第二章国际收支调节手段和理论

山东大学威海分校商学院杨慧1第二章国际收支调节手段和理论山东大学威海分校商学院杨慧2第二章国际收支调节手段和理论第一节国际收支调节手段第二节内外均衡的矛盾及政策搭配调节第三节国际收支调节理论山东大学威海分校商学院杨慧3学习目标正确理解不同汇率制度下国际收支的调节方式掌握市场失灵时，国际收支的政策调节正确理解和掌握内外均衡的矛盾及政策搭配调节掌握国际收支调节的弹性论、吸收论、货币论、结构论的基本内容山东大学威海分校商学院杨慧4第一节国际收支调节手段一、国际收支自动调节二、国际收支政策调节三、国际收支调节手段的选择四、国际收支调节的最高境界山东大学威海分校商学院杨慧5一、国际收支自动调节（一）国际收支自动调节概述国际收支自动调节是指不考虑政府干预的情况下，市场经济系统内其他变量与国际收支相互制约和相互作用，使得国际收支失衡得到调节的过程。国际收支自动调节机制实质是指由国际收支失衡引起的国内经济变量变动对国际收支的反作用过程。国际收支自动调节的基本原理是运用自由市场经济的各种宏观变量的作用使国际收支失衡自动得到改善。山东大学威海分校商学院杨慧6注意：在现实生活中，纯粹的市场调节机制是不存在的，各国政府总会不同程度地干预经济运行，如纸币流通条件下的固定汇率制度，政府可能承担了维持市场汇率稳定的义务。政府干预能够在一定程度上削弱国际收支市场调节机制的作用，但是它不能完全消除市场机制对国际收支的调节。山东大学威海分校商学院杨慧7（二）自动调节机制的方式国际收支的自动调节机制包括“货币——价格机制”、“利率机制”和“收入机制”山东大学威海分校商学院杨慧8货币——价格机制“价格——现金”流动机制(大卫·休谟DavidHume）制度前提固定汇率制度各国货币规定含金量，保证货币的可兑换性黄金是最终清偿手段，执行国际货币职能国际收支逆差黄金输出货币供应量减少国内物价下降出口增加国际收支顺差外汇支出增加进口增加国内物价上升货币供应量增加黄金输入外汇收入增加BOP平衡BOP平衡山东大学威海分校商学院杨慧9纸币流通条件下（以逆差调节为例）A.在固定汇率制度下，这一机制是这样发挥作用的：国际收支逆差→货币外流增加，本国货币存量（货币供给量）减少→国内一般价格水平下降→以外币表示的出口商品价格下降，出口增加→贸易收支改善山东大学威海分校商学院杨慧10货币价格机制固定汇率制度作用的原理固定汇率意味着当一国中央银行有义务维持本国货币汇率的稳定。当一国国际收支逆差时，该国外汇需求大于供给，外汇汇率有可能上升，这时，为了维持汇率的稳定，该逆差国家的中央银行就会通过减少储备的方式来扩大本国外汇的供给，以此平衡外汇的供需矛盾。但同时，由于外汇的供给是通过用本币与外汇的对调来实现的，所以引起了本国货币供应量的减少，由此就会发生以上的连锁反应。山东大学威海分校商学院杨慧11B.在浮动汇率制度下，这一机制是这样发挥作用的：国际收支逆差→本国货币外流增加，对外币需求增加→本币对外贬值→出口增加，进口减少→贸易收支改善山东大学威海分校商学院杨慧12货币价格机制浮动汇率制下作用的原理浮动汇率意味着该国中央银行没有维持本国汇率稳定的义务。当一国国际收支发生逆差时，外汇的供需矛盾会导致该国外汇汇率升值，从而使该国以外币表示的出口商品的价格下跌，以本币表示的进口品价格上升，引起出口量的增加和进口量的减少。山东大学威海分校商学院杨慧13收入机制和利率机制国际收支逆差外汇储备减少货币供应量减少改善国际收支逆差利率提高资本流入增加金融收支改善投资减少国民收入下降公众支出减少进口需求减少利率机制：收入机制：山东大学威海分校商学院杨慧14（三）自动调节机制评述国际收支自动调节机制能够自发地促使国际收支趋向平衡，它发挥作用不需要政府付出调节代价，并可避免各种人为的价格扭曲。因此，各国政府都不同程度地为市场调节机制创造适宜的环境。但是，市场调节机制也具有很多局限性。山东大学威海分校商学院杨慧15自动调节机制的局限性1.现实生活中的市场体系存在不健全。2.市场调节机制见效较慢。3.市场调节机制无力解决社会制度、生产力国际差异等因素造成的国际收支失衡。4.在市场机制发挥作用的过程中，收入、价格、利率、汇率、货币供应量等因素的波动可能给一国经济带来消极影响。5.各国政府都在不同程度上积极调节国际收支，这又使得国际收支市场调节机制受到限制。山东大学威海分校商学院杨慧16国际收支调节政策需求调节政策供给调节政策资金融通政策政策搭配二、国际收支的政策调节山东大学威海分校商学院杨慧17（一）需求调节政策不同的政策对需求的影响不同，有的政策会对社会总需求或国民经济中支出总水平产生影响；有的政策虽然不改变社会总需求和总支出，但会改变社会总需求的结构。按照政策对需求的不同的影响，国际收支调节政策可分为支出增减型政策（Expenditure-ChangingPolicy）和支出转换型政策（Expenditure-SwitchingPolicy）政策两大类。山东大学威海分校商学院杨慧18需求调节政策支出增减型政策支出转换型政策财政政策货币政策财政收入政策财政支出政策公债政策调整存款准备率贴现政策公开市场政策关税政策优惠税收政策外汇管制外贸管制汇率政策财政补贴税收政策直接管制山东大学威海分校商学院杨慧191.支出增减型政策是指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。政策原理：政策运用→改变社会总需求（总支出水平）→改变对外国商品、劳务和金融资产的需求→调节国际收支政策类型：财政政策和货币政策。山东大学威海分校商学院杨慧20财政政策的调节原理■对于财政政策，逆差时：采取紧缩的财政政策→削减政府开支,提高税收→投资I减少→国民收入Y减少，需求减少→进口减少→改善国际收入，逆差减少。另外，国民收入的下降还能带来物价的下降，从而进一步有利于贸易收支改善。顺差时：采取扩张性的财政政策→扩大政府开支，减少税收→扩大总需求，增加国民收入→增加进口及非贸易支出→国际收支顺差减少。山东大学威海分校商学院杨慧21国际收支顺差减少或逆差扩大出口减少进口增加物价提高总需求增加购买力提高收入增加就业增加生产增加增加预算支出国际收支顺差减少或逆差扩大出口减少进口增加物价提高总需求增加购买力提高收入增加生产增加成本降低减低税收扩张的财政政策扩张的财政政策效应山东大学威海分校商学院杨慧22紧缩的财政政策效应国际收支逆差减少或出口增加出口增加进口减少物价水平下降购买力下降收入下降就业率下降产出减少减少预算支出国际收支逆差减少或出口增加出口增加进口减少物价水平下降购买力下降收入下降利润和产出减少生产成本增加增加税收紧缩的财政政策山东大学威海分校商学院杨慧23货币政策的调节原理亦称金融政策，即变动再贴现率（最普遍频繁使用）、调整法定存款准备率、进行公开市场业务。存款准备金制度再贴现政策公开市场业务货币政策工具山东大学威海分校商学院杨慧24逆差时，提高法定存款储备率、提高再贴现率、中央银行卖出政府债券→货币供应减少，一方面，提高市场利率→吸引外资流入，另一方面，使物价下跌→扩大出口,减少进口，从而改善国际收支。要扭转逆差，可采取紧缩性货币政策，但需要一个过程。发展中国家不会很快，但发达国家会很快。发达国家由于金融市场发达，资金流动快，高利率会使短期资金迅速流入，可暂时弥补逆差。顺差时，则反之。山东大学威海分校商学院杨慧25货币政策——存款准备金资本账户逆差减少或顺差增加资本流入出口增加进口减少贸易收支逆差减少成本增加收入下降需求减少物价下降利率提高信贷紧缩提高存款准备金率资本账户顺差减少或逆差扩大资本流出出口减少进口增加或逆差扩大成本降低收入增加需求上升物价上升利率降低信贷扩张降低存款准备金率存款准备金山东大学威海分校商学院杨慧26货币政策——再贴现需求减少物价降低出口增加资本内流市场利率上升信贷紧缩商业银行减少贴现提高再贴现率需求增加物价上升进口增加资本外流市场利率下降信贷扩张商业银行增加贴现降低再贴现率再贴现政策山东大学威海分校商学院杨慧27货币政策——公开市场业务需求减少物价降低出口增加资本内流货币流通量减少和信用紧缩利率上升在公开市场上卖出有价证券需求增加物价上升出口减少资本外流货币流通量增加和信用扩张利率下降在公开市场上买入有价证券公开市场业务山东大学威海分校商学院杨慧282.支出转换型政策是指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策。所谓改变支出方向，是指将国内支出从外国商品和劳务转移到国内的商品和劳务上来。政策原理：政策→改变贸易品的相对价格，改变贸易品的可获得性→改变需求和支出方向：将国内支出从外国商品和劳务转移到国内的商品和劳务上来。→调节国际收支政策类型：汇率政策、补贴和关税政策、直接管制。山东大学威海分校商学院杨慧29汇率政策、补贴和关税政策，都可以改变贸易品的相对价格。直接管制可以通过改变进口品和进口替代品的相对可获得性来达到支出转换的目的。直接管制包括外汇管制、进口许可证管制等形式。山东大学威海分校商学院杨慧30何谓“外汇管制”所谓外汇管制，就是国家通过法令、规定，对各项外汇的收入、支出、存款、兑换、外汇买卖及国际结算进行管理。其特点和最大优势为：能迅速见效。但：①不真正解决问题——一旦取消，失衡还会出现；②导致经济行为的扭曲（例如外汇额度的不正常获取。寻租理论：只要有优惠，就有人寻租。），管制的成本会越来越大；③遭至反对与报复。但欧洲对管制观点的变迁，可以给我们一个提示。五、六十年代，欧洲处于经济恢复之中，资本自由流动并没有得到欧洲各国的响应，直到七、八十年代，随着经济实力的加强，开始对外资本扩张，才开始大力宣扬自由贸易、资本自由流动。外汇管制的方法之一是制定复汇率，刺激出口，限制进口。山东大学威海分校商学院杨慧31（二）供给调节政策从供给角度讲，调节国际收支的政策有产业政策和科技政策。产业政策和科技政策旨在改善一国的经济结构和产业结构、增加出口商品和劳务的生产、提高产品质量、降低生产成本，以此达到增加社会产品（包括出口产品和进口替代品）的供给、改善国际收支的目的。。山东大学威海分校商学院杨慧32供给政策的特点是长期性，在短期内难以有显著的效果，但它可以从根本上提高一国的经济实力和科技水平，从而为实现内外均衡创造条件。政策类型：科技政策；产业政策；制度创新政策山东大学威海分校商学院杨慧33推动技术进步加强人力资本投资提高管理水平供给调节政策制度创新政策科技政策产业政策优化产业结构企业制度改革提高企业经营效率具有长期性特点山东大学威海分校商学院杨慧34（三）资金融通政策（外汇缓冲政策）一国运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消超额外汇需求或供给。资金融通政策政府间信贷、国际金融市场融资和国际金融机构贷款等通过调节不同经济体之间的货币余缺直接解决国际收支不平衡山东大学威海分校商学院杨慧35对外均衡调控的首要问题是“融资还是调整”。因为，如果国际收支失衡是由临时性的、短期的冲击引起的，就可以用融资方法弥补，避免调整的痛苦；如果是由中长期因素导致的，那么就势必要运用其他政策进行调整。可见，融资政策与调节社会总需求的支出政策之间具有一定的互补性与替代性。山东大学威海分校商学院杨慧36三、国际收支调节手段的选择采用什么样的政策来调节国际收支，首先取决于国际收支失衡的性质；其次取决于国际收支失衡时国内社会和宏观经济结构；再次取决于内部均衡与外部均衡之间的相互关系。山东大学威海分校商学院杨慧37失衡原因适合的政策季节性、周期性的逆差融资政策国民收入的增加双紧的财政、货币政策通货膨胀调整汇率（贬值）经济结构管制的同时，采取相应的措施调整产业结构山东大学威海分校商学院杨慧38四、国际收支调节的最高境界加强国际经济合作，争取国际金融机构和相关的各国的配合与支持，力争采取的政策措施尽快达到所期望的目的。山东大学威海分校商学院杨慧39第二节内外均衡的矛盾及政策搭配调节一、内外均衡矛盾的经典论述——米德冲突二、斯旺图形三、为什么存在内外均衡矛盾