证券执法和解制度研究

证券执法和解制度研究摘要在境外成熟证券市场中，和解制度是应用较为广泛的一种证券行政执法手段，通常具有比较完备的法律规定，也积累了较为丰富的实践经验，在提高执法效率、惩治违法违规行为等方面取得了显著的成效。在我国证券执法领域，由于法律法规的更新速度与市场的发展速度存在较大差距，加之证券犯罪行为的隐蔽性和复杂性、执法手段和执法资源的局限性，证券执法长期以来面临着很大的困难。本课题旨在通过对美国、英国、德国、香港、台湾、新加坡等国家和地区证券执法和解制度的纵向研究，梳理展现出各国（或地区）在证券执法和解的立法情况、实践发展、操作程序等方面的全貌；进而对不同法系下各国（或地区）证券执法和解制度的立法依据、和解前提、工作程序、内容与效力、监督与赔款使用等组成要素进行横向比较研究，探讨证券执法和解实践过程中存在的争议与问题；昀终结合我国证券执法的实际，对建立我国证券执法和解制度的必要性和可行性进行初步分析。证券执法和解制度是在证券执法过程中，通过监管者与调查对象的协商，以和解而自愿作为或不作为的方式代替行政处罚，达到与行政处罚同样或者更好的执法效果的制度。证券执法和解制度在证券市场较为发达的国家和地区得到了普遍的认同，大都经过本国行政程序法授权或金融立法授权，并通过指引或手册的形式来规范具体的和解工作程序，和解的内容一般包括罚款、作为或不为一定行为、以及部分行政处罚措施，具有代替行政处罚的一般效力和强制执行力，并安排一定的公开和监督程序。同时，各国在具体的制度设计和实践层面上又存在较大差异。美国可在案件调查的不同阶段进行和解，没有既定的前提条件，和解对象可以既不承认也不否认违法行为，一定比例的罚款拨入公平基金；英国则要求和解对象承认错误，并可根据和解提出时间的早晚确定罚款的折扣；香港的和解范围为监管对象，主要选择案情简单、没有造成恶劣影响、且对方积极配合的案件进行和解，罚款上交政府；德国和台湾则明确规定了和解的前提，只有经过调查却不能查清的条件下才能进行；新加坡具有更为灵活的和解条件，可与各类违法行为者达成和解。实践过程中，美国应用昀为广泛，英国也正在积极鼓励和解，香港和新加坡都有不同程度的运用，德国和台湾则少有案例。1证券执法和解制度研究我国证券市场是一个新兴加转轨的市场，发展和变化的速度快，证券法律相对证券市场行为滞后且不完备，市场及参与主体的结构尚不完善，投资者还不够成熟、法制观念不强，行政执法资源和手段的局限性与证券犯罪的复杂性和隐蔽性之间的矛盾较为突出，证券行政执法的效率和效果有待进一步提高，引入和解机制已成为证券执法的迫切需要，而目前的司法改革为证券行政执法和解制度的创造了可能。借鉴境外经验，引入证券执法和解制度，建立适合我国证券执法实践和发展方向的和解机制，将有利于完善证券执法体系，提高执法效率和效果，有利于保护投资者的合法权益，有力于构建和谐的证券市场环境。2证券执法和解制度研究目录一、证券执法和解制度概述...........................................1（一）本质概述....................................................1（二）立法概况....................................................11、立法授权模式.................................................12、立法体系.....................................................2（三）实践情况....................................................3（四）研究状况....................................................3二、证券执法和解制度域外立法情况...................................5（一）美国的证券执法和解制度......................................51、立法依据.....................................................52、和解在证券执法实践中的使用情况...............................73、和解的前提...................................................74、和解的工作程序...............................................85、和解的达成及内容............................................106、和解的公开..................................................127、和解的效力..................................................128、罚款的使用..................................................159、和解的监督..................................................15（二）英国的证券执法和解制度.....................................151、立法依据....................................................152、和解在执法实践中的使用情况..................................163、和解的前提..................................................174、和解的工作程序..............................................175、和解的内容..................................................196、和解的公开..................................................217、和解的效力..................................................228、罚款的使用..................................................239、和解的执行监督..............................................23（三）香港地区的证券执法和解制度.................................231、立法依据....................................................232、和解在证券执法实践中的使用情况..............................243、和解的前提..................................................253证券执法和解制度研究4、工作程序....................................................265、和解的内容..................................................296、和解的公开..................................................317、和解的效力..................................................318、罚款的使用..................................................329、和解的监督..................................................32（四）台湾地区的证券执法和解制度.................................331、立法依据....................................................332、和解在证券执法实践中的使用情况..............................343、和解的前提..................................................344、和解的工作程序..............................................355、和解契约的内容..............................................376、和解契约的生效条件及其效力..................................387、行政和解契约的效力瑕疵......................................408、和解契约的执行监督..........................................41（五）德国的证券执法和解制度.....................................421、立法依据....................................................422、和解在行政执法实践中的使用情况..............................423、和解的前提..................................................434、和解契约的内容..............................................445、和解契约的生效条件..........................................446、和解的效力..................................................447、和解契约的无效..............................................448、和解契约的变更和解除........................................459、和解契约的监督..............................................45（六）新加坡的证券执法和解制度...................................461、立法依据....................................................462、和解在执法实践中的使用情况..................................463、和解的前提..................................................464、和解的内容..................................................475、和解的公开..................................................476、和解的效力..................................................487、罚款的使用..................................................498、和解的执行监督..............................................50三、证券执法和解制度域外立法比较........