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《证券投资学》第七章–证券投资技术分析股票交易基本操作股票交易基本操作第七章第七章第七章第七章证券投资技术分析第三节市场指标分析(略)第四节证券投资方法(略)第三节市场指标分析(略)第四节证券投资方法(略)第七章证券投资技术分析第七章证券投资技术分析第一节技术分析概述一、技术分析的涵义与目的（一）技术分析涵义：以证券价格的动态和变动规律为分析对象，借助图表和各类指标，通过对证券市场行为的分析，以预测证券市场末来变动趋势的分析方法。第一节技术分析概述一、技术分析的涵义与目的（一）技术分析涵义：以证券价格的动态和变动规律为分析对象，借助图表和各类指标，通过对证券市场行为的分析，以预测证券市场末来变动趋势的分析方法。第一节技术分析概述一、技术分析的涵义与目的（一）技术分析涵义：以证券价格的动态和变动规律为分析对象，借助图表和各类指标，通过对证券市场行为的分析，以预测证券市场末来变动趋势的分析方法。第一节技术分析概述一、技术分析的涵义与目的（一）技术分析涵义：以证券价格的动态和变动规律为分析对象，借助图表和各类指标，通过对证券市场行为的分析，以预测证券市场末来变动趋势的分析方法。第一节技术分析概述一、技术分析的涵义与目的（一）技术分析涵义：以证券价格的动态和变动规律为分析对象，借助图表和各类指标，通过对证券市场行为的分析，以预测证券市场末来变动趋势的分析方法。（二）技术分析的目的──研究股价末来变动趋势证券价格变动趋势的类型：1、涨势2、跌势3、盘整二、技术分析的假设与要素（一）技术分析假设1、市场行为涵盖一切信息2、证券价格沿一定趋势运动3、历史会重复（二）技术分析的要素1、成交价2、成交量3、时间三、技术分析的主要理论——道氏理论根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势，即长期趋势、中期趋势和短期趋势。长期趋势（又称基本趋势）是指股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升（降）的幅度超过20％。对投资者来说，长期趋势持续上升就形成了多头市场（称为“牛市”），持续下降就形成了空头市场（称为“熊市”）。中期趋势（又称次级趋势或修正趋势）是指在股价上升趋势中出现急速下跌（回挡），或在股价下降趋势中出现迅速回升（反弹）的现象。因为中期趋势经常与长期趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时间从３周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价长期趋势的１／３或２／３。短期趋势（又称日常波动），它反映了股价在几天之内的变动情况。中期趋势通常由３个或３个以上的短期趋势所组成。三、技术分析的主要理论——道氏理论三、技术分析的主要理论——道氏理论2478.381999.48第二节图形分析一、股价图形分析（一）点线图（二）直线图（三）Ｋ线图（三）Ｋ线图K线是一条柱状的线条，是由影线和实体组成。影线在实体上方的叫上影线，表示最高价。影线在实体下方的叫下影线，表示最低价。实体部分表示一定时期的开盘价和收盘价。收盘价高于开盘价用红线表示，称为阳线，收盘价低于开盘价，用黑色表示，称为阴线。由于图表形状颇似一根根蜡烛，加上这些蜡烛有黑白之分，因而也叫阴阳线图表。这种图表源于日本，被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后被引入到股市及期货市场。一、K线的画法上影线实体下影线最高价收盘价开盘价最低价阳线一、K线的画法上影线实体下影线最高价开盘价收盘价最低价阴线一、K线的画法一条K线记录的是某种股票某一时间段（如一天）的价格变动情况，把K线按时间顺序排列在一起，就组成了K线图。在短线分析中常用5分、15分、30分和60分K线图，日常分析中常用日线、周线和月线分析。二、K线的种类（一）大阳线此种图表示最高价与收盘价相同，最低价与开盘价一样，上下没有影线。表示强烈的涨势，股市呈现高潮，买方疯狂涌进，不限价买进。握有股票者，因看到买气的旺盛，不愿抛售，出现供不应求的状况。（二）上影阳线：上升阻力型一种带上影线的红实体。开盘价即最低价。买方略胜一筹。具体情况仍应观察实体与影线的长短。（1）红实体比影线长，表示买方仍是市场的主导力量，后市继续看涨。（2）实体与影线同长，买方把价位上推，但卖方压力也在增加。二者交战结果，卖方把价位压回一半，买方具有优势。（3）实体比影线短，在高价位遇卖方的压力、卖方全面反击，买方受到严重考验。大多短线投资者纷纷获利回吐，如出现在高价区，则后市看跌。（三）下影阳线：先跌后涨型一种带下影线的红实体。总体来讲，买方力量较大，但实体部分与下影线长短不同，买方与卖方力量对比不同。（1）实体部分比下影线长，买方实力很大。（2）实体部分与下影线相等，买卖双方交战激烈，但买方占主导地位，对买方有利。（3）实体部分比下影线短，买方优势不太大，如卖方次日全力反攻，则买方的实体很容易被攻占。（四）等影阳线：反转试探型一种上下都带影线的红实体。反转信号。如在大涨之后出现，表示高档震荡，如成交量大增，后市可能下跌。如在大跌后出现，后市可能反弹。（1）上影线长于下影线之红实体：影线部分长于红实体表示买方力量受挫折。红实体长于影线部分表示买方虽受挫折，但仍占优势。（2）下影线长于上影线之红实体：红实体长于影线部分表示买方虽受挫折，仍居于主动地位。影线部分长于红实体表示买方尚需接受考验。（五）大阴线最高价与开盘价相同，最低价与收盘价一样，上下没有影线。一开始，卖方就占优势。市场处于低潮。握有股票者不限价疯狂抛出，造成恐慌心理。市场呈一面倒，直到收盘、价格始终下跌，表示强烈的跌势。（六）下影阴线：下跌抵抗型一种带下影线的黑实体，开盘价是最高价。（1）实体部分比影线长，卖方占了比较大的优势。（2）实体部分与影线同长，卖方仍占优势。（3）实体部分比影线短，卖方只占极少的优势。后市很可能买方会全力反攻，把小黑实体全部吃掉。（七）上影阴线：先涨后跌型这是一种带上影线的黑实体。收盘价即是最低价。卖方占优势，并充分发挥力量，使买方陷入“套牢”的困境。（1）黑实体比影线长，表示买方把价位上推不多，卖方力量特别强大，局势对卖方有利。（2）黑实体与影线相等，买方把价位上推，但卖方力量更强，占据主动地位。卖方具有优势。（3）黑实体比影线短，卖方虽将价格下压，但优势较少，明日入市，买方力量可能再次反攻，黑实体很可能被攻占。（八）等影阴线：反转试探型一种上下都带影线的黑实体。这也是一种反转试探。如在大跌之后出现，表示低档承接，行情可能反弹。如大涨之后出现，后市可能下跌。（九）十字线型：收盘价与开盘价相同一种只有上下影线，没有实体的图形。买方与卖方几乎势均力敌。上影线越长，表示卖压越重。下影线越长，表示买方旺盛。上下影线看似等长的十字线，可称为转机线，在高价位或低价位，意味着出现反转。（十）“┴”型又称空胜线，开盘价、收盘价、最低价相同。总体看卖方稍占优势，如在高价区，行情可能会下跌。“Ｔ”图形又称多胜线，开盘价、收盘价、最高价相同，局势对买方有利，如在低价区，行情将会回升。（十一）“一”型（四价合一）此形不常见，即开盘价、收盘价、最高价、最低价在同一价位。只出现于交易非常冷清，全日交易只有一档价位成交。冷门股此类情形较易发生。3、Ｋ线的应用（1）分析实体的长短（2）分析上影和下影的长短（三）Ｋ线图（一）趋势线趋势线是技术分析中，通过两个高峰或低谷而连成的直线。在股票价格运动中起支撑或阻力的作用。二、股价趋势分析1、趋势线的种类上升趋势线：通过上升趋势中的两个依次提高的低点的直线。上升趋势线具有支撑作用。下降趋势线：通过下降趋势中的两个依次降低的高点的直线。下降趋势线具有阻力作用。上升趋势线下降趋势线下降趋势线：阻力上升趋势线：支撑2、趋势线的有效性必须确实有趋势存在；趋势线被触及的次数；斜率，45度线是相当重要的趋势线；时间跨度。3、趋势线的突破趋势线被有效突破后，其效力发生转化，上升趋势线被突破后，具有阻力作用；下降趋势线被突破后，具有支撑作用。趋势线突破的有效性确认原则：收盘价突破:仅以最高价或最低价突破无效被突破后的交易时间：连续两天以上突破的价位：连续两天创新价的突破与成交量配合的突破。向上突破时必须有较大成交量的配合才是有效的。下降趋势线：阻力支撑有效突破（二）支撑与阻力１、支撑与阻力的意义２、支撑与阻力的形成（１）历史上的成交密集带（２）百分之五十原则（３）历史最高点或最低点３、支撑与阻力的判断４、支撑与阻力的分析要点（１）支撑能止住回档、阻力会止住反弹（２）支撑线与阻力线的突破是有效突破（３）支撑线与阻力线有互换性（４）支撑线与阻力线的突破是观察中长期趋势的重要信号支撑线又称抵抗线，是指能够阻止价格下跌，甚至可能回升的价格区域。支撑线是每一个谷底的横向切线。压力线又称阻力线，是指能够压制价格上涨，甚至可能回落的价格区域。压力线是每一个峰顶的横向切线。（二）支撑与阻力峰顶谷底阻力线支撑线（一）支撑线与阻力线的作用1.暂时阻止股价向某一方向继续运动，此时趋势未发生根本变化；2.彻底阻止股价向原方向继续运动，此时趋势已逆转。支撑线和阻力线的作用可以从投资者心理、成本及其获利程度等角度来理解。支撑压力压力图多头增仓空头补仓新多介入空头抛空多头减仓新空介入（二）支撑线与阻力线的转化当支撑线与阻力线被有效突破时，支撑与阻力的作用就会相互转化。即压力变为支撑，支撑变为压力。转化的关键是是否有效突破，通常：（1）根据收盘价突破支撑或压力线的距离，越远越确实，可以注意突破支撑和阻力线的3%、5%、10%价位；（2）根据突破后的交易时间，有人认为三日有效。即突破后股指（股价）在新的价位区停留三天以上为有效。阻力有效突破，变支撑有效突破，变支撑有效突破，变阻力支撑支撑阻力线有效突破，变支撑（三）支撑线和压力线的有效性价格在此区域停留的时间—停留越长越难破；此区域累积成交量的大小—越大力度越强；（四）支撑区和压力区的判断价格成交密集区；相对与绝对高或低价位；（三）缺口B缺口A缺口缺口是买卖双方力量比较悬殊的表现。在分析中认为，缺口具有吸引力，总是要被封闭指大幅度跳高或跳低开盘而形成的一段没有交易的、在图形中出现空档的价格区域一般在有重大利好或利空消息时，会出现缺口二、整理形态（四）楔形（1）楔形同旗形的形成过程差不多，也是先要有一根旗杆的形成。（2）在旗杆升起之后，进行楔形的整理，整理的过程是由两条逐渐聚拢的趋势线构成。股价在两条逐渐聚拢的趋势线内上下波动，波动的幅度越来越小，成交量也随着股价波动的变小而逐渐减少，形成一个上倾或下倾的三角形。（3）在原来趋势上选择突破方向。同旗形整理一样，楔形整理突破时应该有成交量的配合（四）竭尽缺口(exhaustiongaps)1、常见于价格上涨（或下跌）末期，标志行情将结束；2、上涨行情中常出现天量、下跌行情中常出现地量；3、短期内被封闭；4、如出现岛形缺口则更确实。一、反转形态反转形态是股价由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的信号。比较典型的、含义比较确实的反转形态主要有双重形态、头肩形态和圆弧形态，有时有些整理形态也会演化为反转形态。三股价形态分析（一）头肩顶与头肩底1、头肩顶（1）反转下跌形态，量价皆呈现“头肩”形态；（2）上升趋势中，量价配合创新高后回档，形成第一峰——左肩；（3）遇趋势线支撑反弹，成交量放大，创新高后第二次下跌，形成第二峰——头部；（4）价格有效突破上升趋势线（第一卖点）；（5）在前一谷底附近遇支撑反弹，成交量萎缩，在第一峰高点附近第三次下跌，形成第三峰——右肩（第二卖点）；（6）价格有效突破穿过两谷底的直线（颈线）时形态确立（第三卖点）；（7）量度跌幅为最高峰与颈线的垂直距离（有回抽时为第四卖点）。标准头肩顶颈线上升趋势线左肩头右肩2、头肩底形成过程及含义与头肩顶正好相反，须注意颈线突破时必须有较大的成交量的配合。标准头肩底颈线下降趋势线左肩头右肩（