第六章开放经济

第六章国际经济部门的作用第一节汇率和对外贸易第二节国际收支的平衡第三节IS-LM-BP模型第四节资本完全流动下的IS-LM-BP模型第五节调整内部均衡和外部均衡的政策本章教学内容本章是宏观经济理论从封闭经济向开放经济的扩展，主要说明经济开放对一国宏观经济的影响。本章重点掌握汇率的基本知识，经常项目和资本项目的决定因素，BP曲线的含义及推导和IS-LM-BP模型，并能够运用IS-LM-BP模型分析不同汇率制度下的政策效应。课时安排：3课时本章教学目的和要求第一节汇率和对外贸易一、汇率及其标价二、汇率制度三、自由浮动制度下汇率的决定四、购买力平价理论五、实际汇率六、净出口函数一、汇率及其标价1.汇率一国货币折算为另一国货币的比率，即用一国货币单位表示的另一国货币单位的价格。1)直接标价法：用一单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率。如：E=￥/$。在直接标价下，汇率E下降代表本国货币升值（外国货币贬值），反之则反是。2)间接标价法：用一单位的本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。如：E=$/￥注意：本章以后出现的E为直接标价法下的名义汇率。2.汇率标价方法二、汇率制度1.固定汇率制度汇率基本固定,波动仅限于一定幅度布雷顿森林体系是典型的固定汇率制度安排2.浮动汇率制度分为两类,即自由浮动和管理浮动前者指中央银行不仅不规定官方汇率，而且不对汇市采取任何干预措施。后者指中央银行对外汇市场进行一定程度的干预，通过参与购入和出售外汇影响汇率，试图使一定时期内汇价在有限程度内波动。从国际范围情况看，西方世界70年代以前实现固定汇率制，此后相继实际浮动汇率制。图解：加入国A美国加入国B确立并维持A国货币的美元价格A国和B国货币的相对价格通过美元得以固定按固定价格将美元兑换成黄金按固定价格将美元兑换成黄金确立并维持B国货币的美元价格布雷顿森林体系（1944-1971）简介三、自由浮动制度下汇率的决定注意：这里汇率用的是间接标价法，而不是人民币实际采用的直接标价法。并假设人民币汇率是浮动的。影响人民币供求的三个因素：进出口、国际间的借贷和投机。--以人民币对美元汇率为例SD汇率：用美元表示的人民币价值人民币数量一价定律：在统一的商品市场一种商品只能有一种价格四、购买力平价理论购买力平价理论：本国与外国货币之间兑换关系取决于两国货币购买力。又由于货币购买力大小受到物价水平影响，所以货币兑换率取决于两国价格水平比较。即E=P/Pf如果A国与B国市场是统一的，那么用A国货币（或B国货币)表示的某一商品在两个国家的价格应该是相同的fPEP即购买力平价理论的基础是一价定律五、实际汇率1.定义用同一种货币来度量的国内与国外价格水平的比率2.公式的推导名义汇率：本国货币形式表示的国外货币价格实际汇率：本国商品形式表示的国外商品价格用美元表示的美国产品的价格Pf用人民币表示的美国产品的价格EPf用人民币表示的中国产品的价格P实际汇率e=Epf/P实际汇率e=Epf/P上升,意味着本币实际贬值,本国产品国际竞争力上升3.经济含义六、净出口函数x=x（e），出口与实际汇率同向变化m=m（e，y），进口与实际汇率和本国收入反向变化nx=x-m=nx(e，y),净出口与实际汇率同向变化，与本国收入反向变化fEPnxqynP第二节国际收支的平衡一、国际收支平衡表二、经常项目差额三、资本项目差额四、国际收支的平衡一、国际收支平衡表1.国际收支一国在一定时期内从国外收进的全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比关系通常用国际收支平衡表反映。2.国际收支平衡表在一定时期内，对于一国与他国居民之间所进行的一切经济交易加以系统记录的报表，包括：经常项目、资本项目和平衡项目三大部分。3.国际收支平衡表的编制原则(1)本国与外国居民的区分(2)应是复式会计帐表借方贷方A经常项目1.商品出口6002.商品进口5003.劳务4.单方转移经常项目收支差额100国际平衡表收支举例B资本项目5.直接投资对外投资160外国投资306.证券投资对外投资外国投资7.短期资本对外短期资本外国短期资本资本项目收支差额130C.官方储备项目8.黄金进出口（净额）9.外汇储备（净额）5010.对外负债（净额）官方储备项目收支差额5011.统计误差20经常项目经常项目又称商品和劳务项目，包括：第一，商品(进出口)；第二，劳务，如运输、保险、旅游、投资劳务(利息、股息、利润)、技术专利使用费，及其他劳动；第三，国际间单方转移，如，宗教、慈善、教育事业赠予、侨汇、非战争赔款等等资本和金融项目一切对外资产和负债的交易活动，如各种投资、股票与债券交易等官方储备项目国家货币当局对外交易净额，包括黄金、外汇储备等的变动。如果一国贷方大于借方，则这一项会增加，反之，如果一国借方大于贷方，则这一项会减少误差项在借方与贷方最后不平衡时，通过这一项调整使之平衡二、经常项目差额的决定1.经常项目差额的决定商品和劳务进出口差额是经常项目差额的主要部分，一般用进出口差额（出口净值）代表经常项目差额。则经常项目差额为fEPnxqynP二、经常项目差额的决定汇率上升增加净出口。但汇率上升或者说本国货币贬值在多大程度增加出口减少进口，从而改变国际收支，取决于该国出口商品在世界市场需求弹性和该国国内市场对进口商品的需求弹性。如果出口商品和进口商品的需求弹性之和的绝对值大于1，则本国货币贬值可以改善一国贸易收支状况。这一结论首先由马歇儿提出，又经勒纳发挥，所以称为“马歇儿-勒纳”条件。fEPnxqynP2.J曲线J曲线表示贬值后经常项目差额变动的轨迹，即先恶化然后才会改善。原因：由于进出口合同已确定进出口数量，进出口变动慢于价格变动速度时间经常帐户收支状况+-0三、资本项目差额（净资本流出）的决定资本项目差额：从本国流向外国的资本量与从外国流向本国的资本量的差额。即F=流向外国的本国资本量-流向本国的外国资本量一般认为，利率差异是国际资本流动的主要原因，故有F=δ（rw-r）δ为大于0的常数，δ越大资本流动程度越高rw为世界利率r为本国利率rFr1r2F1F2F（r）四、国际收支的平衡1.国际收支差额（BP）净出口和净资本流出的差额。即BP=nx-F2.国际收支均衡函数（BP曲线的代数推导）国际收支平衡：亦称外部均衡，指一国国际收支差额为零，即BP=0当BP=0时，nx=F，即整理得上式称为国际收支均衡函数，简称国际收支函数。它表示国际收支平衡时收入y和利率r的相互关系。国际收支函数的几何表示即为BP曲线，一般情况下向右上方倾斜。w=(r-r)fEPqynPwrfEPnqryP3.BP曲线的几何推导FryrynxnxF1Fr1r2r2r1y2y1y2y1nx1nx2nx1nx2F2F1F2nx=nx(y,e)45oF=F(r)BP0000(1)BP曲线的移动e=Epf/P上升,意味着本币实际贬值,nx(e，y)增加（曲线右移），BP曲线右移。（2）BP曲线的斜率BP曲线的斜率为γ/δ，δ越大资本流动程度越高资本完全流动，BP为一水平线资本完全不流动，BP为一垂直线资本不完全流动，BP为一向右上方倾斜曲线4.BP曲线的移动和斜率5.非均衡状态分析结论：BP左上方为国际收支盈余BP右下方为国际收支赤字A点和C点经常项目相同，但A点利率较高，外资流入更多，故A点国际收支盈余高于C点。而C点为国际收支平衡，所以A点为国际收支盈余ryrCrACyCBPA•第三节IS-LM-BP模型一、开放经济中的IS曲线二、IS-LM-BP模型一、开放经济中的IS曲线y=+(y-t)+e-dr+g+fEPqynP1-+1fEPdrnegqTPy11-+fEPredgTndPdyADcignx整理得或开放经济的产品市场均衡条件二、IS-LM-BP模型1-+1fEPdrnegqTPy1hrMykkPwrfEPnqryP以上分别为IS、LM、BP方程，决定三个变量y、r和Epf/P。图中E代表同时达到内部均衡和外部均衡ryISLMBPr0y0E0第四节资本完全流动下的IS-LM-BP模型（政策效应分析）一、固定汇率下的资本完全流动二、浮动汇率下的资本完全流动一、固定汇率下的资本完全流动货币扩张，LM右移至LM'，在新均衡点A'，发生国际收支赤字，央行为稳定汇率卖出外汇收回本币，本国货币供给减少，LM'左移，回到初始位置A结论：固定汇率、资本完全流动时，货币政策无效1.货币政策效应r=rwLMryISLM'AA'BP曲线02.财政政策结论：固定汇率、资本完全流动时，财政政策有效财政扩张，IS右移至IS´，在A´利率上升，外资流人，央行为稳定汇率买进外汇放出本币，本国货币供给增加，LM右移至LM´，新均衡点为Ar=rwLMryISLM'AA'BP曲线0AIS'二、浮动汇率下的资本完全流动LMr=rwryISAA´BPIS´财政扩张，IS右移至IS´，在A´利率上升，外资流入，本币升值，净出口下降，IS左移至IS´，均衡点仍为A结论：浮动汇率、资本完全流动时，财政政策无效1.财政政策(与书上出口需求变化分析类似)2.货币政策货币扩张，LM右移至LM´，在新均衡点A’，资本流出，本币贬值，净出口增加,is外移IS´结论：浮动汇率、资本完全流动时，货币政策有效LM'A´ALMr=rwryISABPIS´第五节调整内部均衡和外部均衡的政策国内与国外均衡的理想状态非均衡状态类型非均衡状态的调整策略国际收支失衡及其调整举例国内实现充分就业的均衡，国际经济中也实现国际收支平衡。即IS、LM和BP曲线，三线相交于一点1.国内与国外均衡的理想状态国内经济和国际收支都不均衡。国内经济均衡但国际收支不均衡，又可分为：充分就业和非充分就业两种国内经济和国际收支都均衡，但国内是非理想的均衡，通常小于充分就业2.实际中通常为不均衡状态移动IS和LM曲线的政策移动BP曲线的政策经济政策：汇率、价格和利率直接干预：津贴、进口关税和限额等抵消国际收支盈余或赤字的政策公开市场业务和其他方法(如法定准备率和再贴现率等)改变银行准备金3.非均衡状态的调整政策OryBP1LMIS2r2y2BIS1BP2r1y1A4.非均衡状态的调整举例1)国际收支失衡及其调整(A--B)OryLM0BP0IS0yfBAC2)同时实现国际收支平衡和充分就业均衡的调整1)为什么发展中国家往往经常帐户赢余而资本帐户有逆差？而工业化国家则往往资本帐户赢余而经常帐户有逆差？你认为哪种情况有利于人民生活水平提高？2)你认为购买力等效定律和利率等效定律能否解释人民币与主要外币的兑换率变化趋势？3)如果BP=0的条件并不满足，有可能出现什么情况？4)你认为中国应使用目前的固定汇率制还是改为浮动汇率制？各自的利弊何在？思考题：