第二部分财务管理

主讲人简历金燕华，北京化工大学教授，曾任北京化大化新科技股份有限公司财务总监（2002－2007年）。2008年毕业于中国人民大学商学院，获管理学博士学位；1999年毕业于中国人民大学会计系，获管理学硕士学位。中国注册会计师协会首批资深会员；北京市内部审计协会常务理事；中国体育科学学会资深会员，中国会计学会资深会员，国际注册内部审计师协会会员；《财务与会计》杂志特约撰稿人；北京市注册会计师协会注册会计师资格考试辅导组《财务成本管理》主讲人；北京市内部审计协会CIA（国际注册内部审计师）考试项目首席教授；北京金融培训中心AFP讲师。华章仁达主讲人简介拥有中国注册会计师（CPA）、中国注册资产评估师（CPV）、国际注册内部审计师（CIA）等资格；1999年至今辅导北京市注协的CPA；2001年起作为北京内审协会CIA首席教授；2007年起辅导北京金融培训中心的金融理财规划师（AFP）；2008年起辅导保荐代表人考试；在《中国行政管理》、《经济评论》、《财务与会计》、《税务与经济》等核心刊物上发表论文80多篇，有数篇论文获奖。2007年6获北京高校第五届青年教师教学基本功比赛最佳教案奖、文科A组三等奖；2006年7月获北京化工大学第九届优秀青年主讲教师。E－mail：[e-mail]华章仁达教材章节财务报表分析（第二章第二、三节）长期计划与财务预测（第三章第二、三节）财务估价的基础概念（第四章第一节）股票估价（第五章第二节）资本预算（第八章第一节）股利分配（第十一章第一、二、三节）本量利分析（第十八章）资本成本（第六章）资本结构（第十章第一节）华章仁达基本财务比率的分类分析内容：1.存量（资产负债表项目）比较差额比较比率比较2.流量（利润表、现金流量表）比较结合资产负债表项目进行比率比较分析思路善于利用报表的外观形态掌握基本规律灵活推例外熟悉各种比率相互关系华章仁达资产负债表与财务比率资产、负债和所有者权益间比率关系资产负债率产权比率？长期资本负债率权益乘数资产负债所有者权益华章仁达率＝O/X例外：XO比（乘数、倍数）＝X/O注意比率名称中项目的拆分及重复的省略例：利、息保障倍数＝利/息其中利＝EBIT息？费用？负债！与经营杠杆的关系？现金流量利息保障倍数？华章仁达：流、存量比率＝流量数/存量数流量（利润表、现金流量表项目）数：利润表项目：一般是营业收入、净利润（利息保障倍数计算时是EBIT）或利润总额（注意区分收益、净利、利）；现金流量表项目：经营现金流量（净额）存量数（资产负债表项目）：年初与年末平均数？期末数（涉及现金流量项目）？各月（即12个月末）的平均数？取数思路：对应科目应收账款周转次数是否扣除减值准备？大额现销的影响？华章仁达注意比率中的名词现金流量：经营现金流量净额销售净利率：销售（收入）净利（润）率每股收益：每（普通）股（净）收益市盈率：市盈（比）率市净率：市净（比）率市销率：市销（比）率长期资本（长期）负债率长期资本＝非流动负债＋股东权益华章仁达：分母相同关系关系1：分子或分母相同关系2：与特殊数（如：1、2）的关系流动比率－速动比率＝存货等非速动资产/流动负债速动比率/流动比率＝（流动资产－存货等非速动资产）/流动资产关系3：合计关系（会计等式）比重：负债/资产＋所有者权益/资产＝1运用：加权平均资本成本华章仁达例：分母相同与1的关系假设企业的速动比率大于1，不考虑其他交易或事项，企业发生偿还应付账款后，下列关于流动比率和速动比率的变化情况的表述中，最准确的是（）。A.流动比率和速动比率同幅度增加B.流动比率和速动比率同幅度下降C.流动比率比速动比率增加幅度大D.流动比率比速动比率变化幅度小【答案】C华章仁达、合计数关系关系3：合计关系（会计等式）产权比率/资产负债率＝权益乘数权益乘数－产权比率＝1或：1＋产权比率＝权益乘数1/权益乘数＋资产负债率＝1即：1/（1－资产负债率）＝权益乘数华章仁达权益乘数的高低取决于企业的资金结构，权益乘数越高，（）。A.资产负债率越高B.财务风险越大C.财务杠杆作用度越大D.产权比率越低【答案】A、B、C2.在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（）。A.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率－权益乘数=产权比率C.资产负债率×权益乘数=产权比率D.资产负债率÷权益乘数=产权比率【答案】C14华章仁达个亿，总资产负债率为70%，为降低负债率，拟股权融资4,000万元。下列表述正确的是（）。A.融资前权益乘数为3.33B.融资后权益乘数为2C.融资前权益乘数为0.3D.融资后权益乘数为1.4286E.融资后权益乘数为0.5【答案】A、B2.某企业资产负债率70%，资产总额5,000万，偿还贷款1,000万元。下列表述正确的是（）。A.偿债前权益乘数为2.33B.偿债前权益乘数为3.33C.偿债前权益乘数为0.3D.偿债后权益乘数为2.67E.偿债后权益乘数为1.67F.偿债后权益乘数为0.625【答案】B、D3.某企业的资产净利率为20%，若产权比率为1，则权益净利率为（）。A.15％B.20％C.30%D.40%【答案】D华章仁达短期偿债能力比率存量比较差额比较（被减数是流动负债）：营运资本比率比较：流动比率、速动比率、现金比率流量比较：现金流量比率比率比较的分母为流动负债，分子为对应的资产2.长期偿债能力比率存量比率比较：资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率流量比率比较：利息保障倍数、现金流量利息保障倍数、现金流量债务比华章仁达短期偿债能力比率货币资金现金资产速动资产流动资产流动负债交易性金融资产应收款项非速动资产（存货、预付款项）非流动资产（即长期资产）非流动负债长期资本股东权益资产总计负债和股东权益总计华章仁达下列各项中，不属于速动资产的是（）。A.应收账款B.其他流动资产C.应收票据D.货币资金【答案】B2.影响速动比率的因素是（）。A.应收账款B.存货C.短期借款D.应收票据E.预付账款【答案】A、C、D3.发生下列交易或事项后，速动比率没有变化的是（）。A.借款偿还应付账款B.现金购买存货C.现金购买固定资产D.现金购买交性金融资产E.现金购买可供出售金融资产【答案】A、D华章仁达例题１.在下列各项指标中，能够从动态角度反映企业偿债能力的是（）。A.现金流量比率B.资产负债率C.流动比率D.速动比率【答案】A2.下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是（）。A．利用短期借款增加对流动资产的投资B．为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同C．补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量D．提高流动负债中的无息负债比率【答案】C华章仁达下列各项中，不会影响流动比率的业务是（）。A.用现金购买短期债券B.用现金购买固定资产C.用存货进行对外长期投资D.从银行取得长期借款【答案】A2.如果流动比率过高，意味着企业可能（）。A.存在闲置现金B.存在存货积压C.应收账款周转缓慢D.偿债能力很差【答案】A、B、C3.A公司流动负债1亿元，全部为银行贷款，现金比率为0.2，现借入5年期贷款5,000万元偿还上述部分银行贷款后，现金比率变为0.1。（）【答案】×华章仁达下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（）。A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款C.企业向战略投资者进行定向增发D.企业向股东发放股票股利【答案】A2.下列各项中影响企业长期偿债能力的是（）。A.未决诉讼B.债务担保C.长期租赁D.或有负债【答案】A、B、C、D华章仁达营运能力比率形式：周转次数、周转天数、XX与收入比关键？应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营运资本周转率、非流动资产周转率、总资产周转率存货（收入）周转次数与存货（成本）周转次数？交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资？4.盈利能力比率销售净利率（净利率）、总资产净利率、权益净利率5.市价比率市盈（比）率、市净（比）率、市销（比）率（收入乘数）每股收益（EPS）＝（净利润－优先股股利）÷流通在外普通股加权平均股数华章仁达万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额10%提取。则该公司应收账款周转天数为（）天。A.15B.17C.22D.24【答案】D2.某公司2010年年初和年末存货分别为4,000万元和5,000万元，存货周转次数为4，2011年末存货比2011年年初减少20%，销售收入和销售成本均增长20%，则2011年存货周转次数为（）。A.4B.4.3C.4.8D.5.4【答案】C华章仁达万。货币资金300万，应收账款1,000万，存货1,000万，一年内到期的长期负债200万，可供出售金融资产1,000万，固定资产400万。流动资产周转次数等于4（）。【答案】×2.某企业2011年末有货币自己68万元，交易性金融资产532万元，存货250万元，应收账款和应收票据150万元，可供出售金融资产250万元，该年营业收入5,000万元，该年流动资产周转次数为4次/年。（）【答案】×华章仁达市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，下列表述正确有（）。A.市盈率越高，意味着期望的未来收益较之于当前报告收益就越高B.市盈率高意味着投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票C.成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些D.市盈率过高，意味者这种股票具有较高的投资风险【答案】A、B、C、D２.某公司当年的税后经营净利润很多，却不能偿还到期债务。为清查其原因，应检查的财务比率包括（）。A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.应收账款周转率E.利息保障倍数【答案】B、C、D华章仁达第一部分财务报表分析——杜邦分析体系杜邦分析体系权益净利率＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数总资产净利率延伸可持续增长率＝权益净利率×利润留存率财务杠杆华章仁达在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（）。A.权益净利率B.资产净利率C.总资产周转次数D.销售净利率【答案】A2.下列各项中，与权益净利率密切相关的有（）。A.销售净利率B.总资产周转次数C.总资产增长率D.权益乘数【答案】A、B、D华章仁达，总资产周转次数提高10%，假定其他条件与2010年相同，那么甲公司2011年的权益净利率比2010年提高（）。A.4.