搜索
证券业从业资格考试考前辅导版权所有©北京金考易保留所有权利证券投资分析之第一章证券投资分析概述版权所有©北京金考易保留所有权利：证券投资分析的目标实现投资决策的科学性正确认识证券的风险性、收益性、流动性和时间性科学的分析是投资成功的关键实现证券投资净效用最大化正确评估投资价值降低投资风险版权所有©北京金考易保留所有权利真题回顾多选：在投资决策时，投资者应当正确认识每一种证券在（）方面的特点。A．周期性B．收益性C．流动性D．风险性答案：BCD多选：证券投资分析的意义主要体现在（）。A．可以保证投资者获得较高收益B．有利于提高投资决策的科学性C．有利于正确评估证券的投资价值D．有利于投资者降低投资风险答案：BCD版权所有©北京金考易保留所有权利：证券投资分析理论的发展早期投资理论（1950年之前）期货价格将低于预期未来现货价格现代投资理论的萌芽经典投资理论（1950~1980年）现代投资组合理论马柯威茨：创始人，以数学化的方式解释投资分散化原理夏普、林特耐、摩辛：几乎同时提出资本资产定价模型罗斯：建立套利定价模型资本结构理论（MM定律）资本结构与企业价值无关企业的总资本成本等于债务资本与权益资本的加权平均数有效市场理论版权所有©北京金考易保留所有权利真题回顾多选：几乎同时建立资本资产定价模型的经济学者包括（）。A．夏普B．林特耐C．摩辛D．马柯威茨答案：ABC判断：MM定律主要两个重要理论结果组成，其一是资本结构与企业价值相关，其二是企业的总资本成本等于债务资本与权益资本的加权平均数。（）答案：B版权所有©北京金考易保留所有权利：有效市场理论有效市场假说尤金·法玛提出不存在超额收益，而只能赚取市场平均收益市场价格充分反映全部有价值信息、代表真实价值有效市场分类弱式有效市场反映全部历史信息半强式有效市场反映全部公开信息，不反映内幕信息强式有效市场反映所有信息，包括公开和内幕信息版权所有©北京金考易保留所有权利真题回顾单选：证券价格反映了全部公开信息，但不反映内部信息，这样的市场称为（）。A．半强式有效市场B．强式有效市场C．无效市场D．弱式有效市场答案：A单选：20世纪60年代，美国著名教授（）提出了著名的有效市场假说。A．马可维茨B．尤金·法玛C．艾略特D．夏普答案：B版权所有©北京金考易保留所有权利：证券投资主要分析方法基本分析法理论基础：经济学、金融学、管理学及投资学包括：宏观经济分析、行业和区域（中观）分析、公司分析优点：从经济和金融层面揭示决定价格的基本因素缺点：短期价格走势的预测能力较弱技术分析法采用图表等对市场走势作出直观解释量化分析法利用统计、数值模拟和其他定量模型进行研究提供较为精细化的结论版权所有©北京金考易保留所有权利真题回顾单选：下列各项中，属于证券投资基本分析方法优点的是（）。A．对证券价格预测精度较高B．能够把握证券市场长期走势C．能够把握证券市场短期走势D．应用图形直观表示答案：B单选：（）是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法。A．量化分析法B．基本分析法C．技术分析法D．道氏分析法答案：A版权所有©北京金考易保留所有权利：证券投资策略根据灵活性不同主动型投资策略根据板块轮动、市场风格转换调整投资组合被动型投资策略根据策略适用期限不同战略性投资策略着眼长期，不随行情短期变化而变动固定比例投资组合保险策略：确定价值底线→安全边际＝总市值－价值底线→风险资产投资额＝安全边际×乘数战术性投资策略动量投资策略或趋势投资策略等版权所有©北京金考易保留所有权利真题回顾单选：根据板块轮动、市场风格转换而调整投资组合是一种（）投资策略。A．战略性B．指数化C．主动型D．被动型答案：C单选：某投资者采用固定比例投资组合保险策略，其初始资金为100万元，所承受的市值底线为80万元，乘数为2。当风险资产的价格下跌25%，该投资者需要进行的操作是（）。A．卖出10万元风险资产并将所得资金用于购买无风险资产B．卖出20万元风险资产并将所得资金用于购买无风险资产C．卖出20万元无风险资产并将所得资金用于购买风险资产D．卖出10万元无风险资产并将所得资金用于购买风险资产答案：A版权所有©北京金考易保留所有权利：证券投资分析的信息来源信息的占有量在投资分析中起最重要的作用政府部门制定宏观经济政策，是有关政策信息的重要来源国务院、证监会、财政部、中国人民银行、国家统计局等证券交易所发布的交易行情是证券分析的首要信息来源上市公司通过定期报告和临时公告向投资者披露其经营状况媒体其他来源版权所有©北京金考易保留所有权利真题回顾单选：相比之下，（）在证券投资分析中起着最为重要的作用。A．媒体的宣传B．信息的占有量C．投资产品种类的多少D．证监会的指导答案：B多选：下列各个政府部门中，（）所发布的信息可能对证券市场产生影响。A．中国证监会B．国家统计局C．财政部D．中国人民银行答案：ABCD版权所有©北京金考易保留所有权利第二章有价证券的投资价值分析与估值方法版权所有©北京金考易保留所有权利：价值与价格的基本概念证券估值：评估证券价值虚拟资本：以有价证券形态存在的资本股票、债券、期权、权证等市场价值与预期收益成正比，与市场利率成反比内在价值不同投资者掌握的“内在”信息不同，即便采用相同计算模型，算出的内在价值也不一样市场价格围绕着内在价值形成安全边际市场价格低于其内在价值的部分公允价值存在活跃交易的市场，用市场价格；否则，采用估值技术确定版权所有©北京金考易保留所有权利真题回顾单选：证券估值是对证券（）的评估。A．价格B．价值C．波动性D．收益率答案：B多选：下列各项中，属于虚拟资本范畴的是（）。A．债券B．期权C．股票D．权证答案：ABCD判断：证券公允价值是指证券的市场价格等于其内在价值。（）答案：B版权所有©北京金考易保留所有权利：货币时间价值版权所有©北京金考易保留所有权利真题回顾单选：某投资者将1000万元投资于年息6%、为其3年的债券（按年付息，到期一次还本付息），此项投资终值最接近（）。A．1090.68B．1178.82C．1191.02D．1251.24答案：C单选：根据货币时间价值概念，货币终值的理论价值不取决于（）。A．利率B．市场价格C．计息的方法D．现值的大小答案：B版权所有©北京金考易保留所有权利：证券估值方法绝对估值（贴现现金流估值法）现金流贴现模型、经济利润估值模型相对估值常用指标市盈率、市净率、市销率经济增加值与利息折旧摊销前收入比适用于资本密集、准垄断或具有巨额商誉的收购型公司市值回报增长比适用于IT等成长性行业金融工程领域常见估值方法无套利定价风险中性定价版权所有©北京金考易保留所有权利真题回顾单选：下列各项中，属于证券相对估值常用指标的是（）。A．现金流B．经济增加值与利息折旧摊销前收入比C．经济利润D．收益与方差比答案：B多选：金融衍生产品的估值方法包括（）。A．市净率法B．清算价值法C．无套利定价法D．风险中性定价法答案：CD版权所有©北京金考易保留所有权利：债券估值原理债券的理论价格未来现金流（利息、本金）用贴现率贴现后的总和现金流的确定债券的面值和票面利率计付息间隔、期限债券的嵌入式期权条款：提前赎回权等债券的税收待遇付息方式：浮动、可调整、固定贴现率的确定必要回报率：投资者要求的最低收益率名义无风险收益率：真实无风险收益率、预期通货膨胀率风险溢价：信用风险、流动性风险等版权所有©北京金考易保留所有权利真题回顾单选：对于附息债券来说，其预期现金流来源包括（）。A．必要收益率和票面额B．内部收益率和票面价值C．定期收到的利息和票面本金额D．转股股息和票面价值答案：C单选：下列各项中，属于发行条款中影响债券现金流确定的因素是（）。A．同业拆借利率B．市场利率C．息票利率D．银行利率答案：C判断：债券的内在价值等于债券存续期内预期的现金流量总和。（）答案：B版权所有©北京金考易保留所有权利：债券报价与计息版权所有©北京金考易保留所有权利真题回顾多选：债券交易中的报价方式包括（）。A．全价加净价报价B．全价报价C．全价减净价报价D．净价报价答案：BD多选：我国目前对于贴现发行的零息债券计息规定包括（）。A．按实际天数计算B．计息天数算头不算尾C．闰年2月29日计息D．交易所停牌可顺延答案：ABC版权所有©北京金考易保留所有权利：债券估值模型版权所有©北京金考易保留所有权利真题回顾单选：当前，某投资者打算购买面值为100元、票面利率为8%、期限为3年、到期一次还本付息的债券。假定债券当前的收益率为9%，那么该债券按单利计算的当前的合理价格（）。A．介于95.75元至95.80元之间B．介于98元至99元之间C．介于96.63元至96.64元之间D．介于97.63元至97.64元之间答案：A解析：合理价格=100×（1+8%×3）/（1+9%）^3=95.7508元。版权所有©北京金考易保留所有权利：债券收益率版权所有©北京金考易保留所有权利真题回顾单选：某债券面额100元，票面利率10%，期限5年，每年付息一次，投资者以面值购买，则该债券到期收益率和票面利率的关系是（）。A．前者大于后者B．后者大于前者C．二者相等D．二者无法比较答案：C判断：到期收益率与债券二级市场的转让价格有关，而持有期收益率与其无关。（）答案：B版权所有©北京金考易保留所有权利：利率期限结构理论市场预期理论利率期限结构完全取决于对未来即期利率的预期流动性偏好理论投资者接受长期债券时会要求流动性溢价流动性溢价＝远期利率－未来的预期即期利率市场分割理论不能自由地将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分版权所有©北京金考易保留所有权利真题回顾单选：根据流动性偏好理论，流动性溢价是远期利率与（）。A．未来某时刻即期利率的有效差额B．当前即期利率的差额C．未来的预期即期利率的差额D．远期的远期利率的差额答案：C判断：利率期限结构的市场预期理论认为，投资者在接受长期债券时会要求对他承受的与债券较长偿还期限相联系的风险给予补偿。（）答案：B版权所有©北京金考易保留所有权利：影响股票投资价值的因素内部因素公司净资产（股东权益）公司盈利