搜索
证券交易市场介绍证券交易中场也称二级市场、次级市场，是指对已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场。在二级市场上销售证券的收入属于出售证券的投资者，而不属于发行该证券的公司。在国外一些发达国家，证券交易市场有场内交易市场和场外交易市场两种形式。（1）场内交易市场。指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间，在多数国家它还是全国唯一的证券交易场所，因此是全国最重要、最集中的证券交易市场。证券交易所接受和办理符合有关法令规定的证券上市买卖，投资者则通过证券商在证券交易所进行证券买卖。证券交易所不仅是买卖双方公开交易的场所，而且为投资者提供多种服务，交易所随时向投资者提供关于在交易所佳牌上市的证券交易情况，如成交价格和数量等；提供发行证券企业公布的则务情况，供投资者参考。交易所制定各种规则，对参加交易的经纪人和自营商进行严格管理，对证券交易活动进行监督，防止操纵市场、内幕交易、欺诈客户等违法犯罪行为的发生。交易所还要不断完善各种制度和设施，以保证正常交易活动持续、高效地进行。（2）场外交易市场。又称柜台交易或店头交易市场，指在交易所外由证券买卖双方当面议价成交的市场，它没有固定的场所，其交易主要利用电话进行，交易的证券以不在交易所上市的证券为主，在某些情况下也对在证券交易所上市的证券进行场外交易。场外交易市场中的证券商兼具证券自营商和代理商的双重身份。作为自营商，他可以把自己持有的证券卖给顾客或者买进顾客的证券，赚取买卖价差；作为代理商，又可以客户代理人的身份向别的自营商买进卖出证券。近年来，国外一些场外交易市场发生很大变化，它们大量采用先进的电子化交易技术，使市场覆盖面更加广阔，市场效率有很大提高。这方面，以美国的那斯达克市场为典型代表。国外各种场外交易市场有一个共同特点，就是它们都是在国家法律限定的框架内，由成熟的投资者参与，接受政府管理机构的监管，目前我国的证券市场还处于发展初期，法律不健全，监管力量和监管经验不足，缺乏成熟的理性投资者，应该首先办好证券交易所市场，而不能盲目发展其它非交易所市场，以免引发市场风险。2．什幺是证券交易所？证券交易所有什幺功能？证券交易所是证券市场发展到一定程度的产物，也是集中交易制度下证券市场的组织者和一线监管者。根据我国《证券交易所管理办法》规定，证券交易所是指依法设立的，不以营利为目的，为证券的集中和有组织的交易提供场所、设施，履行国家有关法律、法规、规章、政策规定的职责，实行自律性管理的会员制事业法人。与证券公司等证券经营机构不同。证券交易所本身并不从事证券买卖业务，只是为证券交易提供场所和各项服务，并履行对证券交易的监管职能。从组织形式上看，国际上的证券交易所可分为会员制证券交易所和公司制证券交易所。会员制证券交易所是以会员协会形式成立的不以营利为目的的组织，主要由证券商组成。只有会员及享有特许权的经纪人，才有资格在交易所中进行交易。会员制证券交易所实行会员自治、自律，自我管理。会员制证券交易所最高权力机构是会员大会，理事会是执行机构，理事会聘请经理人员负责日常事务。目前大多数国家的证券交易所均实行会员制。我国法规规定，证券交易所必须是会员制的事业法人，目前我国的上海、深圳证券交易所都实行会员制。公司制证券交易所以肖利为目的、它是由各类出资人共同投资入股建立起来的公司法人。公司制证券交易所对在本所内的证券交易负有担保责任，必须没有赔偿基金。公司制证券交易所的证券商及其股东，不得担任证券交易所的董事、监事或经理，以保证交易所经营者与交易参与者的分离。瑞士的日内瓦证券交易所、美国的纽约证券交易所都是公司制。一般来讲，作为证券市场的组织者，证券交易所具有以下功能：①提供证券交易场所。由于这一市场的存在，证券买卖双方有集中的交易场所，可以随时把所持有的证券转移变现，保证证券流通的持续不断进行。②形成与公告价格。在交易所内完成的证券交易形成了各种证券的价格，由于证券的买卖是集中、公开进行的。采用双边竞价的方式达成交易，其价格在理论水平上是近似公平与合理的，这种价格及时向社会公告，并被作为各种相夫经济活动的重要依据。③集中各类社会资金参与投资。随着交易所上中股票的日趋增多，成交数量日益增大，可以将极为广泛的资金吸引到股票投资上来，为企业发展提供所需资金。④引导投资的合理流向。交易所为资金的自由流动提供了方便，并通过每天公布的行情和上市公司信息，反映证券发行公司的获利能力与发展情况。使社会资金向最需要和最有利的方向流动。3．什幺是无形市场？为何要采用电子化证券交易？无形市场是相对于有形市场而言的。传统的证券市场都设有交易大厅，证券商在其中派驻出市代表，俗称“红马甲”，投资者的买卖委托由场内的“灯马甲”代理完成。证券交易市场没有应用计算机之前广红马甲”要用特定手势来传递各自的买卖申报，交易大厅就和我们在一些电影中看到的那样，人声鼎沸，十分热闹。采用计算机撮合投资者买卖申报之后，“红马甲”不再需要打手势传递报价，但一些交易所仍保留了交易大厅，“红马甲”仍然需要在场内接受证券商营业柜台的买卖指令，再申报到交易所撮合系统中去，这种方式也属于有形市场，如香港联交所等。随着电子计算机技术和通讯技术的发展，一些交易所在证券商营业柜合到交易所计算机系统之间也开辟了电子通讯渠道，从而形成了元形市场模式。无形市场不设交易大厅作为交易运行的组织中心，投资者利用证券商与交易所的电脑联网系统，可直接将买卖指令输入交易所的撮合系统进行交易。投资者委托买卖、成交回报、股份资金的交割，均通过证券商与交易所的电脑联网系统实现。在无形市场中，电脑主机取代厂交易大厅成为交易迄行的组织中心，传统的交易大厅不复存在，喧闹热烈的交易场景永久消失，“红马甲”也“消失”了。投资者直接利用证券商和交易所的电脑联网系统进行证券交易，消除了人工报盘易出错、排长队而产生的不公平的缺陷，减少了通过“红马甲”转报盘的中间环节、减少广交易成本，缩短了报盘时间，使证券中场运作效率人人提高。由于元形市场的交易方式具有高效、经济的优势，已日益为世界各国主要证券市场接纳井采用，成为当今世界证券市场发展的潮流。目前我国深圳证券交易所已基本达到无形市场的标准，上海证券交易所也正在向无形市场的方向发展4．什幺是会员？会员应具备哪些条件？所谓会员，是指经国家有权部门批准设立、具有法人资格，依法可从事证券交易及相关业务并取得上海、深圳证券交易所会籍的境内证券经营机构。会员在证券市场上占有重要地位，具主要职能是联接证券供求双方，参与证券流通中场业务，发挥中介职能。只有具备会员资格的证券经营机构才能在证券交易所进行场内交易；投资者也只有通过会员才能进行证券买卖。会员在证券交易所既半有权利。也承担义务。按上海、深圳证券交易所章程规定，会员有权参加会员大会，亨有选举权和被选举权及对证券交易所事务的建议权和表决权，参加证券交易所场内交易，享受证券交易所提供的服务，对证券交易所事务和其它会员的活动进行监督，在保留至少一个交易席位的情况下，有权转让交易席位。会员也需履行义务，这些义务是，开展证券经营业务时遵守法律、法规，平等竞争：遵守证券交易所章程和制厦，执行证券交易所决议：派遣合格代人入场从事证券交易活动；维护投资者的合法权益、促进交易市场的稳定发展i按规定交纳经货和有关部门信息资料：接受证券交易所的监管等。在会员制证券交易所中，会员大会是证券交易所的最高权力机构。会员是会员大会的当然成员。会员大会有权修改证券交易所章程；有权选举和罢免会员理事；证券交易所的财务预算，决算报告需经会员大会审议和迹过。会员经会计大会选举可当选为会员理事。会员理事应情派法定代表人为理事代表参加理事会。会员理事更换法定代表人时，会员的理事资格不变。要想成为证券交易所会员需具备一定的条件，向证券交易所提出申请，经证券交易所理事会批准后，方可威为该所会员。上海、深圳证券交易所章程规定，申请会员必须具备下列条件：（1）经有权部门依法批准设立，具有法人地位的境内证券经营机构；（2）注册资本在人民币1000万元（含1000万元）以上；（3）具有良好信誉和经营业绩：（4）组织机构和业务人员符合证券主管机夫和本所规定的条件；（5）承认本所章程和业务规则，按规定交纳各项会员经费。会员资格可以因一定事由而终止，这些事山包括：会员向证券交易所提出终止会员资格的申请，并经证券交易所理事会批准；会员法人实体解散、被撤销或依法宣告破产；不再符合证券交易所章程规定的会员条件等。5.什幺是交易席位？什幺是有形席位和无形席位？交易席位原指交易所交易大厅中的座位，座位1有电话等通讯设备，经纪人可以通过它传递交易与成交信息。证券商参与证券交易，必须旨先购买席位，席位购买后只能转让，不能撤销。拥有交易席位，就拥有了在交易大厅内进行证券交易的资格。随着科学技术的不断发展，通讯手段日益现代化，交易方式由手工竞价模式发展为电脑自动撮合，交易席位的形式也发生了很大变化，己逐渐演变为与交易所撮合主机联网的电脑报盘终端。世界各国证券交易所都向证券商提供交易席位，如美国最大的纽约证券交易所现有的席位超过1300个。我国证券交易所为证券商提供的交易席位有两种，即有形席位和尤形席位。有形席位，指设在交易所交易大厅内与撮合主机联网的电脑报盘终端。证券商通过有形席位进行证券交易，采用的是人工报盘方式，即由证券营业部里的柜台工作人员通过热线电话将投资者的委托口述给证券交易所交易大厅内的出市代无出市代表用席位上的电脑报盘终端冉将委托输入撮合主机，通过羊向卫星接收实时行情和成交回报数据。无形席位，指证券商利用现代通讯网络技术，将证券营业部里的电脑终端与交易所撮合主机直接联网，直接将交易委托传送到交易所撮合主机，并通过通讯网络接收实时行情和成交回报数据。元形席位采用的主要通讯方式是技术水平较高、传输速率较快、安全可靠性较好的双向卫星、以适应我国幅员辽阔、投资者分散的特点。元形席位实际上是交易所为证券商提供的与撮合主机联网用的通讯端口。不再具有席位的原始形式。如果全部采用无形席位交易，在交易所交易大厅我们将看不到证券商出市代表。甚至连交易大厅也不需要。一个元形席位与证券商柜台电脑服务器桐联后，可以连接几十台报盘终端，也就是说，一个元形席位的效率相当十儿十个有形席位。对于无形化交易市场来说，证券商的报盘终端可以与交易所撮合主机相联，困此。每个从证券营业网点通过电话委托、自助委托或柜台委托的投资者，都相当于场内的出市代表，投资者输入的委托直接进入交易所电脑主机进行撮合。证券商一般可以用少量的几个天形席位来代替有形市场的几十个有形席位，且无需在场内派驻出市代表，大大节约厂经营成本，更重要的是省去了人工报盘的中间环节，从而减少了差错，提高了效率。无形席位具有有形席位无法比拟的优势。我国在这方面处于世界领先地位，深圳证券交易所已全部采用无形席位，上海证券交易所也已开始向无形席位转变。6．什幺是特别席位？什幺情况下使用特别席位？所谓特别席位。即上海证券交易所和深圳证券交易所内开设的日股特别席位，是指证券交易所批准的境外特许经纪商在证券交易所交易大厅内使用的只能从事日股交易的专用席位。特别席位的说法是与普通席位相对面言的。说其特别，一是因为特别席位的使用者不是证券交易所的会员，二是因为特别席位只能用于从事B股交易。一般来讲，证券交易所的席位只供证券交易所的会员使用，成为证券交易所的会员是取得交易席位使用权的前提。尽管我国法律规定了境外特许经纪商可从事日股交易，但是，由于境外特许经纪商不能成为国内证券交易所的会员，证券交易所不能向其提供普通的交易席位，因此，证券交易所需要为境外特许经纪商从事日股交易提供另外的解决办法。授予境外特许经纪商日股特别席位的使用权，特别席位就是在这种情况下产生的。境外特许经纪商从事已股交易有两种方式：一是以客户的身份，通过证券交易所的会员为其代理买卖日股；二是申请获得日股特别席位使用权后，直接通过该席位买卖日股。因此，在境外特许经纪商希望不通过证券交易所会员买卖日股而是自己进入证券交易所的交易大厅直接买卖B股的情况下，需要使用特别席位