第12章山经——宏观经济学

第12章开放经济的宏观经济均衡本章主要介绍在开放经济条件下的宏观经济均衡。国民收入的均衡不仅包括内部均衡，而且还包括外部均衡，对国民收入的调节必须达到既实现内部均衡又实现外部均衡。12.1国际收支与汇率12.2外部均衡:BP曲线12.3开放经济的宏观经济均衡模型：IS—LM—BP模型12.4开放经济下的宏观经济政策第十二章开放经济下的宏观经济均衡12.1国际收支与汇率一、国际收支平衡表二、外汇与汇率三、汇率的决定四、汇率制度一、国际收支平衡表国际收支（BalanceofPayment)：P194。国际收支平衡表：P194国际收支平衡表包括：经常项目、资本项目、平衡项目。经常项目：包括：商品(进出口)；劳务收支；国际间单方转移。资本项目：一国资本的输入与输出,如政府、国际金融机构、商业银行和跨国公司的投资、股票与债券交易等。平衡项目:包括官方储备项目,分配的特别提款权,错误和遗漏。国际收支平衡表按复式簿记：有借必有贷，借贷必相等•贷方(Credit/PlusItems)外币流入的，如出口(货物和劳务);资本输入储备资产的减少•借方(Debit/MinusItems)外币流出的，如进口(货物和劳务);资本输出储备资产的增加IMF的国际收支平衡表的标准格式的简表二、外汇与汇率汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。直接标价法：以1单位或100单位外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币。汇率上升意味着外币升值，本币贬值；汇率下降则意味着外币贬值，本币升值。间接标价法：以1单位或100单位本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币。汇率不仅取决于各种货币的内在价值，也取决于不同货币在外汇市场上的供求关系。三、汇率的决定在传统的金本位制下，货币是用一定重量和成色的黄金铸成的，货币的单位价值与铸造单位货币所耗费的黄金的实际重量是一致的，货币的内在价值由含金量的大小来决定，汇率为两种货币含金量的比率，称为铸币平价。因此汇率决定的基础是铸币的含金量。•举例：美国规定1$相当于23.22谷的纯金（1谷相当于64.8毫克，480谷相当于1盎司）英国规定1£含有113谷纯金因此，1£=113/23.22=4.87$1922年，瑞典经济学家卡塞尔在他的著作《1914年以后的货币与汇率》中，系统阐述了购买力平价（PPP）的基本思想，认为两国货币之间的汇率是由两国货币的购买力之比决定的。汇率的决定:购买力平价理论实例：麦当劳的产品巨无霸如果质量和重量等因素没有差别的话，巨无霸汉堡在世界各地的售价应该是一致的。如果它在美国售价为1美元，在中国的售价为2元人民币，则意味着按照PPP定律，兑换率为：1美元=2元人民币e美元数量DSEeeQ)7(1e)2(2eE从短期看，外汇市场上该国货币的供求关系会影响该国的汇率。人民币的升值问题？人民币/美元四、汇率制度汇率制度是一国货币当局对本国货币与外币交换时汇率确定方法的安排与规定。当今世界上的汇率制度主要有两大类，一种是固定汇率制度，一种是浮动汇率制度。固定汇率制：P197实行固定汇率有利于一国经济的稳定，也有利于维护国际金融体系与国际经济交往的稳定，减少国际贸易与国际投资的风险。但是，实行固定汇率要求一国的中央银行有足够的外汇或黄金储备。浮动汇率制：P198浮动汇率制又分为自由浮动与管理浮动。实行浮动汇率有利于通过汇率的波动来调节经济，也有利于促进国际贸易，尤其在中央银行的外汇与黄金储备不足以维持固定汇率的情况下，实行浮动汇率对经济较为有利，同时也能取缔非法的外汇黑市交易。但浮动汇率不利于国内经济和国际经济关系的稳定，会加剧经济波动。12.2外部均衡：BP曲线一、开放经济下的均衡产出二、外部均衡曲线：BP曲线三、BP曲线的移动关于进口和出口的处理进出口出口进口0XXYmMM0autonomousimport自主性进口边际进口倾向：增加一单位国民收入而增加的进口。一、开放经济下的均衡产出）（总需求）1()(MXGICYd）（消费）2()(TrTYcaC）（30000XXTrTrGGrbII）（（有效需求原理）6dYY(4)0tYTT(5)(0进口）YmMM开放经济下的均衡产出求解过程：))1(11000000*MXGrbIcTrcTamtcY（mtcdXdY)1(11•关于对外贸易乘数XYKX封闭经济下的支出乘数大于开放经济下的支出乘数，这是因为增加的收入中的一部分要用于购买国外产品，从而减少了国内的总需求水平和均衡产出水平。定义：出口增加一单位所引起的国民收入的变动额。1、净出口函数假定经常项目仅由进出口组成。NX=X（P,e）-M（P,e,Y)净出口NX表示通过经常交易最终流到本国的收入。X：P的减函数，是e的增函数；M：是Y、P的增函数,是e的的减函数。二、外部均衡曲线：BP曲线2、净资本流出函数资本的流动取决于国内利率与国外利率的相对水平。假定其它国家利率水平既定，则国内利率水平越高，流出的资本就越少，流入的资本就越多，净资本流出越少。故净资本流出是国内利率水平的减函数：3、国际收支差额国际收支差额=净出口－净资本流出BP=NX－F当BP=0，国际收支平衡；当BP＞0，国际收支顺差；当BP＜0，国际收支逆差。4、BP曲线一国国际收支平衡，即有BP=0。即：F（r）=X（P,e）-M（P,e,Y)假定P不变，e不变，则国际收支的平衡就取决于Y和r。rF0F(r)4500NXY0rYNX(Y)NX2NX1r1r2Y1Y2r1r2F1F2Y2Y10FNX在BP曲线上，收入与利率是同方向增减的，原因是：收入水平上升，则进口增加，导致净出口减少，为了实现国际收支平衡，就必须提高利率，减少资本外流。rBP0（国际收支盈余）BPBP0（国际收支逆差）0Y三、BP曲线的移动1、国内物价水平的变化对BP曲线的影响BPR(%)Y(GDP)BP1BP2物价水平上升，BP曲线向左方移动；物价水平下降，BP曲线向右方移动。2、汇率变动对BP曲线的影响BPR(%)Y(GDP)BP1BP2汇率上升，BP曲线向右方移动；汇率下降，BP曲线向左方移动。12.3开放经济的宏观经济均衡模型：IS—LM—BP模型一、内外部同时均衡：IS—LM—BP模型二、国民收入均衡的自动调整将BP曲线引入IS—LM模型，即在产品市场和货币市场同时均衡条件下加入国际收支均衡的条件，便可以形成开放条件下的宏观经济均衡模型，这一模型被称为IS—LM—BP模型。IS—LM—BP模型中的经济均衡要同时满足以下四个条件：一、内外部同时均衡：IS—LM—BP模型产品市场的均衡条件：货币市场的均衡条件：劳动市场的均衡条件：国际收支均衡的条件：T(Y)S(Y)e)P,NX(Y,G)Y,r(I0)r(L)PY(LP21sM)PW(NNNSd)r(F)e,Y,P(NXYBPISLMY*LASr0●EE点是使产品市场、货币市场、劳动市场和国际市场同时均衡的最佳状态，该点表明经济社会实现了物价稳定、充分就业、国际收支平衡的理想境界。二、国民收入均衡的自动调整Y●EBPY*LASr0B国际收支盈余通货膨胀A国际收支盈余失业C国际收支赤字失业D国际收支赤字通货膨胀一国经济由不均衡到均衡的调整，途经有以下两种：自动调整，即政府不进行干预，任其自然发展，通过收入、价格、利率和汇率（自由浮动汇率）的变化使四个市场自动得到调整，趋向内外均衡。政策调整，即政府利用财政政策、货币政策和汇率政策对国内外经济进行有意识的干预，使国内外实现均衡。12.4开放经济下的宏观经济政策一、一国的政策选择二、财政政策的效应分析三、货币政策的效应分析四、财政政策与货币政策的配合一、一国的政策选择为了实现充分就业、保持物价稳定、经济增长和国际收支平衡，政府应采取适当的政策手段调节经济，加快内外均衡的实现。当政府实行某种经济政策时，可能会遇到如下的问题：有利于对内均衡的，未必有利于对外均衡；有利于产品市场均衡的，未必有利于货币市场均衡。这表明利用单一的某种经济政策手段往往难以同时兼顾内外共同均衡，这就要求政府在不同的政策手段中寻找出最优政策的组合方案。二、财政政策的效应分析1、固定汇率下i0i1OY0Y1E0BPLMLM＇ISE1固定汇率下，无资本流动的财政政策效应i2E2IS＇固定汇率制下，BP曲线不移动无资本流动：BP曲线是垂直的资本完全流动：BP曲线是水平的结论：固定汇率下，在资本无流动的情况下，扩张性的财政政策在短期内会带来收入的增加、利率的提高和国际收支的逆差，但从长期来看，财政政策对国民收入的影响是无效的，仅仅是提高了利率水平。rY在固定汇率下用外汇购入本币货币供应量↓右移政策扩张性财政IS:、Yr资本无流入(虽然r↑）、贸易逆差（Y↑导致）本币贬值压力LM左移IS0LM1YE0E1IS1BP=0LM0财政政策固定汇率下，资本完全流动的财政政策效应Y0Y1结论：在固定汇率制下，如果资本完全流动，政府的扩张性政策将带来收入的大幅度调高，且利率水平不变，故财政政策十分有效。维持汇率不变需扩大货币量货币供应量↑右移政策扩张性财政IS:、Yr资本流入(r↑）、贸易逆差（Y↑导致）LM右移i*i0OBP(e0)BP＇(e1)LME*E1E0IS(e0)IS＇(e0)IS＂(e1)浮动汇率制度下，无资本流动的财政政策效应y0y*yi2、浮动汇率下在浮动汇率制下，国际收支顺差导致本国货币升值，逆差对应着本国货币的贬值。结论：在资本完全不流动的条件下，在浮动汇率制的情况下，财政政策是有效的。出口增加使BP右移、IS右移右移政策扩张性财政IS:、Yr资本无流入(虽然r↑）、贸易逆差（Y↑导致）本币贬值BPE0LMOIS(e0,e1)IS＇(e0)浮动汇率下，资本完全流动的财政政策效应Y1Yrwr结论：在浮动汇率制度下，财政政策的扩张性效果被净出口下降所抵消。出口减少IS左移右移政策扩张性财政IS:、Yr资本流入(r↑）、贸易逆差（Y↑导致）本币升值三、货币政策的效应分析1、固定汇率下i0i1OY0Y1E0BPLMLM＇ISE1固定汇率下，无资本流动的货币政策效应Yi结论：固定汇率制下，当资本完全不流动时，扩张性的货币政策短期内带来收入的增加，但长期是无效的。在固定汇率下用外汇购入本币货币供应量↓右移政策扩张性货币LM:、Yr资本无流出(虽然r↓）、贸易逆差（Y↑导致）本币贬值压力LM左移i0LMLM＇Ｅ0ISBP固定汇率下，资本完全流动的货币政策效应结论：在固定汇率体系下，资本完全流动时，货币政策完全无效，短期效果和长期效果一样，不会对收入造成任何影响。在固定汇率下用外汇购入本币货币供应量↓右移政策扩张性货币LM:、Yr资本流出(r↓）、贸易逆差（Y↑导致）本币贬值压力LM左移2、浮动汇率下结论：在浮动汇率制度下，扩张性货币政策的扩张效果得到双重加强，是较有效的。i0OY0Y1E0BPLMLM＇ISE1浮动汇率下，无资本流动的货币政策效应YiBP”出口增加使BP右移、IS右移右移政策扩张性货币LM:、Yr资本无流出(虽然r↓）、贸易逆差（Y↑导致）本币贬值r0OY0Y1E0LMLM＇ISE1浮动汇率下，资本完全流动的货币政策效应Yi结论：浮动汇率制下，货币政策是较有效的。ＢＰ出口增加使IS右移右移政策扩张性货币LM:、Yr资本流出(r↓）本币贬值总结：固定汇率体系下：货币政策受到限制，财政政策有效发挥作用；发展中国家可以更加有效地使用财政政策去管理经济运行。浮动汇率体系下：货币政策充分发挥作用，降低财政政策的有效性；成熟金融市场国家全部使用浮动汇率体系，因为，放弃货币政策可能会削弱市场经济的功能。四、财政政策与货币政策的配合财政政策和货币政策都会同时影响国内的经济活动水平和国际收支，但一般认为，财政政策对内在均衡的影响大于对外在均衡的影响。按照蒙代尔的分配法则：分配给财政政策的任务仅仅是稳定