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精品资料网证券投资学第十讲证券中介机构主讲：戴亮精品资料网【学习目的与要求】通过本讲的学习，要求同学熟悉证券中介机构的分类和作用，了解我国经营机构的分类，掌握证券经营机构的业务分类，了解证券服务机构。【教学时数】1学时【教学重点】1、证券证券中介机构的分类2、证券经营机构的分类3、证券经营机构的业务分类【教学方法】课堂讲授结合实例讲解精品资料网一、证券中介机构概述1、证券中介机构定义2、证券中介机构的分类3、证券中介机构的作用二、证券经营机构概述1、证券经营机构的定义2、证券经营机构的分类3、我国的证券经营机构分类4、证券专营机构的设立资格精品资料网三、证券经营机构的业务（一）代理证券发行（二)代理证券买卖业务（三）证券自营业务（四）兼并收购（五）基金管理业务（六）投资咨询服务（七）受托资产管理业务四、证券服务机构（一）证券服务机构的定义（二）证券服务机构的分类精品资料网一、证券中介机构概述1、证券中介机构定义证券中介机构是指为证券市场参与者如发行人、投资者等提供各种服务的专职机构。2、证券中介机构的分类在我国，按照提供服务的内容不同，证券中介机构主要有证券经营机构、证券投资咨询机构、证券交易所、证券结算登记机构、从事证券相关业务的各类事务所。证券经营机构和其他证券服务机构。、证券中介机构的作用中介机构是连接证券投资人与筹资人的桥梁，是证券市场运行的组织系统。证券市场功能的发挥，很大程度上取决于证券中介机构的活动。通过它们的经营服务活动，沟通了证券需求者与证券供应者之间的联系，不仅保证了各种证券的发行和交易，还起到了维持证券市场秩序的作用。精品资料网二、证券经营机构概述1、证券经营机构的定义证券经营机构又称证券商，它是依法设立、经中国证监会批准的在证券市场上经营证券业务的金融机构。证券经营机构经营着一切与证券相关的金融工具，是整个证券市场的机构核心。证券经营机构又分证券专营机构和证券兼营机构，证券专营机构是专门从事与证券经营有关的各项业务的证券公司，在美国称为投资银行，英国称为商人银行，我国和日本等国家则称为证券公司；证券兼营机构除了经营其它金融业务外，还兼营证券业务。、证券经营机构的分类按其业务范围划分，证券经营机构可以分为证券承销商、证券经纪商和证券自营商。①证券承销商：证券承销商是指依法获准经营证券承销业务，在发行市场上从事以合同约定包销或代销发行股票或债券业务的证券公司。②证券经纪商：是指在市场上为买卖双方充当中介并收取佣金的中间商。③证券自营商是指运用自有资金、自有账户，自行买卖证券、自负盈亏的证券中介机构。当代各国的证券经营机构，一般已经将这三种类型合而为一。、我国的证券经营机构分类证券专营机构---证券公司和证券兼营机构---非银行金融机构证券部（如信托投资公司)。我国对证券专营机构实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司，并确定其相应的业务范围。综合类的证券公司可以从事证券经纪、自营、承销和证券监管机构核定的其他证券业务，经纪类的证券公司只允许专门从事证券经纪业务。证券兼营机构除了经营其它金融业务外，兼营证券业务。精品资料网4、证券专营机构的设立资格我国对证券专营机构实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。●设立综合类证券公司，必须具备下列条件：①注册资本最低限额为人民币五亿元；②主要管理人员和业务人员必须具有证券从业资格，具有证券从业资格的从业人员不少于50人，并有相应的会计、法律和计算机人员；③有固定的经营场所和合格的交易设施；④有健全的管理制度和规范的自营业务与经纪业务分业管理的体系。精品资料网●设立综合类证券公司，必须具备下列条件：①注册资本最低限额为人民币五千万元；②主要管理人员和业务人员必须具有证券从业资格，具有证券从业资格的从业人员不少于15人，并有相应的会计、法律和计算机人员；③有固定的经营场所和合格的交易设施；④有健全的管理制度。经纪类证券公司只允许专门从事证券经纪业务。精品资料网三、证券经营机构的业务（一）代理证券发行证券经营机构的最重要的业务之一就是代理证券发行人发行证券、承销证券，是资金供需双方的媒介和桥梁。1、证券经营机构代理发行证券的责任（1）促进和推动证券发行的顺利进行。（2）承担发行风险。（3）有责任辅导发行人规范运作。、证券承销业务的主要内容在我国目前证券发行市场上主要方式是公开发行和余额包销，承销过程的主要活动如下：（1）提出承销方案，建立承销组织，签定承销协议。（2）按中国证监会规定的格式制作和申报证券发行审查材料。（3）对上市公司进行辅导。辅导分两个阶段，第一阶段为承销过程的辅导，第二阶段为公司证券上市后持续辅导，辅导时间由自签定承销协议开始至证券上市后一年止。（4）组织证券的发行工作。、代理证券发行承销商的资格和管理根据《证券发行承销机构股票承销业务管理办法》的规定，从事股票承销的经营机构，必须取得中国证监会颁发的《经营股票承销业务资格证书》，才具备了经营证券业务的资格，否则，不得从事经营股票的发行承销业务。担任主承销商的证券经营机构要求条件会更为苛刻。为防范和控制股票承销中的风险，贯彻稳健经营原则，证券经营机构在从事承销业务时，首先应当保持高度的风险意识，制定有关风险管理制度，并严格遵照执行，加强各职能部门和下属单位的内部风险控制，并严格遵守下列规定：精品资料网①从事股票承销的证券经营机构负债总额与净资产之比不超过10:1,从事股票承销业务发生的负债总额与资本金（证券营运资金）之比不超过10：1；②从事股票承销业务的流动性资产占净资产的比例不低于50％；③承销商以包销方式承销股票，每次包销金额应与其年末净资产相匹配，满足有关监管要求；④承销商不得同时承销4只以上（含四只）的股票；⑤当发现风险超过上述规定时，应即时向中国证监会报告并提出办法进行调整。精品资料网(二)代理证券买卖业务代理证券买卖业务又称证券经纪业务，是指接收客户的委托买卖有价证券的法律行为。证券经纪商作为证券买卖的中介人，与客户是一种代理关系，它必须遵照客户的指令进行证券品种、价格、数量的受托交易，按约定收取佣金。1、代理买卖业务的原则：①代理原则。证券经营机构只能受理具有证券账户、资金账户并持有有效身份证的委托人确定的委托，不能受理无证件人的委托。在整个代理过程中，证券经营机构只承担委托代理的责任，对证券成交以后的盈利或亏损不负任何责任，也没有任何权利；精品资料网②效率原则。③三公原则。证券经营机构要按“三公”原则做到资料、委托价格、成交情况公开，按规定程序进行申报、交易，做到整个交易过程的公开、公平、公正。2、从事证券经纪业务的条件证券经营机构代理买卖沪深证券交易所上市的股票买卖业务，必须符合以下条件：①首先要分别取得沪、深两证券交易所的会员资格，成为证券交易所的会员；②向国家有关主管机关申报，经批准获得《金融机构营业许可证》，设立证券营业部，从事证券代理买卖业务须有一个固定的营业场所；③向证券交易所按规定交纳会费和会员席位费。、从事证券经纪业务的行为规范我国有关法律、法规为对从事证券经纪业务的行为规范作了如下的规定：①证券经纪业务不得进行全权委托和信用方式委托，不能分享利润和补偿亏损；②证券经纪业务不得为客户买卖证券提供融资，③对客户的委托指令、账户密码等有保守秘密的责任和义务，④证券经纪业务的营业部不得将资金存取、清算与交割等柜台服务延伸到经营场所之外；⑤代理业务与自营业务必须严格分开，两类业务的资金、账户和人员都要分开管理、分开经营。精品资料网（三）证券自营业务证券自营业务是指证券经营机构使用自有资金买卖有价证券。1、证券自营业务的资格①证券经营机构具有以不低于人民币2000万元的净资产和不低于人民币1000万元的净证券营运资金；②三分之二以上的高级管理人员和主要业务人员取得中国证监会颁发的从业人员资格；③证券经营机构近一年来无严重的违法违规行为；④证券经营机构成立并开业已经半年以上，证券自营业务与其他业务分开经营、分账管理；⑤自营证券业务的专用电脑终端和其他应具备的设施等。、证券自营业务的管理证券经营机构从事自营证券业务必须从以下各方面接收中国证监会和证券交易所的监督和管理：①应当以公司名义开立账户，自营和代理分开经营、分开管理；②不得进行内幕交易和操纵市场、欺诈客户的行为，完善内部监控机制，遵守法律法规和规定。③证券经营机构在自营业务中不得以当日卖出或买进的同一股票相抵冲，每次买进或卖出的证券必须逐笔交由清算机构办理清算交割；④证券自营业务中不得以自营账户为他人买卖证券，也不得以他人名义为自己买卖证券，不得委托其他证券经营机构为自己代理买卖证券，自营业务和代理业务不得混合操作。、自营证券的风险管理为防范证券自营业务的风险，各证券经营机构内部要制定证券自营风险控制和每日风险自查制度，同时必须遵守以下规定：①证券经营机构的负债总额与净资产总值之比不能超过10∶1，流动性资产占净资产的比例不能低于50％；②自营账户上持有的按成本计算的有价证券的总金额（国库券除外）不得超过净资产的80％；③持有某一种证券（国库券除外）按成本计算的总金额不得超过净资产的20％；④买入任何一个股票，按当日收盘价格计算的总市值不得超过该股票已上市流通股总市值的20％；⑤自营业务出现盈利时，要提取自营亏损准备金，此项资金为自营证券亏损准备金，不得作其他用途。精品资料网（四）兼并收购在西方国家中，参与企业间的兼并收购活动一直是投资银行的一项主营业务，特别是一些中小型投资银行更是以企业并购业务为主营业务。证券机构有一支专业知识丰富的专家队伍，也具有一定的经济实力，是其它机构所不能替代的。在企业兼并收购活动中，证券经营机构提供的服务包括兼并收购方案的确定、实施，并购后的资产重组和并购活动中融资服务等内容。精品资料网（五）基金管理业务证券经营机构可以作为基金的发起人，申请设立基金，经中国证监会批准可向社会公众公开发行基金；也可以作为基金管理公司的发起人,设立基金管理公司成为基金的管理人，管理自己设立发行的基金或接收其他基金发起人的管理委托，作为基金管理人帮助其管理基金；还可以作为基金发行的承销商，代理发行的任务。精品资料网（六）投资咨询服务为客户提供有关资产管理、负债管理、风险管理、流动性管理、投资组合设计、估价等多种咨询服务。（七）受托资产管理业务受托资产管理业务是指证券公司作为受托投资管理人根据有关法律、法规和投资委托人的投资意愿，与委托人签订受托资产管理合同，把委托人委托的资产在证券市场上从事股票、债券等金融工具的组合投资，以实现委托资产受益最大化的行为。精品资料网三、证券服务机构（一）证券服务机构的定义证券服务机构是依法设立的为证券业服务的法人机构，是除了证券经营机构外在证券市场上为各类市场参与