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证券投资学第一节证券概述一、证券的定义及产生1、证券定义证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权依据券面所载内容取得相应权益的凭证。2、证券类别:货币证券;财务证券;凭据证券;资本证券。3、证券的产生证券是一种信用凭证或金融工具，它是商品经济和信用经济发展的产物。二、有价证券一）有价证券的性质有价证券的定义：所谓有价证券，是指具有一定票面金额（也有无金额的资本证券，如无金额股票）、代表资本所有权或债券，并能为其所有者带来收益的书面凭证。有价证券有两个最基本特征：一是具有一定的价值，因为它是表示财产权的，所以其券面上必须载明财产的内容和数量，用金额表示；二是证券所表示的财产权与证券自身不可分离，即证券的转移意味着权利的转移。有价证券的性质：1、有价证券的资本特征：有价证券代表一定量的价值，它可以作为商品在市场转让流通；有价证券还能为其所有者带来收益。2．有价证券是虚拟资本：一是价值的虚拟性。二是数量上的虚拟化。（二）有价证券的分类1．按发行主体的不同，可分为政府证券、金融证券和公司证券。2．按所体现的内容不同，有价证券可分为货币证券、资本证券和货物证券。3．根据上市与否，有价证券可分为上市证券和非上市证券。第二节证券投资概述一、证券投资的概念、特点及分类（一）证券投资的概念：证券投资是指自然人、法人及其他社会团体通过投入货币或实物购买有价证券，形成证券形态的金融资产，并通过持有和运用这种资产获取增值收益的行为。（二）证券投资的特点：1．投资主体的广泛性2．投资信息的公开性3．市场调节的自发性4．投资回报的风险性（三）证券投资的分类按投资时间划分按投资方式划分按收入的性质划分二、证券投资的功能1、实现价值增殖２、支撑社会融资3、化解供求压力，稳定经济运行4、传递经济信息5、资源配置功能三、证券投资与投机（一）证券投机的概念（二）证券投资与投机的联系与区别证券投机与证券投资的联系：二者的交易对象都是有价证券，都是投入货币以谋取盈利，同时承担损失的风险。二者还可以相互转化。证券投机与证券投资的区别：1．交易的动机不同；2．投资对象不同；3．风险承受能力不同；4．运作方法有差别(三)证券投机的作用(1)有利于增强证券的流动性；(2)有利于市场的正常运行；(3)为证券保值创造条件；(4)有助于平衡证券价格；(5)有助于证券的发行。二、证券投资学的研究内容证券投资过程中涉及的一系列基本概念和重要范畴证券投资的要素从事证券投资活动的场所或空间证券投资的规则和程序证券投资的原则和内在要求证券投资的分析方法证券投资的操作方法证券投资中的风险与收益其他与证券投资相关的问题三、证券投资学研究的方法与要求既重视规范分析，也重视实证分析，定性分析与定量分析相结合强调结论、观点的特定性即适用背景，而不刻意追求其普遍适用性或唯一性重视相关因素的综合分析强调动态的分析考察强调分析方法的多样化和综合运用四、本书的体系结构本书的体系结构是根据证券投资学研究对象与内容的要求而确立的。从基本框架上说，本书的内容可以大致分为两个部分，即证券投资基础理论与相关背景知识；证券投资分析。第三节证券投资学的研究对象、内容与方法一、证券投资学的研究对象研究证券投资过程中客观存在的各种经济现象和客观规律，研究这一行为过程的内在机理，了解证券投资中各种范畴的内涵；基于证券投资的目的，认识证券投资中存在的各种复杂经济关系的实质，把握其处理准则；为最大限度地获得证券投资收益，防范证券投资风险提供理论指导和具体的分析与操作方法。第二章证券投资工具第一节股票一、股票的定义股票只是代表股份资本所有权的证书，本身没有任何价值，是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。股票对持有人关系重大。反映了股东和股份公司一种较为稳定的关系。股票对发行股票的公司是至关重要的。二、股票的特征收益性稳定性：(1)股东与发行股票的公司之间存在稳定的经济关系；(2)通过发行股票筹集到的资金有一个稳定的存续期间。非返还性——无期限性价格的波动性风险性流通性经营决策的参与性股份的伸缩性：股份的分割；股份的合并。三、股票的种类按股票持有者享有的权利不同，可分为普通股和优先股普通股股票定义：普通股股票是指每一股份对公司财产都拥有平等权益，即对股东享有的平等权利不加以特别限制，并能随股份有限公司利润大小和公司股利政策而分取相应股息的股票。普通股股票的基本特征:(1)普通股股票是股份有限公司发行的最普通、最重要也是发行量最大的股票种类。(2)普通股股票是公司发行的标准股票，其有效性与股份有限公司的存续期间相一致。(3)普通股股票是风险最大的股票。普通股股东享有的权利：投票选举权（参与决策权）：收益分配权（盈余分配请求权）优先认股权资产分配权（剩余财产分配权）股份转让权优先股定义：优先股股票是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。优先权利：股息固定领取优先；剩余资产分配顺序优先。优先股的特征：(1)约定股息率；(2)优先分派股息和清偿剩余资产；(3)表决权受到一定限制；(4)股票可由公司赎回。设立和发行优先股股票的意义：对于股票发行公司：对投资者按股票票面形态划分:记名股票；无记名股票。按交易进行的场所分类：上市股票；非上市股票。按是否可流通分类：流通股；非流通股。我国目前的股权结构：国家股、法人股、公众股、外资股A股、B股、H股、股权分裂含义思考题：股权分裂对资本市场的影响？参考文章：股权流动性分裂的八大危害第二节债券一、债券的定义：定义；要素。二、债券的类型：按发行主体分类按偿还期限分类按计息的方式分类按债券的利率浮动与否分类按是否记名分类按有无抵押担保分类按债券形态分类三、债券的基本特征：偿还性；流动性；安全性；收益性；价格低弹性；债权人的广泛性；担保性。债券与股票比较：区别；共同点。政府债券、金融债券、公司债券、国际债券：概念；特点。第四节证券投资基金一、证券投资基金的含义与性质二、证券投资基金的主要类型按其组织形式和法律地位可将基金分为契约型和公司型根据基金是否可自由赎回和基金规模是否固定，可将基金划分为开放式证券投资基金与封闭式证券投资基金。根据投资对象不同，可将投资基金划分为股票基金、债券基金、选择权基金、指数基金、期货基金和认股权证基金等。根据投资来源和运用的地域不同，可将投资基金划分为国内基金、国际基金、海外基金、国家基金和地域基金等。根据投资风险与收益的目标不同，可将投资基金划分为积极成长型投资基金、成长型投资基金、成长及收入型投资基金、平衡投资基金和收入型投资基金。1．契约型基金和公司型基金：概念；组织形态；比较。2．封闭型投资基金与开放型投资基金：概念；比较。第四节金融衍生工具一、金融衍生工具的产生：1、概念：金融工具的概念；金融衍生工具的概念。2、产生原因：转嫁风险；规避监管。二、金融衍生工具的主要类型1．按照金融衍生工具自身交易方法及特点划分：金融远期；金融期货；金融期权；金融互换。2、按照基础工具种类划分：利率衍生工具；股权式衍生工具；货币衍生工具。三、金融衍生工具的功能：转移风险；提高资信度；调控价格水平；提高资产管理质量；形成权威性价格。第三章证券市场第一节证券市场概述第二节证券市场的基本功能第三节证券发行市场（一级市场）第四节证券交易市场（二级市场）第五节证券价格与价格指数第一节证券市场概述一、证券市场的定义证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。证券市场具有四个基本特征二、证券市场的形成和发展股份公司的产生和信用制度的深化，是证券市场形成的基础。三、证券市场的分类按交易的对象不同，可分为股票市场、债券市场和基金市场按组织形式不同，可分为场内市场和场外市场按证券市场功能的不同，可分为证券发行市场和证券交易市场四、证券市场的参与者1、证券市场主体2．证券市场中介3．自律性组织4、证券监管机构第二节证券市场的基本功能一、证券市场在金融市场中的地位1、金融市场2、证券市场发展与融资结构的变化。融资方式的不同对社会经济的影响二、证券市场的功能证券市场提供风险管理的方法证券市场有利于证券价格的统一和定价的合理证券市场是资源合理配置的有效场所证券市场是筹集资金的重要渠道证券市场是一国中央银行宏观调控的场所第三节证券发行市场（一级市场）一、证券发行市场的定义证券发行市场由发行人、投资人和中介人等要素构成。二、证券发行方式按发行过程划分，可分为直接发行和间接发行按发行对象不同，可分为私募发行和公募发行三、发行证券的条件限制1、股票发行条件：(1)首次公开发行条件；(2)发行新股条件：《公司法》、《证券法》规定的基本条件；一般要求；配股的特别要求；增发的特殊要求；5)不予核准的情况2、债券发行条件债券发行条件：指债券发行者在以债券形式筹集资金时所必须考虑的有关因素。根据我国公司法的规定，国有独资公司、有限责任公司和股份有限公司发行公司债券，必须符合以下条件：1)股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司不低于6000万元；2)累计债券总额不超过公司净资产额的40％；3)最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；4)资金投向符合国家产业政策；5)债券利率不得超过国务院限定的利率水平；6)国务院规定的其他条件；发行债券筹集的资金必须用于审批机关批准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。债券发行条件还有债券发行人在以债券形式筹集资金时所应考虑到的因素（10个）四、证券发行价格的确定1、股票发行价格的确定。确定股票发行价格的方法主要有市盈率法、净资产倍率法、贴现现金流量法和竞价确定法等。2、债券发行价格的确定五、初始信息披露及其法定文件首次公开发行股票的信息披露文件主要包括：招股说明书及其附录和备查文件；招股说明书摘要；发行公告；上市公告书。在股票发行获得批准后，承销商应当在公开发行前2个～5个工作日内将发行公告刊登在至少一种由中国证监会指定的全国性报刊上，并应当在承销期内将该发行公告在各发售网点全文张贴。招股说明书的有效期为6个月。发行人应在其股票上市5日前，将上市公告书全文刊登在至少一种由中国证监会指定的报刊及中国证监会指定的网站上，并将上市公告书文本置备于发行人住所、拟上市的证券交易所住所、有关证券经营机构住所及其营业网点，以供公众查阅。第四节证券交易市场（二级市场）一、证券交易市场的定义证券交易市场又称证券流通市场，它是已发行证券转让交易的市场，主要由证券交易所和场外交易市场所组成。证券交易市场的特点:1．证券交易市场参与者的广泛性2．价格的不确定性3．交易的连续性4．交易的投机性证券交易所：概念；特点；功能；组织形式：公司制证券交易所：概念；特点。会员制证券交易所：概念；优点。场外交易市场：概念；特征；功能；类型。二、证券上市与终止上市1．证券上市：概念；条件:2．证券上市的暂停和终止：证券上市的暂停；终止上市。3、证券上市的优缺点三、证券交易方式现货交易方式；证券信用交易；证券期货交易；证券期权交易；证券回购交易。四、证券交易程序1．开设交易账户或股东账户。2．开设资金账户。3．委托买卖。4．竞价成交。5．清算、交割与过户。五、持续性信息披露及其法定文件持续性信息披露概念法定文件：包括季度报告、中期报告、年度报告等定期信息披露和重要会议、重要事件等临时信息披露（临时公告）。各种报告概念；公告时间第五节证券价格与价格指数一、证券价格股票的价格形式：票面价格；发行价格；账面价格；市场理论价格；实际市场价格。除权除息结合的报价计算、测定股票收益率的计算。债