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1、投资的含义投资（investment）一般是指，经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项业务的经济行为。威廉·夏普（WilliamSharpe）认为，投资就是为获得可能的不确定的未来值而做出的确定的现值牺牲。国内有学者从投资的过程进行理解，认为投资是指货币转化为资本的过程。2、投资的分类3、证券投资的概念证券投资（SecuritiesInvestments）是指个人或者法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。证券是一种金融资产，不是功能资本或实物资本，而是虚拟资本。金融资产和实物资产区别和联系区别：实物资产是有形资产如土地、机器或工厂等；金融资产是一种合约，表示对未来现金收入的合法所有权，它的价值与其物质形态没有关系。联系：金融资产如公司的股票、债券是融资工具，它们资助实物资产的形成和配置，同时金融资产的未来收入又是实物资产的运作产生的。二、投资与投机投资的类型直接投资间接投资流动资产投资信用投资证券投资实物资产投资信贷投资信托投资债券投资股票投资证券投资基金固定资产投资更新改造投资基本建设投资1、投资与投机的区别（1）以行为的动机来划分，（2）以投资时间长短来划分，（3）以投资风险大小来划分，（4）以是否重视证券实际价值来划分，（5）以资金来源来划分2、证券投机的作用（1）证券投机的积极作用具有平衡价格的作用有助于保持证券交易的流动性（2）证券投机的消极作用投机者可能会利用时机，哄抬价格，推波助澜，造成市场过度混乱三、投资过程1、投资准备阶段投资心理准备、基本的投资知识准备和投资资金准备2、投资了解阶段首先要了解整个市场状况和投资环境，其次要了解证券发行情况和证券的交易情况，再次要了解证券投资的法律法规和税收情况。3、投资分析阶段主要是分析证券的内在价值和外在影响因素，如分析证券的理论价值、账面价值和交易价格、价格的波动趋势。4、构建投资组合阶段投资组合包括消极的和积极的两种。消极投资组合是假设市场上证券的价格已经反映了所有可得信息，市场定价是有效率的，不存在错误定价的证券，进行积极的择时和择券是徒劳的，因此，只需要简单地模仿市场指数分散投资即可实现预期的投资目标。投资准备阶段投资了解阶段投资分析阶段构建投资组合阶段投资管理阶段投资过程积极投资组合则认为市场是低效的，存在被市场错误定价的证券，通过积极的择时和择券努力就能跑赢大盘，获得超额绩效。在积极与消极这两种组合策略之间存在着许多混合形式，如部分投资者对投资组合中的部分资产进行消极管理，部分资产进行积极管理。对投资组合选择积极管理还是消极管理通常取决于三个因素：（1）投资者对市场定价效率的看法（2）投资者对风险的承受程度（3）投资机构债务的性质5、投资管理阶段（1）对投资组合进行适时的修正（2）保持长期投资与短期投资的恰当比例，现货交易与期货交易的结合（3）自有资金与借入资金进行投资要保持适当比例（4）评价投资绩效证券投资工具——股票第一节股票概述股票的定义：股票是由股份公司发行的能证明投资者资本所有权的凭证，也是一种可以流通转让的有价证券。股东与公司之间的关系不是债权债务关系，而是所有权关系。股东以其出资额为限对公司负有有限责任，承担风险，分享收益。股份公司的股本被分成许多等值的单位，叫做“股份”。每一股份代表对公司的资产占有一定的份额。股票与股份的关系可表示为，前者是形式，后者是内容。二、股票的性质1.股票是有价证券是财产价值和财产权利的统一表现形式。拥有一定价值量的财产，可以行使该证券所代表的权利。2.股票是要式证券股票的制作和发行需经证券主管机关审核和批准，任何个人或团体不得擅自印制、发行股票。3.股票是证权证券证券可以分为设权证券和证权证券。设权证券是指证券所代表的权利本来不存在，其随着证券的制作而产生的。而证权证券是指证券是权利的载体，权利是已经存在的。4.股票是资本证券购买股票是一种投资行为。股票是投入股份公司的资本份额的证券化，属于资本证券。但股票不是一种现实的财富，独立于真实资本之外，是一种虚拟资本。5.股票是综合权利证券股票不是物权证券，也不属于债权证券。股东权利是一种综合权利，包括出席股东大会、投票表决、分配股息和红利等。股东虽然是公司财产的所有人，但对于公司的财产不能直接支配处置，而对财产的直接支配处置是物权证券的特征。三、股票的特征1.不可偿还性股票是一种无偿还期的有价证券，投资者认购股票后，就不能要求退股，只能到二级市场转让。从期限上看，股票的期限等于公司存续的期限。股票代表着股东的永久性投资，而对于股份公司来说，通过发行股票筹集到的资金，是一笔稳定的自有资本。2.参与性参与性是指股票持有人作为股份公司的股东，有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。股东参与公司重大决策的权利大小取决于其持有股票份额的多少。从实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的数量时，就能掌握公司的决策控制权。3.收益性收益性是指股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。股票的收益来自于两个方面（股份公司——股息和红利，股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策；股票流通——差价收益，这种差价收益称为资本利得）4.流通性股票的流通性是指在不同投资者之间的可交易性。通过股票的流通和股价的变动，可以看出人们对于相关行业和上市公司的发展前景和盈利能力的判断。5.价格波动性价格波动性是指股票交易价格经常变化。股票的交易价格除了与股份公司的经营状况和盈利水平有关系外，还受到诸如政治、社会、经济等多方面因素的综合影响。6.风险性风险性是指股票可能导致经济利益损失的特性。股票风险的内涵是预期收益的不确定性。由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动性有很大的不确定性。股票的市场价格也会随着公司的盈利情况而变化。价格波动的不确定性越大，投资风险也就越大。四、股票的种类(一)普通股和优先股根据股东权利的不同，股票可以分为普通股和优先股。1.普通股：指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。按照《公司法》的规定，普通股股票持有者按其所持有的股份比例享有以下基本权利。1)公司决策参与权2)收益分配权3)剩余资产分配权4)优先认购权2.优先股优先股与普通股相对应，是指股东享有某些优先权利(如优先分配公司盈利和剩余财产权)的股票。对于投资者来说，优先股比普通股安全、风险小、收入稳定且收益比债券高，因此很有吸引力。优先股的优先权主要表现在以下两个方面。①优先股有固定的股息，不随公司业绩好坏而波动，并且可以优先于普通股股东领取股息。②当公司破产进行财产清算时，优先股股东对公司剩余财产有优先于普通股股东的要求权。但优先股一般不参加公司的红利分配；优先股持股人亦无表决权；在股份公司发行新股票时，优先股没有优先认购权。优先股又可以分为以下几种类型：1)累积优先股与非累计优先股2)参加优先股与非参加优先股3)可转换优先股和不可转换优先股4)可赎回优先股和不可赎回优先股(二)记名股票和不记名股票股票按是否记载股东姓名，可以分为记名股票和不记名股票。记名股票是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。不记名股票则在票面上不记载股东姓名的股票。（发起人、法人；对社会公众）记名股票股东权利归属于记名股东，转让相对复杂或受限制，但是便于挂失，安全性较高。而不记名股票的股东权利归属于股票的持有人，认购时需要缴足股款，但是转让相对简便，因而安全性也较低(三)有面额股票和无面额股票股票按照是否在股票票面上表明金额，可以分为有面额股票和无面额股票。1.有面额股票。所谓有面额股票是指在股票票面上记载一定金额的股票。记载的金额称之为票面金额、票面价值或股票面值。大多数国家的股票都是有面额股票，票面金额的计算方法是用资本总额除以股份数，而实际上很多国家通过法规予以直接规定。有面额股票的特点：①可以明确表示每一股所代表的股权比例；②为股票发行价格的确定提供依据。我国《公司法》规定股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。因此，有面额股票的票面金额就称为发行价格的最低界限。2.无面额股票。指在股票票面上不记载金额，只注明其为几股或者股本总额的若干分之几的股票，也称为比例股票或份额股票。这种股票的价值将随股份公司资金的增减而相应增减。无面额股票有如下特点：(1)发行或者转让价格比较灵活。无面额股票由于没有票面金额，故不受低于票面金额发行的限制，在转让时，投资者也不易被股票票面金额所困惑，而更注重分析每股的实际价值。(2)其次，便于股票分割。由于无面额股票不受票面金额的约束，发行该股票的公司就能比较容易地进行股票分割。(四)流通股票和非流通股票按是否允许上市交易可以分为流通股票和非流通股票。流通股票是指在证券交易所取得上市资格，允许挂牌交易的股票，也可以称为上市股票。非流通股票是指未在证券交易所取得上市资格，不允许挂牌交易的股票，也成为非上市股票。非流通股票虽然不能在证券交易所买卖，但有一些可以在场外市场进行转让。(五)我国现行的股票种类我国现行的股票按投资主体的不同分为国有股、法人股、公众股和外资股等不同类型。根据股票的上市地点和所面对的投资者不同，我国上市公司的股票可分为A股、B股、H股、N股和S股。1.国有股、法人股、社会公众股和外资股国有股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。我国国有股和法人股目前还不能上市交易。社会公众股是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区发行的股票，这是我国股份公司吸收外资的一种方式。外资股按上市地域可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。2.A股、B股、H股、N股和S股A股的正式名称是人民币普通股票，它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人(不含港澳台投资者)以人民币认购和交易的普通股股票。B股的正式名称是人民币特种股票，又称境内上市外资股，它是由人民币表明面值，以外币认购和买卖，在境内证券交易所上市交易的特别股股票。B股公司的注册地和上市地都在境内，只不过投资者在境内外，包括中国香港、澳门及台湾地区。H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。在纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。(六)其他几种较为流行的种类1.蓝筹股在股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位，业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。蓝筹股并非一成不变，随着公司经营状况的改变及经济地位的升降，蓝筹股的地位也会变更。2.红筹股红筹股这一概念诞生于20世纪90年代初期的香港股票市场，中华人民共和国在国际上有时称为红色中国，相应的，香港和国际投资者把境外注册、在香港上市的那些带有中国内地概念的股票称为红筹股3.成长股成长股是指处于成长阶段公司发行的股票。由于发行这种股票的公司正处于上升阶段，其销售额和收益额正处于上涨之势，能长期为股东带来投资收益。这类公司注重科研，留存大量收益进行再投资，有大展宏图之势。购买这种股票，其股利虽然近期并不是很高，但股价正稳步提高，投资者可以获得长远利益。第二节股票的发行与流通一、股票的发行(一)股票发行的目的和条件1.为新设立股份公司而发行的股票股份公司的设立形式有如下两种。①发起设立，是指由公司的发起人认购所发行全部股份而设立的公司。②募集设立，是指由发起人认购所发行股份的一部分，其余部分向社会公开募集设立公司。现有股份公