证券投资学讲义(1)

证券投资学讲义基本框架第一章:证券及证券市场第一节:证券概述第二节:证券市场第二章:证券投资基本分析第一节:宏观因素分析第二节:行业因素分析第三节:公司因素分析第三章:技术分析概述第一节:基本假设第二节:常用术语第四章:K线理论第一节:K线图介绍第二节：K线的主要形态及意义第三节：K线分析要点第四节：K线组合应用第五节：星的基本形态第六节：上升行情的K线形态第七节：下跌行情的K线形态第八节：反转形态第五章：形态分析第一节：形态分析及其意义第二节：反转突破形态的研判第三节：持整理形态第四节：其他形态第六章：技术指标分析第一节：移动平均线系统（MA）第二节：指数平滑异同平均线（MACD）第三节：能量潮（OBV）第四节：随机指标（KD，KDJ）第七章：股票炒作过程第一节：收集第二节：洗盘第三节：拉高第四节：派发第八章：投资策略第一节：投资前准备第二节：寻找庄股第三节:买入与卖出策略第一章:证券及证券市场第一节:证券概述一.证券概念及特征1.证券分类证据证券所有权证券有价证券2.特征收益性流动性期限性风险性2。分类记名与有面值与A股B股普通股不记名股票无面值股票H股N股与优先股A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我同境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。二。股票1。概念：股份公司发行的，证明持有者股东身份的一种所有权凭证3。特征不返还性风险性流通性三。债券反映债权与债务的凭证四。基金是一种集合投资制度，同时又是一种投资工具五。证券投资1。概念：运用资金买卖证券以获取收益的行为2。原则：自主，制贪，制损，集中。3。步骤：1熟悉股票买卖过程2搜集资料3考察投资环境4决定投资方式5选择投资对象6制定投资计划4。投资风险：1概念：遭受损失的可能性2种类：系统性风险与非系统性风险前者包栝：市场风险，利息风险，购买力风险后者包栝：经营风险，财务风险，违约风险3风险与收益的关系：二者成正比例的关系不动产股票公司债券政府债券商业票椐交易流程开股东卡投资者条件开立股票帐户Ｂ股的开户开资金户选定券商办理资金帐户登记托管存钱存保证金存入保证金后，就可参与证券买卖委托委托指令买卖股票的委托方式成交竞价交易原则成交B股交易流程T＋0和T＋1交佣金我国交易费清算清算交割B股清算交割转出转换券商取款（分红）分红取款第二节：证券市场一。概念：证券发行与买卖的场所二。分类：1按性质分：资本市场与货币市场2按功能分：初级市场与二级市场3按组织形式分:场内与场外市场三。发行市场1发行方式：公开发行，内部发行，直接发行，间接发行2发行价格：平价，溢价，折价发行四。交易市场1交易市场结构：场内交易市场，柜台交易市场，第三市场，第四市场2交易原则：公开，公平，公正。时间优先，价格优先3交易方式：现货，期货，信用，期权交易五。参与者：发行主体，交易主体，管理主体，中介机构五、股票价格指数（一）、股票价格指数1、股票价格平均数股价平均数采用股价平均法，用来度量所有样本股经调整后的价格水平平均值，它可分为简单算术股价平均数、加权股价平均数。简单算术股价平均数(Pi:第i个股票的股价，n:样本股的数目)加权股价平均数(Pi:第i只股票的股价，n:样本股的数目Wi：第i个股票的权重)（二）股票价格指数股票价格指数是将计算期的股价与某一基期相比较的相对变化指数，用以反映市场股票价格的相对水平。股票价格指数的编制分为四步：第一，选择样本股。第二，选定某基期，并以一定方法计算基期平均股价。第三，计算计算期平均股价并作必要的修正。第四，指数化。股价指数的编制方法有简单算术股价指数和加权股价指数两类。（三）我国主要的股票价格指数我国主要的股票价格指数有上证综合指数、深证综合指数、上证30指数、深证成份股指数等。1．上证综合指数以1990年12月19日为基期，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数按加权平均法计算，基期指数为100。计算公式为：本日股票市价总值本日股价指数=──────────×100基期股票市价总值2．深证综合指数以在深圳证券交易所上市的全部股票为样本股，以1991年4月3日为基期，基期指数定为100，以指数股计算日股份数为权数进行加权平均计算。计算公式为：即日指数=即日指数股总市值÷基日指数股总市值×基日指数若样本股的股本结构有所变动，则改用变动之前一营业日为新基日，并以新基数计算。今日即时指数=上日收市指数×（今日即时指数股总市值÷经调整上日指数股收市总市值）3．上证30指数上证30指数是由上海证券交易所编制，以在上海证券交易所上市的所有A股股票中选取最具市场代表性的30种样本股票为计算对象，并以流通股数为权数的加权综合股价指数。取1996年1月至3月的平均流通市值为指数的基数，基期指数定为1000点。（四）主要国际股票市场的价格指数1．道—琼斯股价指数是世界上最早、最享盛誉和最有影响的股票价格指数，由美国道—琼斯公司计算并在《华尔街日报》上公布，是以65家公司股票(工业股30家，运输股20家，公用事业股15家)为编制对象的股价综合平均数。以1928年10月1日为基期，基期指数为100点。2．金融时报指数金融时报指数是英国最具权威性的股价指数，由《金融时报》编制和公布。以1962年4月10日为基期，基期指数为100点，以伦敦股市上精选700多种股票为样本的综合股票指数。3．日经225股价指数日经225股价指数是《日本经济新闻社》编制公布以反映日本股票市场价格变动的股价指数。以1950年平均股价176.21元为基数，以东京交易所上市的225种股票为样本股(150家制造业，15家金融业，14家运输业，46家其他行业)的股价平均数。二、股票价格指数的功能与波动1、股票价格指数的功能股价平均数和股票价格指数是衡量股票市场总体价格水平及其变化趋势的尺度，也是反映一个国家或地区社会政治经济发展状况的灵敏信号。2、股票价格指数的波动股票价格指数先于一国的经济发展周期而上下波动。第二章：证券投资基本分析第一节：宏观因素分析一。国际政治经济关系分析二。国内政治经济关系分析：政治，经济景气，经济政策，资金市场第二节：行业因素分析一：行业生命周期二：政府法令三：行业景气变动及产业结构第三节：公司因素分析一：公司前景，竞争能力二：领导机构第四节：财务分析如何看报表一、对公司的研究重点1、主营业务的竞争力2、股本扩张能力3、成长性二、五大财务指标1、每股收益（结合主营业务）0.22、每股净资产2.03、净资产收益率10%4、每股现金流量5、每股经营性现金第三章：技术分析概述第一节：几个基本问题一：基本假设一：技术分析概念：从股市入手，以股价的动态和规律性为主要对象，结合对交易量和投资心理的分析来判辩价格的走向二：基本假设：有效市场假设，价格沿趋势移动，历史相似假设技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设：市场行为涵盖一切信息；价格沿趋势移动；历史会重演。1、第一条假设是进行技术分析的基础。其主要的思想是认为影响股票价格的每一个因素（包括内在的和外在的）都反映在市场行为中，不必对影响股票价格的因素具体是什么作过多的关心。如果不承认这一前提条件．技术分析所作的任何结论都是无效的。2、第二条假设是进行技术分析最根本、最核心的因素。其主要思想是股票价格的变动是按一定规律进行的，股票价格有保持原来方向运动的惯性。正是由于这一条，技术分析师们才花费大量心血，试图找出股票价格变动的规律。否认了第二条假设，即认为即使没有外部因素影响，股票价格也可以改变原来的运动方向，技术分析就没有了立根之本。股价的变动是遵循一定规律的，我们运用技术分析这个工具找到这些规律，才能对今后的股票买卖活动进行有效的指导。3、第三条假设是从人的心理因素方面考虑的。市场中进行具体买卖的是人，是由人决定最终的操作行为。人不是机器，他必然要受到人类心理学中某些规律的制约。一个人在某一场合，得到某种结果，那么，下一次碰到相同或相似的场合，这个人就认为会得到相同的结果。股市也一样。在某种情况下，按一种方法进行操作取得成功，那么以后遇到相同或相似的情况，就会按同一方法进行操作；如果前一次失败了，后面这一次就不会按前一次的方法操作。股票市场的某个市场行为给投资者留下的阴影或快乐是会长期存在的。在进行技术分析时，一旦遇到与过去某一时期相同或相似的情况，应该与过去的结果比较。过去的结果是已知的，这个已知的结果应该是现在对未来作预测的参考。小结：在三大假设之下，技术分析有了自己的理论基础。第一条肯定了研究市场行为就意味着全面考虑了影响股价的所有因素；第二和第三条使得我们找到的规律能够应用于股票市场实际操作之中。注意：对这三大假设本身的合理性一直存在争论，不同的人有不同的看法。例如，第一个假设说市场行为包括了一切信息，但市场行为反映的信息只体现在股票价格的变动之中，同原始的信息毕竟有差异第三章：技术分析概述三：技术分析与基本分析的区别1着眼点不同：前者着眼价格的运动规律，后者着眼股票的内在价值2分析方法不同：前者从市场入手，后者从外部因素入手3参考价值不同：前者选时，后者选股四：分析因素：价格，成交量，时间，空间美国投资专家葛南维曾说过“成交量是股市的元气，股价只不过是它的表征而已，成交量的变化是股价变化的前兆”。这一论述，概括了成交量与股价之间的关系。市场过去和现在的成交价与成交量涵盖了过去和现在的市场行为。技术分析要做的工作就是利用过去和现在的成交量推测市场未来的走势，多空双方的激战程度都是通过成交量和价格反映出来的，价量关系有这样一种规律：价增量增，价跌量跌。根据这个规律，当价格上升时，成交量应该增加，如果成交量未能增加，说明价格得不到量的确认，价格的上升趋势难以维系；反之，当价格下跌时，成交量减少，成交量萎缩到一定程度不再萎缩，说明抛盘减轻，股民不再割肉，这时，往往离底部很近了，这就是通常说的“地量地价”。成交量和价格之间的这种规律是技术分析的合理性所在。因此，价格和成交量是技术分析的基础要素，是市场涨跌的基本表现。在一波上升行情中，成交量应随着股指的走高而逐步放大，直至成交量无法增加，一波上升行情即告结束。进入下降阶段，成交量也会逐渐萎缩，当成交量萎缩到一定程度后，无法再萎缩时，下跌行情即将结束，股价创新低，等到一定时机，成交量才会逐渐放大，一波上升行情即将开始，周而复始。“股市中，什么都可以骗人，唯独成交量是不会骗人的”。尤其在T+1的中国股市，成交量是股市的晴雨计，它反映了市场上的所有信息。成交量的大与小反映的是多空双方交战的规模和争夺的激烈程度，通过对成交量的观察和分析，我们能找出哪些股票有主力坐庄，哪些股票无主力坐庄；通过对成交量和股价的涨跌关系，也可以分析出主力的动向意图。主力机构是在打压或暗中吸筹，还是在拉高出货，以及主力介入的深浅等都可以通过成交量的变化分析出来1.价涨量增：在一波上升行情中，成交量随着股价的走高不断放大，股市逐渐活跃，越来越多的人进入股市。股民对行情普遍看好，买盘越来越强，外围资金纷纷涌入股市，所有的卖单全被买进，股价屡创新高。这又吸引更多的投资者进入股市，使股价上涨和成交量的增加同步配合，买盘充满信心，步步跟进，换手积极，行情节节上升。只要成交量持续放大，股价就会不断上涨；如果成交量与股价出现背离，即股价仍上涨，成交量却减少，说明机构在大家都看好时在出货，股价的下跌就不远了。参看方正科技（600601）2000年2月17日的走势图．2.价跌量减：在一波下跌行情中，成交量随着股价的下跌而逐渐萎缩，由于股价下跌，影响了投资者的信心，投资者纷纷抛出手中的股票，从股市抽出资金离场观望。随着股价进一步下跌，近期已无获利者，赔钱出局者也日渐减少，交易清淡，买盘减少，当成交量萎缩到很少时，股价已无下跌的动力，机构开始进场吸货，随着成交量的放大或者机构吸货完毕，股价开始上升，反弹或反