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第一章证券投资基金概述【考点一】证券投资基金的概念与特点一、证券投资基金的概念证券投资基金(简称基金)是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。二、证券投资基金的特点1．集合理财、专业管理。2．组合投资、分散风险。3．利益共享、风险共担。4．严格监管、信息透明。5．独立托管、保障安全。三、证券投资基金与其他金融工具的比较1．基金与股票、债券的差异(1)反映的经济关系不同。(2)所筹资金的投向不同。(3)投资收益与风险大小不同。2．基金与银行储蓄存款的差异(1)性质不同。(2)收益与风险特性不同。(3)信息披露程度不同。【考点二】证券投资基金的运作与参与主体一、证券投资基金的运作基金的运作包括基金的市场营销、基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金额的登记、基金的估值与会计核算、基金的信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。二、基金的参与主体我国的证券投资基金依据基金合同设立。基金份额持有人、基金管理人与基金托管人是基金合同的当事人，简称基金当事人。三、证券投资基金运作关系图图1-1是我国证券投资基金运作关系图。【考点三】证券投资基金的法律形式1．契约型基金契约型基金是依据基金合同设立的一类基金。2．公司型基金公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司。3．契约型基金与公司型基金的区别(1)法律主体资格不同。(2)投资者的地位不同。(3)基金营运依据不同。【考点四】证券投资基金的运作方式依据运作方式的不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。封闭式基金与开放式基金主要有以下不同：(1)期限不同。(2)份额限制不同。(3)交易场所不同。(4)价格形成方式不同。(5)激励约束机制与投资策略不同。【考点五】证券投资基金的起源与发展一、证券投资基金的起源与早期发展早期的基金基本上是封闭式基金。1924年3月21日诞生于美国的“马萨诸塞投资信托基金”成为世界上第一只开放式基金。二、证券投资基金在全球的普及性发展三、全球基金业发展的趋势与特点1．美国占据主导地位，其他国家和地区发展迅猛。2．开放式基金成为证券投资基金的主流产品。3．基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出。4．基金资产的资金来源发生了重大变化。【考点六】我国基金业的发展概况一、早期探索阶段中国境内第一家较为规范的投资基金——淄博乡镇企业投资基金(简称淄博基金)。二、试点发展阶段在试点发展阶段，我国基金业在发展上主要表现出以下几个方面的特点：(1)基金在规范化运作方面得到很大的提高。(2)在封闭式基金成功试点的基础上成功推出开放式基金，使我国基金运作水平实现历史性跨越。(3)对老基金进行了全面规范清理，绝大多数老基金通过资产置换、合并等方式被改造成为新的证券投资基金。(4)监管部门出台了一系列鼓励基金业发展的政策措施，对基金业的发展起到了重要的促进作用。(5)开放式基金的发展为基金产品的创新开辟了新的天地。三、快速发展阶段自《中华人民共和国证券投资基金法》实施以来，我国基金业在发展上出现了以下一些新的变化：(1)基金业监管的法律体系日益完善。(2)基金品种日益丰富，开放式基金取代封闭式基金成为市场发展的主流。(3)基金公司业务开始走向多元化，出现了_二批规模较大的基金管理公司。(4)基金行业对外开放程度不断提高。(5)基金业市场营销和服务创新日益活跃。(6)基金投资者队伍迅速壮大，个人投资者成为基金的主要持有者。【考点七】基金业在金融体系中的地位与作用1．为中小投资者拓宽了投资渠道。2．优化金融结构，促进经济增长。3．有利于证券市场的稳定和健康发展。4．完善金融体系和社会保障体系。第二章证券投资基金的类型【考点一】证券投资基金分类概述证券投资基金的分类1．根据运作方式的不同，可以将基金分为封闭式基金、开放式基金。2．根据法律形式的不同，可以将基金分为契约型基金、公司型基金等。3．根据投资对象的不同，可以将基金分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。4．根据投资目标的不同，可以将基金分为增长型基金、收入型基金和平衡型基金。5．根据投资理念的不同，可以将基金分为主动型基金与被动(指数)型基金。6．根据募集方式的不同，可以将基金分为公募基金和私募基金。7．根据基金的资金来源和用途的不同，可以将基金分为在岸基金和离岸基金。8．特殊类型基金(1)系列基金。(2)基金中的基金。(3)保本基金。(4)交易型开放式指数基金(ETF)与ETF联接基金。(5)上市开放式基金(1OF)。(6)QDII基金。(7)分级基金。【考点二】股票基金一、股票基金与股票的区别1．股票价格在每一交易日内始终处于变动之中；股票基金净值的计算每天只进行1次，因此每一交易日股票基金只有1个价格。2．股票价格会由于投资者买卖股票数量的大小和强弱的对比而受到影响；股票基金份额净值不会由于买卖数量或申购、赎回数量的多少而受到影响。3．人们在投资股票时，一般会根据上市公司的基本面，如财务状况、产品的市场竞争力、盈利预期等方面的信息对股票价格高低的合理性作出判断，但却不能对股票基金份额净值进行合理与否的评判。4．单一股票的投资风险较为集中，投资风险较大；股票基金由于分散投资，投资风险低于单一股票的投资风险。但从风险来源看，股票基金增加了基金经理投资的委托代理风险。二、股票基金的类型1．按投资市场分类按投资市场分类，股票基金可分为国内股票基金、国外股票基金与全球股票基金三大类。2．按股票规模分类按股票市值的大小将股票分为小盘股票基金、中盘股票基金与大盘股票基金，是一种最基本的股票分析方法。3．按股票性质分类根据股票性质的不同，通常可以将股票分为价值型股票基金与成长型股票基金。4．按基金投资风格分类为有效分析股票基金的特性，人们常常会根据基金所持有的全部股票市值的平均规模与性质的不同而将股票基金分为不同投资风格的基金，如大盘价值型基金、大盘平衡型基金、大盘成长型基金、小盘价值型基金、小盘平衡型基金、小盘成长型基金等。5．按行业分类以某一特定行业或板块为投资对象的基金就是行业股票基金。不同行业在不同经济周期中的表现不同，为追求较好的回报，还有一种行业轮换型基金。三、股票基金的投资风险股票基金所面临的投资风险主要包括系统性风险、非系统性风险以及管理运作风险。四、股票基金的分析1．反映基金经营业绩的指标反映基金经营业绩的主要指标包括基金分红、已实现收益、净值增长率等指标。2．反映基金风险大小的指标常用来反映股票基金风险大小的指标有标准差、贝塔值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等指标。3．反映股票基金组合特点的指标依据股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率等指标，可以对股票基金的投资风格进行分析。4．反映基金运作成本的指标费用率是评价基金运作效率和运作成本的一个重要统计指标。费用率越低，说明基金的运作成本越低，运作效率越高。5．反映基金操作策略的指标基金股票周转率通过对基金买卖股票频率的衡量，可以反映基金的操作策略。【考点三】债券基金一、债券基金与债券的区别1．债券基金的收益不如债券的利息固定。2．债券基金没有确定的到期日。3．债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测。4．投资风险不同。二、债券基金的类型根据发行者的不同，可以将债券分为政府债券基金、企业债券基金、金融债券基金等。根据债券到期日的不同，可以将债券分为短期债券基金、长期债券基金等。根据债券信用等级的不同，可以将债券分为低等级债券基金、高等级债券基金等。债券基金投资风格主要依据基金所持债券的久期与债券的信用等级来划分。三、债券基金的投资风险债券基金主要的投资风险包括利率风险、信用风险、提前赎回风险以及通货膨胀风险。四、债券基金的分析分析股票基金的许多指标可以很好地用于对债券基金的分析，如净值增长率、标准差、费用率、周转率等都是较为通用的分析指标。【考点四】货币市场基金一、货币市场基金在投资组合中的作用与其他类型基金相比，货币市场基金具有风险低、流动性好的特点。二、货币市场工具货币市场工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。三、货币市场基金的投资对象按照《货币市场基金管理暂行规定》以及其他有关规定，目前我国货币市场基金能够进行投资的金融工具主要包括：(1)现金。(2)1年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单。(3)剩余期限在397天以内(含397天)的债券。(4)期限在1年以内(含1年)的债券回购。(5)期限在1年以内(含1年)的中央银行票据。(6)剩余期限在397天以内(含397天)的资产支持证券。四、货币市场基金的投资风险货币市场基金会面临利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险。五、货币市场基金分析1．收益分析货币市场基金的份额净值固定在1元人民币，基金收益通常用日每万份基金净收益和最近7日年化收益率表示。2．风险分析用以反映货币市场基金风险的指标有投资组合平均剩余期限、融资比例、浮动利率债券投资情况等。【考点五】混合基金一、混合基金在投资组合中的作用混合基金的风险低于股票基金，预期收益则要高于债券基金。二、混合基金的类型通常可以依据资产配置的不同将混合基金分为偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金等。三、混合基金的投资风险混合基金的投资风险主要取决于股票与债券配置的比例大小。【考点六】保本基金一、保本基金的特点保本基金的最大特点是其招募说明书中明确引入保本保障机制，以保证基金份额持有人在保本周期到期时，可以获得投资本金的保证。二、保本基金的保本策略国际上比较流行的投资组合保险策略主要有对冲保险策略与固定比例投资组合保险策略(CPPI)。三、保本基金的类型境外的保本基金形式多样。其中，基金提供的保证有本金保证、收益保证和红利保证，具体比例由基金公司自行规定。四、保本基金的投资风险1．保本基金有一个保本期，投资者只有持有到期后才获得本金保证或收益保证。2．保本的性质在一定程度上限制了基金收益的上升空间。3．尽管投资保本基金亏本的风险几乎等于零，但投资者仍必须考虑投资的机会成本与通货膨胀损失。五、保本基金的分析保本基金的分析指标主要包括保本期、保本比例、赎回费、安全垫、担保人等。【考点七】交易型开放式指数基金(ETF)一、ETF的特点1．被动操作的指数基金。2．独特的实物申购、赎回机制。3．实行一级市场与二级市场并存的交易制度。二、ETF的套利交易折价套利会导致ETF总份额的减少，溢价套利会导致ETF总份额的扩大。三、ETF的类型根据ETF跟踪某一标的市场指数的不同，可以将ETF分为股票型ETF、债券型ETF等。根据复制方法的不同，可以将ETF分为完全复制型ETF与抽样复制型ETF。四、ETF的风险首先，ETF会不可避免地承担所跟踪指数面临的系统性风险。其次，尽管套利交易的存在使二级市场交易价格不会偏离基金份额净值太多，但受供求关系的影响，二级市场价格常常会高于或低于基金份额净值。此外，ETF的收益率与所跟踪指数的收益率之间往往存在跟踪误差。五、ETF的分析用于分析ETF的收益指标包括二级市场价格收益率、基金净值收益率。用于分析ETF运作效率的指标主要有折(溢)价率、周转率、费用率、跟踪偏离度、跟踪误差等。【考点八】QDII基金一、QDII基金经中国证监会批准可以在境内募集资金进行境外证券投资的机构称为合格境内机构投资者(QDII)。二、QDII基金在投资组合中的作用QDII基金可以进行国际市场投资。三、QDII基金的投资对象QDII基金可投资的金融产品或工具：(1)银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、短期政府债券等货币市场工具。(2)政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券等及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券。(3)与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证。(4)在已与中国证监会签署双边监管合作谅解