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1第5章国民经济的总体均衡2主要内容第一节产品市场的均衡：IS曲线第二节货币市场的均衡与均衡利率的决定：LM曲线分析第三节IS-LM模型3教学重点•一、掌握IS曲线的含义、斜率•二、掌握LM曲线的含义、斜率•三、掌握影响货币需求的因素和利率决定理论•四、掌握IS-LM模型均衡过程的调节•五、掌握影响IS曲线移动的因素及对均衡收入和均衡利率的影响•六、掌握影响LM曲线移动的因素及对对均衡收入和均衡利率的影响4第一节产品市场的均衡：IS曲线分析一、两部门经济均衡与IS曲线（一）IS曲线的含义两部门经济中产品市场均衡的条件可写为••含义：产品市场均衡条件下，均衡利率与均衡国民收入组合点的轨迹。)()(QSrI（5.1）（二）IS曲线的推导：四象限法5(a)(b)图5.1IS曲线的几何推导ISY100150Ir45°I=f1(r)S=f2(Q)r1100100Q18%1501501000ISBACDSr(c)(d)YA1008%B150r1I=S6（三）IS曲线的特点（1）IS曲线的斜率一般为负。在其他条件不变的情况下，随着利率下降，投资需求会增加，进而收入必须上升，才能保证储蓄与投资相等。即为了保持产品市场的均衡，利率与国民收入之间按反方向变动。（2）IS曲线上任意一点都表示产品市场的一个均衡状态，在IS曲线以外的区域，产品市场处于非均衡状态。7ISrYISIS•在IS曲线的左方，投资大于储蓄，如图中的D点。投资大于储蓄，即总需求大于总供给，D点会向B点的方向移动。产品市场重新达到均衡。•在IS曲线的右方，投资小于储蓄，如图中的C点。投资小于储蓄，即总需求小于总供给，C点会向A点的方向移动。产品市场重新达到均衡。DCB8投资函数•I=I-dr(b0)(5.3)•I-自主投资，是独立于利息率之外的外生变量；•d-投资对利息率反应程度的参数•（5.3）式表明，利息率越低，投资I就越高IS曲线的数学方程（两部门）9rIOI=I-dr图5.2投资函数d越大，即投资对利息率的反应越敏感，则投资曲线越平坦，表明利息率的较小变动，会引起投资的较大变化。10•已知：I=I0-dr,C=a+bYd,S=-a+(1-b)Yd•由I=SI0-dr=S=-a+(1-b)Yd•a+I0-dr=（1-b)Yd•令A0=a+I0A0/d为纵轴截距，（1-b）/d为斜率。dAYdbrdrI(abY00111)IS曲线的数学方程（两部门）11IS曲线的斜率•显然，IS曲线的斜率取决于b和d•（1）d是投资需求对利率变动的反应程度，若d的值较大，即投资对于利率变化比较敏感，IS曲线的斜率较小，即IS曲线较平坦。•（2）b较大，IS曲线的斜率也会较小。•西方学者认为，影响IS曲线斜率大小的，主要是投资对利率的敏感程度。12（四）IS曲线的移动•自主支出(不受收入变化影响的消费a和不受利率变化影响的投资I)的变化。如果消费者和厂商对经济前景的乐观使他们在任一给定的条件下的消费支出和投资支出增加，意味着任一给定利率相应的国民收入均衡值增加，表示IS曲线向右移动；反之，IS曲线向左下方移动。13•在三部门的经济中产品市场均衡的条件是I+GP=S+NT。由于政府购买支出GP是一个常数，投资I是利率（r）的减函数，储蓄S和净税收NT均是实际国民收入(Q)的增函数，所以产品市场均衡的条件，也即IS曲线的方程可写为•(5.2)••四部门经济推导类似)()()(QNTQSGPrI二、三部门、四部门经济均衡与IS曲线14第二节、货币市场的均衡：LM曲线•一、货币的需求•人们为什么愿意持有一定数量的货币?这就是对货币的需求问题。凯恩斯理论认为，人们持有货币是由流动性偏好决定的。所谓流动性就是指持有货币在交易过程中的便利性，而人们愿意持有货币以保持这种便利性的倾向，就被称作流动性偏好。因此，货币的需求也称流动性偏好。凯恩斯认为，人们持有货币有三种动机：即交易动机、预防动机和投机动机，对应的有三种货币需求：交易货币需求、预防货币需求和投机货币需求。15•（一）交易动机•交易动机是指人们持有一定数量货币的目的是为了日常交易。日常交易的大小与人们的收入水平有关，因此交易性货币需求与收入水平Y相关。当收入水平上升时，交易也会相应上升，而交易性需求也会上升，反之，当收入水平下降时，交易也会相应减少，而交易性需求也会随之减少16•（二）预防动机•预防动机是指人们为了应付意外事件而持有一定数量的货币。收入高的人为预防而持有的货币要多一些；而收入低的人不会准备较多的货币去应付不测事件，因此，预防性需求与交易性需求一样，都与人们的收入存在着正相关关系。17交易需求和预防货币需求放在一起，用L1来表示，那么L1=L1(Y)18•(三）投机动机•投机动机是指人们持有货币是为了在证券市场上进行投机。•假定金融资产分为货币和证券两种。人们根据证券价格变化情况，灵活地买进卖出证券获利。这就是持有货币的投机动机。19•凯恩斯指出，在预期收益不变的情况下，利率上升，证券价格下跌，反之则相反。即在实际生活中，证券价格与市场利率之间呈反方向变动关系。实际利率低预期利率上升预期证券价格下降卖出证券持有货币即利率越低，因投机动机而持有的货币需求量越多。20投机货币需求与利率的关系可表示为：L2=L2(r)r0ML2r*21流动偏好陷阱（liquiditytrap）凯恩斯陷阱当利息率下降的足够低的时候，如图中r*所示，投机的货币需求将变得无限大，这意味着几乎所有的人都会预期利息率将会上升，从而都抛出了手中的证券，“全部资产”都以货币的形式存在。22–+L=L1+L2=L1(Y)+L2(r)流动性偏好货币需求交易动机预防动机投机动机L'=L'(Y)L=L(Y)L1=L1(Y)=kYL2=L2(r)–L2=-hr货币总需求（一般的表示方法）hrkYL货币的需求主要决定于国民收入和市场利率23货币的交易需求与预防需求与利率无关，所以在图中为一垂直线，当收入水平上升时，L1曲线向右方平行移动，表示货币的交易和谨慎需求随收入的上升而增加。从而引起货币的总需求上升。rL1L2MDML=L1+L224二、货币供给•货币供给量M是外生决定的，它是由中央银行所独立控制的政策变量。•在当代的西方国家，货币供给有如下三种形式：即M1，M2,M3。•M1=现金+活期存款，是最基础的货币计量形式•M2=M1+活期存款+小额定期存款+短期定期存款+货币市场互助基金•M3=M2+大额定期存款等流动性较差的金融资产•在上述三种货币形式中，M1是经济学家和政府经常使用的货币计量形式，各国对M1的内涵定义也都大致相同。至于M2和M3的内涵，不同国家则不尽相同。本书所使用的货币概念仅指M1。250MMr用几何图形来表示，货币的供给曲线就是一条与横轴垂直的直线，如图所示，表示货币供给的数量与利率的高低无关。实际货币供给=名义货币供给量/Pm=M/P26三、货币市场均衡与均衡利率的决定•货币市场均衡的条件：•货币需求=货币供给L1(y)+L2(r)=M/Pr0MMLr*27图5.3货币需求的增加如果货币需求增加，均衡的利率上升。反之则亦然。如果货币供给增加，均衡利率下降。r0M/PAr0MSM0/PMDr1r2MD'MDr0M/P图5.4货币供给的增加Ar0MS0M0/PMS1Br1M1/P28rr1r2r1r20MS1MS2MDI(r)I1I2△IM/P(a)货币市场(b)投资函数0Ir①货币供给增加…...②均衡利率水平下降...③投资数量增加......④投资数量增加导致总支出水平提高，总产出增加(c)产品市场E1=[a+I1(r1)+G-bT]+bYE0Y45°Y2Y1E2=[a+I2(r2)+G-bT]+bYΔYΔI29四、LM曲线•（一）、LM曲线的含义•货币市场均衡的条件为•L1(y)+L2(r)=M/P（5.3）•L表示货币需求，M表示货币供给，L=M表示货币市场均衡。LM曲线就是能够保证货币市场实现均衡（L=M）的所有实际国民收入与实际利率的组合点的轨迹。30（二）、LM曲线的几何推导图5.３ＬＭ曲线的几何推导L1L1yyrr(1)(２)(３)(４)ＡＢ12070ＱＡ8080rＡrＡＡOOOOBCDL2=L2(r)L1=L1(y)L1(y)+L2(r)=M/PL2L231(三）LM曲线的特点（1）LM曲线的斜率一般为正。是因为：在其他条件不变的情况下，随着利率的下降，投机的货币需求增加，又因为货币市场均衡时，货币需求等于货币供给保持不变，交易的货币需求和预防的货币需求因此减少，而收入与交易的货币需求和预防的货币需求呈正方向关系，收入也随之减少。即，要保证货币市场均衡，国民收入与利率必须同方向变动，即LM曲线的斜率为正。（2）LM曲线上任意一点都表示货币市场的一个均衡状态，在LM曲线以外的区域，货币市场处于非均衡状态。32——在LM曲线的右下方，ML货币的供给小于货币的需求，均衡利率上升，自动调整重新达到均衡。——在LM曲线的左上方，ML，货币的供给大于货币的需求，均衡利率r下降，自动调整重新达到均衡。YroY1r2r1E4LME2E1E3Y2MLML33补充：LM曲线的斜率•（1）LM曲线的数学方程•M/P=L1（y）＋L2（r）•=ky—hr•K—货币需求对收入变动反应程度的参数•h—货币需求对利率变动反应程度的参数)(1PMSkyhr斜率为k/h34LM曲线斜率的影响因素(1)货币需求的收入弹性k。k越大，LM曲线的斜率越大，LM曲线越陡峭；反之则亦然。(2)货币需求的利率弹性h。h越大，LM曲线的斜率越小，LM曲线越平坦；反之则反之。(3)如果货币需求对利率变动的反应很小，即货币需求的利率弹性接近于零时，LM曲线几乎是一条垂线；如果货币需求对利率变动的反应很大，即货币需求的利率弹性非常大时，LM曲线几乎是一条水平线。这是两种特例，对分析财政政策与货币政策很有用。35LM曲线的三个区域36（四）LM曲线的移动•影响货币供给和货币需求的因素都会影响LM曲线移动。——货币供给增加，LM曲线向右下方移动。——货币供给减少，LM曲线向左上方移动37第三节、两个市场的同时均衡：IS-LM模型一、IS-LM模型的形式IS—LM模型是说明产品市场和货币市场同时达到均衡时，国民收入和利率的决定的模型。两个市场同时均衡的条件：•(1)I(r)=S(Y)•(2)M/P=L1(Y)+L2(r）•IS—LM模型是由英国经济学家希克斯在1937年的一篇论文中（《凯恩斯先生和“古典学派”：一种解释》）提出来的，后来经过了美国经济学家汉森等人的发展。因此又称为希克斯—汉森模型。38OiYISLMEi0Y0图5.6IS-LM模型392.IS-LM模型分析：非均衡到均衡产品市场和货币市场通过总产量和利率相互影响，最终会调整到相互一致的双重均衡状态。54321010001500200025003000rYIS第二区域第四区域LMEE'第三区域第一区域E40产品市场货币市场区域失衡情况国民收入失衡情况利率ⅠIS减少LM下降ⅡIS增加LM下降ⅢIS增加LM上升ⅣIS减少LM上升543210100020003000rYIS第二区域第四区域LMEE'第三区域第一区域E41IS-LM模型分析：市场调节—非均衡到均衡•调节过程的知识回顾–第一，在产品市场上，当产品的需求大于供给时，产量一定会增加；当产品的需求小于供给时，产量一定会减少。这种假设的根据是：企业要使非合意存货为零，所以产量的调节是通过存货调节机制进行的。第二，在货币市场上，当货币需求大于货币供给时，利率就会上升；当货币需求小于货币供给时，利率就会下降。这是因为，当存在过度的货币需求时就意味着其他资产(以债券来代表)的需求不足，或供给过剩(这时人们为了得到更多的货币，就要出售债券，从而使债券供给增加)。出售债券或者说债券供给过剩就会使债券价格下降，债券价格与利率呈反向变动，所以就引起利率上升。反之亦然。42二、IS-LM曲线变动的影响——均衡收入和均衡