于企业打通资本市场渠道具有积极意义。3北京市经济和信息化委员会BeijingMunicipalCommissionofEconomyandInformationTechnology二、主要产品概要期限成本融资规模发行方式主要审批机构发行途径产品等级发行条件案例集合债券3-5年票面利率不高于同期银行贷款利率一般在1亿元以上一般采取集合方式发行国家发改委机构投资者私募发行、证券交易所网上发行等方式高端高；高于银行贷款要求再担保公司联合中关村担保公司，发行“2010年中关村高新技术中小企业集合债券”，总规模3.83亿元，发行企业13家。集合中期票据3-5年票面利率不高于同期银行贷款利率一般在1亿元以上，10亿元以下一般采取集合方式发行银行间市场交易商协会注册在银行间债券市场发行高端较高；与银行贷款要求相当再担保公司联合晨光昌盛担保公司，正在进行“昌平区中小企业集合中期票据”的发行准备工作，计划发行规模1亿元左右，发行企业5-6家。集合短期融资券一年以内票面利率不高于同期银行贷款利率5000万元以上，10亿元以下一般采取集合方式发行银行间市场交易商协会注册在银行间债券市场发行高端较高；与银行贷款要求相当再担保公司支持首创担保公司，发行顺义区中小企业集合短期融资券，总规模2.6亿元，发行企业7家。信托计划期限灵活，短期、中长期均可综合成本不高于银行担保贷款额度灵活，少则数千万元，多则数亿元可单体发行，也可集合发行信托公司内部审批一般面向公众投资者，私募发行较为常规较低，不高于银行贷款要求再担保公司联合北京信托，发行“中小发展·雁栖怀柔”系列中小企业集合信托计划，首期规模4100万元，发行企业3家。融资租赁3-5年或5年以上略高于银行同期贷款利率额度灵活，一般根据租赁设备价值确定一般采取个案方式操作金融租赁公司内部审批无发行环节较为常规较低，不高于银行贷款要求再担保公司联合新疆长城金融租赁公司，为北京亚太空间钛业公司提供了3年期1000万元的融资租赁、为北京天维宝辰化学公司提供了3年期1500万元的融资租赁。4北京市经济和信息化委员会BeijingMunicipalCommissionofEconomyandInformationTechnology三、主要参与方为大力发展首都高端产业，丰富中小企业融资渠道，促进首都经济社会协调发展，北京市经济和信息化委员会拟发起“高端北京—中小企业直接融资行动计划”，主要面向新能源、节能环保、新材料、生物医药、信息产业、都市产业等市经信委支持的重点高端产业领域的中小企业，推出系列化、多样化的直接融资解决方案。主要参与方包括：组织领导方：市经信委等相关政府机构—发起和组织项目，并提供适度的政策支持协调方：再担保公司—进行项目筛选，分组打包，协调各合作金融机构与担保机构设计对接各类直接融资产品信用增级方：担保机构、再担保公司—对融资企业提供担保，提高企业信用等级，并且有效降低企业发行成本（再担保公司具有资本市场AA+信用等级，为目前信用担保行业最高级，可为行动计划的实施提供强有力的信用支持）金融机构及有关中介机构：银行、信托公司、证券公司、金融租赁公司等金融机构、中介机构—设计直接融资工具，履行产品发行的有关报批手续，并为产品发行提供渠道支持5北京市经济和信息化委员会BeijingMunicipalCommissionofEconomyandInformationTechnology四、实施路径市经信委发起“高端北京—中小企业直接融资行动计划”征集企业融资需求，推介项目再担保公司进行项目分类筛选，分组打包，与相关金融机构和担保机构设计直接融资产品。中小企业集合债券中小企业集合短期融资券中小企业集合中期票据中小企业集合信托计划中小企业融资租赁再担保公司及合作担保机构对发行企业提供担保，对直接融资产品提供信用增级发行准备及文件报批资金募集、放款再担保公司及合作担保机构对承租企业的租赁付款责任提供担保融入设备提供适度费用补贴6北京市经济和信息化委员会BeijingMunicipalCommissionofEconomyandInformationTechnology五、政策建议建议市财政安排资金，按照企业总融资成本的10-20%（不超过融资额的2%），以贴息或担保费补贴等方式，对行动计划予以专项支持。目的是：1、有效降低中小企业融资成本，减轻企业财务负担。2、提高企业参与积极性，促进行动计划深入持久的开展，使直接融资发展成为中小企业的常规性融资渠道，建立中小企业融资支持的长效机制。3、创新财政资金支持方式，提高资金使用效率和效能。有条件的区县可由本级财政提供配套资金支持，以利于进一步优化区域融资环境，更好支持区域经济发展。按上述条件测算，财政资金的杠杆放大倍数至少可达50倍。按年内完成两轮融资估计，如安排4000万元专项支持资金，保守估计有望带动新增中小企业融资额20亿元，投入产出效果十分显著。7北京市经济和信息化委员会BeijingMunicipalCommissionofEconomyandInformationTechnology六、实施进度本行动计划采取“统一组织、多点推进、分步实施”的方式进行，以突出区域特色或行业特色为主题，力求工作实效，形成品牌效应。总体实施进度如下：1、6月中旬—7月中旬：行动计划发起与项目征集。2、7月中旬—7月底：项目筛选与打包组合。3、7月底—8月下旬：担保调查与金融机构审核。4、8月下旬—9月上旬：资金募集与发行。在有关配套政策的支持下，年内集合信托计划有望完成两轮融资，融资租赁则可随时进行，预计融资规模有望达到20亿元。8北京市经济和信息化委员会BeijingMunicipalCommissionofEconomyandInformationTechnology投资者企业市经信委投资设立收益分配信托贷款信托计划推荐企业贷款担保还本付息七、分项实施方案—中小企业集合信托计划方案框架：信托公司将募集资金以信托贷款方式发放给中小企业，再担保公司联合合作担保机构为企业提供担保。再担保公司合作担保机构比较优势：1、无需政府机构、监管机构审批，程序简单，募资迅速；2、发行条件不高于银行贷款要求，资金可获得性较高；3、综合成本适当，一般不高于同期银行担保贷款成本，企业总发行成本在9%/年以内；4、资金用途无固定限制；5、期限灵活（1-3年），与企业生产经营周期匹配度高；6、可滚动发行，匹配企业持续资金需求。贴息9北京市经济和信息化委员会BeijingMunicipalCommissionofEconomyandInformationTechnology七、分项实施方案—中小企业集合信托计划发行企业基本条件：（1）企业主营业务为新能源、节能环保、新材料、生物医药、信息产业、都市产业等高端产业领域。（2）符合国家有关部门制定的中小企业标准（参照国经贸中小企[2003]143号）。（3）依照《中华人民共和国公司法》在北京市注册、具有独立承担民事责任能力。（4）在经营和履行义务方面无不良信用记录。（5）企业上年营业收入不低于2000万元、资产负债率（获得信托计划贷款后）不高于70%、上年企业净资产不低于1000万元。（6）企业具有较为良好的成长性，近两年营业收入增长率或净利润增长率在10%以上。10北京市经济和信息化委员会BeijingMunicipalCommissionofEconomyandInformationTechnology七、分项实施方案—中小企业集合信托计划操作流程：流程步骤周期1、企业根据市经信委统一部署，上报融资意向。2、再担保公司会同市经信委筛选、确定入围企业名单五个工作日3、担保公司/再担保公司联合对入围企业进行调查评审十五个工作日4、再担保公司与信托公司商定发行企业和发行规模五个工作日5、担保公司/再担保公司向信托公司出具担保意向书三个工作日6、信托公司内部评审会通过发行计划，信托发行、募集十个工作日7、资金募集到位，向企业发放信托贷款五个工作日注：以上周期皆以企业按要求及时提交完整材料计算，预计不超过40个工作日11北京市经济和信息化委员会BeijingMunicipalCommissionofEconomyandInformationTechnology七、分项实施方案—中小企业集合信托计划平台对接：信托计划可与市经信委旗下的股权投资与投资咨询平台实现有效对接：股权投资平台—与创业投资引导基金实现对接，在信托计划中加入结构化设计：社会公共投资者认购优先级投资份额，由担保机构保本保息；创投引导基金及合作创投机构认购一般级投资份额，无担保，但享有债权转股权、债权附加投资选择权等权利，从而使直接融资产品成为“债权+股权”的混合性融资产品，降低企业刚性负债，从而满足企业多元化的融资需求。投资咨询平台—与国融工发实现对接，在信托计划发行过程中，为发行企业提供投资咨询、财务咨询等增值服务。命名建议：信托计划可分别围绕区域、行业两个主题，遴选项目，并相应命名：一、区域主题：“高端北京·海淀高新”中小企业系列集合信托计划，等等二、行业主题：“高端北京·清洁能源”中小企业系列集合信托计划，等等12北京市经济和信息化委员会BeijingMunicipalCommissionofEconomyandInformationTechnology八、分项实施方案—融资租赁方案框架：中小企业从租赁公司租入设备，按期（一般按季度）支付租金，租约到期后以象征性价格买入设备，再担保联合合作担保机构对企业租赁款付款责任提供担保。比较优势：1、融资和融物相结合，避免企业因直接购买设备所造成的大额支付压力，可以做到当年引进、当年投产、当年获益。2、一般租赁期限可达3-5年，满足企业长期资金需求。3、以“按揭方式”还本付息，匹配企业现金流，降低集中还款压力。4、无发行环节，程序简单，租约灵活，无需行政审批和监管审批。5、租赁期内融资成本较为适中，一般不超过12%/年。担保公司租赁公司承租企