第二十章_国际经济部门的作用

第一节汇率和对外贸易中国目前的人民币日浮动汇率区间为0.5%，属于有管理主动权的浮动汇率制度，中国人民银行有权干预第二天的汇率中间价。浮动汇率制度和资本项目可兑换均未实施，央行也未宣布不再干预外汇市场。一、汇率及其标价1.汇率：一国货币折算为另一国货币的比率。直接标价法：用一单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率。如：E=￥/$。在直接标价下，汇率E下降代表本国货币升值（外国货币贬值），反之则反是。2.汇率标价方法间接标价法：用一单位的本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。如：E=$/￥。二、汇率制度1.固定汇率制度汇率基本固定,波动仅限于一定幅度。2、浮动汇率不规定官方汇率，汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。自由浮动——不仅不规定官方汇率，而且不对汇市采取任何干预措施。管理浮动——对外汇市场进行一定程度的干预，使汇价在有限程度内波动。三、自由浮动制度下汇率的决定SD人民币数量$/RM均衡价格均衡数量人民币价格需求曲线D向右下方倾斜，说明当人民币的价格越低时，美元可以兑换更多的人民币，将有更多的美元持有者愿意将美元兑换成人民币。人民币需求增加。在间接标价法下，汇率E下降代表本国货币贬值（外国货币升值）。在直接标价法下，汇率E上升代表本国货币贬值（外国货币升值）。供给曲线S向右上方倾斜，说明当人民币价格越高时，人民币可以兑换更多的美元，将有更多的人民币持有者愿意将人民币兑换成美元。人民币供给增加。导致外汇供求曲线移动的三个因素：（1）进出口（2）投资（3）投机汇率$/RM人民币数量0SS1中国进口需求提高的影响人民币的供给由中国对美国商品的需求决定；中国对美国商品的需求增加，人民币的供给曲线右移。汇率$/DM人民币的数量DD10中国出口需求减少的影响人民币的需求由美国人对中国商品的需求决定；美国人对中国商品的需求减少，人民币的需求曲线左移。汇率$/DM人民币的数量DD10SS1对人民币的供给增加和需求减少，则人民币的汇率下降，在间接标价法下，汇率下降意味着人民币贬值。四、购买力平价理论购买力平价理论：本国与外国货币之间兑换关系取决于两国货币购买力。同一价格定律：同一种商品在两个国家的货币购买力应相同。不同货币购买力的比率构成了相互间汇率的基础。五、实际汇率实际汇率:用同一种货币来度量的国外与国内价格水平的比率。PPEef反映了国外价格水平与国内价格水平的相对比价实际汇率上升,意味着本币实际贬值,本国产品国际竞争力上升。六、净出口函数净出口正向地取决于实际汇率，反向地取决于一国的实际收入。实际汇率上升，出口增加，进口减少。国民收入增加时，进口增加。fEPnxqynP0ynxnx（y）“马歇尔——勒纳”本国货币贬值能否改善一国贸易收支状况，取决于出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性。如果两者之和的绝对值大于1，则本国货币贬值可以改善一国贸易收支状况。第二节国际收支的平衡一、国际收支平衡表1.国际收支一国在一定时期内从国外收进的全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比关系通常用国际收支平衡表反映。2.国际收支平衡表在一定时期内，对于一国与他国居民之间所进行的一切经济交易加以系统记录的报表，包括：经常项目、资本项目和平衡项目三大部分。3.国际收支平衡表的编制原则(1)本国与外国居民的区分(2)应是复式会计帐表借方贷方A经常项目1.商品出口6002.商品进口5003.劳务4.单方转移经常项目收支差额100国际平衡表收支举例B资本项目5.直接投资对外投资160外国投资306.证券投资对外投资外国投资7.短期资本对外短期资本外国短期资本资本项目收支差额130C.官方储备项目8.黄金进出口（净额）9.外汇储备（净额）5010.对外负债（净额）官方储备项目收支差额5011.统计误差20经常项目经常项目又称商品和劳务项目，包括：第一，商品(进出口)；第二，劳务，如运输、保险、旅游、投资劳务(利息、股息、利润)、技术专利使用费，及其他劳动；第三，国际间单方转移，如，宗教、慈善、教育事业赠予、侨汇、非战争赔款等等资本和金融项目一切对外资产和负债的交易活动，如各种投资、股票与债券交易等。官方储备项目国家货币当局对外交易净额，包括黄金、外汇储备等的变动。如果一国贷方大于借方，则这一项会增加，反之，如果一国借方大于贷方，则这一项会减少。误差项在借方与贷方最后不平衡时，通过这一项调整使之平衡。二、净资本流出函数利率差异是导致国际资本流动的主要原因净资本流出F=流向外国的本国资本量-流向本国的外国资本量净资本流出是本国利率r与国外利率rw之差的函数。F=σ（rw-r）rFr1r2F1F2F（r）净资本流出函数在国外利率水平rw既定时，本国利率r越高，净资本流出F越小。F=σ（rw-r）F是r的减函数三、国际收支的平衡1.国际收支差额（BP）BP=nx-F国际收支平衡：亦称外部均衡，指一国国际收支差额为零，即BP=0。rrPEPnyqwfBP线函数2.BP曲线的几何推导wrfEPnqryP国际收支平衡时，收入和利率的关系。FryrynxnxF1Fr1r2r2r1y2y1y2y1nx1nx2nx1nx2F2F1F2nx=nx(y,e)45oF=F(r)BP0000BP曲线：（1）一般情况下向右上方倾斜。（2）每一个点都代表使国际收支平衡的利率和收入的组合。（3）在BP线上方的所有点均表示国际收支顺差。3.BP曲线的移动e=Epf/P上升,意味着本币实际贬值,nx(e，y)增加（曲线右移），BP曲线右移。第三节IS-LM-BP模型一、开放经济中的IS曲线y=+(y-t)+e-dr+g+fEPqynPyADcignx开放经济的产品市场均衡条件1-+1fEPdrnegqTPyydPEPntgqedrf11（1）开放经济条件下IS曲线仍然是向右下方倾斜的；（2）LM曲线不用修正；（3）汇率提高会使IS曲线向右移动。二、IS-LM-BP模型1-+1fEPdrnegqTPy1hrMykkPwrfEPnqryPIS曲线LM曲线BP曲线IS曲线给出了在现行汇率下使总支出和总收入相等时的利率和收入水平的组合；BP曲线给出了在现行汇率下使国际收支相一致的利率和收入水平的组合。IS、LM、BP方程，决定三个变量y、r和e。BPLMISry0r0y0IS—LM—BP模型EE点表示同时达到内部均衡和外部均衡第四节资本完全流动下的宏观政策效应一、资本完全流动时的BP曲线流动的难易程度反映国家间资本。趋于无穷大参数当资本完全流动时，wrr.当r=rw时,BP线是一条位于国外利率水平rw上的水平线。LMr=rwryISABP0二、固定汇率和资本完全流动条件下的货币政策效应r=rwLMryISLM'AA'BP曲线0固定汇率制度下资本完全流动的货币政策效应货币扩张，LM右移至LM'，在新均衡点A'，发生国际收支赤字，央行为稳定汇率卖出外汇收回本币，本国货币供给减少，LM'左移，回到初始位置A结论：在资本完全流动和固定汇率情况下，一国无法实行独立的货币政策。三、固定汇率和资本完全流动条件下的财政政策效应LMr=rwryISABP0LM1IS1rw固定汇率制度和资本完全流动的财政政策效应y1y当政府实行扩张性财政政策时，IS移动到IS1，国内利率上升，资本大量流入，国际收支顺差，本币升值，面临汇率下降压力，为维持汇率水平，中央银行抛出本币，购买外币，干预的结果使货币供给量增加，LM移动到LM1，结果是总需求、收入与货币供给量均上升，国际储备增加。结论：在资本完全流动和固定汇率情况下，一国实行扩张性的财政政策是有效的。蒙代尔-佛莱明模型的涵义：在固定汇率和资本完全流动条件下，由于利率和汇率保持相对稳定，货币政策的传递机制，即通过利率变动影响投资，进而影响产出水平的机制，受到削弱，从而货币政策无效。同理，稳定的利率机制可以消除财政政策引起的挤出效应，从而财政政策效果最佳。四、浮动汇率和资本完全流动条件下的货币政策效应LMr=rwryISAA´BPIS1浮动汇率制度和资本完全流动时的货币政策效应LM1yy1在浮动汇率和资本完全流动条件下，若中央银行增加货币供给量，LM移动到LM1，利率下降，资本外逃，本币贬值，汇率上升，净出口增加，IS右移，在新的均衡点上，国内外利率相等，收入增加。结论：在浮动汇率和资本完全流动情况下，扩张性的货币政策是通过汇率的调整来实现的。扩张性的货币政策有效。五、浮动汇率和资本完全流动条件下的财政政策效应LMr=rwryISAA´BPIS´浮动汇率制度和资本完全流动时的财政政策效应当政府购买需求增加时，IS右移至IS´，在A´利率上升，外资流入，本币升值，净出口下降，IS左移至IS´，均衡点仍为A。结论：净出口增加，利率上升，外国资本流入，本币汇率下降（直接标价法），即本币升值。结论：在浮动汇率和资本完全流动情况下，扩张性的财政政策效应被净出口的减少所挤出。扩张性的财政政策无效。第五节资本管制下的宏观政策效应一、资本管制下的BP曲线如果实行资本管制，资本在国际间不能流动，则国内利率与国际利率水平存在差异，当rw固定时，随国内利率r水平的提高，净资本流出减少，均衡的净出口下降，BP线为一条向右上方倾斜的曲线。LMryISABP0二、固定汇率与资本管制下的货币政策效应ryISLM0LM1BPAB0固定汇率与资本管制下的货币扩张在固定汇率与资本管制下，国内货币扩张的经济影响：经济在起始点A表现为市场均衡状态。货币扩张使LM0右移到LM1，与IS1交于B点。在资本被管制的条件下，资本被禁止流动，因此汇率不会马上发生变动。但由于降低的利率刺激了投资，因此国民收入将会增加，而使进口增加，国际收支处于赤子状态，本币贬值，汇率上升，央行为稳定汇率卖出外汇收回本币，本国货币供给减少，LM‘左移，回到初始位置A。结论：在固定汇率与资本管制下，一国无法实行独立的货币政策。三、固定汇率与资本管制下的财政政策效应r0yBPLMISIS1AB固定汇率与资本管制下的财政扩张当政府实行扩张性财政政策时，IS移动到IS1，国内利率上升，在资本被管制的条件下，资本被禁止流动，因此汇率不会马上发生变动。但B点处于盈余状态，国际收支顺差，本币升值，面临汇率下降压力，为维持汇率水平，中央银行抛出本币，购买外币，干预的结果使货币供给量增加，LM移动到LM1，结果是总需求、收入与货币供给量均上升，国际储备增加。结论：在固定汇率与资本管制下，一国实行扩张性的财政政策是有效的。四、浮动汇率与资本管制下的货币政策效应r0yABLM0LM1BP0BP1IS0IS1Cy0y1资本管制与浮动汇率下的货币扩张在资本管制与浮动汇率制度下，国内货币扩张的经济影响：经济在起始点A表现为市场均衡状态。货币扩张使LM0右移到LM1，与IS1交于B点。在资本被管制的条件下，资本被禁止流动，因此汇率不会马上发生变动。但由于降低的利率刺激了投资，因此国民收入将会增加，而使进口增加，国际收支处于赤字状态，本币贬值，刺激出口抑制进口，IS和BP曲线右移，直到新的均衡点C。与初始经济相比，国民收入增加。结论：在浮动汇率和资本管制下，扩张性的货币政策是通过净出口的调整来实现的。扩张性的货币政策有效。五、浮动汇率与资本管制下的财政政策效应第六节调整内部均衡和外部均衡的政策一、国内与国外均衡的理想状态国内实现充分就业的均衡，国际经济中也实现国际收支平衡。即IS、LM和BP曲线，三线相交于一点oryy0r0LMBPISA国内均衡和国外均衡Y0为充分就业的收入（1）国内经济均衡但国际收支不均衡，又可分为：充分就业和非充分就业两种。（2）国内经济和国际收支都均衡，但国内是非理想的均衡，通常小于充分就业。实际上通常为不均衡状态二、在浮动汇率制度下国际收支顺差的调整BP