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汇丰证券弊案显示证券管理黑幕重重新闻出处：工商时报于July05,2001at01:21:36刊载：工商社论国内老牌券商－汇丰证券，因负债六十余亿爆发财务危机，前天无预警停业并申请破产，引起社会广泛关注。本案显示我国证券管理体系弊端重重，包括财政部证期会、台湾证券交易所、签证会计师及贷款行库，都有明显疏失，亟应痛定思痛、亡羊补牢。首先，汇丰证券在今年五月底提出的财报及会计师查核报告，完全看不出有出事迹象。迄去年底止，汇丰证券的资本额为五亿新台币，净值约十一亿元，负债约五亿元，总资产约十六亿元，负债比率及流动比率都很正常。从民国八十五年至八十九年的五年期间，该公司每股盈余分别达○．九元、三．二二元、○．九八元、一．二三元及○．四六元。汇丰证券财报由众信联合会计师事务所两位会计师负责查核、签证，近年也没有更换会计师的纪录，看起来一切正常。如今却突然爆出六十余亿元隐藏债务，其中包括银行借款十八亿余元，及民间债务四十余亿元，令人匪夷所思。因此首先应被责备的是签证会计师，以及会计师业的主管机关－证期会，竟容许公司当局大作假帐而浑然不觉，且这种情况已持续很长时间。汇丰证券成立于民国五十年底，虽然是专业的经纪商，但长期从事证券地下金融－即俗称丙种垫款，而其资金来源主要是民间金主提供及银行贷款。由于长期来融资户亏损无力偿还之金额日积月累，再加上近年股市持续挫跌，融资户损失更为惨重，而民间金主高利剥削，以及经营者本身投资股票损失等因素，财务赤字不断扩大。经营者乃铤而走险，以公司的支票、本票及借款条向民间借款；或以经营者名义借款，但由公司背书保证。由于该券商为一家族企业，董监事、大股东持股比率逾九成五，遂能掌控财务及会计部门，一手遮天，瞒过会计师及证券监理单位。会计师在查核报告中，指盘点及函证均属实，也未提出保留意见，这就是一般所谓的「假帐真查」。会计师让人玩弄于股掌之间，信誉大坏，我国会计报表的可信度也备受质疑。其次，在汇丰证券弊案中，受创最重的是地下金主与债权银行。金主们长期坐享高利，也因此须承担额外风险，这种情况与十年前的鸿源案颇为相似。令人诧异的是，汇丰证券的总资产仅十六亿元，但却能向银行贷款高达十八亿余元。这一方面显示银行征信不实，对财报解读大有问题，应追究失职授信主管责任。另方面也显示，金融主管机关亟应及早建立授信总归户系统。因财报显示汇丰证券借款不足五亿元，但全体银行合计借给汇丰证券金额却逾十八亿元，两方面的帐目显然不符。有报导称，汇丰证券私刻银行印章，以应付查核作业隐藏负债。如果私刻印章就能应付过关，那么银行与会计师也太过无能了！第三，汇丰案爆发后，证交所与证期会立即宣称交割保证金足够，不会发生巨额违约交割。如果汇丰证券经营者未盗卖客户股票，也未参与炒作个股，则违约交割的问题不大，应不致爆发类似当年鸿福证券严重倒闭事件。但主管机关并不能因此卸责。据报导，台湾证券交易所已有二年未派员至汇丰证券实地查核，显属失职。其间是否有政商特权分子介入关说，甚至如「菠萝案」及「人蔘案」，有政商势力长期护航，让汇丰证券得以变相吸金，事发后负责人并溜之大吉，法务单位应彻查严办，整饬司法与证券界纪律。实际上，我国证券界私下作丙以及作假帐隐藏亏损者，所在多有。证管当局应以汇丰案为起点，全面严查证券商类似违规行为。最后，汇丰证券这家老牌、知名专业经纪商停业，可说是「一叶知秋」，显示证券业正进入最寒冷的冬天，亟应改革求变。实际上，目前国内股市日成交量在三、四百亿元，很可能是长期现象。统计显示今年四月台股的周转率为一五％，仅低于韩国汉城股市周转率（一八％），比纽约七％、东京四．五％及香港四％都要高，显示低成交量应为常态。因此小型券商须及早寻求合并机会，大型券商则应与外国业者合作，以提高国际竞争力。在金融控股公司法通过，以及我国在年底可望加入世贸组织压力下，证券业更必须改革才能图存。