第五章经济性评价方法及不确定分析(新)

《技术经济学概论》技术经济学科第五章不确定性与风险分析技术经济学科本课程主要内容：第五章不确定性与风险分析第二章技术创新第三章经济性评价基本要素第四章经济性评价方法第六章设备更新与租赁决策第七章价值工程第八章建设项目可行性研究第一章导论第九章项目可持续发展评价技术经济学科第五章不确定性与风险分析本章内容1、了解项目风险及项目不确定性分析的思路和步骤；2、掌握盈亏平衡分析、单因素敏感性分析方法3、理解不确定性分析方法之间的区别及条件本章重点1.投资风险与不确定性概述2.盈亏平衡分析3.敏感性分析技术经济学科经济性评价——按照自定的决策目标，通过项目（或方案）的各项费用和投资效益分析，对项目是否具有投资价值作出估计与决断。经济性评价方法主要包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类。对同一个项目必须同时进行确定性评价和不确定性评价。基本概念经济性评价不确定性评价法技术经济学科基本方法概况不确定性评价法确定性评价方法静态评价方法投资回收期法、借款偿还期法、投资效果系数法等不重视资金时间价值动态评价方法净现值法、费用现值法、费用年值法、内部收益率法等重视资金时间价值不确定性评价方法风险评价方法盈亏平衡分析法、敏感性分析法方案风险的大小完全不确定性评价方法概率分析法评价各类不确定因素变动的概率技术经济学科不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价——主要分析各种外部条件发生变化（如投资、产量、原料价格等发生变化）或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，主要考察方案本身对不确定性因素的承受能力。一、盈亏平衡分析法二、敏感性分析法技术经济学科5.1盈亏平衡分析法不确定性评价法盈亏平衡分析法（BEA-Break-evenAnalysis法）——是通过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案盈利和亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施风险的大小。盈亏平衡点（BEP）：项目的总收入和总成本支出相等时，即不亏不盈状态下的保本产量或保本销售量以及保本单价。技术经济学科利润＝销售收入－（总固定成本+总变动成本）π＝P×Q－（Cf＋Cv×Q）盈亏平衡时，即π=0f+vCQ=CPfvCQ*=CP盈亏平衡分析法不确定性评价法技术经济学科fvCQ*=CPQB,C0CfCvQCf＋CvQ盈亏平衡点Q*PQ亏损区域盈利区域盈亏平衡分析法不确定性评价法技术经济学科盈亏平衡点越低，项目风险越小，反之，则越大。B，CBEPPQQCfPQCvQCf+CvQBEPO盈亏平衡分析法不确定性评价法技术经济学科fvCP*=C+Q0fvC*=PCQ0()fvCQ*=CP00fQ*CE==QPCQv100%100%(-)E——盈亏平衡生产能力利用率。盈亏平衡分析法不确定性评价法技术经济学科企业的经营安全边际——即企业预期（或实际）销售量与盈亏平衡点之间的差额。预期（或实际）销售量-保本销售量经营安全率=预期（或实际）销售量100%100%00Q-Q*=Q盈亏平衡分析法不确定性评价法技术经济学科例1：某工程方案设计生产能力12万吨／年，单位产品售价（不含税）510元／吨，总固定成本1500万元，单位变动成本250元／吨，并与产量成正比例关系，求以产量、价格以及生产能力利用率表示的盈亏平衡点。解：f0C*P=C+QvfC*Q=PCv-100%0Q*E=Q441500105.7710510250=(吨)77445.10100%48%1210=44150010=250+3751210=(元/吨)盈亏平衡分析法不确定性评价法技术经济学科例2：某厂生产鸭嘴钳产品，售价20元，单位变动成本15元，固定成本总额24万元，目前生产能力为6万件。（1）求盈亏平衡点产量和销售量为6万件时的利润额。（2）该厂通过市场调查后发现该产品需求量将超过目前的生产能力，因此准备扩大生产规模。扩大生产规模后，当产量不超过10万件时，固定成本将增加8万元，单位变动成本将下降到14.5元，求此时的盈亏平衡点产量。盈亏平衡分析法不确定性评价法技术经济学科解：（1）盈亏平衡点产量为：Q*=Cf/(P-Cv)＝240000/(20－15)=48000（件）利润=20×6－（24+15×6）=6（万元）（2）盈亏平衡点产量为：Q*=Cf/(P-Cv)=（240000+80000）/(20－14.5)=58182（件）盈亏平衡分析法不确定性评价法技术经济学科练习1：某产品计划产量为6000件/年，销售单价为225元，每年固定成本为120000元，单位可变成本为145元，试求保本产量及生产能力利用率，并划出盈亏平衡简图。解：设保本产量为Q*Q*=Cf/（P-Cv）=120000/（225-145）=1500件E=Q*/Q0=1500/6000=25%保本产量为1500件，盈亏生产能力利用率25%B、C1500件PQCf+CvQQBEPCfCvQ盈亏平衡分析法不确定性评价法技术经济学科例3：某厂生产和销售一种产品，单价为15元，单位变动成本为12元，全月固定成本100000元，每月销售40000件。由于某些原因其产品单价将降至13.5元；同时每月还将增加广告费20000元。试计算：1）该产品此时的盈亏平衡点。2）增加销售多少件产品才能使利润比原来增加5%?解：1）Q*=(100000+20000)/(13.5-12)=80000件2）原利润=15×40000-(100000+12×40000)=20000元由于，π=PQ-（Cf+QCv）所以，Q=（π+Cf）/（P-Cv）Q=[20000(1+5%)+100000+20000]/（13.5-12）解得，Q=94000件应增加销售件数=94000-40000=54000件盈亏平衡分析法不确定性评价法技术经济学科例4：假定某旅游公司经办到千岛湖的旅游业务，往返2天（住一晚），由旅游公司为旅客提供交通、住宿和伙食。往返一次所需成本数据如表。往返一次成本数据（元）固定成本：折旧职工工资（包括司机）其他往返一次全部固定成本120024004004000变动成本：每个旅客的住宿伙食费每个旅客的其他变动成本每个旅客的全部变动成本475255001）如果向每个旅客收费600元，至少有多少旅客才能保本？如果收费700元，至少有多少旅客才能保本？2）如果收费600元，预期旅客数量为50人；如果收费700元，预期旅客数量为40人。收费600元和700元时的经营安全率各为多少？3）如果公司往返一次的目标利润为5000元，定价600元，至少有多少旅客才能实现这个利润？如定价700元，至少要有多少旅客？盈亏平衡分析法不确定性评价法技术经济学科解：1）如定价为600元：如定价为700元：2）如定价为600元：保本游客数人CfQ*==P-Cv4000=40600-500保本游客数人CfQ*==P-Cv4000=20700-500经营安全率00Q-Q*=Q50-40100%==20%50盈亏平衡分析法不确定性评价法技术经济学科如定价为700元：定价700元时的经营安全边际率大于定价600元时的经营安全边际率，说明在本次旅游经营中，定价700元比定价600元更为安全。3）如定价为600元，如定价700元，经营安全率00Q-Q*=Q40-20100%==50%40保目标游客数人Cf+Q*==P-Cv4000+5000=90600-500保目标游客数人Cf+Q*==P-Cv4000+5000=45700-500盈亏平衡分析法不确定性评价法技术经济学科5.2敏感性分析法不确定性评价法不确定性因素（价格、销售收入、投资等）中对方案经济效果影响程度较大的因素，称之为敏感性因素。敏感性分析法——是分析各种不确定性因素变化一定幅度时（或者变化到何种幅度），对项目方案经济效果的影响程度（或者改变对方案的选择）的一种不确定分析方法。投资者必须及时把握敏感性因素，从敏感性因素发生变化的可能性，分析方案的风险大小。技术经济学科*单因素和多因素敏感性分析不确定性评价法单因素敏感性分析——假定只有一个不确定性因素发生变化，其他因素不变；多因素敏感性分析——在两个或多个不确定性因素同时变化时，分析对方案经济效果的影响程度。分析重点：1）选择哪些不确定因素作为敏感性因素进行分析。2）确定敏感性分析的评价指标。技术经济学科1）投资额，包括固定资产投资与流动资金占用；2）产品销售量；3）产品价格；4）经营成本，特别是变动成本；5）汇率、利率；6）资产残值。敏感性分析评价指标采用NPV、NAV、IRR等指标，确定其中一个或者两个指标进行。*单因素和多因素敏感性分析不确定性评价法技术经济学科*单因素敏感性分析案例不确定性评价法例pp75页：某特种金属材料厂引进生产线来提高现有产品的附加值，并扩大产量。此项目的基础数据如下：基建投资1290万元，建设期为二年；单位产品成本20317元／吨；销售价格27800元／吨（含税）；外购原材料及燃料、动力费用为596万元／年；增值税率为17％；城建税、教育费附加分别为增值税的7％和4％；正常生产能力500吨／年；投产第一年生产负荷为80％，基准收益率i0＝12％,试作敏感性分析。技术经济学科项目建设期投产期达产期序号12345-15161现金流入1.1销售收入0011121390139013901.2回收固定资产余值00000601.3回收流动资金00000300流入小计0011121390139017502现金流出2.1建设投资97131900002.2流动资金0024060002.3经营成本007599199199192.4销售税金及附加00101126126126流出小计97131911001105104510453净现金流量-971-31912285345705财务现金流量表*单因素敏感性分析案例不确定性评价法技术经济学科3000123451516971319240111275910160139091912613909191261390919126139091912660i=12%*单因素敏感性分析案例不确定性评价法技术经济学科NPV(12%)=–971(P/F,12%,1)–319(P/F,12%,2)+(1112–240–759–101)(P/F,12%,3)+(1390–60–919–126)(P/F,12%,4)+(1390–919–126)(P/A,12%,11)(P/F,12%,4)+(1390+60+300–919–126)(P/F,12%,16)=487(万元)＞0所以，方案可行。*单因素敏感性分析案例不确定性评价法技术经济学科NPV=–971(P/F,IRR,1)–319(P/F,IRR,2)+(1112–240–759–101)(P/F,IRR,3)+(1390–60–919–126)(P/F,IRR,4)+(1390–919–126)(P/A,IRR,11)(P/F,IRR,4)+(1390+60+300–919–126)(P/F,IRR,16)=0∴IRR=17.3%＞12%，方案可行。*单因素敏感性分析案例不确定性评价法技术经济学科*选定影响项目的敏感性因素不确定性评价法1．销售收入：市场需求不断变化。2．投资：融资市场变化。3．经营成本：原材料价格变化分析指标：IRR分析法技术经济学科*销售收入：+10％不确定性评价法0123451516971319240122375911160152991913915299191391529919139152991960300139i=12%12231529152915291529技术经济学科*销售收入：+10％不确定性评价法•NPV(IRR)=–971(P/F,IRR,1)–319(P/F,IRR,2)+(1223–240–759–101)(P/F,IRR,3)+(1