证券投资类私募基金业绩与动态（XXXX年9月）

请务必阅读正文之后的免责条款部分证券投资类私募基金业绩与动态（2010年9月）杨喆蒋瑛琨陈巳渊[e-mail]@[e-mail]0880108073515S0880209020385本报告导读：私募市场动态；阳光私募发行分析；阳光私募业绩分析摘要：z10年8月，共有34只证券投资类信托产品成立，成立数目同比略有回升。截至10年9月5日，阳光私募产品个数总计达880只，其中非结构化产品仍然占绝大多数，占比为70.8%。z阳光私募今年以来平均收益0.58%，同期沪深300指数跌幅达-18.81%。8月阳光私募平均获得收益3.28%，近两月大盘持续反弹中阳光私募整体未能跑赢大盘，但阳光私募业绩的波动性相对较低，今年以来阳光私募整体的风险调整后收益仍然优于指数。近一年则有83.08%的私募战胜大盘获得超额收益。z8月公、私募基金总体业绩都出现一定程度的上涨，私募平均业绩弱于公募，而最佳私募业绩优于公募。8月最佳私募收益为22.07%，最佳公募则为14.24%。z本期参与两年收益排名的私募产品有171只，近两年收益排在前列的产品有：新价值2期、乐晟股票精选、龙腾证券、尚雅4期、新价值3期、尚雅3期、云程泰、海洋之星1号、云程泰二期、世通1期、龙鼎1号、尚雅2期、新价值1期、鑫兰瑞一期、合赢、明达、淡水泉成长一期、尚雅1期、国信证券1期和博颐精选等。z近两年风险调整后收益排在前列的产品有：中国龙价值（六）、中国龙价值（四）、中国龙价值（五）、乐晟股票精选、中国龙价值（三）、中国龙价值（七）、新价值2期、中国龙价值（八）、智德持续增长、鑫兰瑞一期、新价值3期、龙鼎1号、博颐精选、东方远见一期、龙腾证券、海洋之星1号、中国龙价值（二）、铭远巴克莱、星石4期和星石3期等。z本期参与私募基金一年收益排名的产品增加至389只，近一年收益排在前列的产品有：世通1期、新价值2期、翼虎成长一期、浦江之星6号、云程泰、乐晟股票精选、慧安2号、慧安1号、联合2号、证大稳健增长、海洋之星1号、证大价值、云程泰二期、景泰复利回报、景泰复利回报（二期）、新价值1期、混沌2号、三能1号、瑞天价值成长、隐形冠军一期、盈融达、凯益、合赢精选1期、鼎锋成长一期、晋龙一号、汇利优选、高特佳添富、智诚2期、长金5号和和聚1期等。z近一年风险调整后收益排在前列的产品有：中国龙价值（四）、中国龙进取、中国龙价值（三）、中国龙价值（五）、中国龙价值（六）、瑞天价值成长、中国龙价值（二）、中国龙价值、鼎锋成长一期、浦江之星6赑号、乐晟股票精选、中国龙价值（七）、景泰复利回报、元成长1期、新价值2期、景泰复利回报（二期）、中国龙价值（八）、盈融达、三能1号、证大价值、混沌2号、铭远巴克莱、合赢精选1期、证大稳健增长、高特佳添富、星石14期、翼虎成长一期、世通1期、隆圣精选和星石15期等。相关报告《证券投资类私募基金业绩与动态（2010年8月）》2010.08.18《阳光私募发行与业绩分析（10年半年报）》2010.07.18《证券投资类私募基金业绩与动态（2010年6月）》2010.06.22《证券投资类私募基金业绩与动态（2010年5月）》2010.05.18数据月报2010.09.20金融工程金融工程数据月报请务必阅读正文之后的免责条款部分2of22目录1.私募市场动态........................................................................................................................................................32.阳光私募发行分析................................................................................................................................................33.阳光私募业绩分析................................................................................................................................................53.1.整体业绩分析............................................................................................................................................53.2.近两年收益风险特性分析.........................................................................................................................73.3.近一年收益风险特性分析.........................................................................................................................93.4.近半年收益风险特性分析.......................................................................................................................11附录1阳光私募产品业绩比较.................................................................................................................................13附录2阳光私募产品发行（2010年8月）.............................................................................................................19附录3阳光私募产品成立（2010年8月）.............................................................................................................20数据月报请务必阅读正文之后的免责条款部分3of221.私募市场动态¾德太中国投资基金首期落户上海全球最大的私募股权投资基金德州太平洋集团（TPG）在上海宣布，将成立其首只人民币股权投资基金——德太中国投资基金（首期），筹资目标50亿元人民币，资金募集将于未来数月内启动。未来投资领域主要包括，中国境内的中型及大型成长型企业，特别是对金融、消费、零售、医疗等现代服务领域的企业进行投资。¾国内首只民生产业基金正式成立上海民生基金的管理公司——上海民富股权投资管理有限公司昨日在沪揭牌。该基金由上海国际集团、统一集团和日本欧力士金融集团投资成立管理公司，将筹集基金投资民生相关产业，引入国外资本和技术、管理经验，提升国内民生产业管理水平。管理公司落户上海市静安区。该基金的特色在于采用“母子基金”模式。50%资金与其他省市合作设立FOF，50%资金则用于直接投资项目。¾8月份PE投资涉资3.5亿美元根据清科研究中心统计，今年8月，中国创业投资暨私募股权投资市场共发生投资案例36起，其中披露金额的26起投资案例涉及金额3.55亿美元，平均每起案例涉资1364万美元。¾私募现身162只股票作为资本市场上投资嗅觉敏锐、投资风格灵活的私募基金，其最新持股动向已在上市公司半年报中显露无疑。据《证券日报》基金周刊统计发现，私募基金重仓162只股票，且已有85.8%跑赢大盘，两个月的时间带来14.45亿元的投资浮盈，投资收益率19.9%，跑赢同期大盘一倍有余。2.阳光私募发行分析10年8月，共有34只证券投资类信托产品成立，成立数目比上月略有回升。10年第2季度，阳光私募发行规模为96.4亿元，约为第一季度发行总量的90%，相比第1季度略有放缓。图1结构化与非结构化产品成立数量（2003.3-2010.08）数据月报请务必阅读正文之后的免责条款部分4of22010203040506070802003-032003-072003-112004-032004-072004-112005-032005-072005-112006-032006-072006-112007-032007-072007-112008-032008-072008-112009-032009-072009-112010-032010-070100020003000400050006000阳光私募发行数量(只)上证综指(右轴)数据来源：国泰君安证券研究，朝阳永续，Wind注：公开资料不完全统计图2阳光私募发行规模与占比010020030040050060070080020032004200520062007200820092010Q12010Q20%10%20%30%40%50%60%70%80%阳光私募发行规模(亿元)占集合资金信托发行比重(右轴)数据来源：用益信托，国泰君安证券研究注：公开资料不完全统计据公开资料不完全统计，截至10年9月5日，证券投资类私募产品个数总计达880只，其中非结构化产品仍然占绝大多数，占所有私募产品中的70.80%。非结构化和结构化产品中，存续6月以上的产品数量分别为460只和167只，分别占各自信托类型的73.84%和64.98%。近半年以来，非结构化产品的发行量大约是结构化产品的1.8倍。表1：私募产品个数统计（2010.8）信托类型存续至今（只）其中存续6月以上个数（只）比重(%)非结构化62346073.84数据月报请务必阅读正文之后的免责条款部分5of22数据来源：朝阳永续，国泰君安证券研究注：本期报告的样本含本月未更新业绩但仍存续的产品，公开资料不完全统计3.阳光私募业绩分析3.1.整体业绩分析阳光私募今年以来平均收益0.58%，同期沪深300指数跌幅达-18.81%。8月阳光私募平均获得收益3.28%，近两月大盘持续反弹中阳光私募整体未能跑赢大盘，但阳光私募业绩的波动性相对较低，今年以来阳光私募整体的风险调整后收益仍然优于指数。图310年以来阳光私募业绩（结构化和非结构化，不含打新股产品）-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2009-122010-012010-012010-022010-032010-032010-032010-042010-042010-052010-052010-062010-062010-072010-072010-082010-08-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%沪深300累计收益累计收益：结构化+非结构化累计收益：非结构化累计收益：结构化数据来源：朝阳永续，国泰君安证券研究注：公开资料不完全统计。业绩基期为2009年12月31日。图407年以来阳光私募业绩（结构化和非结构化，不含打新股产品）-50%0%50%100%150%200%2006-122007-022007-042007-062007-082007-102007-122008-022008-042008-062008-082008-102008-122009-022009-042009-062009-