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Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-2主要内容•技术分析的假设条件、分析要素与特点•技术分析的主要理论与方法•技术分析的常用指标Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-3第一节证券投资技术分析概述•一、技术分析的理论基础•(一)技术分析的定义–所谓技术分析，是指直接对证券市场的市场行为所做的分析，其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑的方法探索出一些典型的规律并据此预测证券市场的未来变化趋势。Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-4技术分析理论基础•市场行为包括了三个方面内容–价格的高低和价格的变化（最重要）–发生这些变化所伴随的成交量–完成这些变化所经过的时间Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-5技术分析的三大假设•技术分析的理论依据——三大假设–市场行为涵盖一切信息•该假设是技术分析的基础–价格沿趋势波动，并保持趋势•“趋势”概念是技术分析的核心–历史会重演•心理因素Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-6技术分析的三大假设的合理性•假设1：任何一个因素对股票市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上。–价格的突然变动一定是出现了某种消息–只需关系因素对市场的影响效果，而无需关心导致这些行为的具体内容•假设2：趋势的持续性•假设3：统计结果说明，投资者会按照经验进行操作。Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-7技术分析的三大要素•价格、成交量、时间和空间•市场行为最基本的表现是成交价格和成交量。•某一时间的价格和成交量反映的是买卖双方在这个时间的共同市场行为，是均衡点Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-8技术分析的三大要素•买卖双方对价格的认同程度通过交易量的大小得到确认。•类似于投票–认同度大，成交量大–认同度小，成交量小Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-9技术分析的三大要素•价增量增，价跌量减–当价格上升时，若成交量不再增加，意味着价格得不到买方的确认，上升趋势则弱–反之，价格下降时，成交量萎缩到一定程度停止，则说明下降趋势可能发生变化Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-10Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-11技术分析的三大要素•时间和空间是市场潜在能量的表现–时间是指完成某个过程所经过的时间长短，通常是一个波段或一个升降周期所经过的时间。–空间是指价格的升降所能够达到的程度。Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-12Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-13技术分析的三大要素•时间通常与循环周期理论联系，反映了市场起伏的内在规律和事物发展的周而复始的特征，体现了市场潜在的能量由小变大再变小的过程。•空间反映的是每次市场发生变动程度的大小，也体现市场潜在的上升或下降的能量大小。Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-14技术分析的三大要素•时间、空间与价格趋势的一般关系–大的周期，价格变化的过程也应该长，价格变动的空间也应该大。–一般地说，时间长、波动空间大的过程，对今后价格趋势的影响和预测作用也大，反之，作用就小。Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-15技术分析方法的分类•技术分析方法的分类技术分析方法技术指标切线类形态类K线类波浪理论循环周期Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-16技术分析方法应该注意的问题•技术分析应该与基本面分析相结合。–例如：对于ST股票的判断•用多个而不是一个技术分析方法同时进行判断–减少局限性和盲目性•不断修正过去的结论•对技术分析的期望不要超过技术分析能力的范围•技术分析是工具，但决定因素在于人Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-17基本分析与技术分析的比较•(1)股价的技术分析，是相对于基本分析而言的。•(2)基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。通过基本分析我们可以了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把握具体购买的时机。•(3)股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求关系决定。基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势，而技术分析则是根据股价本身的变化来预测股价走势。Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-18第二节证券投资技术分析主要理论•道氏理论•K线理论•切线理论•形态理论•波浪理论•价量关系Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-19道氏理论•道氏理论是技术分析的鼻祖。•道氏理论是以股票市场的基本趋势作为研究及分析对象的投资理论。•它通过研究经济基本因素推测股市基本趋势，这个趋势是属于长期的，一个趋势的延续可能长达数年甚至十数年。CharlesHenryDow(1851-1902)Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-20道氏理论•四个主要内容•（1）市场平均价格指数可以反映和解释市场的大部分行为•（2）市场分为三种波动趋势•（3）成交量在确定趋势中起很重要的作用•（4）收盘价指最重要的价格Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-21道氏理论•道氏理论的基本原则–基本运动不能被人为操纵•市场按趋势方式演变–价格指数是股市的晴雨表•价格包含了已知和预见的各种信息–股市波动的周期性•历史会重演Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-22道氏理论•指数分析以收盘价为准。–指数可以解释和反映市场的大部分行为——道琼斯指数。–价格行为是决定趋势的核心因素，然而这并不意味着所有的价格都同等重要。–收盘价包含了交易日内市场的所有信息Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-23道氏理论•指数和成交量相互确认。–道氏理论认为成交量是买卖意欲的指标。如果是一个升市，应该是越来越多的人愿意买股票，所以成交量应该是伴随指数同时上升。–指数和成交量的同时上升表明这个升市会持续。相反，如果指数正在上升，但成交量却未同时上升，这时的升市通常只是一个假象，只会很短暂，很快就会回复下跌，或至少不会再上升。Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-24道氏理论•缺陷–可操作性比较差–信号滞后–判断小波动的能力不及大形势Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-25K线理论•K线的起源与含义–K线这一测市工具，已在世界各地得到了广泛的应用。由于K线图的形状类似蜡烛，最初称之为蜡烛图。英文Candle(蜡烛)前面的字母发K音，故称K线。•K线图的画法–K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线。实体分阳线和阴线两种，又称为红（阳）线和黑（阴）线。Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-26K线理论–K线是将某一证券的单位时间内（每分钟、每小时、每天、每周、每月、每年）的价格波动记录下来绘制成一根K线.–基本四要素为：•开盘价•收盘价•最高价•最低价–其中，收盘价最重要。Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-27最高价上影线开盘价◎收盘价实体收盘价◎开盘价下影线最低价K线的两种常见形状Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-28K线理论•通常把开盘价和收盘价间的价位区间用矩形表示，称为K线实体。•若收盘价比开盘价高，称为阳线实体，画成白色空心体，在电脑上用红色表示；•若收盘价比开盘价低，称为阴线实体，画成黑色实心体，在电脑上用绿色或其他冷颜色表示。•若最高价高于开盘价和收盘价，用一细直线将最高价与开盘价或者收盘价连接，称为上影线，表示曾到达过的最高价位；•若最低价低于开盘价和收盘价，用一细直线将最低价与开盘价或收盘价连接，称为下影线，表示曾到达过的最低价位。Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-29K线理论•此外，K线还有其他的形态Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-30K线理论•单根K线的含义：介绍其中的12种•1、长实体–表示当天价格的大幅度移动。–描述了开盘价和收盘价的差距。–“长”是相对的•2、短实体–发生在交易不活跃的时候。–“短”是相对的•注：这两种形态最常见。Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-31K线理论•3、黑色光头光脚–上下都没有影线的长黑色实体–极度脆弱的K线，被认为是熊市持续或牛市反转组合形态的一部分。•4、白色光头光脚–上下都没有影线的长白色实体–极度强壮的K线，被认为是牛市持续或熊市反转组合形态的一部分。•注：这两种形态很少见。Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-32中科三环2010.10.21Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-33K线理论•5、收盘无影线–没有从收盘方向向外伸出的影线，无论是白色还是黑色。–白色收盘无上影线，则为秃头阳线，强势信号–黑色收盘无下影线，则为光脚阴线，弱势信号Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-34K线理论•6、开盘无影线–没有从开盘方向向外伸出的影线，无论是白色还是黑色。–白色收盘无下影线，则为光脚阳线，强势信号–黑色收盘无上影线，则为秃头阴线，弱势信号•注：无论是开盘无影线还是收盘无影线，光脚阳线和秃头阳线均表强势，秃头阴线和光脚阴线均表弱势。Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-35K线理论•7、纺轴线–有上影线和下影线的小实体K线。–影线比实体长–表示多空双方的不可靠性，横盘波动–影线的长度和实体的颜色不重要Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-36K线理论•8、无实体线–K线的实体小到开盘价和收盘价相等的程度时–影线的长度可以使变化的–开盘价和收盘价绝对相等的情况少–若是差距很小，均可认为无实体Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-37K线理论•8、无实体线–若无实体单独出现，那么它是一个不能忽视的有关“不可靠因素出现”的信号–依靠无实体线还不足以预测价格趋势改变，只是即将到来的趋势改变的警告Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-38K线理论•9、大无实体–有很长的上下影线，当天的交易区域在居中的部分。–反映了买卖双方力量对比的不可靠性–如果开盘价或收盘价正好在交易区域的正中，此时称为“十字”Copyright©2012于孝建.Allrightsreserved.证券投资分析-39K线理论•10、墓碑线（倒T线）–没有下影线或