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证券投资学笔记导言一.本课程介绍二.证券投资常用术语开户限价委托市价委托撤单交割手零股集合竞价连续竞价开盘价收盘价最高价最低价涨、跌停板T+1T+0主力大户散户多头做多短多长多死多空头做空短空长空多翻空空翻多多杀多轧空踏空跳空逼空空头回补获利回吐套牢割肉仓位空仓满仓平仓斩仓震仓洗盘筹码吸筹洗筹蓝筹股红筹股坐轿抬轿高开低开平开上档下档拨档子板块联动比价牛市熊市多头市场空头市场利多利空利多出尽利空出尽反弹回档盘整整理多头陷阱空头陷阱反转突破缺口支撑压力除权除息市盈率市净率净资产收益率填权复权贴权每股净资产三.1602年荷兰，最早的证券市场（1）掌握正确的买卖时机——选时（中短线）（2）选择投资对象（中长线）四.两大方法（1）基本分析法（2）技术分析法第一章证券投资工具第一节证券一、证券的定义，分类和特征1.证券的定义：它用以证明持有人有权依据凭证的内容，而取得应有权力2.证券的分类：（1）有价证券（2）凭证证券3.证券的重要要素：（1）持有人（2）持有物（3）持有物的价值（4）权力4.证券的特征：(1)法律特征(2)书面特征二、有价证券的分类1.有价证券的定义：有价证券是指标有票面金额，证明持有人有权取得收入，可自由转让和买卖的所有权或债权2.有价证券的分类广义：（1）商品证券（提货单、运货单）（2）货币证券[商业证券（汇票、本票）、银行证券（汇票、本票、支票）]（3）资本证券狭义：资本证券（股票、债券、基金证券、金融衍生证券）3.有价证券的分类（1）按发行主体不同分类(a)政府证券(b)金融证券(c)公司证券（2）按是否在证券交易所挂牌分类(a)上市(b)非上市（3）按募集方式分类(a)公募(b)私募（4）按经济性质分类(a)股票(b)债券(c)其他证券4.有价证券的特征（1）期限性（2）收益性（3）流通性（4）风险性第二节股票一、股票的定义，特征和类型1.股票的定义：股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的，用于证明投资者的股东身份和权益并据以次获得股息和红利的凭证2.股票的性质（1）一种有价证券（2）一种形式证券（3）一种证权证券（4）一种资本证券（5）一种综合权利证券3.股票的特征（1）收益性（2）风险性（3）流动性（4）永久性（5）参与性4.股票的类型（1）普通股与有限股（2）记名股票与无记名股票（3）有面额股与无面额股5.收益（1）红利（2）资本利得（买入卖出的差价）（3）资本增值收益（转赠股本）6.风险（1）收益不确定（2）股价波动大二、股票的价值与价格1.股票的价值（1）票面价值（在我国为1元）（2）帐面价值（=净资产值）（3）清算价值（4）内在价值（=预期股息收入的贴现值）2.股票的价格（1）理论价格=预期股息/市场利率（2）市场价格三、影响股票价格的因素（1）公司经营状况：公司资产净值，赢利水平，派发改革，股票分割，增资或减资销售收入，原材料供应及价格变化，主要经营者更替，公司重组合并，意外灾害（2）宏观经济因素：经济增长状况，经济周期循环，货币政策，财政政策，市场利率，通货膨胀，汇率变化，国际收支状况（3）政治因素：战争，政权更迭，领袖更替等政治事件，政府重大经济政策出台，国际社会政治经济的变化（4）心理因素：投资者的心理预测（5）政权监管部门的限制规定：如涨跌停板制度（6）人为操纵因素四、我国现行的股票类型1.国家股（非流通股）2.法人股（非流通股）3.社会公众股（流通股）4.外资股[境内上市外资股：（沪市B股、深市B股），境外上市外资股：（H股），美国存托凭证ADRS，全球存托凭证GDRS]第三节债券一、债券的定义、特征和类型1.债券的定义：债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。2.债券的性质：（1）是一种有价证券（2）是一种虚拟资本（3）是债权和收益权的表现3.债券的票面要素（1）票面价值（2）票面价格（3）票面利率（4）发行者名称(5)偿还期限4.债券的特征（1）偿还性（2）流动性（3）安全性（4）收益性二、债券的类型1.债券的分类（1）按发行主体分类（政府债券，金融债券，公司债券）（2）按计息方式分类（单利债券，复利债券，贴现债券，累进利率债券）（3）按利率是否固定分类（固定利率债券，浮动利率债券）（4）按债券形态分类（实物债券，凭证式债券，记帐式债券）第四节证券投资基金一、证券投资基金的概念、特点1.证券投资基金的概念：通过公开发售基金份额，募集资金，由基金保管人托管，由基金管理员管理和运作资金，为基金份额持有人的利益以资产组合方式进行证券投资流动的基金。2.这证券基金的特点（1）集合投资（2）分散风险（3）专业理财二、证券投资基金的分类1.按基金的组织形式不同分类（1）契约型（2）公司型2.按基金是否可自由赎回和基金规模是否固定分类（1）封闭型（2）开放型两者区别：（1）期限不同（2）发行规模限制不同（3）基金单位交易方式不同（4）基金单位交易价格的计算标准不同（5）投资策略不同（6）交易费用不同（7）基金单位净资产时间不同3.按投资方式分类（1）国债基金（2）股票基金（3）货币市场基金（银行短期存款，国货券，公司债券，银行承兑票据，商业票据）（4）指数基金（5）衍生证券基金（6）现金基金(7)黄金基金4.按投资目标分类(1)成长型基金(2)收入型基金(3)平衡型基金第五节金融衍生工具一、金融衍生工具的概念、特征1.金融衍生工具的概念：又称金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于后者价格或数值，变动的派生金融产品2.金融衍生工具的基本特征（1）跨期交易（2）杠杆效应（3）不确定性和高风险性（4）套期保值和投机套利共存二、金融衍生工具和分类1.按照基础工具种类划分（1）股权式衍生工具（以股票或股票指数为基础工具）a.股票期货b.股票期权c.股票指数期货d.股票指数期权e.上述合约的混合交易合约（2）货币衍生工具（以各种货币作为基础工具）a.远期外汇合约b.货币期货c.货币期权d.货币交换e.上述合约的混合交易合约（3）利率衍生工具（以利率或利率的载体为基础）a.远期利率协议b.利率期货c.利率期权d.利率交换e.上述合约的混合交易合约2.按照基础工具的交易形式不同分类（1）交易现金的风险收益对称：a.远期合约b.期货合约c.互换合约（2）交易现金的风险收益不对称：a.期权合约b.认股权证c.可转换债券3.按照金融衍生工具自身交易的方法和特点分类（1）金融远期（a.远期利率协议、b.远期外汇合约、c,远期股票合约）（2）金融期货（a.货币期货、b.利率期货、c.股票期货、d.股票指数期货）（3）金融期权（a.现货期权、b.期货期权）（4）金融互换（a.货币互换、b.利率互换）第二章证券市场运行第一节证券市场概述一、证券市场定义、特征和功能1.证券市场的定义：股票、基金和债券等有价证券发行和交易的市场2.证券市场的特征（1）是价值直接交换的场所（2）是财产权利直接交换的场所（3）是风险直接交换的场所3.证券市场的结构（1）层次结构[a.发行市场（即一级市场），b.交易市场（即二级市场）]（2）品种结构（a.股票市场，b.债券市场，c.基金市场）（3）交易场所结构（a.有形市场，b.无形市场）4.金融市场体系（1）按有无金融中介媒介分类（a.直接融资市场b.间接融资市场）（2）按金融工具的性质和期限分类a.货币市场：融通短期资产市场（短期信贷市场，金融同业拆借市场，回购协议市场，商业票据市场，银行承兑市场，短期政府债券市场，大面额可转让市场）b.资本市场：融通长期资金市场（中长期信贷市场，证券市场，信托市场，金融租赁市场，风险投资市场）c.外汇市场：以外汇为交易对象的市场d.黄金市场e.保险市场f.金融衍生工具市场5.证券市场的功能（筹资功能，定价功能，资本配置）二、证券市场参与者1.证券发行人（公司企业，政府，金融机构）2.证券投资人（1）机构投资者a.政府机构：调剂市场余缺，进行宏观调控b.企事业单位c.金融机构：证券经营机构，商业银行，保险公司d.各类基金：证券投资基金，社保基金，社会公益基金e.QFII：外国机构投资者（2）个人投资者3.证券市场中介机构（1）证券公司（2）证券服务机构a.证券登记结算机构（负责证券帐户的开设）b.证券投资咨询公司（为投资者提供咨询报告）c.会计师事务所d.资产评估机构e.律师事务所f.证券信用评级机构4.自律性组织（1）证券交易所（2）证券业协会5.证券监管机构：中国证券监管管理委员会（派出机构）第二节证券发行市场和交易市场一、证券发行市场1.定义：证券发行市场是指证券发行人通过发行政权来筹集资金的场所。2.作用：（负责发行股票，证券经营商，有资格自管买卖）二、证券交易市场1.定义：证券交易市场是指证券买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化集中进行证券交易的场所，是整个市场的核心2.特征：（筹集资金，投资获利，优化资源配置）3.组织形式（公司制，会员制）4.证券上市制度——上市条件（1）公开发行（2）股本总额不少于五千万股（3）最近连续三年赢利（4）持有1000股以上的不少于1000人（5）公开发行的股额占类股本在25%以上，总股本15%以上（6）最近三年无违法作为5.证券交易场所的运作系统（1）交易系统a.电脑主机b.通信网络c.柜台终端（2）结算系统a.清算b.交纵c.过户（3）信息系统a.交易通信网b.信息服务网c.证券报刊d.英特网（4）监察系统a.行情监控b.交易监控c.证券监控d.资金监控6.交易原则和交易规则（1）交易原则（a价格优先，b时间优先）（2）交易规则（a,交易时间，b.交易单位，c.价位，d.报价方式，e.价格决定，f.涨跌幅限制，g.大宗交易）第三节股票价格指数一、股票价格平均数的计算方法1.简单算术股价平均数的计算方法=所有股票当天收盘价/股本；没有考虑各种股票的权重2.加权股价平均数（1）按发行量作为权数计算：（2）按成交量作为权数计算：3.修正股价平均数（当发生配股时，变动除数）二、股票价格指数概念和编制步骤1.股价指数概念：股价是将计算期的股价与某一基期相比较的相对变化指数，用以反映市场股票价格的相对水平2.股价指数的编制步骤（1）选择样本股（综合指数：全部上市股票；成份股指数：部分上市股票）（2）选定某基期：并以一定方法计算基期平均股价（3）计算计算期平均股价：并做必要的修正（4）指数化、将基期平均股价定为某一常数（通常为100或1000，并据此计算计算期股价的指数值）3.股票价格指数的编制方法（1）简单算术股价指数（相对法、综合法）（2）加权股价指数a.基期加权股价指数（又称为拉斯贝尔加权指数）b.计算期加权股价指数（又称为派氏加权指数）c.几何加权指数（又称费雪理想式）三、我国主要的股票价格指数1.上证综合指数（1）以90年12月19日为基期，基期指数为100点（8个股票）（2）以全部上市股票为样本（3）以股票发行量为权数，按加权平均法计算（4）91年7月15日发布2.深证综合指数3.上证180指数（前身为上证30指数）4.上证50指数5.深证成分股指数（1）以94年7月20日为基期，基期指数为1000点（2）样本股40家（3）以成份股的可流通股数为权数，采用加权平均法编制而成6.深证100指数7.沪深300指数四、主要国际股市指数1.道•琼斯指数（美国纽约）（1）创始于1884年7月3日，是世界上最古老的股价指数，现以1928年10月1日为基期（2）采用除数休整的简单平均法（3）现有三组概念：30家工业股，65家（30家工业股，20家运输业股，15家公共事业股），700家2.金融时报指数（英国伦敦）（1）30种股票指数，1935年7月1日为基期，基期为100点（2）100种（又称FT-100指数）（3）综合精算股票指数3.日经225股价指数（日本东京）（1）日经225种股价指数，1950年9月编制（2）日经500种股价指数，1982年1月4日编制4.恒升指数（香港营交所）（1）1969年11月24日发布（2）33家样本股编