第三章财务分析主要财务报表介绍一、资产负债表二、损益表三、现金流量表第一节财务分析概述一、财务分析的目的将财务报表中有关数据与指标联系起来,为信息使用者的决策提供服务。1.考核企业经营成果和经营目标的完成情况2.评价企业财务状况3.为有关信息使用者决策提供依据二、财务分析的基本概念内部分析与外部分析资产负债表分析、利润表分析和现金流量表分析比率分析与比较分析三、财务报表分析的基本方法(一)比较分析法对两个或几个有关的可比数据进行对比,揭示差异和矛盾。1.按比较对象分:(1)与本企业历史比(趋势分析)(2)与同类企业比(横向比较)(3)与计划预算比(差异分析)2.按比较内容分:(1)比较会计要素的总量(2)比较结构百分比(3)比较财务比率(二)因素分析法依据分析指标和影响因素的关系,从数量上确定各因素对指标的影响程度。1.差额分析法2.指标分解法3.连环替代法4.定基替代法四、财务分析的基本程序明确财务分析的目的收集有关的信息资料选择适当的分析方法发现财务管理中存在的问题提出改善财务状况的具体方案五、判别财务指标优劣的标准经验数据历史数据同行业数据本企业预定数据六、财务报表分析的局限性(一)财务报表本身的局限性(二)报表的真实性问题(三)企业会计政策的不同选择影响可比性(四)比较基础问题企业财务分析的主要内容企业偿债能力分析企业营运能力分析企业获利能力分析企业发展能力分析综合财务分析第二节企业偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析负担利息和固定财务支出的能力分析一、短期偿债能力分析(变现能力分析)(一)流动比率1.公式举例计算2.流动比率分析3.流动比率的影响因素流动负债流动资产流动比率*(二)速动比率1.公式2.扣除存货的原因3.举例计算4.速动比率分析流动负债存货流动资产速动比率*(三)(四)影响变现能力的其他因素1.增强变现能力的因素2.减弱变现能力的因素流动负债经营活动现金净流量现金流量比率流动负债可立即动用的资金现金比率**二、长期偿债能力分析(一)资产负债率(举债经营比率)举例计算%100*资产总额负债总额资产负债率资产负债率分析:1.债权人角度2.股东角度3.经营者角度结合营业周期分析:营业周期短的企业,资产周转速度快,可以适当提高资产负债率;结合资产构成分析:流动资产比率高的企业可以适当提高资产负债率;结合企业经营状况分析:经营状况良好的企业可以适当提高资产负债率;结合客观经济环境分析:利率低和通货膨胀率高的情况下可以适当提高资产负债率。(二)股东权益比率举例计算比率分析%100*资产总额股东权益总额股东权益比率(三)偿债保障比率举例计算比率分析经营活动现金净流量负债总额偿债保障比率*三、负担固定财务支出的能力分析税率优先股股利租金利息费用租金利息费用所得税费用净利润税率优先股股利租金利息费用利润税前及支付固定支出前固定支出保障倍数利息费用利息费用所得税费用净利润利息费用息税前盈余利息保障倍数11第三节企业营运能力分析资产周转能力分析产生现金能力分析一、资产周转能力分析应收账款周转存货周转其他资产周转应收账款周转赊销收入净额应收账款平均余额应收账款周转次数应收账款周转天数应收账款平均余额赊销收入净额应收账款周转次数360360存货周转销售成本存货平均余额存货周转次数存货周转天数存货平均余额销售成本存货周转次数360360若应收账款周转次数和存货周转次数同时上升,可能说明市场环境好,经营前景看好。若应收账款周转次数上升而存货周转次数下降,可能说明企业因市场预期看好而扩大产、购规模或紧缩信用政策,或两者兼而有之。若应收账款周转次数下降而存货周转次数上升,则可能说明企业放宽了信用政策,可能隐含着企业对市场前景的预期不够乐观,应予警觉。应收账款周转情况与存货周转情况联系分析其他资产周转资产平均总额销售收入总资产周转率固定资产平均余额销售收入固定资产周转率流动资产平均余额销售收入流动资产周转率***二、产生现金能力分析主营业务收入经营现金净流入现金收入比率净利润加额现金及现金等价物净增现金利润比率经营活动现金流出经营活动现金流入经营现金使用效率***第四节企业获利能力分析与营业收入有关的获利能力指标与资金有关的获利能力指标与股票数量或股票价格有关的获利能力指标一、与营业收入有关的获利能力指标(一)营业毛利率(销售毛利率)举例计算营业毛利率分析%100*营业收入营业成本营业收入营业毛利率盈利能力分析(二)营业净利率(销售净利率)举例计算营业净利率分析营业净利率指标的分解%100*营业收入净利润营业净利率单项选择:下列各项中,引起企业营业毛利率下降的因素是()。A、增加销货B、加速折旧C、降低单位产品成本D、提高售价盈利能力分析二、与资金有关的获利能力指标(一)投资报酬率(资产净利率)资产平均总额=(期初资产总额+期末资产总额)/2举例计算比率分析%100*资产平均总额净利润投资报酬率盈利能力分析(二)净资产收益率(净值报酬率,权益报酬率)净资产平均总额=(期初净资产+期末净资产)/2举例计算净资产收益率分析%100*净资产平均总额净利润净资产收益率普通股每股盈余普通股每股市价市盈率发行在外的普通股股数优先股股利现金股利总额每股股利发行在外的普通股股数优先股股利经营活动现金净流量每股现金流量发行在外的普通股股数优先股股利净利润每股盈余****三、与股票数量或股票价格有关的获利能力指标第五节企业发展能力分析%100*%100*%100*%100*%100*量上期经营活动现金净流量上期经营活动现金净流量当期经营活动现金净流经营现金净流量增长率上期净资产上期净资产当期净资产净资产增长率上期总资产上期总资产当期总资产总资产增长率上期净利润上期净利润当期净利润净利润增长率上期营业收入上期营业收入当期营业收入营业收入增长率第六节综合财务分析公式分析法杜邦分析法计分综合分析法一、公式分析法每股盈余股利支付比例普通股股数净利润净利润股利支付额普通股股数股利支付额每股股利总资产周转率销售净利率资产平均总额销售收入销售收入净利润资产平均总额净利润投资报酬率平均权益乘数投资报酬率净资产平均总额资产平均总额资产平均总额净利润净资产平均总额净利润净资产收益率.3%100%100.2%100%100.1偿债能力营运能力获利能力二、杜邦分析法资产报酬率×平均权益乘数=股东权益报酬率甲公司:10%×2=20%乙公司:5%×4=20%销售净利率×总资产周转率=资产报酬率丙公司:9%×2=18%丁公司:2%×9=18%二、杜邦分析法根据某公司某年年初和年末的部分财务报表数据(单位:元),画出杜邦分析图的前三层。项目年初年末资产总计3,259,971,206.382,245,152,289.72短期借款211,000,000.001,981,620,712.39股东权益合计395,519,892.2748,304,841.70主营业务收入7,059,900,972.052,558,882,998.49财务费用14,254,508.64131,675,564.69净利润81,278,609.87-502,548,085.93案例净资产收益率=(-502548085.93)/221912366.985=-226.46%投资报酬率×平均权益乘数=(-502548085.93)/2752561748.05=2752561748.05/221912366.985=-18.26%=12.40销售净利率×总资产周转率=(-502548085.93)/2558882998.49=2558882998.49/2752561748.05=-19.64%=0.93案例三、计分综合分析法1.选择具有代表性的财务指标2.确定各项财务指标的标准值和标准评分值3.计算综合分数4.做出综合评价
本文标题:第3章财务管理
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