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11证券投资分析的主要方法证券投资分析的主要方法两大类：两大类：第一类第一类————基本分析基本分析第二类第二类————技术分析技术分析22第九章第九章证券投资基本分析证券投资基本分析基本分析基本分析就是对发行证券的公司的财务就是对发行证券的公司的财务状况与经营绩效以及影响公司经营的外状况与经营绩效以及影响公司经营的外部经济环境等因素进行分析，寻找证券部经济环境等因素进行分析，寻找证券的内在价值，并将其内在价值与证券的的内在价值，并将其内在价值与证券的市场价格进行比较，从而找出被市场错市场价格进行比较，从而找出被市场错误定价的证券，并以此作为买入或者卖误定价的证券，并以此作为买入或者卖出何种证券的依据。出何种证券的依据。33包括三个方面的内容：包括三个方面的内容：11、宏观经济分析、宏观经济分析22、行业分析、行业分析33、企业（公司）分析、企业（公司）分析44优点：优点：11、能够比较全面地把握证券价格的基本、能够比较全面地把握证券价格的基本走势；走势；22、应用起来相对简单。、应用起来相对简单。缺点：缺点：11、预测的时间跨度相对较长，对短线投、预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用较弱；资者的指导作用较弱；22、预测的精确度相对较低。、预测的精确度相对较低。55第一节第一节宏观经济分析宏观经济分析一、经济周期一、经济周期二、利率二、利率三、汇率三、汇率四、通货膨胀四、通货膨胀五、货币政策五、货币政策六、财政政策六、财政政策66第二节第二节行业分析行业分析一、行业的市场类型一、行业的市场类型二、行业的生命周期二、行业的生命周期三、影响行业发展的有关因素三、影响行业发展的有关因素77第三节第三节公司分析公司分析一、公司基本素质分析一、公司基本素质分析二、公司财务状况分析二、公司财务状况分析88第十一章第十一章证券投资技术分析证券投资技术分析技术分析技术分析是指运用统计方法或经验归是指运用统计方法或经验归纳方法，把股票的价格、时间、成交纳方法，把股票的价格、时间、成交量等多种历史资料制作成容易识别的量等多种历史资料制作成容易识别的各种图表，以预测未来股票价格变化各种图表，以预测未来股票价格变化趋势的一种方法。趋势的一种方法。技术分析法也可称为技术分析法也可称为图表分析法。图表分析法。99第一节第一节技术分析概述技术分析概述技术分析的理论基础技术分析的理论基础（即三个假设）：（即三个假设）：11、市场价格说明一切、市场价格说明一切（（pricediscountseverythingpricediscountseverything））22、价格按趋势运动、价格按趋势运动（（pricemovesintrendpricemovesintrend））33、历史会重演、历史会重演（（historyrepeatsitselfhistoryrepeatsitself））1010技术分析的局限性：技术分析的局限性：11、迄今缺乏可靠、周密、有说服力的理论根、迄今缺乏可靠、周密、有说服力的理论根据，特别是技术分析所依据的据，特别是技术分析所依据的““历史会重历史会重现现””，受到持，受到持““随机行走理论随机行走理论””专家的根本否定。专家的根本否定。22、由于缺乏理论依据，因此不同分析人员对、由于缺乏理论依据，因此不同分析人员对股价变化线像图的形态和股市指标的解释也股价变化线像图的形态和股市指标的解释也可能彼此不同，缺乏统一的标准。反过来，可能彼此不同，缺乏统一的标准。反过来，如果技术分析存在统一的标准，在逻辑上也如果技术分析存在统一的标准，在逻辑上也会形成悖论。会形成悖论。33、各种技术分析方法预测的正确率并不高、各种技术分析方法预测的正确率并不高。。1111技术分析的三要素：价格、成交量、时间技术分析的三要素：价格、成交量、时间股价结束盘档，股价上升，成交量也增加时，是买入信号股价在上升趋势中，股价回档，成交量减少，股价再次上升，成交量也随之增加时，是买入信号在低价位区，股价虽创新低，但移动平均成交量线已走平，甚至向上时，表明空头市场进入尾声，股价随时会上升，是买入信号在高价位，股价虽创新高，但移动平均成交量却下降，表明多头市场进入尾声，股价随时会下跌，是卖出信号G三一6000311515第二节第二节趋势分析法趋势分析法1616一、一、道氏理论道氏理论（（TheDowTheoryTheDowTheory））（一）主要趋势（（一）主要趋势（PrimaryTrendsPrimaryTrends））（二）次级波动（（二）次级波动（SecondaryMovementsSecondaryMovements））（三）日常波动（（三）日常波动（DailyFluctuationDailyFluctuation））1717道氏理论的不足道氏理论的不足第一，它不可能明确每种趋势的时间跨第一，它不可能明确每种趋势的时间跨度。度。第二，预测股价存在迟钝性。第二，预测股价存在迟钝性。第三，太注重长期趋势，对其它两种趋第三，太注重长期趋势，对其它两种趋势的认定帮助不大。势的认定帮助不大。第四，虽能对长期趋势指明方向，但却第四，虽能对长期趋势指明方向，但却不能帮助投资者选择股票不能帮助投资者选择股票。。1818二、艾略特波浪理论二、艾略特波浪理论（（ElliottWaveTheoryElliottWaveTheory））（一）波浪理论的基本思想（一）波浪理论的基本思想（二）波浪的基本形态（二）波浪的基本形态1919波浪理论的基本形态波浪理论的基本形态2020（三）（三）波浪的层次波浪的层次2121第三节第三节KK线分析法线分析法KK线的基本形态：线的基本形态：最高价上影线收盘价实体开盘价下影线最低价上影线开盘价实体收盘价下影线阳线阴线2222第四节第四节形态分析法形态分析法股价轨迹曲线的形态分成两个大的类型：股价轨迹曲线的形态分成两个大的类型：持续整理形态反转突破形态2323一、反转突破形态一、反转突破形态（一）双重顶和双重底（一）双重顶和双重底ACBBAC2424双重顶：M头600713，2001.32525600671双重底：W底2626M头和W底（深康佳）2727（二）（二）““VV””字形态字形态28282929（三）头肩顶与头肩底（三）头肩顶与头肩底左肩右肩头左肩右肩头3030（四）圆弧顶和圆弧底（四）圆弧顶和圆弧底3131大圆弧顶6001723232000590大圆弧底3333二、持续整理形态二、持续整理形态（一）三角形（一）三角形对称三角形上升三角形下降三角形3434对称三角形3535上升三角形3636下降三角形3737（二）矩形（二）矩形3838此外在持续整理形态中，还有喇叭形、此外在持续整理形态中，还有喇叭形、菱形、棋形和楔形等形态。菱形、棋形和楔形等形态。3939第五节第五节技术指标分析技术指标分析一、移动平均线一、移动平均线（（MAMA））短期移动平均线中期移动平均线长周期的移动平均线4040短、中、长期移动平均线系统应用短、中、长期移动平均线系统应用当短期移动平均线向上突破中、长期移动平均线时，是买入信号股价位于移动平均线上方，并同短期、中期和长期移动平均线并列呈上升趋势时，是买入信号深大通A000038弱市行情持续了相当一段时间后，当短期移动平均线从谷底上升时，是买入信号G*ST靖煤000552移动平均线持续上升了一段时期后，短期移动平均线变为水平势态甚至出现下降趋势时，是卖出信号长期移动平均线在最上方，中、短期移动平均线在下方，股价在最下方排列，且都呈下降趋势时，为典型的空头排列，此时切不可轻易买入，是继续卖出股票或持币观望信号*ST古井A000596当短、中、长期移动平均线及股价相互交叉时，表明股价处于盘整状态，此时移动平均线给出的信号频繁但不准确，应结合其他技术指标综合研判。粤宏远A0005734545①③②⑦⑧⑤④移动平均线股价走势曲线葛兰碧移动平均线八大法则葛兰碧移动平均线八大法则⑥4646二、平滑异同移动平均线二、平滑异同移动平均线（（MACDMACD））由由DIFDIF、、MACDMACD、、BARBAR三部分组成。三部分组成。DIFDIF是是MACDMACD的核心，的核心，MACDMACD是在是在DIFDIF的基础上得的基础上得到的，到的，BARBAR又是在又是在DIFDIF与与MACDMACD的基础上得的基础上得到的。到的。卖出点买入点G万科A000002买入点底背离，买入点燕京啤酒000729顶背离，卖出信号G中金000060