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谁在操纵股票市场：证券市场二十年庄家演变史2011年4月的一个再平常不过的下午，记者来到老张(化名)的个人操盘室。所谓操盘室，实际是位于深圳景田区的一个三居室民宅中的一间，房间内仅两台电脑、一部电话，四面白墙。老张的身份是深圳某资产管理公司的董事长，“我不经常去公司，平常喜欢在家里看看股票，没事打打球，就像一个闲人。”正是这位“闲人”，2009年至2010年隐匿在某三家上市公司的十大流通股东身后，也是这段时间，三只股票分别出现了61.5%、96%和40.7%的涨幅，但凡炒过股的人都能看出，老张正是那个“庄”。“我现在谈不上是庄家，坐庄的门槛实在越来越高了。我现在资金量也就十几个亿，你想想，拿到一只股票哪怕20%的流通盘也需要8亿。没有人会把一半的身价拿来做一只股票，我无非是在圈子里有些朋友，跟上市公司也比较熟，大家同进同退而已。大部分时候，我真的是个闲人。”事实确实如此，老张每年投资的股票数量很少，但每操作一只股票前，老张都会做两个月甚至半年的准备，“评估行业环境，亲自去上市公司调研，重要的是跟上市公司达成共识，最后研究讨论最适合买入的时机。”当然也有例外，在海南板块全线飘红的时候，“几乎所有个股都有机构资金入驻，为了能先抢到仓位，也就来不及去上市公司调研了。”对于自己的业绩和操作，追问之下老张提到了个股江苏吴中(11.40,0.06,0.53%)，“去年10月初，我用几个大客户的账户买了，前几天刚刚出货(四月底)。”证券市场征战已经二十多年，老张自己，也是一部庄家演变史。“327”淘得第一桶金1990年2月，在深圳经营歌舞厅的老张初涉资本市场，经人劝说后带着“巨资”18万进场。当时深市行情大好，“黑市”交易火热，“误打误撞，我应该是在最好的时间入场，我当时4元左右买了深发展，到1990年6月，深发展股价涨到24元。几个月，十倍的收益，我关掉了歌舞厅，进了资本市场。”从此，老张便一直在股市里“试水”，也曾跟着深圳“北上大军”到上海投资，“但真正赚大钱是在国债期货里，确切的说是327国债。”老张的这一桶金赚得惊心动魄。最开始选择做多，老张凭的是直觉，而在赌局初期，一度是空方领先，后陷入胶着。直到1995年2月23日，财政部发布提高327国债利率的公告，百元面值的国债将按148.5元兑付，这对多头老张来讲无疑是天大的利好。本来应该是毫无悬念的胜利，却因万国证券总裁——证券“教父”管金生的操作变得惊心动魄、险象环生。管金生带领的万国证券是空头的主力，按照当时的规定，以万国的资金最多可开40万口的仓位，其他券商亦然，但事实上万国在事发前已经到了200万口。2月23日开盘，中经开带领的多头进团，用80万口合约将前日148.21元收盘价一举攻到148.5元，此后又以220万口合约攻到150元。而国债每上涨1元，万国就要赔进十几个亿。管金生向时任上交所总裁魏文渊求救不成，在多头军团下午猛攻下，管金生已经顾不上是否还有钱继续开仓，在下午4点22分疯狂开仓做空，先以50万口合约把价位从151.3元轰到150元，然后连续用几十万口合约把价位打到148元，最后以一个730万口合约的巨大买单狂炸尾市，价格定在147.4元。如果以147.4元(老张的噩梦)交割，万国赢60个亿(但操作严重违规，且公司拿不出足够保证金)。最后，上交所公告：最后7分钟的交易无效，收盘价为违约前最后交易价格151.3元。这个价格判了万国死刑，公司赔进60亿元人民币。第二天，管金生入狱。此后万国证券与申银证券合并，成为今天的申银万国。万国证券破产却成全了老张这样的投资者，从此他的资产开始以千万计数。资产随“中科系”消失——“独庄”的罪与罚拿着国债期货里赚来的资本，老张在股市里继续征战，“那时，人称我张大户”。90年代末，投资者听到“某某系”的股票往往会有种敬畏，能够买到“某某系”的股票似乎就是一种赚钱的保证。当时的“张大户”“有幸”的成为“中科系”的股东，用现在的话讲就是吕梁的“客户”。“资本市场里钱来得快走得也快，在中科系股票市值达到100亿时，我也一度拥有过数亿资产，但随着中科系的覆灭，财富也像泡沫般的蒸发。”中科创业前身叫“康达尔A”，1998年年底，吕梁组织资金接手了接近50%的康达尔流通股，1999年4月和5月，吕梁安排机构资金收购了康达尔34.1%的国家股，从此介入，吕梁舰队在康达尔董事会的11个席位中占据了7席。“在1998年年初(吕梁操纵其之前)的股价是10元左右，流通股3488万股。当时吕梁计划达到控制90%以上的筹码，在10元至14元间边拉升边吃货，而资金要求仅为5亿元不到。”老张回忆当年坐庄低廉的成本时，不禁感叹。吕梁出身为撰稿人，深具“弹唱”的功底，也深知媒体的影响力，其先后在媒体上发布了众多消息，为康达尔摇旗呐喊。事实上，深圳康达尔除了假账、坏账几乎一无所有，但“吕梁舰队”的主战场是二级市场，公司业绩并不重要，关键是让市场相信康达尔是个前途无量的好公司。果然，在吕梁入驻康达尔之后的四个月，康达尔在深市涨幅排行榜中位列第17名。这显然不是吕梁的目标，1999年7月，吕梁在北京创办了中科创业投资公司，通过这个名义入主康达尔。他们对外鼓吹北京中科具有“科技部背景”，是中国科技界的精英。尽管北京中科跟康达尔一样，都仅仅是一个架子，但市场只知道，1999年12月深市的康达尔股票换成了非常响亮的名字：中科创业，股价飞涨。自此，吕梁的目标已经清晰：在二级市场上建立中科集团，撒开一张网，网住一个公司就炒一家股票，把炒高股价后的股票质押给银行，贷款后再炒下一个。事实上吕梁也成功操作了中西药业、鲁银投资(15.48,0.27,1.78%)、岁宝热电(10.22,-0.03,-0.29%)、胜利股份(5.32,0.09,1.72%)等公司，以“中科创业”为首的“中科系”建立。吕梁舰队为何崩盘？其答案跟几乎所有的长强庄一样——资金链断裂。据老张回忆，2000年8月，“舰队”中一位大佬级人物“不玩了”，手中大笔的股票将抛向市场。而两个月后，北京中科执行总裁被审查出“老鼠仓”，涉资巨大。吕梁下令北京中科、深圳中科内部查“老鼠仓”，要求所有公司资金于年底前结算。这次自查加速了“舰队”解体，冲钱而来的投机怎么会顾及公司的利益，貌合神离的合作者开始抛售股票，以保资金。吕梁本想截住老鼠仓的抛盘，却没想到老鼠仓如此之多，他打光了所有资金，仍未避免中科创业接连跌停，上演开始所说的中科“9连跳”。2000年12月25日，吕梁操纵的中科创业从84元高位一头栽下，连续九个跌停，并引发“中科系”其他股票中西药业、莱钢股份(9.26,-0.13,-1.38%)、岁宝热电相继跳楼“自杀”。“中科系”株连市场上其他长庄，“德隆系”集体跳水，“明天系”崩溃。岁宝热电公司股票全额抛售，北京中科、河南禾华法人股遭法院冻结。满载一船罪恶的“吕梁舰队”快速沉没了。几年以后，“某某系”中另一个灵魂“德隆系”同样因为资金链断裂崩盘，强大的“独庄”时代终结了。把握“股改”机会——开启混庄年代“中科系”覆灭后，老张元气大伤，而2001年至2005年的熊市，也让其没有翻身之机。直到2005年股改，老张才又得以体会到赚钱的感觉。“05年、06年的时候很多人也做得很好、收益率很高，但是他没有获得很好的财富，很重要的一条就是他的跟随资金不够。当时看准了时机后，我将仅剩的不足一千万的资产全部投入，又通过一些渠道融了一笔钱，准备就此一搏。”而也是在这个时候，老张遇到了当时同样也希望咸鱼翻身的花荣，“那是一个很优秀的操盘手。”在坊间，一直流传着一份中国股市十大操盘手的榜单，王亚伟在榜单中排名第十，花荣排名第六。花荣人称“老狐狸”，是沪深股市第一代职业操盘手，也是目前为数不多的幸存者之一，人称“不死鸟”。从1991年入市至今，几起几落后，花荣的资产如今也已经过亿。2005年，花荣加入中集集团(20.82,0.52,2.56%)，在中集集团同期成功操作的石油济柴、长江电力(7.42,0.02,0.27%)这几只股票中，花荣替别人(包括老张)赚了很多钱，自己按照5%到8%分成。同时，花荣抵押了房子，把仅有的百万个人财富押上，全力以赴奋力一搏，结果“至少翻了十倍”。如今的花荣，一个人在公寓里操盘，同时对写博客情有独钟，每天工作四小时，其余时间爬山、打球、晒太阳。他自称追求“无风险套利”，守着庞大的个人资产追求年10%的利润，不愿再替人打工，也不想自己创办私募，“一是现在的市场不规范，二是猪养太肥就该杀了。”对此老张告诉记者：“股改以后，以前活跃在市场中的人基本上有四种：一是‘死’了的，跳楼的，赔光钱无力翻身转行了的，这是人数最多的。二是像花荣这样，凭本事和经验做股票，不求大利。三是像我这样做私募的，阳光化的也好，地下私募也好，总之还想做些事。四是人数最少最幸运的，就是当年买股票买太多，稀里糊涂地就成了大小非，他们最有作为。”老张口中的第三和第四种人，在前期多变的市场氛围中艰难地活了下来，并初步完成了资本的原始积累。但在整个证券市场发展、完善的过程中，有两件事情彻底改变了庄家的格局和操作风格。股权分置大小非成市场主角2005年年底，股权分置改革纷纷进行，一级市场的部分产业资本，也就是曾经非流通的限售股，因股改新老划断后得以有条件的(支付相应对价)在二级市场流通，这些限售股按照持股比例的大小称为大小非。大小非坐庄的先天优势：第一，正如老张所说，想要在今天的市场坐庄需要强大的资金量，但同时由于监管加强，任何投资人想用单一账户获得10%的流通盘，都需要做出解释。而作为大小非的产业资本则先天具有掌握较高比例流通盘的能力，而且在他们的“建仓”过程中不需要任何成本。第二，作为上市公司的大股东，产业资本是个非常特殊的角色，他们不仅优先知道上市公司的内部信息，而且在一定意义上也是这些内部信息的制造者、筛选者及决定者。他们本身就是庄家，从伪造财务报表到公司资本运作，再到二级市场操纵，理论上讲，整个流程都可以做到天衣无缝。当然，由于并不是所有大小非都精于二级市场操作，他们往往会与基金或券商合作。2009年4月，德豪润达(16.20,0.14,0.87%)从一家接连报亏的企业一跃成为中小板第一牛股，股价从2月份3元升至4月份最高点12.88元，涨幅超过300%。市场上流传的利好则是“一个香港人举牌买它的股票，价格是7块钱”以及“LED资产注入，可获6亿-8亿收入，2亿的利润”。事上，以台湾封装企业的数据来看，1.5元LED资产可产生1元收入，德豪润达要注入1.5亿资产，是9000万的利润，这已经是高估。现在看来，LED资产注入无疑是大小股东的圈套，“由于是未上市的资产，数据不透明，上市公司夸大收入，炒概念把股价拉上去，然后在合理价位出货。”而第一则“利好”，举牌的香港人，则是广东健隆达的法定代表人李文彬，他首先从当时的大股东珠海德豪电器手中接盘了5%的股份。深交所公开数据显示：德豪电器分别在2009年3月12日、16日、17日及18日通过大宗交易系统分别出售公司股份520万股、500万股、380万股和216万股，成交价格依次为6.06元、6.52元、6.75元和7.33元，一周内珠海德豪累计套现已超过1亿元。此后，广东健隆达继续增持了2184万股，占总股本的11.76%而成为公司的第二大股东。德豪电器亦公布减少权益的目的是为引进LED项目的战略投资者。行情随即波澜壮阔地展开，在2009年4月20日至23日的四个交易日中三天涨停，29日亦在午后翻红至涨停告终。减持积极的德豪润达的信息披露却并不积极：4月22日，德豪润达宣布拟购买广东健隆达、恩平健隆的LED固定资产，资产原值约1.5亿而评估价值1.07亿元。但卖方出具的固定资产评估报告书中并无两家过去的财务经营状况，因此其盈利能力究竟如何仍需打个问号。但无论资产注入可否成功，注入后可否盈利，在这一过程中大小非们已经赚的盆满钵满了：3月13日，也就是大股东德豪电器首次套现的第二日，百利安售出442万股，平均出售价格5.53元/股。3月19日，另一股东珠海通产宣布共出售1442万股。3月27日，珠海通产和百