第五章宏观经济政策分析与实践

第五章宏观经济政策分析与实践本章的主要内容：第一节宏观经济政策分析第二节宏观经济政策实践第一节宏观经济政策分析一、财政政策和货币政策影响(一)财政政策与货币政策含义1.财政政策含义政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。财政政策扩张性财政政策——增加政府支出、减税紧缩性财政政策——减少政府支出、增税一、财政政策和货币政策影响(一)财政政策与货币政策含义2.货币政策含义政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来提调节总需求的政策。货币政策扩张性货币政策——增加货币供给紧缩性货币政策——减少货币供给一、财政政策和货币政策影响(二)两种政策的作用机制及影响1.作用机制由于国民收入取决于总需求，所以财政政策和货币政策都是通过影响利率、消费、投资进而影响总需求，使国民收入和就业等宏观运行目标得到调节。ILADrYAD(二)两种政策的作用机制及影响2.财政政策的传导机制：G货币政策的传导机制：MPMLPrIADY（1）减税，给个人和企业留下更多可支配收入，刺激消费需求、增加生产和就业。但会增加货币需求，导致利率上升，影响到私人投资。（2）改变所得税结构。使高收入者增加税负，低收入者减少负担。可以刺激社会总需求。（3）扩大政府购买，多搞公共建设，扩大产品需求，增加消费，刺激总需求。也会导致货币需求增加。（4）给私人企业以津贴，如通过减税和加速折旧等方法，直接刺激私人投资，增加就业和生产。财政政策效果经济萧条时的感性认识(扩张性财政政策)政策种类对利率的影响对消费的影响对投资的影响对GDP的影响财政政策（减少所得税）上升增加减少增加财政政策（增加政府开支，包括政府购买和转移支付）上升增加减少增加财政政策（投资津贴）上升增加增加增加货币政策（扩大货币供给）下降增加增加增加财政政策和货币政策的影响财政政策效果：政府税收和政府支出的变化所导致IS曲线的变化对国民收入产生的影响。二、财政政策效果财政政策效果的大小会因IS、LM曲线的斜率的不同而不同。E(%)(一)财政政策效果的IS-LM图形分析00r1r0r0r1rr(%)y0y0y1y3yyy2y3ISIS’ISIS’LMLMEE’E’’E’E’’(陡峭)(平坦)图(a)政策效果大图(b)政策效果小1.IS曲线的斜率不同情况1.IS曲线斜率不同如果LM曲线斜率不变，财政政策效果会随IS曲线斜率的不同而不同；IS曲线斜率越大，即IS曲线越陡峭，挤出效应越小，即财政效果越大；IS曲线斜率越小，即IS曲线越平坦，挤出效应越大，即财政效果越小。(一)财政政策效果的IS-LM图形分析(一)财政政策效果的IS-LM图形分析2.IS曲线的斜率相同情况r(%)0y0y1y2y3yIS1IS2IS3IS4LM政策效果因LM的斜率而异IS5y42.IS曲线斜率不变如果IS曲线斜率不变，财政政策效果会随LM曲线斜率的不同而不同；LM曲线斜率越大，即LM曲线越陡峭，IS曲线移动时收入变动越小，即财政效果越小；LM曲线斜率越小，即LM曲线越平坦，IS曲线移动时收入变动越大，即财政效果越大。(一)财政政策效果的IS-LM图形分析(二)凯恩斯主义的极端情况IS曲线为垂直，LM曲线为水平线的情况，则财政政策将十分有效，而货币政策将完全无效。凯恩斯主义的极端情况：r(%)0y0y1yISIS’LM凯恩斯极端情况(二)凯恩斯主义的极端情况LM’r0IS曲线右移，产出增加，L1增加，L2下降，但是L2为水平，利率不变，挤出效应为零，财政政策完全有效。凯恩斯主义的极端情况：LM曲线为水平，利率降到极低，进入凯恩斯陷阱。这时货币供给量增加不会降低利率和促进投资，对于收入没有作用。货币政策无效。(二)凯恩斯主义的极端情况r(%)0y0y1yISIS’LMIS在凯恩斯陷阱中的移动LM’r0IS曲线在凯恩斯陷阱中的移动r(%)0y0yISLMIS垂直时货币政策完全无效(二)凯恩斯主义的极端情况LM’r1r01.挤出效应的含义：挤出效应是指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。(三)挤出效应2.挤出效应的表现：(1)挤占投资(三)挤出效应由于政府支出增加，物价水平上涨，而名义货币供给不变，实际货币供给由于价格上涨而减少，导致m2减少，利率上升，导致私人投资支出减少，私人投资减少。2.挤出效应的表现：(2)挤占消费(三)挤出效应由于工资具有粘性，货币工资不随物价上涨而同步增加，因此，工人的实际工资水平降低，进而导致消费需求降低，出现了对私人部门消费的挤占。(三)挤出效应挤出效应完全的挤出效应：私人投资的减少量与政府支出的增加量相等时，挤出效应是完全的。部分的挤出效应：私人投资的减少量小于政府支出的增加量时，挤出效应是部分的。3.影响挤出效应的因素：(1)支出乘数的大小()支出乘数越小，IS曲线的斜率就越大，IS曲线就越陡峭，政府支出所引起的国民收入的增加就越少，但利率提高使投资减少所引起的国民收入的减少也越少，挤出效应就越小。支出乘数越大，IS曲线的斜率就越小，IS曲线就越平坦，挤出效应就越大。(2)投资的利率弹性(d)投资的利率弹性越大，IS曲线的斜率就越小，IS曲线就越平坦，一定利率的变动所引起的投资变动也就越大，使总需求和国民收入的变动就大，挤出效应就越大。投资的利率弹性越小，IS曲线的斜率就越大，IS曲线就越陡峭，挤出效应就越小。3.影响挤出效应的因素：(3)货币需求的收入弹性(k)货币需求的收入弹性越大，LM曲线越陡峭，说明货币需求对产出水平越敏感，一定的国民收入的增加所引起的货币需求增加也大，利率上升得越高，私人投资和总需求减少越多，国民收入增加得越少，挤出效应就越大。货币需求的收入弹性越小，LM曲线越平坦，挤出效应就越小。3.影响挤出效应的因素：(4)货币需求的利率弹性(h)货币需求的利率弹性越小，LM曲线越陡峭，说明货币需求稍有变动，就会引起利率大幅度变动，从而投资和总需求减少就多，国民收入减少就越多，挤出效应就越大。货币需求的收入弹性越大，LM曲线越平坦，挤出效应就越小。3.影响挤出效应的因素：三、货币政策效果(一)货币政策效果分析货币政策的效果指变动货币供给量的政策对总需求的影响。增加货币供给量能使国民收入有较大增加，货币政策效果就大；反之就小。货币政策效果取决于IS和LM曲线的斜率。r(%)0y1y2yIS1LM货币政策效果因IS斜率而异LM’1.LM曲线形状不变，货币政策效果因IS的斜率而异y3IS0如果LM曲线形状不变，货币政策效果会随IS曲线斜率的不同而不同；IS曲线斜率越小，即IS曲线越平坦，LM曲线移动对国民收入变动的影响越大，即货币政策效果越大；IS曲线斜率越大，即IS曲线越陡峭，LM曲线移动对国民收入变动的影响越小，即货币政策效果越小。1.LM曲线形状不变，货币政策效果因IS的斜率而异r(%)0y1y2yIS0LM货币政策效果因LM斜率而异LM’2.IS曲线斜率不变，货币政策效果因LM的斜率而异y3y4IS1如果IS曲线斜率相同，货币政策效果会随LM曲线斜率的不同而不同；LM曲线越陡峭，表明货币需求的利率弹性小，增加货币供给使利率下降较多，导致投资和国民收入增加较多，即货币政策效果较大；LM曲线斜率平坦，表明货币需求的利率弹性大，增加货币供给使利率下降较少，导致投资和国民收入增加较少，即货币政策效果较小。2.IS曲线斜率不变，货币政策效果因LM的斜率而异古典主义的极端情况：LM曲线为垂直，IS曲线为水平，此时，财政政策完全无效，货币政策十分有效。(二)古典主义的极端情况r(%)0y0y1yISLM古典主义极端情况(二)古典主义的极端情况LM’r0货币政策十分有效：IS水平，斜率为0，投资对利率很敏感；货币供给增加使利率稍微下降，投资极大提高，国民收入增加。(二)古典主义的极端情况LM垂直，货币需求的利率弹性为0，人们没有对货币的投机需求，因此，增加的货币供给会被人们全部用来增加交易需求，因此国民收入必须大大增加。r(%)0y0yISLM古典主义极端情况(二)古典主义的极端情况r0IS’财政政策完全无效：另一方面，IS水平，投资的利率系数(d)无限大，利率微变，投资会大幅变化。利率上升，私人投资大幅减少，挤出效应完全。(二)古典主义的极端情况一方面，LM垂直，货币需求的利率系数(h)为零，人们不愿为投机持有货币，这是，政府向私人部门借钱，政府公债的利率等于私人投资的预期收益，政府投资对私人投资的挤出效应完全。r(%)0y0y1yISLM古典主义极端情况(二)古典主义的极端情况LM’r0IS’古典主义观点：古典主义认为，货币需求仅仅与产出水平有关，与利率没有关系，即货币需求的利率系数几乎为0，LM垂直。(二)古典主义的极端情况(三)货币政策效果的局限性(1)通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显著。但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果不显著。厂商悲观，即使央行放松银根，投资者也不愿增加贷款，银行不肯轻易借贷。尤其是遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。马拉车前进：简单，货币政策制止通货膨胀。马拉车后退：复杂，货币政策促进经济复苏。(三)货币政策效果的局限性(2)增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通胀时，尽快消费，货币流通速度加快；衰退时，货币流通速度下降。(3)外部时滞利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。(4)资金在国际上的流动。从紧的货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。四、两种政策的混合使用(一)两种政策混合使用的效果为克服萧条，达到充分就业，实行扩张性财政政策，IS右移；实行扩张性货币政策，LM右移；两种办法都可使收入增加，但会使利率大幅度变化。Er(%)0y0y*yISLM财政政策和货币政策的混合使用(一)两种政策混合使用LM’r0IS’E’四、两种政策的混合使用稳定利率的同时，增加收入。如果既想增加收入，又不使利率变动，可采用扩张性财政和货币政策相混合的办法。扩张性财政政策，使利率上升，同时扩张性货币政策，使得利率保持原有水平，投资不被挤出。IS和LM移动的幅度相同，产出增加时，利率不变。政策混合产出利率Ⅰ扩张性财政紧缩性货币不确定Ⅱ紧缩性财政紧缩性货币不确定Ⅲ紧缩性财政扩张性货币不确定Ⅳ扩张性财政扩张性货币不确定混合使用的政策效应Ⅰ：经济萧条不太严重，扩张性财政政策刺激总需求，紧缩性货币政策控制通货膨胀。Ⅱ：严重通货膨胀，紧缩性货币政策提高利率，降低总需求。紧缩财政政策，以防止利率过分提高。Ⅲ：不严重的通货膨胀，紧缩性财政压缩总需求，扩张性货币降低利率，以免财政过度紧缩而引起衰退。Ⅳ：经济严重萧条，扩张性财政政策增加总需求，扩张性货币政策降低利率。总结：IS、LM斜率对政策效果的影响LM斜率越小，财政政策效果越明显；LM斜率越大，财政政策效果越不明显。IS斜率越小，财政政策效果越不明显；IS斜率越大，财政政策效果越明显。IS、LM斜率对财政政策的影响IS、LM斜率对货币政策的影响IS斜率越小，货币政策效果越明显；IS斜率越大，货币政策效果越不明显。LM斜率越小，货币政策效果越不明显；LM斜率越大，货币政策效果越明显。总结：IS、LM斜率对政策效果的影响假设货币需求为：，货币供给量为200亿美元，，，，求：(1)导出IS和LM方程，求均衡收入、利率和投资；(2)若其他情况不变，g增加20亿美元，均衡收入，利率和投资各为多少？(3)是否存在“挤出效应”？习题：900.8dcy亿美元50t亿1405ir亿美元0.20Ly50g亿美元(1)IS方程：LM方程：求均衡收入：利率：投资：习题答案：120025yr1000y8r100i1000y(2)IS方程：LM方程：求均衡收入：利率：投资：习题答案：130025yr1000y12r80i1000y8r习题答案：yoLMISIS′121000第二节