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第十四章技术指标分析本章学习目标了解技术指标分析在技术分析理论体系中的地位，以及它与技术图形分析的关系和结合应用掌握技术指标的三种类型，了解各类技术指标所关注的领域和主要应用方法掌握移动平均线编制方法和应用法则，了解相对强度的技术涵义掌握主要动能指标的编制方法和应用法则，理解动能指标的优势和不足掌握市场结构指标体系的主要内容，了解主要的市场结构指标的应用方法本章主要内容确认性指标确定基本的趋势，通过指标曲线和价格曲线的相互背离发出趋势变动的预警信号动能指标衡量价格变动的变化率和速率，为市场的短期逆转事先提供信号市场结构指标通过构造市场行为主要方面的相关指标，衡量市场结构的内在特征，从根本上探究市场价格趋势的变动规律技术图形用于趋势判定的缺陷1.图形中的虚假突破永远都不会消失，而投资者在大部分时候只能依靠经验和意识来筛选掉无效的突破信号2.即使突破是有效的，也并不意味着趋势一定发生变化，因为图形分析建立在市场价格曲线基础之上，而市场价格只是市场特征的外在表象，并且通常是非理性的3.过于直观的图形缺乏客观的量化评价标准，使得不同投资者对于相同的技术图形可能产生不同的理解，主观性较强技术指标运用事先确定的方法对价格和成交量等股票市场的原始数据进行处理，并结合技术图形对市场行为进行分析，进而预测市场变动趋势的一种重要的技术分析方法确认性指标1.移动平均线1.移动平均线的绘制2.移动平均线的主要特征3.移动平均线的应用法则4.移动平均线的扩展2.相对强度1.相对强度的构建2.相对强度指标的解释移动平均线移动平均线（MovingAverage，MA）是标准的价格平滑方法，它在技术分析领域中得到了最为广泛的运动根据计算方法的不同，常用的移动平均线可以分为三种简单移动平均线（SimpleMA）加权移动平均线（WeightedMA）指数移动平均线（ExponentialMA）移动平均线1.移动平均线的绘制1.简单移动平均线•将连续数期的价格（通常采用收盘价）加总然后除以期数，计算出这数期内的算术平均值，作为简单移动平均线上的一个点•将上述求和序列中的第一项（也就是最早的一期）的数字去掉，加入新的一项数字（代表原求和序列之后一期的价格），再求算术平均值，得到简单移动平均线上的第二个点•按照这种方法继续计算下去，可绘制出简单移动平均线的各点，连接各点则成为简单移动平均线移动平均线简单移动平均线的计算时期价格5期价格之和5期SMA10期价格之和10期SMA11002102310541205117544108.86110554110.87103555111.0899549109.8996525105.01092500100.01044104.4118647695.21030103.0128545891.61013101.3139245190.21000100.01410145691.298198.11510446893.696896.8移动平均线GM公司股票价格走势图（不同时间跨度的简单移动平均线）移动平均线1.移动平均线的绘制2.加权移动平均线•通过对不同时期的价格赋予不同的权重，即越新的数据权重也越高，将价格的时间因素纳入到移动平均线的绘制过程中•权重的选取有很多种方法，最常用的是将各期的价格与期数相对应•将各期的价格乘以对应的权重并求和，然后将所得到的结果除以各期权重之和，就能够得到一个加权移动平均线数据•按照这种方法重复进行计算，即可绘制出加权移动平均线移动平均线加权移动平均线的计算时期价格权重∑（权重×价格）∑权重10期加权移动平均线∑（权重×价格）/∑权重1100121022131053214120432151175432161106543217103765432899876543996987654109298765472145104.911869876459745102.2128598744274598.413929842644594.814101941844593.01510442134593.6移动平均线1.移动平均线的绘制3.指数移动平均线•可以看作是一种简单形式的加权移动平均线，它能够避免加权移动平均线相对较为复杂的运算•运用差值调整的方法构造移动平均线指数移动平均线的计算时期价格上期的EMA价格与上期EMA的差值指数指数×差值当期的EMA…………………1092104.41186104.4-18.40.2-3.7100.7128595.2-10.20.2-3.197.6139290.11.90.2-1.196.51410191.110.00.20.997.41510496.08.00.21.398.7移动平均线不同时间跨度的指数期数指数50.4100.2150.13200.1400.05800.025移动平均线GM股票价格走势图（简单移动平均线和加权移动平均线）移动平均线1.移动平均线的绘制4.移动平均线的经验时间跨度短期趋势中期趋势长期趋势10日30日200日/40周/9个月15日10周（50日）45周20日13周（65日）25日20周12个月30日26周18个月200日24个月移动平均线2.移动平均线的主要特征移动平均线是一种经过平滑处理的价格趋势•移动平均线本身就能够代表价格的趋势•移动平均线所代表的价格趋势具有稳定性移动平均线对于价格趋势的反映具有滞后性•解决方法——延后移动平均线（AdvancingMovingAverages）移动平均线本身就是一个支撑和压力区域，它对价格具有助涨和助跌的作用移动平均线3.移动平均线的应用法则确认（Confirmation）•移动平均线和价格曲线之间保持相同的运动趋势，并且没有发生交叉背离（Divergence）•移动平均线运动的趋势与价格曲线恰好相反穿越（Crossover）•移动平均线和价格曲线交叉，其实就是价格曲线对移动平均线的突破移动平均线3.移动平均线的应用法则确认和背离•移动平均线同价格曲线相互确认时，能够强化当前的价格趋势，而移动平均线同价格曲线的背离则预示着趋势的变化可能已经发生•如果在背离发生时，移动平均线已经走平或改变方向，则这种背离清楚地表明先前的价格趋势已经反转；如果在背离发生时，移动平均线仍然保持着当前的趋势，那么这种背离应当作为价格趋势发生反转的最初警告•一般情况下我们采用收盘价来绘制移动平均线，但是在考察一段时间内价格对移动平均线的背离行为时，最好采用每天的最低价或最高价来计算移动平均线移动平均线3.移动平均线的应用法则突破和穿越——格兰维尔法则•在上升趋势中，只要价格曲线保持在移动平均线之上，投资者就应当保留多头头寸。此时主要的市场信号有•价格曲线向上穿越移动平均线，为买入信号–价格曲线处于移动平均线之上并且急速地向移动平均线下跌，但是没有穿透后者，为买入信号–价格曲线向下穿越移动平均线，与此同时移动平均线仍然处于上升趋势中，为卖出信号–价格曲线暴跌到下降的移动平均线之下很远处，预期可能出现短暂反弹，为可能的空头陷阱移动平均线3.移动平均线的应用法则突破和穿越——格兰维尔法则•在下降趋势中，只要价格趋势保持在移动平均线之下，投资者就应当持有空头头寸。此时主要的市场信号有–价格曲线到达底部并转而上升，穿越移动平均线，为买入信号–价格曲线在移动平均线之上，同时移动平均线处于下降趋势中，为卖出信号–价格曲线由下方向移动平均线逼近，但并没有实现穿越，反而调头向下，为卖出信号–价格曲线有时候在穿越移动平均线的同时会突破趋势线，此时的信号类型需要根据穿越和突破的方向来判别–价格曲线暴涨到上升的移动平均线之上很远处，预期可能出现短暂回调，为可能的多头陷阱•在水平趋势中，价格曲线通常会围绕着移动平均线上下振荡移动平均线4.移动平均线的扩展1.多重移动平均线•在同一幅走势图中绘制更多不同时间跨度的移动平均线•一条时间跨度相对较短的移动平均线与一条时间跨度相对较长的移动平均线之间的关系相当于价格与移动平均线之间的关系，可以通过它们之间的相互确认、背离和穿越来对移动平均线的技术指导意义加以强化移动平均线美国西北航空公司股票价格走势图移动平均线4.移动平均线的扩展2.包络线（Envelopes）•一种过滤技术，是一系列与移动平均线平行且对称的曲线•原理即股票价格围绕某一特定趋势以合理的大致相同的比例做周期性波动，移动平均线是价格趋势的中心，而包络线则是由偏离移动平均线的最大和最小的价格组成的•主要作用在于尽可能地过滤虚假的价格信号移动平均线IBM公司股票价格走势和包络线（10%）移动平均线4.移动平均线的扩展3.布林带（BollingerBands）•根据收盘价高于和低于其平均值的标准差来绘制的。因此其宽度与价格波动的剧烈程度之间呈正相关关系•两个重要参数–移动平均线的时间跨度–标准差的个数移动平均线IBM公司股票价格走势和布林带（20，2）移动平均线布林带的解释规则•当布林带明显变窄时，价格走势随后会出现明显的变化•如果价格突破布林带，则走势有望持续•在价格穿越布林带边界之后，如果价格呈现反转形态，则预示着趋势即将发生反转相对强度1.相对强度的构建相对强度（RelativeStrength，RS）•一种用来衡量两种资产相对价格的技术工具，它表现为两种资产价格相除，然后把结果描绘成一条连续的曲线•现实中应用的最多的是个股价格与大盘指数的比值•相对强度指标仅仅是一种相对的概念，它自身的变化方向对于构成它的两个参数并没有影响2.相对强度指标的解释确认与背离穿越与突破动能指标动能指标（MomentumIndicators）对一系列摆荡指标（Oscillator）的统称动能指标与切线、价格形态和确认性指标等趋势判定方法的不同动能指标则能够对价格趋势进行事前的监测，并且在价格趋势最终的转折点之前发出相对更早的信号；动能指标在近似无趋势可寻的市场中具有相当大的效力：它通过构造一个水平的价格振荡区间，为价格的波动所发出的信号设定了评判标准对于短暂的无规律的市场行为，动能指标具有特殊的效用，因为它通过短期的市场波动揭示了市场的不均衡状态——超买或超卖；就典型的价格趋势而言，动能指标反映了一个趋势的动能大小，从而可以通过动能指标的变化来判断当前趋势所剩的能量动能指标动能指标概述变动率指标（ROC）加权总和变动率（KST）相对强弱指标（RSI）随机指标（K/D）威廉指标（%R）趋势背离指标（TDI）平滑异同移动平均指标（MACD）动向指标（DMI）乖离率（BIAS）人气指标动能指标概述1.动能原理V动能指标概述2.动能指标的构建动能指标在技术图表中通常表现为绘制在价格曲线下方的一个水平的波动带动能指标以动能原理为基础考察动能的方法•“价格动能”（PriceMomentum）•“宽度动能”（BreathMomentum）动能指标概述在动能指标的构建中，固定的上下边界和轴线对于指标的研判具有非同寻常的意义1.上下边界为根据动能指标判断市场的非均衡状态设立了标准2.轴线的穿越提供了买入卖出信号–动能指标向上穿越轴线时为买入信号–动能指标向下穿越轴线时为卖出信号动能指标概述3.动能指标的解释1.动能特征（MomentumCharacteristics）•超买和超卖水平（OverboughtandOversoldLevel）的评估是动能指标最为广泛的应用•动能指标和价格行为的背离也是一种重要的预警信号•动能指标对于轴线的穿越也具有指导意义2.动能趋势反转技术变动率指标（ROC）ROC（RateofChange）股票价格在给定时间内的变动率百分比ROC指标正负差ROC指标变动率指标（ROC）ROC指标的计算时期价格10期前的价格百分比ROC正负差ROC110321093112410459969278588799210961110010397.1-31210710998.2-213114112100.0014121104101.011512999102.02变动率指标（ROC）长期——百