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证券投资考试题目任选2题作答每题50分（每题500—1000字）1，证券市场监管的必要性是什么？如何监管？一、我国证券市场的现状分析与问题作为资本市场的核心,证券市场在我国的建立和发展始于改革开放初期。1981年到1987年国债年均发行规模仅为59.52，亿元,进入90年代以来国债发行数额年均3，达到千亿元。而1997年已达到2412亿4，元。在股票市场上,迄今沪、深两地上市公5，司已达900余家,上市股票市价总值达26，万亿元。我国资本市场在短短十几年,达到7，了许多国家几十年甚至上百年才实现的规8，模,取得了不少成功经验;但也存在着一些9，问题,严重制约了证券市场自身功能的发10，挥,阻碍了证券市场的健康发展。11，(一)证券市场上的上市公司存在一些12，问题13，有些上市公司的指导思想不端正,搞14，虚假包装,搞假改制,欺骗股民上当,上市15，的目的是为了圈钱,不是为了给股民以丰16，厚的回报。同时也应看到,我国上市公司的17，总体素质不高,缺乏众多业绩好、具有发展18，潜力的高成长股支撑,大多数公司经营差,19，无力给股民派发现金红利,令投资者深为20，失望。我国的证券市场是以散户为主、不成21，熟的市场,缺乏有远见的机构投资者,因22，而,股市发展波动大。23，(二)证券市场自身规模过小24，以股票市场为例,虽然发展速度较快,25，但是从总体规模看,与国外还有相当大差26，距,参与股票投资的人数占总人数的比例,27，全世界平均为8%左右,发达国家的比例28，则更高,如英、美均在20%以上。我国目前29，股市投资者为3300万人,仅占全国总人30，口的2.7%。另外,从股市总市值占国内生31，产总值(GDP)的比重看,世界平均为30%32，左右,美、日、英等国均在80%以上,而我33，国为24.2%,况且在总市值中还包括大部34，分不流通的市值,如果扣除这一部分,我国35，股市总值占GDP的比重就更低了。由此可36，见,我国股市规模较小,与国民经济发展的37，客观要求有较大差距,同时也可以看出在38，我国扩大股市规模有很大的潜力可挖。39，(三)证券市场的市场中介机构不完善40，证券中介机构从广义上讲就是在证券41，市场上为参与各方提供服务的机构。我国目42，前的中介机构主要包括证券公司、信托投资43，公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估44，机构、证券投资咨询公司等,虽然其业务已45，涉足证券的承购包销、发行、交易、自营、财46，务顾问等内容,但与国外投资银行业务相47，比,还存在着较大的功能缺陷,例如投资银48，行核心任务之一的购并业务对于我国中介49，机构来说几乎还未曾涉及。西方国家的公司50，购并活动大多由投资银行策划完成,投资银51，行起着搭桥牵线、筹划交易过程、为交易筹52，措资金和参与交易谈判等重要作用。我国目53，前还没有这样的中介机构,这就严重制约了54，我国企业重组活动的顺利开展。55，(四)证券市场的制度缺陷性是证券市56，场的又一重要问题57，我国在引进证券市场的过程中,由于58，历史形成的社会经济基础和体制很难立即59，与全新的证券市场相匹配,造成的后果是60，现阶段我国证券市场(主要探讨股票市场)61，虽然具备了现代证券市场的基本要素和发62，挥着基本的功能,但是该市场仍然存在较63，大的制度性缺陷。如:股票市场发展的产权64，制度基础没有真正形成;股票发行的规模65，控制制度带有强烈的计划色彩我国上市制66，度存在严重的行政特许性质;证券市场体67，系不健全;证券交易所存在地方化问题;有68，些甚至是根本性的制度缺陷,这些缺陷制69，约了我国证券市场的发展,造成了证券市70，场信息披露的不规范,致使内幕交易、操纵71，市场、欺诈客户等行为经常发生,助长了证72，券市场风险的生成和扩散,客观上为国家73，对证券市场信息披露监管设置了种种障74，碍。75，(五)证券市场监管权责不明,力度不76，强,执法不严77，证券市场监管是指证券市场管理机构78，支用行政、经济和法律手段对证券发行、交79，易和经营机构等市场主体及其行为的规范80，性进行的监督管理活动。证券市场监管是81，在规范中发展,发展中规范的,它推动了经82，济的发展,但也存在不少问题,主要有以下83，两个方面:①各级监管部门职能层次不清84，晰,职责权限缺乏严格的规定,有权无责,85，监管者随意性大,规范性差,没有一套严密86，有效的措施来确保其履行职能,容易形成87，暗箱操作,产生腐败。②证券监执法不力,88，首先是执法的深度和广度不够,执法依据89，的法律法规欠强,处罚决定主要是靠行政90，手段,简单的法规引用,缺乏深度的法律法91，规欠强处罚决定主要是靠行政手段,简单92，的法规引用,缺乏深度的理论分析,判词说93，服力不强;其次是执法方式不当,往往是证94，券市场到了“四面楚歌”无法收拾时,有关95，部门才出面干预,不能做到事先预察,把违96，规行为消灭在萌芽状态,而且每次查处都97，以“压市”和“救市”而告终,对证券市场的98，违规行为用“集中严打”的方法极不科学。99，二、证券市场监管的必要性100，“政府监管”在经济学文献中可以用来101，特指市场经济的国家为了克服“市场失灵”102，而采取的种种有法律依据的管理或制约经103，济活动的行为。从理论上看,经济学中关于104，政府监管的理由有公共利益理论和集团利105，益理论。证券市场作为市场体系的重要组106，成部分,同样适用这一理论。可以看出,证107，券市场所交易的是一种特殊的商品———证108，券产品,同时政权市场也有自身的特点。109，(一)对证券市场实施必要的监管,首110，先是实现证券市场各项功能的需要111，一个良好的证券市场除了具有充当资112，本供求的桥梁,发挥金融媒介这一基本功113，能之外,还具有进行产权复合和重组、优化114，资源配置、配合宏观调控的实施等一系列115，重要的国民经济服务功能。如果证券市场116，能够健康发展,则它的融资功能就能得到117，正常的发挥,就能促进资本的有效配置,促118，进整个国民经济的健康发展。相反,如果证119，券市场由于缺乏监管而混乱无序,则不仅120，不能发挥它的基本功能,而且可能会对国121，民经济的发展起相反的作用,造成资源配122，置失误甚至可能导致整个国民经济的混123，乱。特别是证券市场发展到一定的程度以124，后,社会融资结构发生了重大的改变,实现125，了金融证券化。这时候,很多宏观经济指126，标,如经济增长、投资规模、物价指数、收入127，分配等,都与证券市场发生了密切的关系。128，在这种情况下,如果不对证券市场实施必129，要的监管,后果则是不堪设想的。130，(二)对证券市场的监管是保护证券市131，场所有参与者正当权益的需要132，证券市场的参与者包括证券筹资者、133，投资者及中介机构。他们之所以参与证券134，市场的发行、交易与投资活动,其共同目的135，是为了获得经济利益。如果证券市场因为136，缺乏监管而混乱无序、投机过度、价格信号137，严重扭曲,则广大投资者正当权益就得不138，到保障。例如,如果不加强对收购控股的监139，管,则发行公司的正常利益就得不到保障,140，如果没有一定的佣金制度和保证金制度,141，则证券商的利益就缺乏保障。因此,对证券142，市场进行系统规范地管理,是保障证券市143，场参与者正当权益的需要。144，(三)对证券市场的监管是防范证券市经过数年的发展,中国证券市场无论在总量还是结构方面,都取得了长足的进步。开放与发展金融市场,特别是证券市场,对145，我国城市经济体制改革和市场经济体制的发展具有重要的作用。近年来,我国证券市场有了长足的发展,但同时应看到,我国146，证券市场还十分年轻,在发展中也暴露出了不少问题。本文着重从我国证券市场的现状剖析证券市场存在的主要问题,从而147，论证证券市场监管的必要性。148，证券市场市场监管监管措施149，经济金融观察150，由于证券产品本身的价格波动性和预151，期性,使得证券产品具有内在的高投机性152，和高风险性,再加上证券交易中普遍使用153，的信用手段,使得证券市场的投机性更加154，强烈,证券市场的风险性也进一步提高,其155，投机性和风险性就会迅速积累并快速向外156，扩散,很快就会超过市场所能承受的限制,157，从而酿成危机。因此,对证券市场实施必要158，的监管,可以及时发现风险因素并将其控159，制在可以承受的范围之内,以避免证券市160，场发生危机。161，(四)对证券市场的监管也是证券市场162，自身健康发展的需要163，证券监管遵循“公开、公平、公正”的原164，则。公开原则保证证券行情信息及发行者165，有关信息及时,全面地公开,减少内幕交易166，和防止舞弊行为;公平原则保证大小投资167，者在投资竞争环境中的公平环境,能够尽168，量减少操纵、欺诈行为;公正原则使得在证169，券领域的一些违纪行为能得到及时的制止170，和公正处理。“公开、公平、公正”原则能为171，整个证券市场的发展提供一个好的环境,172，以促进证券市场的健康发展。173，三、我国证券市场监管的具体要求174，我国以及其他各国的证券市场监管目175，标相同,内容有3个,即保护投资者,确保176，市场的公平、高效、透明,降低系统风险。中177，国证券市场监管体制的构建应围绕这三个178，目标的实现而进行。我国证券市场监管的179，目标模式是:在建立一整套完善的证券监180，管法律的基础上,在单一证券监管机构集181，中、统一的监管下,充分发挥自律组织的作182，用,形成政府监管与市场自律协调运行,各183，司其责的监管体系。具体有如下几方面:184，(一)逐步完善和细化证券市场监管的185，法律,使之形成连贯的,具有较强可操作性186，的法律体系187，特别是应尽快建立民事赔偿制度。落188，实民事赔偿制度,广大投资者可以通过行189，使民事诉讼的方式保护自己的利益,并参190，与对市场的监管,同时也缓解了证监会的191，监管压力,面对可能引起的民事索赔,证券192，欺诈者就会权衡违法成本,面对高额的民193，事索赔和行政罚款及可能引发的一连串旷194，日持久的诉讼官司,欺诈活动的猖獗势头195，肯定能得到一定程度的遏制。196，(二)真正实现我国证券市场的集中、197，统一的监管198，在这方面可以借鉴外国发达证券市场199，的监管模式。由世界银行提供的资料表明,200，大多数国家只有一个主要的证券监管机201，构,因为一个单一监管者会为证券市场的202，发展提供最实用的解决办法。例如美国联203，邦证券交易管理委员会(SEC)是全美的证204，券监管最高行政机关,与美联储和财政部205，是并行的三大经济管理部门,兼有立法、执206，法和准司法权,独立行使对证券市场的全207，面监管职权,集证券市场的所有管理权限208，于一身,在向国会负责的前提下,进行效率209，较高的监管工作。有鉴于此,随着我国证券210，市场的发展,多元化管理应由单一监管者211，所代替,真正实现我国证券市场的集中、统212，一管理,只有这样才能提高证券市场的监213，管效率。214，(三)深化市场经济自由性的理念,减215，少政府对市场的操纵216，证券市场的基本功能是优化资源配217，置,即产权明晰的经济主体通过充分的竞218，争来决定价格,在价格的引导下实现资源219，的最优配置。因此政府监管的立足点应放220，在维护市场的“三公”原则上,即公开、公221，平、公正,而不应为了所谓控制风险,不时222，出台一些政策,影响市场的正常运行。政府223，对市场的直接参与,陡增了市场的不确定224，性,实际上是额外增加了市场的风险性,也225，会伤害市场参与者的信心。因此政府对证226，券市场的监管理念,应由控制风险转移到227，揭示风险。如果能够通过监管实现风险的228，充分揭示,风险控制就会自然地成为投资