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2019年9月26日星期四1第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率与对外贸易第二节蒙代尔-弗莱明模型第三节蒙代尔-弗莱明模型的应用第四节南-北关系的一种经济分析2019年9月26日星期四2第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易1.汇率的概念汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即本国货币相对于外国货币的价格，它表示的是两个国家货币之间的互换关系。汇率在国际经济中起着重要的作用，汇率变动直接影响净出口，进而对国内总需求产生影响。一、汇率及其标价2019年9月26日星期四3第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易一个高度简化的模型◦世界上只有两个国家，一个叫中国，一个叫加拿大；世界上只生产一种产品，叫做玉米，人们消费玉米，用玉米作投资（作为种子），政府也用玉米支付各种支出。如果玉米在中国的价格是每公斤1元人民币，在加拿大的价格是每公斤1加元。那么人民币对加元的兑换率应该是？1比1即1元人民币兑换1加元2019年9月26日星期四4第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易再假设如果玉米在中国的价格变为每公斤2元人民币，在加拿大的价格仍是每公斤1加元。那么人民币对加元的兑换率应该是？2比1即2元人民币兑换1加元反之，如果加拿大的玉米的价格上升为每公斤2加元，在中国的价格仍是每公斤1元人民币。那么人民币对加元的兑换率应该是？1比2即1元人民币兑换2加元结论：汇率是由两国间的价格水平所确定的。一国的价格水平上升，它的货币就会贬值，反之则升值。2019年9月26日星期四5第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易一、汇率及其标价2.汇率的两种标价方法外汇汇率的标价方法用什么货币作为其它货币标价或计价的标准，这通常称之为汇率的标价方法(quotations)。由于外汇交易市场可分为国际银行同业间的外汇“批发”交易市场和各国(地区)银行与客户的外汇“零售”交易市场两类，汇率的标价方法也有所不同。一、汇率及其标价2019年9月26日星期四6第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易第一，直接标价法：外币的本币价格直接标价法是用一单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示的汇率。例如：1美元＝6.4元人民币。1美元值多少人民币，美元的人民币价格。在直接标价法下，一单位外币折算的本国货币量减少，即汇率上升，本币“贬值”或外货“升值”；汇率下降，本币“升值”或外币“贬值”。一、汇率及其标价2019年9月26日星期四7第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易第二，间接标价法：本币的外币价格间接标价法是用一单位的本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示的汇率。如：1元人民币＝0.15美元。美元、英镑用间接标价法，其他均用直接标价法。在间接标价法下，如果一单位本国货币折算的外国货币量增加，即汇率上升，代表本币“升值”或外币“贬值”；如果一单位本国货币折算的外国货币量减少，即汇率下降，本币“贬值”或外币“升值”。2019年9月26日星期四8第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易汇率制度包括固定汇率制度和浮动汇率制度两种。固定汇率制（fixedexchangerateregime）指两国货币的比价基本固定，其波动界限规定在一定幅度之内的一种汇率制度。它包括：国际金本位制度下的固定汇率制度布雷顿森林体系下的可调整钉住制度二、汇率制度优点：稳定一国经济，维护国际金融体系的稳定与国际经济交往的正常进行。条件：中央银行必须具有足够的外汇或黄金储备。2019年9月26日星期四9第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易国际金本位制度◦一次世界大战前西方国家实行的货币制度，典型形式是金铸币本位制；◦金币为无限法偿的本位货币，可以清偿一切债务；◦金币可自由熔化与铸造；黄金可自由输出或输入；◦国家用法令规定了每个金铸币所含纯金量（即成色与重量）；◦银行券作为金币的代表参与流通并与黄金自由兑换。二、汇率制度2019年9月26日星期四10第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易二、汇率制度布雷顿森林货币体系◦二次世界大战后建立的以美元为中心的固定汇率制，其基本内容可简述为“双挂钩”制度：即美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩。◦在布雷顿森林货币体系下，各国货币与美元所确定的汇率是法定汇率。外汇买卖的汇率要受外汇供求关系的影响而围绕法定汇率上下波动。2019年9月26日星期四11汇率制度包括固定汇率制度和浮动汇率制度两种。浮动汇率制（flexibleexchangerateregime）是指一国中央银行不规定官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易二、汇率制度优点：有利于通过汇率的波动来调节经济，从而促进国际贸易。2019年9月26日星期四12浮动汇率制又分为自由浮动与管理浮动。自由浮动（又称清洁浮动）指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由外汇市场的供求关系自发地决定。管理浮动（又称肮脏浮动）指中央银行对外汇市场进行各种形式的干预活动，主要是根据外汇市场的供求情况售出或购入外汇，以通过对外汇供求的影响来影响汇率。第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易二、汇率制度2019年9月26日星期四13第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易我国的汇率制度沿革1994年以前，我国先后经历了固定汇率制度和双轨汇率制度。1994年汇率并轨以后，我国实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。这一汇率制度符合中国国情，为中国经济的持续快速发展，为维护地区乃至世界经济金融的稳定做出了积极贡献。1997年以前，人民币汇率稳中有升，海内外对人民币的信心不断增强。但此后由于亚洲金融危机爆发，主动收窄了人民币汇率浮动区间。2019年9月26日星期四14自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易我国的汇率制度沿革三、自由浮动制度下汇率的决定2019年9月26日星期四15第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易从经济学观点看，货币也是一种商品。汇率既然是两种商品之间的兑换率，当然就是货币市场买、卖双方交易的市场价格。这一价格正好使货币市场上对货币的需求和供给达到均衡。汇率是外币的价格，汇率由外币供求决定。在某一汇率水平上，如果外币供过于求，则汇率下跌；反之，如果外币供不应求，则汇率上升；只有外币供求相等时，汇率才稳定下来。2019年9月26日星期四16第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易如同均衡价格的形成过程E：均衡汇率供给曲线是向右上方倾斜的，说明如果欧元可以兑换更多的美元时，将有更多的欧元持有者愿意供给欧元，构成对欧元的更多的供给。需求曲线是向右下方倾斜的，说明当欧元的价格越低时，会有更多的美元持有者愿意将美元兑换成欧元，两条曲线的交点E即为市场均衡点。对应的价格即为汇率E欧元与美元的交换过程2019年9月26日星期四17第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易三、自由浮动制度下汇率的决定从理论上说，只要实行浮动汇率制度，汇率偏离了均衡水平，供求机制会将汇率调整到均衡水平，国际收支总是可以自动调整到均衡的状态。O＄/￥￥图10-1浮动汇率制度与均衡汇率D￥S￥￥*＄/￥*E＄/￥'￥2￥1供大于求德国进口需求增加欧元供给增加（在外汇市场上），供给曲线右移，欧元均衡汇率下降，即1欧元能够换取的美元减少，欧元贬值。美国进口需求减少美国对德国商品的需求减少，导致对欧元需求减少（在外汇市场上），需求曲线左移，欧元均衡汇率下降，即1欧元能够换取的美元减少，欧元贬值。18第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易三、自由浮动制度下汇率的决定均衡汇率的变动欧元数量SDJ均衡汇率的变动D1欧元价格＄/EuroS12019年9月26日星期四四、固定汇率制度的运行2019年9月26日星期四19第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易在固定汇率制下，一国中央银行随时准备按事先承诺的价格从事本币与外币的买卖。当市场汇率不等于某国央行宣布的固定汇率时，该国央行就会用本币向套利者购买或出售外币，从而增加或减少本币的货币供给，直到均衡汇率下降或上升到固定汇率水平为止。2019年9月26日星期四20如果汇率过高（本币升值），央行须以本币收购过多的外币，以维护固定汇率；如果汇率过低（本币贬值），央行须抛出外汇储备收购过多的本币。固定汇率的运行将会影响货币供给。四、固定汇率制度的运行第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易2019年9月26日星期四21第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易五、购买力平价理论（PurchasingPowerParity，PPP）--瑞典的卡塞尔提出1、类型：绝对购买力平价与相对购买力平价绝对购买力平价：在一定时点上，两国间的汇率取决于两国一般物价水平。即：名义汇率E=PA/PB相对购买力平价：当两国发生通货膨胀时，它们的名义汇率等于其过去的名义汇率乘以该国两国通货膨胀率之商。即：E1=E×（IA/IB）（IA…..A国的通货膨胀率，IB…..B国的通货膨胀率）2019年9月26日星期四22五、购买力平价理论第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易2、基本观点第一、汇率在本质上取决于货币的购买力。第二、汇率始终趋向于等于两国货币购买力之比。第三、汇率的变动使贸易条件保持不变。3、PPP定律的优点与缺陷优点：购买力反映一个国家的生产能力。一个国家如果生产能力持续上升，长时间地高于别国的生产能力，该国的货币必然升值。缺陷：PPP定律通过可贸易商品建立起来的，而现实中许许多多的产品和劳务都是不可贸易的，如中国旅游；另外，即使同样功能的产品，品牌的价格差异也很大，用价格来确定汇率有很大的困难。六、实际汇率2019年9月26日星期四23第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易2.实际汇率的概念实际汇率是两国产品的相对价格，表明一国的产品与另一国的产品交换的比率。实际汇率是剔除了通货膨胀后的汇率，实际汇率能表示两国货币的实际购买力水平，反映两国产品在国际上的相对竞争力。1.名义汇率的概念名义汇率是指两个国家通货的相对价格；名义汇率并没有考虑到两个国家价格水平的情况。六、实际汇率2019年9月26日星期四24第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易3.实际汇率与名义汇率的关系实际汇率=名义汇率×（国内产品的价格÷国外产品的价格）即：实际汇率=名义汇率×物价水平比率可表示为：ε=e×(P÷Pf)式中，ε表示实际汇率，e表示名义汇率，P表示国内价格，Pf表示外国价格显然，如果实际汇率高，外国产品就相对便宜，而国内产品相对昂贵；如果实际汇率低，外国产品就相对昂贵，而国内产品相对便宜。七、净出口函数2019年9月26日星期四25第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易1.净出口的概念净出口被定义为出口额与进口额的差额。当一国出口额大于进口额时，即当一国净出口为正时，该国存在着贸易顺差；反之，当一国出口额小于进口额时，即当该国净出口为负时，该国存在贸易逆差。2019年9月26日星期四26七、净出口函数第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易2.影响净出口的最为重要的因素：汇率和国内收入。即nx=nx（y，e）第一，实际汇率假设实际汇率较低，国内产品相对便宜，所以，这时外国人想购买该国的许多产品，而国内居民减少购买进口产品，这导致该国的净出口增加。反之，出现相反的情况。因而，一国净出口反向地取决于实际汇率。2019年9月26日星期四27七、净出口函数第十九章开放经济下的短期经济模型第一节