第十五章 宏观经济政策分析

•理论–第十二章国民收入核算–第十三章简单的国民收入决定理论–第十四章产品市场和货币市场的一般均衡（扩大的国民收入决定理论）•政策–第十五章宏观经济政策分析–第十六章宏观经济政策实践第十五章宏观经济政策分析•用IS-LM模型来分析需求管理政策的效果。问题•什么是宏观经济政策的作用或效果？本章主题•补充内容——凯恩斯的宏观经济政策概述•宏观经济政策的效果–财政政策的效果（凯恩斯主义极端）–货币政策的效果（古典主义极端）•两种政策的混合使用第一节凯恩斯的宏观经济政策概述•一、实质•二、规则•三、目的•四、工具•实质是需求管理政策，而非供给管理政策•规则是相机抉择的，灵活多变的，而不是简单规则的•目的是充分就业，而不是预算平衡•工具包括财政政策和货币政策一、实质：需求管理（demandmanagement)•需求管理（demandmanagement）是供给管理的对称，指通过控制总需求来稳定经济的宏观经济政策。•这是凯恩斯主义所主张的宏观经济政策，凯恩斯主义认为，决定就业与物价水平的关键是总需求，因此，宏观经济政策应该对总需求进行调节和控制。•“Productionandsalesofautomobileswerehigherlastmonth,apparentlyduetoasurgeinconsumerconfidence,whichdroveconsumerstoshowroomsinrecordnumbers.”•“汽车的生产和销售在上个月增加了。显然是由于消费者信心的陡增，使得他们蜂拥而入汽车展厅，其人数创下纪录。”•短期内，产量与就业是取决于需求的。二、规则：相机抉择（discretionaryapproaches)•在进行宏观经济管理时，根据经济状况和各种政策的特点机动地决定所应采取的政策措施。•一般来说，在哪种经济形势时采取哪种政策是有规律的，以财政政策为例，在经济萧条时，政策应该是松（easy）的，指减税、扩大财政支出等；在经济繁荣时，政策应该是紧（tight）的，指增税、减少财政支出等。补充：相机抉择政策有什么缺陷？•时滞性时滞性的表现ＴＹｔ１ｔ２ｔ３ｔ４ｔ５衰退萧条复苏繁荣三、目的：充分就业（fullemployment)两种财政思想（financeidea)•预算平衡（balancedbudget)•功能财政（functionalfinance)预算平衡（balancedbudget）•凯恩斯主义产生以前的财政思想•主张实现年度的平衡预算。功能财政（functionalfinance）•凯恩斯主义的财政思想•Lerner,《FunctionalfinanceandFederaldebt》,1943年2月•财政支出应该服从维持经济稳定、尤其是服从实现充分就业的需要，应该放弃传统的财政收支平衡的信条。•为了实现充分就业和整个经济的稳定，需要有赤字就有赤字，需要有盈余就有盈余，不要因为害怕赤字的增加而妨碍扩张性财政政策的执行。•“Inthemidstofadepression,tryingtobalancethebudgetwasnotonlystupid,itwasdangerous.”《Generaltheoryofemployment,interestandmoney》JohnMaynardKeynes四、工具•财政政策•货币政策财政政策(fiscalpolicy)•财政政策是政府变动政府支出和政府税收以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。•扩张性财政政策•紧缩性财政政策货币政策（monetarypolicy)•所谓货币政策指的是中央银行通过调节货币供给量进而调节利率和国民收入货币政策的传递机制•扩张性货币政策•△m↑→r↓→△I↑→△y↑•紧缩性货币政策•△m↓→r↑→△I↓→△y↓问题•在财政政策与货币政策中，凯恩斯主义者更看重哪一个？为什么？问题•在财政政策中，凯恩斯主义者更看重哪一个，为什么？第二节财政政策效果第三节货币政策效果•什么是宏观经济政策的作用与效果？•效果的大小与什么有关？第二节财政政策效果分析工具：IS-LM模型结论1•IS曲线越陡峭，LM曲线越平坦，财政政策效果越大.–LM斜率不变时，IS越陡峭，财政政策效果越大–IS斜率不变时，LM越平坦，财政政策效果越大结论2（自学）•IS曲线越平坦，LM曲线越陡峭，财政政策效果越小。结论1的IS-LM分析为什么（a)图的政策效果小于(b)图？LMIS’ISE’EE’’y0y1y3rr1LMISIS’EE’E’’y0y2y3ryryr1r(a)政策效果小（b)政策效果大问题•为什么财政政策的效果会被缩小？（a)IS曲线较平坦，因此政策效果较小。•原因：IS平坦，因此d较大，利率上升抑制投资较多，挤出效应（y1y3)大，政策效果(y0y1)小。（b)IS曲线较陡峭，因此政策效果较大。•原因：IS陡峭，因此d较小，利率上升抑制投资较少，挤出效应（y2y3)小，政策效果（y0y2)大IS斜率不变时，LM越平坦，财政政策效果越大•IS曲线斜率不变时LM越平坦财政政策效果越大LM越陡峭财政政策效果越小LMyr0IS1IS4IS2IS3二、凯恩斯主义的极端情况•垂直的IS曲线和水平的LM曲线相交的情况。LMLM’ISIS’yy’IS•投资需求的利率系数（d)为零，货币需求的利率系数（h)为无穷大。•财政政策完全有效而货币政策完全无效。•为什么？三、挤出效应（Crowdingouteffect）指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的作用。这样，扩张性财政政策刺激经济的效果被大大削弱了。挤出效应的大小取决于以下因素1、投资支出乘数2、货币需求对产出水平的敏感程度3、货币需求对利率变动的敏感程度4、投资需求对利率变动的敏感程度挤出效应发生作用的内在机制•△g↑→△y↑→△L1↑→r↑→△I↓→△y↓•支出乘数、k、d与挤出效应成同方向变化。受k影响受支出乘数影响受d影响思考题•为什么h与挤出效应成反方向变化？应用用挤出效应分析凯恩斯主义极端情况。第三节货币政策效果分析工具：IS-LM模型结论1•IS曲线越平坦，LM曲线越陡峭，货币政策效果越大.–LM斜率不变时，IS越平坦，货币政策效果越大–IS斜率不变时，LM越陡峭，货币政策效果越大结论2（自学）•IS曲线越陡峭，LM曲线越平坦，货币政策效果越小。一、货币政策效果的IS-LM模型分析LMIS’ISy0LMISIS’yr0yr0y1y2LM’LM’y1y2y3y4货币政策效果因IS斜率而异货币政策效果因LM斜率而异对左图的说明•Ms↑→r↓→△I↑→△y↑•d越小（IS越陡峭），政策效果越小。•左图：LM曲线斜率不变时IS越平坦货币政策效果越大IS越陡峭货币政策效果越小受d影响对右图的说明•Ms↑→r↓→△I↑→△y↑•h越小（LM越陡峭），政策效果越大。•右图：IS曲线斜率不变时LM越平坦货币政策效果越小LM越陡峭货币政策效果越大受h影响二、古典主义极端情况IS水平线LM垂直线此时：财政政策无效货币政策十分有效ISIS’LMLM’•财政政策完全无效的原因：挤出效应极大•货币政策完全有效的原因：h=0，货币的投机需求为零，增加的货币供给全部用来满足交易和谨慎需求。问题•在古典主义极端情况下，如果货币供给增加10亿美元，会使国民收入增加多少？三、货币政策的局限性•在通货膨胀时期实行紧缩性的货币政策效果显著•在经济衰退时期实行扩张性的货币政策效果不明显•“你可以把马牵到河流中，但却不能强迫它喝水。”时滞性（timelag)•所谓时滞性指的是一项政策从作出决定到实际发挥作用所需要的时间，财政政策与货币政策都有时滞性。•认识时滞（recognitionlag）•决策时滞（decisionlag）•实施时滞（administrationlag）。时滞性的表现ＴＹｔ１ｔ２ｔ３ｔ４ｔ５衰退萧条复苏繁荣•经济萧条时，‘釜底抽薪“•通货膨胀时，‘火上浇油“第四节两种政策的混合使用y*ISLMyIS1LM1IS2LM2yrE1E4E2E3适应性货币政策（adaptivemonetarypolicy)•配合扩张性财政政策而采取的扩张性货币政策，其目的是保持利率不变，从而消除挤出效应，加大财政政策的实施效果。思考题•试述克林顿政府和格林斯潘的政策配合。UsingaPolicyMixThefiscalpolicydilemmaof1992:Recordhighfederalbudgetdeficit(4.5%ofGNP)HighunemploymentandslowgrowthTheClinton-GreenspanPolicyMixRecall:reducedeficit:contractionaryfiscalpolicyreducesoutputRecall:increaseoutput:ExpansionaryfiscalpolicyincreasesdeficitUsingaPolicyMixTheClinton-GreenspanPolicyMixOutput,YInterestRate,iY´i´LMYiBAIS´A´LM´•IS&LM:BeforepolicychangesEquilibriumA:i&Y•IS´:Afterdeficitreduced•Bequilibriumwithoutmonetaryexpansion•LM´aftermonetaryexpansion•Newequilibriumi´,Y´ISUsingaPolicyMixTheClinton-GreenspanPolicyMixTheU.S.Economy1991-199819911992199319941995199619971998Budgetsurplus(%ofGDP)(minussign:deficit)GDPgrowth(%)Interestrate(%)-3.3-4.5-3.8-2.7-2.4-1.4-0.30.8-0.92.72.33.42.02.73.93.77.35.53.73.35.05.65.24.8UsingaPolicyMixGermanUnification&theGermanMonetaryFiscalTug-of-WarTheScenario:•Priortounification,WestGermanywasexhibitingstronggrowth,investment•Afterunification,thegovernmentincreasedinfrastructurespendingontheeastGermany.UsingaPolicyMixGermanUnification&theGermanMonetaryFiscalTug-of-WarOutput,YInterestRate,iY´i´LMYiAIS´A´LM´•A(i,Y)pre-unificationequilibrium•IS´:Post-unificationIS•LM´:Post-unificationLM:ReductioninMtooffsetISexpansion•A´(i´,Y´)post-unificationequilibriumISUsingaPolicyMixGermanUnification&theGermanMonetaryFiscalTug-of-WarTheWestGermanEconomy,1998-19911988198919901991BDGPgrowth(%)3.73.84.53.1Investment*growth(%)5.98.510.56.7Budgetsurplus(%ofGDP)-2.10.2-1.8-2.9(minussign:deficit)Interestrate(shortterm)4.37.18.59.2结论•要注意宏观经济政策的“松紧搭配”。作业•假定政府要削减税收，试用IS-LM模型表示以下两种情况下减税的影响。–用适应性货币政策保持利率不变。–货币