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证券市场基础知识第六章一节发行市场和交易市场股票价格指数证券投资的收益与风险证券市场市场按其功能可划分为发行市场和流通市场：发行市场-一级市场-初级市场，是发行人通过发行证券筹集资金的市场；流通市场-二级市场-次级市场，是买卖发行证券的市场两者的关系：两者是证券市场的组成部分，是一个整体；发行市场是基础和前提，前者发行的种类、数量和方式决定了后者的规模和运行；后者是前者扩展的必要条件；流通市场的交易价格制约和影响着发行价格，这是发行时需要考虑的重要因素发行市场的含义定义：发行人向投资者出售证券的市场，是一个无固定场所的无形市场。作用：为资金需求者提供筹措资金的渠道。发行者参照各类证券的期限、收益水平、参与权、流通性、风险度、发行成本等，根据需要和可能来选择，确定发行证券的种类，并依据市场的供求关系和价格行情决定发行的数量和价格为资金供应者提供投资和获利的机会，实现储蓄向投资转化。社会有闲置资金形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。证券发行与承销制度发行制度：注册制与核准制股票发行方式：上网定价发行向二级市场投资者配售一般投资者上网发行和对法人配售结合债券发行方式：定向、承购包销、招标发行承销方式：包销和代销证券交易所的含义定义：证券买卖双方公开交易的场所，是有组织、固定地点、集中进行交易的市场解释：本身不买卖证券，不决定市场价格，为交易提供场所和服务，管理证券交易市场，保证市场稳定、公开和高效我国证券法的定义：依据规定条件设立的，为证券的集中和有组织的交易提供场所、设施，履行国家有关法律、法规、规章、政策规定的职责，实行自律性管理的法人。我国证券交易所不以盈利为目的的法人，会员制公司制证券交易所公司制：以股份有限公司形式组织，以盈利为目的的法人团体，由金融机构和各类民营公司组建公司制交易所章程规定：作为股东的经纪商和自营商的名额、资格和存续期限要求：遵守本国法律法规，接受主管机关监管，吸收挂牌上市，但本身股票不得在本交易所上市，任何成员的股东、高级职员、雇员都不能在交易所任高级职员，保证交易的公正性会员大会和理事会的职权区别会员大会:1.制定和修改交易所章程2.审议和通过理事会和总经理的工作报告；3.审议和通过交易所的财务预算和决算报告4.决定以及其他大重项事5.会员大会授予的其他职责；理事会:1.执行会员大会决议2.制定和修改交易所业务规则3.审定总经理提出的工作计划4.审定总经理提出的财务预算和决算方案5.选举和罢免会员理事6.审定对会员的接纳和处分7.根据需要决定设置专门机构交易所职能提供证券交易的场所和设施制定交易所的业务规则接受上市申请，安排证券上市组织监督证券交易对会员进行监督对上市公司进行监管设立证券登记结算机构管理和公布市场信息交易所功能提供完备公开的证券交易场所，促使证券买卖迅速合理成交形成合理证券价格，体现证券的投资价值引导资金的合理流动和资源的合理配置及时准确传递上市公司信息和市场交易信息对市场进行一线监管申请股票上市的条件股票经管理部门批准已向社会公开发行；公司股本总额不少于人民币5000万元；公司最近3年连续盈利；持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的25%以上，公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发行股份的比例可以适当降低，最低可为15%；公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载证券交易所交易原则价格优先原则。价格较高的买入申报优先于价格较低的买入申报，价格较低的卖出申报优先于价格较高的卖出申报时间优先原则。同价位申报，依照申报时序决定优先顺序，即买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按证券交易所交易主机接受申报的时间确定证券交易所交易规则交易时间交易单位价位报价方式价格决定涨跌幅限制大宗交易场外交易市场定义：证券交易所以外的证券交易市场的总称特征：分散的无形市场组织方式采取坐市商制，不采取经纪制。这里的坐市商制不同于场内交易中的坐市商拥有众多交易种类，参与的经营机构众多，通常的交易对象没有在证券交易所上市以议价方式进行交易-场内是竞价方式管理宽松代办股份转让市场证券公司以自有或租用的业务设施为非上市公司提供股份转让服务的市场。为解决我国STAQ和NET系统原挂牌公司股份和退市公司的股份流通问题，2001年6月29日，中国证券业协会选择部分证券公司开展上述公司流通股份的转让业务一家公司只能委托议价证券公司代办转让业务转让采取定期、非连续方式进行，每周转让三次，以集合竞价方式配对撮合，设5%涨幅限制，不设跌幅限制代办公司及时披露公司的信息和交易信息股票价格指数证券投资的收益与风险证券市场市场按其功能可划分为发行市场和流通市场：发行市场-一级市场-初级市场，是发行人通过发行证券筹集资金的市场；流通市场-二级市场-次级市场，是买卖发行证券的市场两者的关系：两者是证券市场的组成部分，是一个整体；发行市场是基础和前提，前者发行的种类、数量和方式决定了后者的规模和运行；后者是前者扩展的必要条件；流通市场的交易价格制约和影响着发行价格，这是发行时需要考虑的重要因素发行市场的含义定义：发行人向投资者出售证券的市场，是一个无固定场所的无形市场。作用：为资金需求者提供筹措资金的渠道。发行者参照各类证券的期限、收益水平、参与权、流通性、风险度、发行成本等，根据需要和可能来选择，确定发行证券的种类，并依据市场的供求关系和价格行情决定发行的数量和价格为资金供应者提供投资和获利的机会，实现储蓄向投资转化。社会有闲置资金形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。证券发行与承销制度发行制度：注册制与核准制股票发行方式：上网定价发行向二级市场投资者配售一般投资者上网发行和对法人配售结合债券发行方式：定向、承购包销、招标发行承销方式：包销和代销证券市场基础知识第六章二节股票价格指数股票价格平均数定义：采用股价平均法，用来度量所有样本股经调整后的价格商品的平均值简单算术股价平均数：以样本股的每日收盘价的和除以样本数：P=(P1P2……Pn)/n加权股价平均数：以各样本股票的成交量或者发行量为权数计算出来的平均数，前者为平均成交价，后者为平均收盘价修正股价平均数：在简单算术股价平均数的基础上，发生拆股配股时，需要修正除数修正股价平均数由于股票发生拆股、增资配股时，通过变动除数消除影响。新的除数计算方法为：用拆股前的平均数去除拆股后的总价格修正股价平均数的计算方法：用新除数去除拆股后的总价格道?琼斯股价平均数就采用修正方法进行计算，当股票分割、增资扩股或配股变动10%后，就修正除数。股票价格指数定义：将计算气的股价与某一基期的股价相比较的相对变化指数，反映市场股票价格的相对水平。编制步骤：选择样本股。样本可以是全部上市公司股票，也可以是其中有代表性的部分。选择要考虑两条标准：样本股的市价总值占交易所市价总值的相当比重；样本股的价格变动趋势反映市场变化趋势选定基期，并选择用一定方法计算平均股价。基期股价相对稳定，有代表性。选择方法计算样本股的平均价格获总市值计算计算期平均股价，用收盘平均价计算。指数化。确定基期股价为常数，据此计算计算期指数股票价格指数的计算方法简单算术股价指数相对法：首先计算各样本股的个别指数，再加总计算算术平均数综合法：首先将样本股票基期价格和计算期价格加总，再求指数加权股价指数基期加权法-拉氏指数：采用基期发行量或者成交量为权数计算期加权法-派氏指数：采用计算期发行量或者成交量为权数几何平均法-费雪理想式：拉氏指数和派氏指数的几何平均上证综合指数基期：1990-12-19指数：100样本股：以全部上市股票为样本计算方法：按加权平均数法进行计算A股指数：从1992年起公布，以1990-12-19为基期，以全部上市股票为样本，以发行量为权数B股指数：从1992年起公布，以1992-2-21为基期，全部上市股票为样本，以发行量为权数上证分类指数的基期为1993-5-1，计算方法如上。包括工、商、地产、公用、综合五类。上证成分股指数180指数，从上海证券交易所上市的股票中选择180只有代表性的股票为计算对象，流通股数为权数进行加权综合股价指数，基期为2002.6.28收盘指数3299.05点为基点，2002年7月1日正式发布，是上证30指数的延续选择样本股的原则：行业代表性；流通市值规模；交易活跃程度样本股需要专家根据其代表性的强弱进行调整上证50指数2004年1月2日发布2003年12月31日为基日基期指数1000点深圳综合指数种类：综合指数、A股指数、B股指数计算原则：以全部上市股票为样本，前两者以1991-4-3为基期，后者以1992-2-28为基期，基数为100‘以指数股计算日股份数为权数进行加权平均公式：综合指数=计算日指数股总市值/基日指数股总市值另外情况处理：新股上市，第二天纳入指数计算；暂停买卖的股票，剔除指数计算；突然停牌，以最后成交价计算综合指数深圳成分指数从上市股票中选择40种股票作为成分股，流通股量为权数，以1994-7-20为基期，基期指数为1000，包括深圳成分指数；成分A股指数；成分B股指数；工业分类指数；商业分类指数；金融分类指数；地产分类指数；公用事业分类指数；综合企业指数选取成分股的原则：有一定的上市交易时间；有一定的上市规模-用平均可流通市值和平均总市值为衡量标准；交易活跃-总成交额和转手率；公司股票的平均市盈率、行业代表性、财务状况、盈利记录、发展前景及管理素质，以及地区代表性我国债券指数上证国债指数：上海证券交易所上市、剩余期限在1年以上的固定利率国债和一次还本付息为样本，按照国债发行量加权计算，用派许法深市企业债指数：以在交易所上市交易的固定利率且不附带转股、优先购买股票权利、剩余期限在1年以上（含1年）的企业债券为样本，采用派许加权法编制中国债券指数：中央国债登记结算公司编制基金指数上证基金指数：选择在上交所上市的所有证券投资基金为样本，即基金金泰、泰和、安信、汉盛、裕阳、景阳等12只基金基准日指数为1000，指数代码为000011，于2000年5月9日公布深圳基金指数：以深圳交易所上市的基金为样本，新上市的基金第二个交易日纳入计算范围指数计算采取派氏加权平均法，以2000年6月30日为基金，基准日指数为1000道.琼斯股票市场价格指数来历：1884-7-3，道琼斯公司的创始人查尔斯.亨利.道和爱德华.琼斯根据当时有代表性的11种股票编制了股票价格指数，以1928-10-1为基期，指数为100道琼斯指数包括一组股加平均数：工业股价平均数（30）运输业股价平均数（20）公用事业股价平均数（15）股价综合平均数（65）公正市价指数（700种股票）日经225股价指数名称变更过程:1950-9开始编制，从东京证券交易所第一市场上市的225种股票中计算修正平均股价,命名为“东正修正平均股”，1975-5-1，采用道琼斯修正指数法计算，更名为“日经道式平均股价指数”，1985-5,因为与道琼斯公司合同期满，更名为日经股价指数日经指数有两种:日经225指数：包括150家制造业，15家金融业，14家运输业和46家其他行业，样本股原则上不变，以1950年计算出的平均股价176.21元为基数日经500指数：选择500种股票为样本，约占总数的50%，有很大的代表性，样本股可以替代恒生指数恒生指数是香港恒生银行1969-11-24编制,选择33种股票为成分股,用加权法建设计算.成分股可以变更,以1964-7-31为基期，基期指数为100,现在的基期是1984-1-13,将该天收市指数975.47为新基期指数恒生成分股选择标准:市场上的重要程度；成交额对投资者的影响；发行在外的数量应付市场旺盛时的需要；业务以香港为基地恒生指数的成分股鼓吹:金融业4种;公用事业6种；地产业9种；其他工商业14种股票价格平均数定义：采用股价平均法，用来度量所有样本股经调整后的价格商品的平均值简单算术股价平均数：以样本股的每日收盘价的和除以样本数：P=(P1P2……Pn)/n加权股价平均数：以