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证券与期货段小萍中南大学商学院duanxp168@163.com现代人有哪些投资方式？•证券投资•房地产投资•期货投资•信托投资•保险投资•收藏（邮票、古董、钱币）•…………………学习本课程的意义•证券业正迅猛发展，为人们提供了多种就业机会。在你从事其中任何一项与证券投资的相关事业之前，你必须认识和了解证券市场。•在很多方面，证券市场是领先经济指标。它能告知你许多事情的现状并反映出其未来趋势。了解证券市场的现状就是了解经济。•学会如何进行证券投资能帮助你提高在其它投资领域的素质和能力。•几乎没有任何活动像证券投资那样充满投机性、刺激性和险恶性。所以，它将教你学会认识事物的两面性。学习本课程参考书目•《证券与期货》，吕彦昭，陈伟主编，哈尔滨工程大学出版社，2008•《证券与期货》，姚铮主编，清华大学出版社，2008证券学习的其他资源•便捷的网络资源中国证监会网站：有关市场法律法规和监管方面的信息；中国人民银行网站：最新的货币政策和金融统计数据；上海和深圳证券交易所网站：上市公司披露的信息；证券公司的股票行情系统:实际操作。•方便阅读的证券报《上海证券报》上交所、《证券时报》深交所、《中国证券报》全国•专业研究的期刊《财经》、《上市公司》、《证券市场导报》、《证券市场周刊》、《资本市场》等实务性专业期刊；《经济研究》、《金融研究》、《财经研究》、《管理世界》等学术性专业期刊。•证券数据库万得（Wind）证券数据库、国泰安（GTA）和色诺芬（CCER）证券数据库•行业分析报告主要内容第一章证券与证券市场概述第二章股票第三章债券第四章证券投资基金第五章证券的发行市场第六章证券的交易市场第七章证券的投资收益和证券价格的确定第八章证券投资分析的理论基础第九章证券投资的基本分析第十章证券投资的技术分析第十一章股票投资理念与投资方法第十二章期货与期货市场第十三章金融期货第一章证券与证券市场概述•证券概述•证券市场•证券市场的形成和发展第一节证券概述一、证券的定义、特征及分类证券的定义证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。证券的票面要素主要有四个：（1）持有人，即证券为谁所有；（2）证券的标的物，即证券票面上所载明的特定的具体内容，它表明持有人所指向的特定对象；（3）标的物的价值，即证券载明的标的物的价值大小；（4）权利，即持有人持有该证券所拥有的权利。证券的特征法律特征：反映的是某种法律行为的结果，本身必须具有合法性；包含的特定内容具有法律效力。书面特征：必须采取书面形式或与书面形式有同等效力的形式；必须按照特定的格式进行书写或制作，载明有关法规规定的全部必要事项。证券的分类（按其性质不同）凭证证券（无价证券）：本身不能使持有人或第三者取得一定收入的证券，如：收据、发票、车票、船票等。有价证券：是指标有票面金额，证明其持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。二、有价证券•含义：有价证券本身没有价值，但由于它代表一定量的财产权利，持有人可凭该证券取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入，因而可在证券市场上买卖和流通，客观上具有了交易价格。它是虚拟资本（以有价证券形式存在并能给持有者带来一定收益的资本，独立于实际资本之外）的一种形式。•特征产权性：是指它记载权利人的财产权内容，代表一定的财产所有权。拥有证券意味着享有对财产的占有、使用、收益和处分的权利。收益性：持有有价证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资本使用权的回报；收益表现为利息收入、红利收入和买卖证券的差价；收益的多少取决于该资产增值数额的多少和证券市场的供求状况。流动性：也称变现性，证券的生命力所在。通过承兑、贴现、交易实现。证券流动性的强弱受证券期限、利率水平、计息方式信用度、知名度、市场便利程度等多种因素的制约。风险性：证券持有者面临预期投资收益不能实现，甚至本金也受损失的可能性。分类：1、有价证券按概念（广义）划分（1）商品证券：证明持有人拥有商品所有权或使用权的有价证券。持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。包括：提货单、运货单、仓库栈单等。（2）货币证券：指本身能使持有人或第三人取得货币索取权的有价证券。主要有：汇票、支票、本票等。（3）资本证券：指持有人享有一定收入请求权的有价证券。包括：股票、债券、基金收益凭证及其衍生品种：如金融期货、可转换证券。资本证券是有价证券的主要形式。证券有价证券无价证券（凭证证券）：收据、发票商品证券：栈单、提货单货币证券：汇票、支票、本票资本证券：股票、债券、转换证券、基金收益凭证2、有价证券按不同标准划分（1）按发行主体不同分类政府证券、金融证券、公司证券（2）按证券是否在证券交易所挂牌交易分类上市证券（挂牌证券）、非上市证券（非挂牌证券）（3）按证券收益是否固定分类固定收益证券、变动收益证券（4）按证券发行的地域或国家分类国内证券、国际证券（5）按募集方式与发行对象分类公募、私募第二节证券市场一、证券市场的概念和特征概念：证券市场是指各种有价证券发行和交易的场所。证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理地配置社会资源，支持和推动经济发展，因而是资本市场的核心和基础，是金融市场的重要组成部分。金融市场分为：货币市场资本市场：中长期信贷市场证券市场特征：（与一般商品市场的比较来体现）一般商品市场证券市场交易对象不同一般商品特殊商品（股票、债券、基金等有价证券）交易目的不同为了满足某种消费，获取商品的使用价值筹集资金实现投资收益交易对象的价格决定不同由生产商品的社会必要劳动时间决定，同时受供求关系影响受利率、市场供求等多种复杂因素影响市场风险不同风险较小风险较大二、证券市场的分类1、按证券进入市场的顺序分类发行市场（初级市场、一级市场）：是证券发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售有价证券的市场。交易市场（次级市场、二级市场）：是已发行的有价证券进行买卖交易的市场。在二级市场中，证券交易所是最重要的主体。2、按证券的品种分类股票市场：股票发行和买卖交易的场所；债券市场：债券发行和买卖交易的场所；基金市场：基金证券发行和买卖交易的场所。3、按市场的组织方式分类证券交易所市场（场内交易市场）：其交易活动是在证券交易大厅进行的；场外交易市场（柜台交易市场、店头交易市场）：证券交易所以外的证券交易场所。三、证券市场的基本功能1、筹资功能是指证券市场为资金需求者筹集资金的功能。同时也是为资金供给者提供投资对象。在经济运行过程中，既有资金盈余者，也有资金短缺者。资金盈余者为使自己的资金价值增值，就必须寻找投资对象，在证券市场上，资金盈余者可以通过买入证券实现投资；反之，资金短缺者便发行各种证券。证券市场以证券形式为需求者和供给者融通资金提供了良好的机制和场所，从而解决了资金供求矛盾，实现了筹资和融资功能。2、定价功能证券价格的确定，实际上是证券所代表的资产价格的确定。在证券市场中进行公开的证券集中交易，不同的买方和卖方相互作用，在公平竞争的条件下，最终形成证券的市场价格。如果市场效率高，这个价格就是在既定条件下某种证券的合理价格。3、配置功能证券市场的配置功能是指通过证券价格的影响引导资金的流动从而实现资本的合理配置的功能。在证券市场上，证券价格的高低很大程度上与该证券所能提供的预期报酬率的高低有关。一般来说，能提供高报酬率的证券都来自于那些经营好、发展潜力巨大，或者是新兴行业的企业。由于这些证券的预期报酬率高，因此其市场价格相应也高，从而其筹资能力就强。这样，证券市场就会引起资本流向能产生高报酬率的企业或行业，从而使资本产生尽可能高的效率，实现资本的合理配置。四、证券市场参与者1、证券发行人为筹集资金而发行证券的政府及其机构、金融机构、公司和企业，是证券发行的主体。分为自办发行（直接发行）和承销（间接发行）。2、证券投资人进入证券市场进行证券交易的机构和个人，是证券市场的资金供给者。机构投资者包括企业、商业银行、非银行金融机构（如证券公司、养老基金、保险基金、证券投资基金）等，他们的投资行为对市场影响较大；个人投资者是指从事证券投资的居民，他们是证券市场最广泛的投资者。3、证券市场中介机构证券市场中介是连接证券投资者与筹资者的桥梁，是证券市场运行的核心。在证券市场中起中介作用的实体是证券经营机构和证券服务机构，通常把两者合称为证券中介机构。证券经营机构（证券商）：指依法设立的可经营证券业务的、具有法人资格的金融机构。根据业务内容划分：（1）证券承销商：依照规定有权包销或代销发行人发行的有价证券的证券经营机构。其作用是受发行人委托，寻找潜在的投资公众，并通过广泛的公关活动，将潜在的投资人引导成为真正的投资者，从而使发行人募集到所需要的资金。（2）证券经纪商：受客户委托，代客户买卖证券并以此收取佣金的证券经营机构。职能：为投资者提供信息、开立帐户、接受委托代理买卖以及进行证券过户、保管、清算、交割等。（3）证券自营商：自行买卖证券，从中获取差价收益，并独立承担风险的证券经营机构。证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构。包括：证券投资咨询、证券发行、策划、财务顾问及其他配套服务，证券资信评估服务，证券集中保管，证券清算交割服务，证券登记过户服务，经证券管理部门认定的其他业务。还包括：（1）证券投资咨询机构：为证券市场参与者的投融资、证券交易和资本运营等活动提供专业性咨询服务的机构。主要职能：根据客户要求，收集大量的基础信息资料，进行系统的研究分析，并据此向客户提供分析报告和操作建议，帮助客户建立投资策略，确定投资方向（专业化的要求）。（2）证券登记结算公司：专职从事上市证券登记、存管与结算的中央登记结算机构，是不以盈利为目的的企业法人。（3）会计师事务所：指依法独立承办注册会计师业务的中介服务机构。审计是会计师事务所最主要的职能。随着我国证券市场的发展，会计师事务所不仅要对某个公司的投资人和债权人负责，而且还要面向社会，发挥社会公正的作用。（4）资产评估机构：指组织专业人员依照国家有关规定和数据资料，按照特定的目的，遵循适当的原则、方法和计价标准，对资产价格进行评定估算的专门机构。在资本市场上进行股票发行、上市公司收购兼并及财务报告的披露，一般都要进行资产评估。（5）律师事务所：以法律咨询的形式参与证券市场，向证券市场的主体提供法律帮助的专业机构。证券服务机构是我国证券市场体系的重要组成部分，为证券市场参与主体提供全面的服务，促进证券市场健康、有序地发展。4、自律性组织证券行业协会权力机构：全体会员组成的会员大会。我国《证券法》规定，证券公司应当加入证券行业协会。职责：协助证券监督管理机构组织会员执行有关法律，维护会员的合法权益，为会员提供信息服务，制定规则，组织培训和开展业务交流，调解纠纷，就证券业的发展开展研究，监督检查会员行为以及证券监督管理机构赋予的其他职责。证券交易所：提供证券集中竞价交易场所的不以盈利为目的的法人。职责：提供交易场所与设施，制定交易规则，监管在该交易场所上市的证券以及会员交易行为的合规性、合法性，确保证券市场公平，公布市场行情等。5、证券监管机构中国证券监督管理委员会国务院直属机构，是全国证券期货市场的主管部门。依照法律、法规对全国证券期货业集中统一监管，维护证券市场秩序，保障其合法运行。中国证券监督管理委员会派出机构对辖区内上市公司、中介机构的证券业务活动进行监督管理。第三节证券市场的形成和发展一、证券市场的产生1、证券市场是社会化大生产和商品经济发展到一定阶段的产物。（1）自给自足的小生产经济中；（2）自然经济向向商品经济发展的初期：信用制度仍然落后；（3）随着生产力的进一步发展，社会分工日益复杂，商品经济日益社会化，社会化大生产需要巨额资金：在这种情况下，证券与证券市场应运而生。2、证券市场的形成还与股份公司相联系。3、证券市场的形成离不开信用制度的发展。4、在资本主义发展初期的原始积累阶段，西欧就已经出现了证券交易。1